Kết quả hoạt động kinh doanh của PJICO được thể hiện trong bảng sau: Bảng 1. Kết quả hoạt động kinh doanh của PJICO (2002-2005)
Đơn vị: triệu VND
Chỉ tiờu 2002 2003 2004 2005
Tổng chi phớ giữ lại 2.338.235 3.075.784 3.947.957 4.911.000 Doanh thu đầu tư 214.400 375.888 512.030 725.000
Doanh thu khỏc 51.753 78.622 72.809 20.000
Tổng doanh thu thuần* 2.604.390 3.530.295 4.532.796 5.656.000 Tổng chi phớ 2.484.911 3.379.359 4.344.882 5.433.887 Lợi nhuận trước thuế 119.478 150.936 187.913 224.713 Thuế thu nhập doanh nghiệp 32.514 43.092 53.284 62.981 Lợi nhuận sau thuế 86.963 107.843 134.630 159.132
* Tổng doanh thu thuần (total net revenues) đó trừ đi chi phớ nhượng tỏi bảo hiểm
Mặc dự trong giai đoạn 2001 - 2005 thị trường bảo hiểm Việt Nam cú những khú khăn, PJICO đó thực hiện việc tổ chức lại hoạt động bảo hiểm nhõn thọ và phi nhõn thọ, nhưng kết quả kinh doanh PJICO liờn tục tăng trưởng và đạt hiệu quả cao. Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu bỡnh quõn đạt xấp xỉ 30%. Năm 2000, tổng doanh thu kinh doanh của PJICO đạt 1832 tỷ đồng thỡ đến năm 2005 tổng doanh thu kinh doanh đó đạt 5656 tỷ đồng, tức là gấp 3 lần năm 2000
Chuyờn đờ thực tập tốt nghiệp Nguyễn Mạnh Cường - TTCK-K44
Năm 2003, tổng doanh thu (bao gồm cả phớ nhượng tỏi bảo hiểm) đạt 4.929 tỷ đồng tăng trưởng 27,4% so với năm 2002. Trong đú, doanh thu bảo hiểm phi nhõn thọ đạt 1.617 tỷ tăng trưởng 33,2%; doanh thu hoạt động tài chớnh đạt 512 tỷ tăng trưởng 36,2%; doanh thu nhận tỏi bảo hiểm đạt 55 tỷ đồng tăng 43,1%, doanh thu khỏc đạt 72,8 tỷ đồng. Năm 2005, tổng doanh thu kinh doanh của PJICO đạt hơn 5656 tỷ đồng, tăng 16,3% so với năm 2004. Ước tớnh cả năm 2005, PJICO đạt doanh thu bảo hiểm gốc trong lĩnh vực phi nhõn thọ là 1862 tỷ đồng. Trong tổng doanh thu kinh doanh của PJICO năm 2005, doanh thu từ hoạt động đầu tư tài chớnh tăng trưởng mạnh nhất (tăng tới 49%), doanh thu từ biện phỏp phi nhõn thọ tăng 15,8%, bảo hiểm nhõn thọ tăng 13,7%
Doanh thu phớ bảo hiểm liờn tục tăng trưởng cao trong nhiều năm qua với tổng số phớ bảo hiểm gốc thu được trong giai đoạn 1993 - 2004 lờn tới 23,322 tỷ đồng. Cho đến nay, PJICO vẫn là doanh nghiệp bảo hiểm cú quy mụ lớn trờn thị trường bảo hiểm Việt Nam trờn lĩnh vực bảo hiểm phi nhõn thọ. Tuy thị phần của PJICO liờn tục giảm qua cỏc năm nhưng do quy mụ ngày càng lớn nờn thực chất số tuyệt đối vẫn tăng đều qua cỏc năm. Hơn nữa trong quỏ trỡnh hội nhập với kinh tế toàn cầu, sự xuất hiện của nhiều cụng ty bảo hiểm mới làm cho mức độ cạnh tranh trờn thị trường bảo hiểm Việt Nam ngày càng khốc liệt.
