Th gi i đang ch ng ki n m t tình tr ng suy thối v kinh t đang x y ra dây
chuy n mà m c xích c a chu i dây chuy n này b t đ u t n c M . S c kh e c a n n
kinh t M đã là v n đ ph i bàn đ n trong su t m t n m qua nh là n i ám nh k t khi x y ra cu c kh ng ho ng tín d ng d i chu n.
Cu c kh ng ho ng tín d ng d i chu n b t ngu n t s x p h i c a th tr ng nhà đ t mang tính ch t “bong bĩng”. Th tr ng b t đ ng s n phát tri n nhanh chĩng
t 2001 đ n 2005 do hàng lo t ngân hàng đ u t và các đ nh ch tài chính b m v n vào l nh v c cho vay mua nhà d i chu n. Ngân hàng sau khi b m v n ra cho các đ nh ch tài chính vay đ h tr ng i dân mua nhà ho c đ u t s b k t v n, đ giúp ngân
hàng cĩ ti n, các ngân hàng đ u t và hai “Cơng ty do nhà n c b o tr ” Fannie Mac
và Freddie Mac mua l i danh m c các kho n n vay c a ngân hàng r i l i dùng làm th ch p phát hành “Trái phi u b t đ ng s n”. R i đ n l t các trái phi u b t đ ng s n này
đ c bán cho các ngân hàng đ u t và các nhà đ u t khác kh p toàn c u. S n th
ch p mà hai t p đồn này đang “ơm sơ” 5.200 t USD, trong đĩ 3.000 t USD là c a
Fannie Mae và 2.200 t USD là c a Freddie Mac mà Trung Qu c hi n c ng đang k t
r t nhi u v n n i hai t p đoàn này . Ch ng khốn hố đã tr thành cơng c chuy n giao
r i ro hi u qu và t ng ngu n v n lên b t t n và ngân hàng đ u t lúc đĩ cĩ lãi nhi u
nh t. T đĩ, l i nhu n k t h p v i lịng tham đã d n đ n c n s t t ng giá b t đ ng s n
nhanh chĩng và l m d ng vi c cho vay d i chu n. N m 2002, doanh s cho vay d i
KIL OB OO KS .CO M
2004 là 550 t USD, n m 2005-2006 con s này đ t g n 700 t USD hàng n m, chi m
kho ng 25% th ph n cho vay th ch p mua nhà tồn n c M 1
.
T n m 2001, các kho n vay mua nhà t ng cao b t ch p lãi su t lúc đĩ khá cao,
cu i n m 2005 đ n n m 2006, bong bĩng nhà đ t b t đ u x p h i và nh h ng th t s vào n m 2007 khi mà lãi su t cho vay c m c đ c đi u ch nh t ng khi n hàng tri u ng i mua nhà v i m c đích đ u c khơng th tr n đ c c ng thêm giá nhà đ t ngày càng s t gi m khi n cho nhà đ u t khơng th bán b t đ ng s n đ tr n ngân hàng. Doanh s bán nhà t i M trong tháng 1 gi m xu ng m c th p nh t trong vịng 09 n m qua và giá nhà đ t s t gi m liên t c. Xu th c a th tr ng nhà đ t nĩi chung đang đi
xu ng, tr l ng nhà t n khơng bán đ c hi n nay cịn r t nhi u. Hàng tri u ng i b
t ch thu tài s n đ tr n ngân hàng trong khi tài s n c m c t i ngân hàng ngày càng
teo tĩp do giá nhà đ t h liên t c. Tình hình ngày càng t i t đ n khi th ng m i tiêu dùng cho th y d u hi u trì tr , chính sách th t ch t tín d ng và th tr ng ch ng khốn đ y b t n. T M , r i lo n lan san đ n Anh, Ireland, Tây Ban Nha, n và Châu Á tr thành m t hi n t ng toàn c u làm giá nhà đ t s t gi m m nh. nh h ng t cu c
kh ng ho ng tín d ng t i M đã làm giá c phi u c a Bear Stearns t tháng 10/2007 đ n tháng 4/2008 đã m t 80% giá tr , t ng đ ng s ti n 16,7 t USD v n hố th tr ng, tr c tình hình đĩ, FED t i Newyork đã b m ti n ra đ c u Bear Stearns và cu i cùng ngân hàng này đ c bán l i cho JPMorgan Chase v i giá 1,1 t USD.
Hàng lo t ngân hàng đ u t trĩt n m gi các gĩi trái phi u r i ro mà ch a k p
chuy n giao cho th tr ng đã ph i ghi nh n các kho n t n th t lên đ n hàng tr m t
USD. Ngày 07/09, chính ph M thơng qua c quan Tài chính nhà đ t liên bang ti p
qu n 2 cơng ty trong l nh v c cho vay th ch p là Fannie Mae và Freddie Mac khi 2
cơng ty này đang chìm trong kh ng ho ng v i nh ng kho ng n x u kh ng l và giá c phi u r i t do. Sau đĩ, l i đ n l t Lehman Brothers, ngân hàng đ u t l n th 4 t i
M đã l t i 6,7 t USD trong 2 qu ý đ u n m và giá c phi u c a cơng ty gi m t 67
1 Th i báo kinh t S
KIL OB OO KS .CO M
USD xu ng d i 4 USD/c ph n. Sau n l c sáp nh p mua bán khơng thành, Lehman Brothers ph i n p đ n phá s n khi khơng đ c s gi i c u t Chính ph .
