Cơng ty chứng khốn Mê Kơng.
Kết quả
Sau hơn một năm hoạt động, cùng với sự ra đời và phát triển của Cơng ty, tuy cịn non trẻ, song hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp của Công ty chứng khốn Mê Kơng cũng đã có những thành cơng bớc đầu đáng khích lệ nh sau:
Thứ nhất, đã có q trình chuẩn bị khá tốt về nhân sự. Nhân sự là một
nhân tố quan trọng và không thể thiếu trong bất kỳ hoạt động, cơng việc nào. Chính vì vậy, Cơng ty đã sớm có kế hoạch tuyển chọn các cán bộ cho mình. Cán bộ t vấn xác định đều là những ngời đợc Công ty tuyển chọn từ những lĩnh vực khác, nhng họ đều thực hiện những cơng việc có liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp đến hoạt động tài chính doanh nghiệp, ngân hàng, kế tốn, kiểm tốn, luật... Cho nên, những cán bộ này khơng gặp nhiều khó khăn khi chuyển về công ty thực hiện hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp. Hơn nữa, họ là những cán bộ đảm nhận toàn bộ hoạt động t vấn về lĩnh vực tài chính doanh nghiệp của cơng ty. Thơng qua các hoạt động t vấn nh t vấn cổ phần hóa, t vấn phát hành chứng khốn, t vấn chuyển đổi doanh nghiệp, t vấn quản trị tài chính, t vấn niêm yết… cán bộ t vấn của công ty đã đợc rèn luyện để nâng cao nghiệp vụ, nắm chắc về kiến thức tài chính doanh nghiệp, có thêm nhiều kinh nghiệm về t vấn.
Thứ hai, đã xây dựng đợc quy trình t vấn xác định giá trị doanh nghiệp
theo phơng pháp giá trị tài sản ròng( phong pháp phổ biến mà các doanh nghiệp cùng nghành đang áp dụng) một cách khá bài bản. Cũng nh bất kỳ một hoạt động hay một cơng việc nào khác đều địi hỏi cho mình phải có một quy trình cụ thể. Quy trình này sẽ quy định những cơng việc của ngời thực hiện nó. Quy trình càng hiệu quả thì sẽ càng tiết kiệm về chi phí, thời gian cho những ngời thực hiện và giúp cho họ sớm đạt đợc mục tiêu. Từ những kinh nghiệm có đợc từ các hoạt động t vấn khác (t vấn niêm yết, t vấn chuyển đổi doanh nghiệp, t vấn phát hành chứng khoán…) cùng với tinh thần trách nhiệm trong công việc và căn cứ vào những quy định của luật pháp về xác định giá trị doanh nghiệp và các điều luật liên quan, những cán bộ t vấn của cơng ty ngay từ đầu đã liên tục nghiên cứu, tìm tịi để xây dựng các bớc của quy trình t vấn xác định giá trị ngày càng hoàn thiện và hiệu quả.
Thứ ba, đã xác định đợc quan hệ với các doanh nghiệp đang đợc nhà n-
t vấn xác định giá trị doanh nghiệp. Ngay từ khi đi vào hoạt động, công ty đã chú trọng xây dựng các quan hệ lâu dài với các doanh nghiệp khách hàng, từ đó làm cơ sở cho các hoạt động của công ty phát triển. Công ty xác lập quan hệ với các doanh nghiệp khách hàng thông qua các mối quan hệ và các dịch vụ t vấn khác mà doanh nghiệp đã thực hiện.
Thứ t, đã cũng cấp cho thị trờng một hệ thống dịch vụ t vấn doanh
nghiệp đa dạng. Là đối tác t vấn của khách hàng, coi sự bằng lòng của khách hàng là trọng tâm, công ty đã không ngừng nghiên cứu và chun việt hố từng khâu trong q trình xác định giá trị doanh nghiệp. Mỗi nhân viên sẽ phụ trách từng mảng công việc cụ thể. Nhằm nâng cao hiệu quả trong xác định giá trị doanh nghiêp. Trong xu thế cạnh tranh quyết liệt nh ngày nay, việc công ty nào có thể đáp ứng đợc tốt nhất nhu cầu của khách hàng sẽ là một yếu tố vô cùng thuận lợi để có thể thu hút khách hàng về phía mình.
