3.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinhdoanh của Công ty Cổphần Du
3.2.3. Tình hình quản lý sử dụng và hiệu quả sử dụng vốn kinhdoanh tạ
Cơng ty CP Du lịch Kim Liên:
3.2.3.1. Tình hình quản lý và hiệu quả sử dụng vốn lƣu động:
Vốn lƣu động (WC) là một thƣớc đo tài chính đại diện cho thanh khoản vận
hành có sẵn cho một doanh nghiệp, tổ chức hoặc thực thể khác, bao gồm cả cơ quan
chính phủ. Cùng với các tài sản cố định nhƣ nhà máy và thiết bị, vốn lƣu động đƣợc coi là một phần của vốn hoạt động. Vốn lƣu động đƣợc tính nhƣ tài sản hiện
tại trừ nợ ngắn hạn. Nó là một nguồn gốc của vốn lƣu động, thƣờng đƣợc sử dụng
trong các kỹ thuật định giá nhƣ DCFS (các dịng tiền chiết khấu). Nếu tài sản hiện tại ít hơn nợ ngắn hạn, thì doanh nghiệp đƣợc coi là thiếu vốn lƣu động, còn đƣợc gọi là thâm hụt vốn lƣu động.
Một cơng ty có thể đƣợc ƣu đãi với tài sản và lợi nhuận nhƣng có khả năng
thanh khoản thấp nếu tài sản của nó khơng thể dễ dàng đƣợc chuyển đổi thành tiền
mặt. Vốn lƣu động lớn hơn 0 là cần thiết để đảm bảo rằng một cơng ty có thể tiếp tục các hoạt động của nó và nó có đủ các quỹ để đáp ứng cả nợ ngắn hạn trƣởng
thành cũng nhƣ các chi phí vận hành sắp tới. Việc quản lý vốn lƣu động liên quan đến quản lý hàng tồn kho, các khoản phải thu và phải trả, và tiền mặt do đó chính sách quản lý vốn lƣu động hợp lý là vô cùng cần thiết. Dƣới đây thể hiện
chính sách quản lý vốn lƣu động tại Cơng ty CP Du lịch Kim Liên trong năm 2014,2015,2016.
Hình 3.4. Chính sách quản lý vốn lƣu động tại Cơng ty CP Du lịch Kim Liên
Năm 2014 TSNH 69% TSDH 31% NVNH NVDH 84% TSNH 60% TSDH 40% NVNH 47% NVDH 53% TSNH 62% TSDH 38% NVNH 25% NVDH 75%
Nguồn vốn dài hạn của Công ty chủ yếu là Nguồn vốn chủ sở hữu và một phần nhỏ trong đó là Nguồn nợ dài hạn do đó các khoản chi phí lãi vay của Cơng ty không đáng kể. Từ năm 2014 đến 2015, Công ty sử dụng ít Nguồn vốn dài hạn để chuyển sang dùng các khoản nợ ngắn hạn trong khi tài sản dài hạn lại tăng cho thấy sự chƣa hợp lý trong việc sử dụng nguồn vốn. Sang đến năm 2016, Nợ ngắn hạn của Cơng ty giảm cho thấy tín hiệu tích cực hơn, dẫn đến tỷ trọng nguồn vốn ngắn hạn giảm và nguồn vốn dài hạn chiếm tỷ trọng cao hơn trong tổng nguồn vốn của Công ty. Việc Công ty sử dụng nguồn vốn dài hạn để đầu tƣ cho tài sản ngắn hạn trong năm 2016 giúp cho Công ty luôn đảm bảo khả năng thanh tốn ngắn hạn trong tƣơng lai.
Phân tích Vốn lƣu động bao gồm các chỉ tiêu: Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác.
