1.1 .Sự cần thiết phải huy động vốn thông qua phát hành TPCP
2.4. Đánh giá công tác huy động vốn tại KBNN Lương Sơn trong
gian qua.
Mặc dù tuổi đời còn non trẻ, song KBNN huyện Lương Sơn đã từng bước khẳng định vai trò của mình đối với sự phát triển nền kinh tế nói chung và nền kinh tế huyện Lương Sơn nói riêng. Trong nền kinh tế chuyển đổi sang cơ chế thị trường, TPCP được coi là cơng cụ huy động vốn có hiệu quả, đã đáp ứng tương đối kịp thời các nhu cầu chi của NSNN cho đầu tư phát triển.
* Về công tác phát hành TPCP
- Kết quả đạt được:
Công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP là một chính sách hồn tồn đúng đắn. Thơng qua phát hành, Nhà nước có thể tập trung một lượng vốn nhàn rỗi đang nằm rải rác trong dân chúng, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời tăng năng lực tài chính cho NSNN, thực hiện tốt chức năng, nhiệm vụ quản lý Nhà nước đối với nền kinh tế. Nếu như mỗi người dân giữ một lượng nhỏ tiền nhàn rỗi thì cả huyện Lương Sơn đang giữ một lượng lớn tiền nhàn rỗi, trong khi đó Nhà nước đang cần vốn để đầu tư. Vậy tập trung được số đó Nhà nước đã thành cơng trong bước đầu quản lý nền
kinh tế, điều tiết tiền tệ từ nơi thừa sang nơi thiếu, theo hướng tích cực, kiềm chế lạm phát...
Hoạt động huy động vốn của KBNN huyện Lương Sơn một phần nhỏ mang tính chất kinh tế cịn chủ yếu mang tính chất xã hội đó là thực hiện huy động vốn theo chủ trương của Bộ tài chính và Chính phủ nhằm khắc phục thiếu hụt ngân sách cũng như góp phần điều hành chính sách tài khố của Quốc gia, cho nên hoạt động huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ khơng vì mục đích lợi nhuận.
Doanh số phát hành các loại trái phiếu không ngừng tăng lên qua các năm và doanh số đạt được trong 13 năm qua 27,9602 tỉ đồng, một con số khơng nhỏ. Từ năm 1993 hình thức huy động vố được mở rộng, đa dạng hoá lãi suất nhằm đảm bảo lợi ích của người mua TPCP. Các hình thức tín phiếu, trái phiếu ngày càng được cải tiến, nên đã hấp dẫn được nhân dân.
Cơ chế phát hành đã không ngừng hồn thiện cả về nội dung và hình thức và cả về hình thức thanh tốn. Từ các loại tín phiếu ngắn hạn (1 năm, 2năm) và công trái XDTQ, trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 5 năm, từ các loại ghi danh mua ở đâu thanh tốn ở đó đến các loại vơ danh mua ở bất kỳ một KBNN nào khi đến hạn thanh tốn thì có thể thanh tốn được tất cả các kho bạc Nhà nước trong tồn quốc với một chương trình phát hành và thanh tốn trái phiếu thống nhất trên cả nước ( quản lý qua mạng chương trình quản trái phiếu Kho bạc ) nhằm đáp ứng mọi nhu cầu thanh toán của khách hàng.
Đối với mỗi đợt phát hành, để chuẩn bị, KBNN huyện Lương Sơn đã chuẩn bị một cách chu đáo, từ khâu bố trí các cán bộ đến việc trang bị các phương tiện cần thiết như máy đếm tiền, hòm sắt... kho bạc đã phối kết hợp với các cơ quan chức năng, thực hiện tuyên truyền, quảng cáo tới mọi người dân, giải thích cặn kẽ về phương thức phát hành và lợi ích của người đầu tư
trái phiếu. Thái độ phục vụ chu đáo, hòa nhã của cán bộ kho bạc dù rất nhỏ nhưng góp phần quan trọng quyết định thành cơng của mỗi đợt phát hành.
- Về hạn chế:
Tuy nhiên, vẫn cịn tồn tại khơng ít khó khăn trong cơng tác phát hành TPCP qua Kho bạc.
Thứ nhất: theo nội dung của công tác phát hành, Kho bạc chỉ huy động
chủ yếu trái phiếu kỳ hạn 2 năm, đã xuất hiện công trái và trái phiếu kỳ hạn 5 năm nhưng chưa được công chúng ủng hộ nhiệt tình. Điều này chưa thật phù hợp với thời gian thi công thực tế và khả năng hồn trả vốn của các cơng trình Nhà nước đầu tư. Do đó việc phát hành trái phiếu ngắn hạn tạo ra một gánh nặng trả nợ lớn cho NSNN vào ngày đáo hạn.
