M > u quan sát
H OT N GC < A TTCK VIT NAM
5.1.2.1 .S thi u kin th c các nhà ' ut trên th tr ng
TTCK Vi t Nam phát tri n là d u hi u áng m)ng cho n n kinh t , nh ng
th tr ng phát tri n v-n ch a thúc y ki n th c c a nhà u t i lên. Nh&ng
nhà u t trên th tr ng Vi t Nam hi n m t b ph n là nh&ng nhà u t nh%,
nhu n, s thi u hi u bi t ã làm cho th tr ng có d u hi u tr thành n i “ u c ” ch không ph i là “ u t ”. ây c,ng là m t trong nh&ng nguyên nhân vi ph m vào c i m th nh t c a m t th tr ng hi u qu . Ki n th c u t c a
các nhà u t Vi t Nam v-n còn quá th p, h n n&a l i không !ng u, a s
v-n d a vào c m tính u t ch không th c s d a trên nh&ng phân tích và
ánh giá cơng ty. S thi u hi u bi t c a các nhà u t Vi t Nam s" gây ra nh&ng
h u qu r t nghiêm tr ng. Tr c h t ó là hi n t ng “tâm lý b y àn”. TS.V ng Quân Hoàng và GS.André Farber ã ch ng minh b(ng s li u và mơ hình th ng kê tốn r(ng hi u ng “b y àn” r t m nh Vi t Nam, và theo s li u
mà h thu th p c là m nh nh t th gi i. Hi u ng này c bi t m nh khi giá
th tr ng t*ng trong m t kho ng th i gian liên ti p khá dài. H qu tr c ti p là
ng i u t t) b% c k1 v ng cá nhân, theo u i m c k1 v ng c a ám ông trên th tr ng. H qu th hai, c,ng tr c ti p, là tính thanh kho n gi m d n. Mà tính thanh kho n chính là giá tr l n nh t, duy nh t c a TTCK. Lúc này, tâm lý các nhà u t hi n t i r t ph' thu c vào th tr ng, h cùng mua vào và bán ra cùng lúc, h khi n cho th tr ng không tuân theo các quy lu t giá tr thông th ng. Ch ng khốn khơng ph i là m t hàng hóa trong ng n h n mà s" là ngu!n u t trong dài h n. N u các giao d ch trên th tr ng t p trung vào m t th i
i m có th x y ra s c , i u này c ch ng minh trong th c t trong các s c
t i sàn giao d ch TPHCM. B y àn c,ng có i m t t và i m x u. Nó có th t t n u th tr ng ang lên nh ng s" là th m h a n u th tr ng có d u hi u s't
gi m, “hi u ng domino” s" xu t phát t) vi c quá t i các giao d ch, quá t i d-n
n s c , s c x y ra trong lúc “b y àn” ! t bán tháo thu h!i v n có th x y
ra kh ng ho ng. Chính vì thi u ki n th c, nhà u t c,ng không m y khi quan
tâm th c s t i các cách th c tính tốn, qu n tr và phân tán r i ro c a danh m'c u t . Ph n l n các nhà u t ch# quan tâm t i m c l i nhu n mà không quan
tâm b sung ki n th c. H ch# c g ng nh(m tìm ki m các thông tin m t hay
thông tin n i b nh ng l i khơng có kh n*ng ánh giá và phân tích chúng. Tuy nhiên, ki n th c khác thông tin. Ki n th c là m t b l c thơng tin có ph ng
h ng, có ch ích và có ph ng pháp. Chính vì khơng b sung ki n th c, nên