BẢNG 2.10: CƠ CẤU VĨN LƢU ĐỘNG CỦA CƠNG TY CP DU LỊCH KIM LIÊN GIAI ĐOẠN 2014-2016
Đơn vị: VNĐ
Chỉ tiêu
1. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền
2. Đầu tƣ tài chính ngắn hạn 3. Các khoản phải thu ngắn hạn 4. Hàng tồn kho
Tiền và các khoản tương đương tiền trong 3 năm có xu hƣớng giảm liên tục
(năm 2015 giảm 8% so với 2014, năm 2016 giảm 80% so với 2015) do Công ty giảm lƣợng dự trữ tiền để đầu tƣ và hoạt động kinh doanh nhƣng về mặt tổng thể vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu Tài sản ngắn hạn của Công ty. Tuy nhiên việc giảm giữ trữ tiền mặt một lƣợng quá lớn nhƣ vậy dễ dẫn đến nguy cơ mất khả năng thanh toán khi có những phát sinh, biến động đột ngột cần tiền mặt ngay, điều này dễ làm mất uy tín của Cơng ty.
Các khoản phải thu ngắn hạn trong giai đoạn này có xu hƣớng tăng dần.
Năm 2015, các khoản phải thu ngắn hạn tăng thêm 1,979,846,961 đồng (tăng thêm 38%) so với năm 2014; sang đến 2016 tiếp tục tăng thêm 12,316,945,690 đồng (tăng thêm 172%) so với năm 2015. Có sự tăng liên tục này là do Cơng ty chƣa có chính sách thắt chặt tín dụng hợp lý mà vẫn ở mức tín dụng net 30 thay vì net 20. Bên cạnh đó, Cơng ty vẫn tăng khoản ứng trƣớc cho ngƣời bán và dự phịng khoản phải thu ngắn hạn khó địi cũng tăng lên.
Hàng tồn kho của Công ty bao gồm ngun vật liệu, cơng cụ dụng cụ, hàng
hóa trong đó ngun liệu, vật liệu ln chiếm tỷ trọng cao. Qua các năm, Hàng tồn kho liên tục giảm từ 2014 đến 2016 lần lƣợt giảm 2% và 6%. Trong giai đoạn này, hàng tồn kho luôn chiếm tỷ trọng thấp nhất cho thấy sự hợp lý trong việc quản lý hàng tồn kho ccủa Công ty.
Tài sản ngắn hạn khác của Công ty biến động liên tục qua các năm. Năm 2014,
tài sản ngắn hạn khác là 3,453,051,904 đồng cho đến năm 2015 là 3,901,192,239 đồng (tăng 13%); đến 2016 là 2,560,998,653 (giảm 34%) là do phân bổ Công cụ dụng cụ và các chi phí khác tăng trong năm 2015 và giảm trong năm 2016.
Qua phân tích sơ bộ về cơ cấu TSNH của Công ty cho ta thấy việc quản lý và sử dụng vốn lƣu động ở Công ty CP Kim Liên chƣa thực sự hiệu quả. TSNH của Công ty gần đây tập trung hầu hết vào Các khoản phải thu ngắn hạn. Do đó Cơng ty cần có những biện pháp kịp thời làm giảm khoản phải thu khách hàng.
3.2.3.2. Tình hình quản lý tiền và khả năng thanh toán:
lý sẽ giúp cho doanh nghiệp rất nhiều trong việc đảm bảo khả năng thanh toán và nắm bắt đƣợc các cơ hội kinh doanh tốt, nâng cao vị thế tín dụng trong mắt các nhà cung cấp. Tuy nhiên bên cạnh đó, việc giữ tiền cũng có những mặt trái nhƣ giữ q ít sẽ ảnh hƣởng đến SXKD, giữ quá nhiều sẽ mất đi cơ hội đầu tƣ vào những khoản sinh lời khác nhƣ nâng cấp tài sản phục vụ cho các loại hình dịch vụ, kinh doanh khách sạn, nhà hàng, cho vay tài chính.