Chính nhờ những nỗ lực trên của tồn bộ đội ngũ nhân viên cơng ty nói chung và bộ phận t vấn xác định giá trị doanh nghiệp nói riêng mà cơng ty đã có đợc những kết quả nh trên.
Hạn chế và nguyên nhân
Hạn chế:
Thứ nhất, mặc dù số lợng hợp đồng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp
của công ty không ngừng tăng qua các năm nhng con số 40 vẫn là còn quá nhỏ so với số lợng của các doanh nghiệp đã đợc xác định giá trị (vào khoảng 1500 doanh nghiệp). Điều này cho thấy thị phần của cơng ty cịn q nhỏ bé. Tuy đây là một trong các nghiệp vụ mang lại khoản thu nhập chính cho công ty nhng so với các doanh nghiệp cùng ngành thì hiệu quả đạt đợc cha thực sự tơng xứng với tiềm năng cơng ty(vị trí địa lý, tính năng động …)
Thứ hai, hiện nay tại công ty trong nghiệp vụ t vấn xác định giá trị
doanh nghiệp, công ty mới chỉ sử dụng phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp dựa trên tài sản. Đây cũng là một thực tế chung của các doanh nghiệp cùng ngành. Để có thể đi trớc đón đầu mở rộng số lợng khách hàng trong thời gian tới công ty cần nghiên cứu và mở rộng thêm phơng pháp là: phơng pháp chiết khấu dịng tiền. Cơng ty có thể triển khai thí điểm hai phơng pháp và đánh giá kết quả dựa trên những ví dụ hớng dẫn trong phụ lục nghị định 187.
Thứ ba, nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp của công ty đợc
thực hiện ngay từ khi mới thành lập. Quy trình thực hiện xác định giá trị doanh nghiệp đã đợc chỉnh sửa cho phù hợp với thực tế các văn bản pháp luật
cũng nh thuận lợi hơn trong việc thực hiện. Mặc dù vậy trong quy trình hiện nay công ty đang áp dụng cũng cần phải đề cập đến một số điểm.
Trong cách xác định tỷ lệ phần trăm giá trị cịn lại của nhà cửa, máy móc thiết bị phơng tiện vận tải cơng ty vẫn chủ yếu sử dụng phơng pháp thống kê kinh nghiệm. Phơng pháp này thờng khơng cho kết quả chính xác bởi vì cách tính của nó chủ yếu dựa vào thời gian khấu hao của tài sản. Mà đây là yếu tố chủ quan do doanh nghiệp xác định chính vì vậy đối với một số loại máy móc, hoặc nhà cửa kết quả thờng sai khác rất lớn so với thực tế.
Ví dụ : Khi xác định giá trị của một nhà xởng
Dự tính khấu hao trong 5 năm đã xử dụng đợc 4 năm
Nh vậy nếu theo phơng pháp thống kê kinh nghiệm thì % giá trị cịn lại của nhà xởng đó chỉ là : 20% . Trong khi thực tế nhà xởng đó nếu tính theo phơng pháp phân tích kỹ thuật thì tỷ lệ phần % giá trị cịn lại là sẽ khơng phải là 20% bởi nó cịn phụ thuộc rất nhiều các yếu tố đặc điểm của từng loại kết cấu: móng, sàn trần tờng, kết cấu chịu lực, mái…
Thứ t, trong q trình xác định giá trị cịn lại của các tài sản thuộc
những ngành sản xuất đặc biệt đơi khi có những máy móc thiết bị rất đặc biệt riêng có của doanh nghiệp nên kết quả thờng dựa trên những bảng báo giá mà doanh nghiệp cung cấp mà chuyên viên công ty không thể xác định đợc.
