Báo cáo lưu chuyển tiền tệ:
1.2.6.3. Phương pháp phân tích Dupont
Đây là một phương pháp phân tích tài chính mới và được áp dụng rất hiệu quả trong phân tích tài chính doanh nghiệp hiện nay. Thực chất phương pháp phân tích tài chính Dupont cũng phải dựa trên cơ sở các tỷ lệ được tính tốn theo phương pháp tỷ lệ. Theo phương pháp này, một chỉ tiêu tổng hợp sẽ được tách thành nhiều tỷ số có quan hệ với nhau để xem xét tác động của các tỷ số đó tới chỉ tiêu tổng hợp. Phương pháp này giúp nhà phân tích đánh giá tác động vịng quay tồn bộ vốn, doanh lợi tiêu thụ đến doanh lợi vốn chủ sở hữu. Mối quan hệ này được thể hiện trong phương trình Dupont.
ROA = = x (1)
Nếu toàn bộ tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu thì doanh lợi vốn và doanh lợi vốn chủ sở hữu sẽ bằng nhau và khi đó tổng tài sản = tổng nguồn vốn chủ sở hữu. ROE là doanh lợi vốn chủ sở hữu hay hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu.
ROA = = = ROE (2)
Nếu doanh nghiệp sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản của mình thì ta có mối liên hệ giữa ROA và ROE.
ROE = = x x (3) Kết hợp (1) và (3)
ROE = ROA x = ROA x
Với Rd=( Nợ/ Tổng tài sản) là hệ số nợ và phương trình này gọi là phương trình Dupont mở rộng thể hiện sự phụ thuộc của doanh lợi vốn chủ sở hữu vào doanh lợi tiêu thụ, vịng quay tồn bộ vốn và hệ số nợ. Kết quả này cho thấy sử dụng nợ có tác dụng khuyếch đại doanh lợi vốn chủ sở hữu: Nếu doanh nghiệp có lợi nhuận cao trong kỳ, hệ số nợ càng lớn thì lợi nhuận càng cao và ngược lại nếu doanh nghiệp đang bị lỗ thì càng sử dụng nợ càng làm tăng lỗ.
Phương pháp phân tích Dupont có ưu điểm lớn là giúp cho nhà phân tích, phát hiện và tập trung vào các yếu điểm của doanh nghiệp. Nếu doanh lợi vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp thấp hơn các doanh nghiệp khác trong cùng một ngành thì dựa vào hệ thống chỉ tiêu theo phương pháp phân tích dupont nhà phân tích có thể tìm ra ngun nhân. Ngịai việc có thể được sử dụng để so sánh các doanh nghiệp khác trong cùng ngành, các chỉ tiêu đó có thể được dùng để xác định xu hướng hoạt động của doanh nghiệp trong cùng một thời kỳ và từ đó phát hiện ra những khó khăn doanh nghiệp có thế sẽ gặp phải.
Nhà phân tích biết sử dụng kết hợp phương pháp phân tích tỷ số và phương pháp phân tích Dupont sẽ góp phần nâng cao hiệu quả phân tích tài chính doanh nghiệp.
Tóm lại, có thể thấy rằng, trong kỹ thuật phân tích tài chính, thơng qua các tỷ số tài chính cho thấy tình hình tài chính của một doanh nghiệp, cũng như điểm mạnh và điểm yếu về mặt tài chính doanh nghiệp cần phải hồn thiện thì phương pháp Dupont lại cho thấy các nguyên nhân của tình trạng tài chính đó. Mỗi phương pháp đều có ưu và nhược điểm, do vậy, khi tiến hành phân tích tài chính, doanh nghiệp cần phải biết lựa chọn phương pháp nào hay kết hợp nhiều phương pháp để đưa ra một kết quả phân tích chính xác nhất.