(Nguồn: dữ liệu từ HoSe và HNX và tính tốn của tác giả)
Hình 5.3 cho thấy sự phân bố của biến MB đại diện cho GOs hầu hết tập trung trong vùng từ 0,8 đến 1,2 chiếm 77,7%. Trong tổng số quan sát nghiên cứu, đặc biệt số lượng quan sát tập trung tại giá trị 1 là nhiều nhất (chiếm 43,6%). Chỉ số này phản ánh khá chính xác việc đánh giá của thị trường đến các doanh nghiệp đang hoạt động được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Hầu hết các doanh nghiệp Việt Nam trong giai
Số q ua n sá t
600 500 400 300 200 100 0 -0.10 0.00 0.10 0.15 0.20 0.25 0.30 >0.30 EBIT
đoạn 2009 –2014 không bị thổi phồng về giá trị tài sản so với giá trị được ghi nhận trên sổ sách hoặc khơng có sự vượt trội trong đầu tư (thể hiện BEV ≈ MEV), các khoản lợi nhuận thường kiếm được trong ngắn hạn khơng có sự đột biến về lợi nhuận trong tương lai nên không tạo ra sự kỳ vọng lớn cho các nhà đầu tư. Điều này cũng là thực trạng chung của nền kinh tế Việt Nam khi đây là những bước đầu tiên phát triển của nền kinh tế thị trường.Việc đầu tư thường trong ngắn hạn thu hồi vốn nhanh, giảm thiểu các rủi ro khơng cần thiết. Tuy vẫn có một số doanh nghiệp có MEV lớn hơn rất nhiều so với BEV, điều này thể hiện sự kỳ vọng về sự phát triển trong tương lai, công ty sẽ tạo ra nhiều lợi nhuận. Nhưng trường hợp này chỉ tập trung ở các cơng ty khai khống, bất động sản, tuy nhiên khơng phải là hầu hết các cơng ty trong nhóm ngành này mà chỉ xuất hiện ở một vài quan sát.
5.1.1.3 Lợi nhuận và quy mơ cơng ty