Thứ năm, trong cách tính giá trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế đợc trên vốn nhà nớc đợc lấy bình quân của ba năm điều này sẽ ảnh hởng tới kết quả định giá . Bởi thời gian ba năm là thời gian quá ngắn cha phản ánh đợc rõ thực chất doanh nghiệp. Ví dụ nếu một doanh nghiệp trong ba năm trớc đầu t một dây chuyền thiết bị mới để mở rộng sản xuất thì trong những năm đầu lợi nhuận sẽ bị giảm đi rõ rệt. Vì vậy khoảng thời gian này cần đợc lấy dài hơn.
Nguyên nhân
Thứ nhất, là một trung gian tài chính, song cơng ty chứng khốn Mê
Kơng lại có một số vốn điều lệ q nhỏ (6 tỷ đồng). Việc này có ảnh hởng rất tiêu cực đến uy tín của cơng ty đối với khách hàng, làm giảm thị phần và khả năng cạnh tranh của công ty trên thị trờng. Mặt khác, việc cơng ty có số vốn điều lệ nhỏ lại làm hạn chế tầm hoạt động của công ty (theo luật định, công ty chỉ đợc thực hiện ba hoạt động là môi giới, lu ký chứng khốn và t vấn). Chính vì vậy, mạng lới khách hàng của cơng ty cũng bị thu hẹp và tầm ảnh hởng của công ty không lớn. Tất cả những điều này làm cho thị phần của cơng ty nhỏ và cơng ty rất khó cạnh tranh đợc mới các công ty khác, những công ty mà có số
vốn lớn hơn rất nhiều và đợc sự hỗ trợ từ các tổ chức tài chính trung gian những ngời đứng ra thành lập. Đa số các cơng ty chứng khốn khác đợc hỗ trợ mọi mặt: vốn, công nghệ, mối quan hệ sẵn có nguồn nhân lực.
Thứ hai, cơng ty chứng khốn Mê Kơng chính thức đi vào hoạt động từ
tháng 4 năm 2003 là một trong bốn cơng ty chứng khốn đi vào hoạt động muộn nhất vì vậy thị phần của công ty trong mọi dịch vụ cung cấp là cha cao, uy tín cũng cha đợc tạo lập, khả năng thu hút khách hàng so với các cơng ty khác cịn hạn chế.
Thứ ba, công ty cha chủ động đến với khách hàng. Hiện tại cho thấy,
mối quan hệ với các khách hàng tiềm năng của công ty vẫn là các khách hàng đã có từ các hoạt động khác và cơng ty vẫn thụ động để khách hàng tự tìm đến khi họ có nhu cầu t vấn về niêm yết chứng khốn chứ cơng ty cha tìm đến với khách hàng nhằm mở rộng thị trờng hoạt động, từ đó tạo các cơ hội thực hiện các hợp đồng dịch vụ cho họ. Ngoài ra, các biện pháp nhằm thu hút hấp dẫn khách hàng cũng cha đợc công ty chú trọng, mới chỉ là các hình thức hết sức đơn giản nh gửi thiếp chúc mừng tới khách hàng vào những dịp lễ, tết, ngày trọng đại của khách hàng; gửi th điện tử giới thiệu tới khách hàng; tổ chức thuyết trình, hội thảo, tham dự hội nghị khách hàng…
Thứ t, là một cơng ty chứng khốn có số vốn điều lệ nhỏ nhất. Vì vậy
vẫn cịn tồn tại một số suy nghĩ cho rằng: “ đối với một cơng ty nhỏ thì làm đ- ợc nh vậy đã là quá giỏi” . Đây chính là những suy nghĩ ngăn cản sự phát triển của công ty. Cần phải vơn lên, tiến xa hơn nữa.
Thứ năm, trong nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp, mặc dù đội
ngũ các chuyên viên đã nỗ lực rất nhiều và đóng góp khơng nhỏ vào phần doanh thu của cơng ty. Tuy nhiên, do địi hỏi và yêu cầu của cơng việc nên trình độ của các chuyên viên cần phải nghiên cứu học hỏi để có thể hồn thành khối lợng công việc. Phơng pháp xác định cần phải đợc cải tiến cho phù hợp với yêu cầu của thực tế. Đội ngũ chuyên viên cần đợc mở rộng thêm khi khối lợng công việc tăng lên.
Chơng 3
Giải pháp Mở rộng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp của Cơng ty chứng khốn Mê Kông