Ngân hàng th ng m i l n th 2 c a M Bank of America đã tung 50 t USD
mua l i Merrill Lynch, cơng ty tài chính đang ng p đ u trong kh ng ho ng. Thêm vào cú s c trên th tr ng tài chính, t p đoàn tài chính b o hi m hàng đ u th gi i AIG
c ng tr t t i b v c phá s n, cu i cùng FED đã chi ra 85 USD d i d ng cho vay
kh n c p trong 2 n m đ gi i c u AIG. Vào ngày th t 17/09 v a qua, c phi u c a
nh ng ngân hàng đ u t hàng đ u th gi i là Morgan Stanley và Goldman Sachs đã r t
l n l t là 46% và 26% trong vịng 1 ngày. Hi n nay, 2 ngân hàng này đang n p đ n
xin chuy n đ i mơ hình thành t p địan ngân hàng thay vì ngân hàng đ u t nh tr c đâyđ cĩ th ti p c n các chính sách u đãi c a FED nh ng đ ng th i c ng ch u s chi
ph i nhi u h n t FED và m t s c quan chính ph .
D báo s t n th t do gi m giá tr trái phi u cho tồn th tr ng lên t i kho ng 220 t – 450 t USD. Khơng ch thi t h i v gi m giá trái phi u, m ng kinh doanh béo b t
ch ng khốn hĩa c a các ngân hàng đ u t c ng b t m ng ng ho t đ ng. C phi u các ngân hàng đ u t r t th m h i trong 6 tháng cu i n m 2007. Trong danh sách 25 cơng ty thua l l n nh t c a S&P cĩ đ n 16 cơng ty tài chính. Các cơng ty vi n thơng, tiêu dùng, cơng ngh thơng tin, và y t c ng n m trong s nh ng cơng tyđ ngđ u v thua
l . Ngo i tr n ng l ng, h u nh khơng cĩ l nh v c nào là khơng b nh h ng. Ngày 16/01/2008, th tr ng ch ng khốn toàn c u s t gi m b i v n đ suy thối kinh t M ,
ch s Nikkei 225 c a Nh t gi m đi m m nh nh t trong vịng 2 n m qua và gi m
11,8% tính t đ u n m, ch s CSI 300 c a Trung Qu c, ch s Hang Seng c a H ng Kơng đ u s t gi m m nh. Cho đ n nay, ch s th tr ng ch ng khốn M đã gi m g n
20% so v i tháng 9/2007.
C c d tr Liên bang M (FED) đã ti n hành các bi n pháp làm t ng tính thanh
kho n c a th tr ng tín d ng nh mua vào các lo i cơng trái M , trái phi u chính ph
KIL OB OO KS .CO M
ti n hành c t gi m lãi su t liên ngân hàng đ n 6 l n đ c u th tr ng, t ng m c c t
gi m cho đ n nay là 3,25%, lãi su t hi n nay là 2%. kích thích tiêu dùng khi n n
kinh t suy thối, chính ph M cịn thơng qua k ho ch hoàn thu cho ng i dân tr
giá 152 t USD do tiêu dùng c a ng i dân chi m đ n 70% giá tr n n kinh t M . Ch a h t, hi n nay M đã ph i dùng đ n ti n thu c a dân đ tr giúp các cơng ty t
nhân n i c m là v Bear Stearns, AIG, Fannie Mae và Freddie Mac…
B tr ng tài chính M Henry Paulson và Ch t ch FED Ben Bernanke đã trình qu c h i k ho ch hành đ ng kh n c p đ c u nguy n n kinh t , c quan ch ng khốn
qu c gia M ban hành l nh c m bán kh ng c phi u đ h n ch s suy thối c a th tr ng ch ng khốn. B tài chính M đang đ xu t kho n tài chính tr giá 700 t USD đ gi i c u th tr ng tài chính, các nhà phân tích, chuyên gia m t th i khơng ng h
vi c can thi p hành chánh gi c ng g t gù v i gĩi gi i pháp này vì h hi u r ng nguy c quá l n, n u khơng can thi p thì cái giá ph i tr l n h n nhi u so v i gi m t
nguyên t c khơng gi i quy t đ c v n đ gì, nh ng t p đoàn ngân hàng l n tr c đây
luơn ph n ng v i vi c chính ph m t s n c can thi p vào th tr ng tài chính gi
đang “m ng r i n c m t” v i gi i pháp can thi p th tr ng c a Chính ph M . Ngày 29/09 quy t đ nh quan tr ng này đã khơng đ c thơng qua khi n Ph Wall ng p chìm trong th t v ng v i nh ng m c gi m ch a t ng cĩ trong l ch s . Tuy nhiên, các chuyên gia nh n đ nh r ng k ho ch này s m mu n c ng ph i đ c thơng qua đ gi i quy t
tình hình ngày càng c ng th ng.