Về hiệu quả kinh doanh, lợi nhuận trước thuế của PJICO đạt tốc độ tăng trưởng ổn định, tốc độ tăng trung bỡnh từ năm 2001 đến nay đạt khoảng 25%/năm. Năm 2005 lợi nhuận trước thuế đạt 224,7 tỷ đồng tăng trưởng 18,5% so với năm 2004
Biểu đồ 2. Lợi nhuận trước thuế của PJICO (1999 - 2005)
Những kết quả trờn cho thấy, nhỡn tổng thể PJICO đó đạt được cả hai mục tiờu "tăng trưởng và hiệu quả" đó đề ra. Năm 2004, bờn cạnh thực hiện tốt mục tiờu "tăng trưởng và hiệu quả" PJICO cũn tập trung thực hiện mục tiờu "đổi mới" nhằm cung cấp cho khỏch hàng cỏc sản phẩm và dịch vụ đạt trỡnh độ quốc tế. Theo định hướng phỏt triển của PJICO, năm 2005 , tổng nguồn vốn đầu tư của toàn cụng ty vào năm 2005 dự kiến sẽ vượt con số 10.700 tỷ đồng. Dự kiến tốc độ tăng doanh thu đạt khoảng trờn 850 tỷ đồng,
nõng tỷ trọng đầu tư trung, dài hạn lờn xấp sỉ 80% tổng nguồn vốn. Trong năm 2006, PJICO đó đặt mục tiờu tăng trưởng lợi nhuận 5,2% và doanh thu tăng 13% so với năm 2005
2.2 Thực trạng hoạt động đầu tư tàI chớnh tại cụng ty BH PJICO
2.2.1 Thực trạng hoạt động đầu tư tại PJICO
- Cơ sở đầu tư của PJICO
Về nguồn vốn đầu tư, PJICO thực hiện chớnh sỏch tập trung nguồn vốn nhàn rỗi của Cụng ty để thực hiện đầu tư tại Trung tõm Đầu tư. Nguồn vốn đầu tư bao gồm: Vốn chủ sở hữu nhàn rỗi, vốn nhàn rỗi từ quỹ dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm của cỏc đơn vị thành viờn hạch toỏn độc lập và vốn đầu tư khỏc. Cụng ty quy định hạn mức tối đa trờn tài khoản thanh toỏn của cỏc đơn vị thành viờn tuỳ theo doanh thu. Khi số dư trờn tài khoản thanh toỏn của đơn vị nào vượt quỏ hạn mức thỡ đơn vị đú phải chuyển số vượt mức về tài khoản của trụ sở chớnh.
Quy chế đầu tư vốn cũng quy định lĩnh vực và hạn mức đầu tư, về quy chế tài chớnh của doanh nghiệp bảo hiểm. PJICO cũng thực hiện chớnh sỏch phõn cấp thẩm quyền ra quyết định đầu tư, theo đú tuỳ thuộc vào quy mụ và tớnh chất của dự ỏn, khoản đầu tư và mức độ tham gia đầu tư của PJICO mà thẩm quyền ra quyết định đầu tư thuộc về Hội đồng quản trị, Tổng Giỏm đốc hay Trung tõm Đầu tư.
Hiện tại, trong việc sử dụng cỏc nguồn vốn từ cỏc hoạt động bảo hiểm nhõn thọ và phi nhõn thọ, phương chõm của PJICO là "Bảo toàn và phỏt triển nguồn vốn" coi "đầu tư an toàn" là mục tiờu cao nhất sau đú là phỏt triển nguồn vốn hiệu quả. Đối với cỏc hoạt động đầu tư cụ thể, PJICO duy trỡ chớnh sỏch thực hiện và quản lý tập trung danh mục đầu tư tại Trung tõm Đầu tư kết hợp giao nhiệm vụ giỏm sỏt cỏc dự ỏn đầu tư trực tiếp vỡ vậy trờn thực tế, hoạt động đầu tư của PJICO chỉ tập trung vào đầu tư tài chớnh. Cỏc dự ỏn gúp vốn liờn doanh về hỡnh thức là đầu tư trực tiếp nhưng thực tế PJICO chỉ đầu tư
dưới dạng mua cổ phần và cử người theo dừi, việc này được giao cho lónh đạo Cụng ty hoặc chuyờn viờn tài chớnh đại diện chủ sở hữu và giỏm sỏt quỏ trỡnh thực hiện, chứ khụng tham gia quản lý hoạt động kinh doanh.
- Tỷ trọng cỏc nguồn vốn đầu tư của PJICO.
+ Thực trạng nguồn hỡnh thành vốn đầu tư của PJICO.
