4. Vòng quay TSCĐ Vòng 2.54 3.08 0.54 21
2.3.3. Phân tích tổng hợp tình hình tài chính
2.3.3.1. Đẳng thức Dupont thứ nhất
=
=
Tỷ suất sinh lời tài sản của công ty năm 2009 tăng so với năm 2008, cụ thể năm 2008 là 3.23, năm 2009 là 8.02. Cũng có thể coi cơng ty đã sử dụng hiệu quả tài sản hiện có của mình vào hoạt động sản xuất kinh doanh.
Năm 2008 cứ 1 đồng vốn đầu tư vào tài sản công ty sẽ thu được 3.23 đồng lợi nhuận sau thuế. Đó là do hai nhân tố ảnh hưởng:
- 1 đồng doanh thu thuần tạo ra 1.84 đồng lợi nhuận sau thuế
- 1 đồng vòng quay tổng tài sản tạo ra 1.76 đồng lợi nhuận sau thuế
Năm 2009 cứ 1 đồng vốn đầu tư vào tài sản của công ty sẽ thu được 8.02 đồng lợi nhuận sau thuế. Đó là do hai nhân tố ảnh hưởng:
- 1 đồng doanh thu thuần tạo ra 3.11 đồng lợi nhuận sau thuế - 1 đồng vòng quay tài sản tạo ra 2.58 đồng lợi nhuận sau thuế. Ta có: ROA = ROA(2009) – ROA(2008)
= 8.02 - 3.23= 4.82 *) Tác động của ROS tới ROA là:
ROA = ROS x VQTTS(2008)
= (3.11 – 1.84) x 1.76 = 1.27 x 1.76 = 2.24
*) Tác động của VQTTS tới ROA là:
ROA = ROS(2009) x VQTTS
= 3.11 x (2.58 – 1.76) = 3.11 x 0.82 = 2.55
Do tổng hợp cả 2 yếu tố thì ROA thay đổi là: 2.24 + 2.55 = 4.79
Như vậy, nhân tố chính đóng vai trị quyết định đối với ROA là vòng quay tổng tài sản. Vòng quay tổng tài sản chịu tác động của nhân tố doanh thu và tổng tài sản. Công ty phải tăng ROS cụ thể là quản lý chặt chẽ các khoản chi phí làm
giảm trực tiếp lợi nhuận thu được từ hoạt động kinh doanh, đó là chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí hoạt động tài chính.
2.3.3.2. Đẳng thức Dupont thứ 2
Ta có:
ROE = ROE(2009) - ROE = 16.3 – 7.25 = 9.05
*) Tác động của ROA lên ROE là:
ROE = ROA x (TTS/ VCSH )(2008)
= 2.24x 2.25 = 5.04
*) Tác động của tỷ số (TTS/ VCSH ) lên ROE là: ROE = ROA(2009) x (TTS/ VCSH ) = 8.02x (2.04 – 2.25) = 8.02 x (-0.21) = - 1.68
=> Tác động của cả 2 nhân tố tới ROE là: 5.04 + (- 1.68) = 3.36
ROE thay đổi 3.36 thì ROA làm thay đổi 5.04 cịn tỷ số (TTS/ VCSH ) làm ROE thay đổi 1.68
2.3.3.3. Đẳng thức Dupont tổng hợp
Ta thấy, năm 2008 cứ 1 đồng vốn chủ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra được 7.26 đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2009 là 16.3 đồng lợi nhuận sau thuế. Ta thấy doanh lợi vốn chủ sở hữu tăng đáng kể.
Dùng phương pháp thay thế liên hoàn ta xem xét yếu tố ảnh hưởng của từng chỉ tiêu đến sự biến động của tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu.
Ta có: ROE = ROE(2009) – ROE(2008) = 16.3 – 7.26 = 9.04
*) Tác động của ROS tới ROE là:
ROE = ROS x VQTTS(2009) x (TTS/ VCSH)(2008)
= 1.27 x 2.58 x 1.76 = 5.77
*) Tác động của VQTTS lên ROE là:
ROE = ROS(2008)x VQTTS x (TTS/ VCSH)(2008)
= 1.84 x 0.82 x 2.04 = 3.08
*) Tác động của TTS/ VCSH lên ROE là:
ROE = ROS(2008) x VQTTS(2008) x (TTS/ VCSH)
= 1.84 x 1.76 x (-0.21) = -0.68
ROE chính là chỉ số đo lường mức lợi nhuận đạt được trên một đồng vốn góp.
Sơ đồ 2: Sơ đồ Dupont
Tỷ suất lợi nhuận trên VCSH (ROE)
7.26; 16.3
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) 3.23 ; 8.02
Doanh lợi doanh thu (ROS)
1.84 ; 3.11 Vòng quay tổng tài sản 1.76 ; 2.58 Hệ số vốn CSH 2.25 ; 2.04 Lãi ròng 415 ; 1.103
Doanh thu thuần 22.558 ; 35.510 Doanh thu
22.558 ; 35.510 9227 ; 11546TSCĐ 3558 ; 2213TSLĐ
Doanh thu thuần