Khoản mục tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền tại Công ty CP Du lịch Kim Liên đƣợc trình bày cụ thể trong bảng 2.11 dƣới đây:
BẢNG 2.11. BẢNG HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TỐN CƠNG TY CP KIM LIÊN
Đơn vị: VNĐ
STT Chỉ tiêu
1 Tổng tài sản 2 Tài sản ngắn hạn
3 Tiền & các khoản tƣơng đƣơng tiền 4 Hàng tồn kho 5 Tổng nợ phải trả 6 Nợ ngắn hạn 7 Hệ số KNTT nợ ngắn hạn (7) = (2) / (6) 8 Hệ số KNTT nhanh (8) = (2-4) / (6)
Giai đoạn từ năm 2014 đến 2016, tổng số vốn lƣu động của Công ty đều giảm, năm 2015 giảm 25,593,058,117 đồng (tƣơng ứng mức giảm 35% so với năm 2014), năm 2016 tiếp tục giảm thêm gần 6 tỷ đồng (giảm 12% so với năm 2015); nguyên dân dẫn đến điều này là do vốn bằng tiền của Công ty giảm mạnh thể hiện tỷ trọng của vốn bằng tiền giảm liên tục từ 2014 đến 2016. Đặc biệt năm 2016 có sự giảm mạnh đột ngột về vốn bằng tiền từ 35,4 tỷ đồng xuống còn 7,1 tỷ đồng (giảm 80%) do trong năm 2016, lƣợng tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn của Cơng ty giảm mạnh, gặp khó khăn trong việc thu hồi khoản phải thu. Lƣợng tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền chiếm tỷ trọng khá lớn trong tổng vốn lƣu động giúp cho Công ty tăng khả năng thanh toán và đáp ứng các nhu cầu đột suất cả Công ty nhƣng mặt khác lại làm giảm khả năng sinh lời của vốn. Do vậy, tính tốn cân đối lƣợng vốn bằng tiền hợp lý sẽ khiến Công ty nâng cao đƣợc hiệu quả sử dụng vốn nhiều hơn.
Hệ số khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn của Cơng ty cho biết tổng tài sản ngắn hạn của Cơng ty đủ khả năng thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn hiện có hay khơng biến động qua 3 năm, 2014 giảm từ 4.28 lần xuống 1.27 lần năm 2015 (giảm 70%); năm 2016 tăng lên 2.45 (tăng 92% so với 1.27 của năm 2015) tƣơng ứng tổng tài sản ngắn hạn cả Công ty đủ khả năng trả 2.45 lần số nợ ngắn hạn hiện có.
Hệ số khả năng thanh tốn nhanh phản ánh khả năng Cơng ty thanh tốn đƣợc các khoản nợ ngắn hạn bằng tiền mặt và các tài sản có tính thanh khoản cao. Tại Cơng ty CP Du lịch Kim Liên, hệ số này qua các năm 2014-2016 biến động liên tục, đặc biệt năm 2015 giảm 71% so với năm 2014 xuống còn 1.23 tuy nhiên trong từng năm vẫn đảm bảo đƣợc khả năng thanh toán. Việc tăng hệ số khả năng thanh toán nhanh khiến cho nhà cung cấp, ngƣời cho vay có lịng tin hơn giúp Cơng ty có thể tiếp cận tốt hơn các nguồn vốn vay cùng chi phí sử dụng thấp hơn.
Hệ số khả năng thanh toán tức thời thể hiện khả năng bù đắp nợ ngắn hạn bằng số tiền đang có của Doanh nghiệp. Do tiền có tầm quan trọng đặc biệt quyết định tính thanh tốn nên chỉ tiêu này đƣợc sử dụng nhằm đánh giá khắt khe khả năng thanh toán ngắn hạn của Doanh nghiệp. Trong năm 2014, Công ty vẫn đảm bảo đƣợc khả năng thanh toán nhƣng sang năm 2015, 2016, hệ số này thấp hơn 1,
hạn; năm 2016 Cơng ty chỉ có thể thanh tốn 41% nợ ngắn hạn hay 41% nợ ngắn hạn đang tồn tại dƣới dạng vốn bằng tiền. Do đó, Cơng ty cần có một chính sách vốn bằng tiền thật phù hợp để Cơng ty có đủ khả năng thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn, có uy tín trong con mắt các nhà cung cấp.
3.2.3.3. Tình hình quản lý các khoản phải thu:
Các khoản phải thu thể hiện khoản vốn của Doanh nghiệp bị các đối tác chiếm dụng, phát sinh trong quá trình SXKD và cung cấp dịch vụ của Doanh nghiệp. Đối với Công ty Cổ phần Kim Liên thì đây là một bộ phận chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng vốn ngắn hạn tại thời điểm cuối năm 2016 là khoảng 19.5 tỷ.