Nguồn hỡnh thành vốn đầu tư chủ yếu từ vốn chủ sở hữu nhàn rỗi và vốn nhàn rỗi từ quỹ dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm bao gồm: Vốn điều lệ, quỹ dự trữ bắt buộc, quỹ dự trữ tự nguyện, cỏc khoản lói của những năm trước chưa sử dụng và cỏc quỹ được sử dụng để đầu tư hỡnh thành từ lợi tức để lại doanh nghiệp, nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm. Trờn thực tế nguồn hỡnh thành vốn đầu tư chủ yếu là từ quỹ dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm do tỉ lệ vốn chủ sở hữu nhàn rỗi là khỏ thấp (thường là dưới dạng cỏc quỹ trong bảng cõn đối kế toỏn), cũn lại là nguồn vốn kinh doanh ít khi được sử dụng để đầu tư. Từ biểu đồ 3 và bảng 2, ta cú thể thấy tỷ trọng của vốn chủ sở hữu chỉ chiếm khoảng xấp xỉ 20% và cú xu hướng ngày càng
giảm.
Biểu đồ 3. Tỷ trọng cỏc nguồn hỡnh thành vốn đầu tư của PJICO
Trong giai đoạn 2000 - 2005, sự tăng trưởng ổn định của doanh thu và lợi nhuận làm vốn chủ sở hữu của PJICO tăng nhanh từ 792 tỷ đồng năm 2000 lờn 1634 tỷ đồng năm 2004. Như trờn đó trỡnh bày, nguồn hỡnh thành vốn đầu tư chủ yếu là từ cỏc khoản dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm, vỡ vậy ta sẽ tập trung phõn tớch nguồn vốn này. Do hoạt động khai thỏc thị trường tăng
trưởng tốt, cả doanh thu phớ bảo hiểm phi nhõn thọ và đặc biệt là doanh thu phớ bảo hiểm từ cỏc sản phẩm bảo hiểm nhõn thọ tăng mạnh nờn quỹ dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm của PJICO cũng tăng lờn nhanh chúng và đạt 8788 tỉ đồng vào năm 2005.
Bảng 2. Tổng nguồn hỡnh thành vốn đầu tư của PJICO (2003 - 2005)
Đơn vị: triệu VND Chỉ tiờu 2003 2004 2005 1. Vốn chủ sở hữu 853.435 932.832 1.453.857 2. Vốn kinh doanh 619.973 638.259 1.121.386 3. Cỏc quỹ 233.462 294.573 332.471 4. Cỏc khoản dự phũng NVBH 3.550.954 5.425.072 7.232.127 5. Phi nhõn thọ 855.897 960.615 884.510 6. Nhõn thọ 2.695.056 4.464.456 6.326.849
7. Tổng nguồn vốn đầu tư 4.404.388 6.357.904 8.685.984 * Cỏc khoản dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm
(Nguồn: Bỏo cỏo thường niờn của PJICO - Bảng cõn đối kế toỏn 2003 - 2005)
Nguồn dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm được trớch lập từ doanh thu phớ bảo hiểm nhõn thọ và phi nhõn thọ
Biểu đồ 4. Dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm của PJICO (2001 - 2005) Biểu đồ 4 cho thấy quỹ dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm của PJICO tăng trưởng ổn định qua cỏc năm, năm 2001 quỹ dự phũng nghiệp vụ mới chỉ đạt mức 2167 tỷ đồng thỡ đến năm 2005 đó đạt 8788 tỉ đồng (gấp 4 lần). Mặt khỏc, quỹ dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm ngày càng lớn và chiếm tỷ trọng cao trong nguồn vốn đầu tư chứng tỏ quy mụ đầu tư PJICO và thể hiện vai trũ trung gian tài chớnh huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế thụng qua hoạt động kinh doanh bảo hiểm.
Nguồn bảo hiểm nhõn thọ ngày càng cao cho thấy nguồn bảo hiểm nhõn thọ đang dần chiếm va trũ chủ yếu trong tổng vốn đầu tư của PJICO tức là đũi hỏi yờu cầu khắt khe hơn đối với hoạt động đầu tư về mặt tỷ lệ thu nhập do nguồn phớ từ bảo hiểm nhõn thọ cú chi phớ cao hơn (phải đỏp ứng lói suất kỹ thuật), tuy nhiờn nguồn bảo hiểm nhõn thọ lại cú ưu điểm là nguồn vốn ổn định hơn với kỳ hạn dài hơn. Đặc điểm này xuất phỏt từ đặc điểm của hoạt động bảo hiểm nhõn thọ, doanh nghiệp bảo hiểm cú thể xỏc định được nhu cầu chi trả trong tương lai. Với đặc điểm nguồn dự phũng nghiệp vụ bảo hiểm như vậy, PJICO cú thể tập trung đầu tư dài hạn, chuyển bớt cỏc loại hỡnh đầu tư như tiền gửi ngõn hàng sang đầu tư trỏi phiếu dài hạn để nõng cao lói suất đầu tư.
