IV Giá trị còn lại ở năm cuối
4. Tỷ lệ giá trị hiện tại ròng P
Căn cứ vào kết quả tính tốn bảng số liệu 9 và cơng thức 1-22, ta có:
đồng vốn đầu tư sau cân bằng thu chi thì mang lại lợi nhuận là 2 đồng. Do đó dự án có thể chấp nhận theo phương diện này.
2.2.2. Phân tích tài chính
2.2.2.1. Phân tích cơ cấu nguồn vốn đầu tư
Căn cứ vào bảng 1, cơ cấu nguồn vốn của dự án được phân bổ như sau: - Tỉ lệ nguồn vốn chủ sở hữu so với tổng vốn đầu tư: 41,14 %.
- Tỉ lệ nguồn vốn vay so với tổng vốn đầu từ: 58,86 %.
Qua bảng này ta thấy, cơ cấu nguồn vốn của công ty là khá hợp lý trong điều kiện đầu. Tỷ lệ vốn vay/vốn chủ sở là khơng cao, ít ảnh hưởng tới hiệu quả sản xuất kinh doanh vì lãi vay phải trả khơng nhiều, ít ảnh hưởng tới tính chủ động về tài chính của cơng ty, đồng thời cơng ty cũng vẫn có thể lợi dụng được lá chắn thuế thu nhập doanh nghiệp của công ty theo luật thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành.
2.2.2.2. Phân tích khả năng thanh tốn
Kết hợp bảng 5 và bảng 8 ta thấy: trong thời gian từ khi bắt đầu xây dựng đến hết thời gian cần phải hoàn trả vốn đầu tư, giai đoạn từ năm 2011 đến hết năm 2014 dự án rất căng thẳng về tiền vì đều bội chi. Tuy nhiên, trong các năm sau dự án tạo ra lợi nhuận lớn, thu nhập của dự án có thể bù đắp được các chi phí phải trả và tạo ra lãi cho dự án. Vì vậy, nếu dự án thuyết minh được phương hướng khắc phục tình hình tài chính trên như vay ở nguồn nào để bù vào lượng tiền bội chi trong các năm đó thì dự án có thể dễ dàng chấp nhận được trên phương diện này.
2.2.3. Phân tích độ nhạy của dự án
Với kết quả tính tốn và phân tích các chỉ tiêu kinh tế thì ta có thể thấy dự án hồn tồn có thể chấp nhận được. Nhưng để có thể đưa ra những quyết định đầu tư đúng đắn nhất để tránh những rủi ro sẽ gặp phải trong quá trình đầu tư cũng như hoạt động để mang lại hiệu quả kinh tế cao nhất thì ta tiến hành phân tích độ nhạy của dự án.
Trong dự án này, khi nhìn vào phần cơ sở dữ liệu thì ta có thể thấy là các nhân tố như vốn đầu tư vào dự án, thời gian xây dựng, các chính sách thuế và quy định về lãi suất là những nhân tố hầu như ít biến đổi và ta có thể coi chúng là những nhân tố ổn định. Các nhân tố như doanh thu, chi phí vận hành dự án là những nhân tố mà chịu tác
động của nhiều nhân tố bên ngoài khác, khi những nhân tố này thay đổi thì cũng làm ảnh hưởng đến các chỉ tiêu kinh tế để phân tích dự án. Vì vậy, ta coi 2 nhân tố này là các biến số ảnh hưởng tới tính tốn các chỉ tiêu kinh tế của dự án.
Qua việc cho thay đổi các biến số này ta được kết quả như sau: Chỉ tiêu
Mức độ biến động dự kiến và kết quả tính các chỉ tiêu tương ứng
Doanh thu Tăng 10 %
NPV= 154,695,579,344 đ IRR= 47 % Giảm 10 % NPV= 44.985.066.401 đ IRR= 25,30 % Chi phí vận hành Giảm 10 % NPV= 139,723,165,253 đ IRR= 44,86 % Tăng 10 % NPV= 60,548,926,535 đ IRR= 28,29 %
Qua kết quả tính tốn ở bảng trên ta thấy doanh thu là nhân tố ảnh hưởng mạnh hơn so với chi phí vận hành đến các chỉ tiêu tính tốn. Giả sử các nhân tố này chỉ có thể biến động tới mức 10%, do đó ta chọn mức tăng giảm 10% làm các mức xảy ra các trường hợp tốt nhất và xấu nhất để phân tích độ nhạy của dự án. Kết quả tính tốn ở các bảng 9, bảng 12, bảng 15 được tập hợp trong bảng sau :
Trường hợp tốt nhất
Doanh thu tăng 10%
Chi phí vận hành giảm 10%
NPV= 192.626.858.929 đồng IRR = 54,36 %
Trường hợp dự kiến Các nhân tố không thay đổi
NPV= 100.470.865.967 đồng IRR = 36,86 %
Trường hợp xấu nhất
Doanh thu giảm 10% Chi phí vận hành tăng 10%
NPV= 1.956.623.079 đồng IRR = 15,45 %
Các kết quả phân tích độ nhạy cho thấy dự án thoả đáng với trường hợp tốt nhất và thỏa đáng đối với trường hợp xấu nhất. Vì vậy, đầu tư dự án này sẽ rất hiệu quả cho chủ đầu tư.
2.2.4. Phân tích đóng góp của dự án vào GDP quốc dân
Qua số liệu tính toán trong bảng 6, tổng giá trị gia tăng quốc dân thuần túy trong suốt quá trình hoạt động của dự án đạt được là 1.244.625.415.133 đồng. Đây chính là khoản đóng góp của dự án vào nền kinh tế quốc dân thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Có thể nói đây là dự án mang lại hiệu quả xã hội cao. Xét trên các phương diện trên thì dự án hồn tồn được chấp nhận.