Dựa vào bảng 2.12 có thể thấy tỷ trọng các khoản phải thu ngắn hạn liên tục tăng qua các năm và cho đến năm 2016 là gần 19.5 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng cao nhất trong Cơ cấu vốn lƣu động của Công ty.
- Các khoản phải thu khách hàng qua các năm chiếm tỷ trọng lớn trong các khoản phải thu. Cụ thể là năm 2014, khoản phải thu khách hàng là 3.97 tỷ đồng chiếm 76.5% thì đến năm 2015 là 6.03 tỷ đồng chiếm 84.1%, tăng thêm 52% sao với cùng kỳ năm trƣớc. Năm 2016, khoản phải thu khách hàng tăng lên đáng kể là 19.48 tỷ đồng, tăng khoảng 12.3 tỷ đồng tƣơng ứng tỷ lệ tăng 172% so với cùng kỳ năm 2015. Lý do của việc tăng mạnh này trong năm 2016 là do Công ty chƣa thu hồi đƣợc các khoản cơng nợ của một số khách hàng, cơ quan đồn thể đặt phòng nghỉ, phòng hội nghị, nhà hàng chƣa thanh tốn cịn nợ đọng.
- Trả trƣớc cho ngƣời bán thời điểm cuối năm 2014 là hơn 555 triệu đồng, năm 2015 là 701.5 triệu đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm 2014, năm 2016 là tăng cực mạnh lên 6.64 tỷ đồng, tăng 847% so với năm trƣớc. Khoản mục này tăng mạnh vào cuối năm 2016 do Công ty đang đẩy mạnh cơng việc kinh doanh khi có sự thay đổi lớn trong cơ cấu Cơng ty, nâng cấp cơ sở vật chất phòng khách sạn, tăng cƣờng quảng cáo nhà hàng, tiệc cƣới, xây dựng Barrier kiểm sốt xe cộ do đó nhu cầu cung cấp nguyên vật liệu, trang thiết bị tăng cao.
BẢNG 2.12. BẢNG TÌNH HÌNH QUẢN LÝ CÁC KHOẢN PHẢI THU Đơn vị: VNĐ TT Chỉ tiêu Các khoản phải thu 1 Phải thu khách hàng 2 Trả trƣớc cho ngƣời bán
3 Phải thu nội bộ
4 Phải thu khác
Dự phòng các
5 khoản phải thu
BẢNG 2.13. BẢNG HIỆU QUẢ QUẢN LÝ CÁC KHOẢN PHẢI THU
Đơn vị: VNĐ
TT Chỉ tiêu
1 Bình quân nợ phải thu ngắn hạn
2 Doanh thu thuần
Vòng quay các khoản phải thu
3 (Vịng)
(2) / (1)
4 Kỳ thu hồi nợ bình qn (Ngày)
- Các khoản phải thu nội bộ năm 2015 là 153.6 triệu đồng trong khi 2 năm 2014 và 2016 đều bằng 0 nhƣng cũng chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong cơ cấu khoản phải thu của Công ty (năm 2015 là 2.1%).
- Các khoản phải thu khác trong năm 2014 là 682 triệu đồng, chiếm 13.2% các khoản phải thu ngắn hạn; năm 2015 và 2016 khoản này chiếm tỷ trọng nhỏ, không đáng kể, lần lƣợt là 4.4% và 3.6%.
- Dự phịng các khoản phải thu khó địi năm 2014 là -20.4 triệu đồng, năm 2015 là 28,1 triệu đồng, giảm 38% so với cùng kỳ năm trƣớc. Đến năm 2016, con số này tiếp tục tăng lên mạnh mẽ ở mức -170.7 triệu đồng, tăng hơn 500% so với năm 2015. Lý do tăng mạnh ở khoản mục này trong cuối năm 2016 là do có các khoản phải thu tiền cho th phịng, tiền khách đặt ăn chƣa thanh toán từ 03 năm trở lên và đƣợc đƣa vào khoản nợ khó địi của 09 Cơng ty khác.