+ Quy mụ vốn đầu tư của PJICO
Với một nguồn vốn đầu tư lớn và tăng trưởng đều đặn như vậy, bộ phận đầu tư của PJICO chủ yếu là Trung tõm đầu tư cú trỏch nhiệm nặng nề trong việc tỡm kiếm cỏc dự ỏn đầu tư đảm bảo cỏc mục tiờu đó đề ra "tăng trưởng và hiệu quả" cũng như đảm bảo khả năng thanh toỏn cho PJICO. Từ năm 2000 đến nay tổng vốn đầu tư thực tế của PJICO đó tăng trưởng nhanh chúng cho thấy khả năng khai thỏc nguồn vốn và cỏc cơ hội đầu tư đó được nõng cao. Từ 2000 đến nay, tổng vốn đầu tư của PJICO luụn tăng trưởng với tốc độ cao, bỡnh quõn trờn 35%/ năm. Riờng năm 2004, tổng số tiền PJICO đầu tư vào nền kinh tế là 8.871 tỷ đồng, trong đú, đầu tư cho cỏc chương
trỡnh phỏt triển kinh tế xó hội của Chớnh phủ và hỗ trợ ngõn sỏch Nhà nước thụng qua việc mua cụng trỏi và trỏi phiếu Chớnh phủ chiếm tỷ trọng khỏ lớn.
Để đỏnh giỏ hiệu suất sử dụng vốn đầu tư của PJICO, cú thể xem xột trờn gúc độ PJICO đó sử dụng được bao nhiờu phần trăm nguồn vốn nhàn rỗi được phộp dựng để đầu tư, do tiền cú giỏ trị thời gian nờn nguồn vốn nhàn rỗi dưới dạng tiền thu phớ bảo hiểm nếu khụng được đem đi đầu tư mang lại hiệu quả sẽ là một sự lóng phớ nguồn lực, khụng tận dụng được ưu thế về quy mụ và làm giảm khả năng cạnh tranh cả về hoạt động đầu tư lẫn hoạt động kinh doanh bảo hiểm của PJICO.
Đơn vị: Tỷ đồng
Biểu đồ 5. Tổng vốn đầu tư bỡnh quõn của PJICO (2001 - 2005)
Số liệu bảng 3 cho thấy tỡnh hỡnh sử dụng vốn đầu tư của PJICO luụn đạt ở mức cao trờn 90%, điều này đặt ra những thỏch thức cho bộ phận đầu tư trong việc tỡm kiếm cỏc tài sản đầu tư thớch hợp trong khi nguồn vốn nhàn rỗi tiếp tục tăng lờn trong những năm tới.
Bảng 3. Hiệu suất sử dụng vốn đầu tư của PJICO (2001 - 2005)
Chỉ tiờu 2001 2002 2003 2004 2005
Tổng giỏ trị tài sản đầu tư (tỉ đồng)
2670 4050 5959 8112 9469 Nguồn vốn đầu tư nhàn rỗi được 2959 4404 6358 8686 10422
sử dụng (tỉ đồng)
Tỉ suất vốn đầu tư/ Tổng nguồn vốn nhàn rỗi (%)
90,23 91,96 93,74 92,37 90,85 (Nguồn: Tớnh toỏn từ bảng cõn đối kế toỏn của PJICO 2001 - 2005)
+ Thực trạng doanh thu đầu tư tài chớnh của PJICO
Hoạt động đầu tư của PJICO khụng chỉ phỏt triển về số lượng mà cú tăng cả về chất lượng của hoạt động đầu tư thể hiện ở tốc độ tăng trưởng cao của doanh thu đầu tư của PJICO, đạt bỡnh quõn 63%/ năm và luụn cao hơn tốc độ tăng trưởng nguồn vốn đầu tư bỡnh quõn.
Doanh thu đầu tư của PJICO tăng mạnh là do hai nguyờn nhõn: quy mụ đầu tư tăng và chất lượng của hoạt động đầu tư ngày càng được cải thiện, thể hiện ở tỷ suất thu nhập từ hoạt động đầu tư (doanh thu đầu tư/ vốn đầu tư) của PJICO năm 2001 là 3,94% thỡ năm 2005 đó đạt 8,57% cao hơn mức lói suất tiền gửi ngõn hàng 12 thỏng vào cựng thời điểm.