Trên đây là một vài phân tích về tình hình quản lý các khoản phải thu của Cơng ty Cổ phần Du lịch Kim Liên., từ đó thấy đƣợc một số điểm nổi bật nhƣ sau:
- Công tác quản lý các khoản phải thu của Công ty đạt hiệu quả chƣa cao trong thời gian qua thể hiện qua vòng quay khoản phải thu mặc dù tăng nhẹ trong năm 2015 từ 17.08 lên 20.19 (tăng 18%) nhƣng đến cuối năm 2016, con số này giảm mạnh xuống 9.63 tƣơng ứng mức giảm 52% so với cùng kỳ năm 2015, khiến cho kỳ thu hồi nợ bình quân tăng lên mức 37.4 ngày (tăng 110% so với năm 2015). Nguyên nhân chủ yếu là do bình quân nợ ngắn hạn phải thu tăng hơn gấp đơi năm 2015.
3.2.3.4. Tình hình quản lý hàng tồn kho:
Quản trị hàng tồn kho có vai trị vơ cùng quan trọng trong sự hiệu quả của việc sử dụng vốn của Doanh nghiệp. Kiểm soát đƣợc vốn tồn tại dƣới hình thái hiện vật, có thể làm cơ sở cho việc đánh giá một các chính xác tài sản của doanh nghiệp và hiệu quả sử dụng vốn từ đó nhà quản trị đƣa ra các cơ sở giá bán và lãi thu về một cách hợp lý.
Việc hình thành lƣợng Hàng tồn kho đòi hỏi phải ứng trƣớc một lƣợng tiền nhất định gọi là vốn tồn kho dự trữ và việc quản lý lƣợng vốn này rất quan trọng,
giúp cho Cơng ty tránh đƣợc tình trạng vật tƣ, hang hố ứ đọng, chậm luân chuyển và đảm bảo cho hoạt động cung cấp dịch vụ diễn ra bình thƣờng.
Cuối năm 2014, hàng tồn kho là khoảng 1.53 tỷ đồng, sang đến cuối năm 2015, con số này giảm xuống mức 1.5 tỷ đồng tƣơng ứng tỷ lệ giảm 2% so với cùng kỳ năm trƣớc. Cuối năm 2016 tiếp tục giảm xuống còn 1.4 tỷ đồng, giảm 90.8 triệu đồng tƣơng đƣơng giảm 6% so với 2015. Lý do có mức giảm hàng tồn kho liên tục qua các năm này là do chi phí nguyên vật liệu đầu vào giảm kèm theo đó là lƣợng hàng hố tăng lên khá mạnh.
- Nguyên liệu, vật liệu có xu hƣớng giảm trong năm 2015 là 1,051,718,773 đồng tƣơng ứng mức giảm 105.3 triệu đồng (giảm 9%) so với năm 2014 và đến cuối năm 2016 chỉ tiêu này giảm tiếp còn 941,843,726 đồng ứng với mức giảm 10% so với năm 2015. Nhƣ vậy trong cả 3 năm vừa qua Công ty chƣa có những chính sách và những định mức phù hợp để quản lý tốt nguyên vật liệu tồn kho.
BẢNG 2.14. BẢNG CƠ CẤU HÀNG TỒN KHO CỦA CÔNG TY
Đơn vị: VNĐ
I. Hàng tồn kho
Nguyên liệu, vật liệu Công cụ, dụng cụ
Hàng hố
II. Dự phịng giảm giá Hàng tồn kho III. Giá trị thuần có
thể thực hiện đƣợc của Hàng tồn kho
BẢNG 2.15. BẢNG CHỈ SỐ HÀNG TỒN KHO VÀ KÝ LUÂN CHUYỂN HÀNG TỒN KHO Đơn vị: VNĐ STT Chỉ tiêu 1 Bình quân hàng tồn kho 2 Giá vốn hàng bán Vòng quay Hàng tồn kho 3 (Vòng) (2) / (1) Kỳ luân chuyển Hàng tồn 4 kho (Ngày) 360 / (3)
Qua những phân tích ở trên ta thấy đƣợc khái quát về tình hình quản lý hàng tồn kho trong 3 năm vừa qua. Để đánh giá chính xác hơn chỉ tiêu này, cần phân tích mối quan hệ giữa hàng tồn kho và hoạt động SXKD của Công ty qua bảng 2.15.