Bảng 4. Đơn vị : triệu đồng
Chỉ tiờu 2001 2002 2003 2004 2005
Vốn đầu tư bỡnh quõn (tỉ đồng)
2007 3793 5022 6325 8049
Doanh thu đầu tư (tỉ đồng) 103 214,4 376 512 690 Tốc độ tăng doanh thu (%) - 108,16 75,37 36,17% 34,77% Tỉ suất doanh thu/ Vốn đầu
tư(%)
5,13% 6,38% 7,51% 7,32% 8,57% (Nguồn: Bỏo cỏo thường niờn của PJICO 2001 - 2005)
Điều này thể hiện bước tiến bộ rừ rệt trong hoạt động đầu tư của PJICO. Xột trờn bỡnh diện toàn thị trường, tỉ lệ thu nhập từ đầu tư tài chớnh như vậy ở mức khỏ. Tuy nhiờn một số dự ỏn đầu tư dài hạn của PJICO mới đi vào hoạt động nờn cũn chưa thu lói hoặc thu lói thấp, trong tương lai khi cỏc dự ỏn đó đi vào hoạt động ổn định thỡ tỷ lệ thu nhập từ đầu tư của PJICO sẽ
khụng dừng lại ở con số 8,57%. Ngoài ra, doanh thu năm 2005 vượt khỏ cao so với kế hoạch đặt ra một phần là do PJICO thay đổi cỏch hạch toỏn lói đầu tư từ phương phỏp thực thu sang phương phỏp dự thu, đõy cũng là một cải cỏch của PJICO trong hoạt động kế toỏn trong quỏ trỡnh chuyển đụi mụ hỡnh hoạt động
Về tỏc động của hoạt động đầu tư tài chớnh đối với hoạt động kinh doanh của PJICO trờn khớa cạnh đỏp ứng khả năng thanh khoản, cú thể sử dụng chỉ tiờu đỏnh giỏ tài chớnh sau:
Chỉ tiờu thanh khoản =
Tài sản cú tớnh thanh khoản cao bao gồm: tiền, cỏc khoản phải thu và tài sản đầu tư ngắn hạn. Chỉ tiờu thanh khoản là thước đo khả năng đỏp ứng cỏc nhu cầu về tài chớnh của doanh nghiệp bảo hiểm. Trong cơ cấu nợ phải trả của PJICO chủ yếu là nợ ngắn hạn, do đú việc đỏp ứng cỏc khoản thanh toỏn này là rất cần thiết. Số liệu ở bảng 6 cho thấy khả năng thanh khoản của PJICO ngày càng tăng. Điều này là do quy mụ đầu tư tăng lờn dự PJICO đặt mục tiờu tăng tỉ trọng đầu tư trung và dài hạn nhưng lượng tài sản đầu tư ngắn hạn vẫn tăng lờn trong khi số nợ phải trả giảm dần.
Bảng 5. Khả năng thanh khoản
Chỉ tiờu 2002 2003 2004
1. Nợ phải trả (triệu đồng) 403.315 368.412 317.648 2. Tổng tài sản (triệu đồng) 4808.000 6.726.000 9.003.000 3. Tài sản thanh khoản cao (triệu đồng) 3.134.649 3.547.877 4.050.232
Tiền mặt 220.259 291.818 346.545
Cỏc khoản phải thu 190.390 133.059 125.687 Tài sản đầu tư ngắn hạn 2.724.000 3123.000 3.578.000 4. Chi tiờu thanh khoản (%) 12.87% 10.38% 7.84% 5. Biờn khả năng thanh toỏn (triệu đồng) 4.404.685 6.357.588 8.685.352 (Nguồn: Bảng cõn đối kế toỏn - Bỏo cỏo thường niờn của PJICO 2002 - 2004)
Nghị định 43 cũng quy định "Doanh nghiệp bảo hiểm cú nguy cơ mất khả năng thanh toỏn khi biờn khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp bảo hiểm thấp hơn biờn khả năng thanh toỏn tối thiểu" trong đú biờn khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp bảo hiểm là phần chờnh lệch giữa giỏ trị tài sản và cỏc khoản nợ phải trả của doanh nghiệp bảo hiểm. Như vậy, biờn khả năng thanh toỏn của PJICO năm 2004 đó tăng gấp đụi so với năm 2002, đảm bảo đầy đủ năng lực về mặt thanh khoản.