Bên cạnh đó, việc phải thu từng khoản nhỏ lẻ sẽ kéo dài thời gian, chi phí, cả khoản chi phí in ấn cho những tờ mệnh giá bé. Dù người mua ít hay mua nhiều, Kho bạc cũng phải thực hiện đúng một quy trình phát hành và sẽ mất thời gian nếu khách hàng đơng, thậm chí khơng giải quyết kịp thời gây ùn tắc, khách hàng phải chờ lâu. .., gây tâm lý khơng tốt đối với khách hàng. Có Nhà tiến sĩ nhận xét: “ Việc phát hành trái phiếu tại Kho bạc qua hình thức bán lẻ tại các KBNN trên toàn quốc là một phương pháp rất cổ điển và có nhiều nhược điểm : chi phí cao, thời gian lâu, vốn huy động khơng tập trung”. Mặc dù vậy phương thức phát hành qua KBNN vẫn là chủ yếu ngoài ra các hình thức phát hành trái phiếu, tín phiếu qua các kênh hiện nay đã từng bước hồn thiện qua hình thức đấu thầu theo đợt phát hành đã thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư tài chính lớn từng bước được khẳng định vai trò của trái phiếu trên thị trường giao dịch chứng khoán. Tuy nhiên Trung tâm giao dịch trứng khoán đã ra đời từ tháng 07 năm 2000, song qua hơn 4 năm đi vào hoạt động Trái phiếu Chính phủ trên thị trường chứng khốn vẫn chưa thật sự phát huy hết được vai trị là một hàng hố chủ đạo của thị trường chứng
khoán và gặp phải sự “ nguội lạnh” của các nhà đầu tư. Như vậy, nhìn nhận vấn đề một cách khách quan, chúng ta thấy nếu như Kho bạc khắc phục được những tồn tại này thì việc bán lẻ trái phiếu qua Kho bạc là một hình thức huy động vốn mang đầy đủ ý nghĩa nhất, cả về chính trị và kinh tế.
Thứ hai: Việc huy động vốn chỉ là một bộ phận nghiệp vụ trong hệ
thống kho bạc và thực hiện theo từng đợt phát hành theo chỉ đạo của Chính phủ và Bộ tài chính, do đó việc bố trí cán bộ cho mỗi đợt phát hành rất khó khăn. Hơn nữa trong suốt thời gian huy động vốn, đòi hỏi cán bộ phải làm việc vất vả, lại phải kiêm nhiều công việc cùng một lúc tạo ra sự căng thẳng tạm thời, đặc biệt là đối với các cán bộ KBNN huyện, vì ngày thường họ đã phải kiêm nhiệm nhiều việc. Nhưng nếu thành lập riêng một độ ngũ cán bộ huy động vốn lại gây ra lãng phí vì có khoảng thời gian nhàn rỗi giữa hai đợt phát hành.
Thứ ba: Kho bạc đã thực hiện việc tuyên truyền bằng nhiều hình thức,
nhưng vẫn chưa đến được với từng hộ dân cư đặc biệt là trên địa bàn huyện thì việc tuyên truyền cịn hạn chế và gặp nhiều khó khăn hơn do vậy nhiều người dân biết quá muộn hoặc biết nhưng rất mơ hồ, do đó ảnh hưởng khơng nhỏ đến hiệu quả của cơng tác huy động vốn, bên cạnh đó việc tổ chức huy động vốn hiện nay cịn phụ thuộc vào nhu cầu sử dụng vốn của NSNN trong từng giai đoạn, do đó nó mang tính bị động, khơng phát huy hết được sức mạnh của công tác huy động vốn.
*Sở dĩ vẫn cịn có những hạn chế trong công tác huy động vốn thông
qua phát hành trái phiếu tại KBNN huyện Lương Sơn là vì:
Chúng ta chưa thiết lập được môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi, thậm chí cịn yếu kém. Nền kinh tế vẫn cịn đang trong tình trạng chậm phát triển, thu nhập bình quân đầu người và tỉ trọng nguồn vốn tiết kiệm đầu tư còn thấp, đồng tiền chưa ổn định vững chắc. Lạm phát bước đầu được kiềm chế nhưng
chưa được loại bỏ. Tất cả những nhân tố này đã tác động và ảnh hưởng hạn chế đến việc huy động vốn.
Bên cạnh đó thì hệ thống Kho bạc ra đời sau, trong khi đó Ngân hàng đã có bề dầy lịch sử và kinh nghiệm vì thế mà các mối quan hệ của dân chúng với Kho bạc chưa đạt được như với Ngân hàng. Và đó là lý do tại sao các nguồn vốn trong xã hội vẫn chưa được khai thông, vốn huy động vào trong ngân sách chưa đạt hiệu quả vững chắc và chưa chủ động.
Một nguyên nhân nữa là khung pháp lý cho các loại hình phát hành chưa hồn thiện và việc phát hành như thế nào sẽ quyết định rất lớn đến số thu đạt được là bao nhiêu. Hệ thống chính sách, luật pháp thuộc lĩnh vực huy động vốn mới được xây dựng, chưa đồng bộ và đang tiếp tục thử nghiệm, hồn thành. Tính hiệu lực và hiệu quả cịn rất thấp. Cơ chế quản lý và phát hành đã từng bước được cải thiện và nâng cao. Tuy nhiên trong q trình thực hiện vẫn phải kết hợp giữa máy móc và thủ cơng. Do đó việc phát hành TPCP vẫn chưa đạt được tính năng suất, hiệu quả.
* Xét về cơng tác thanh tốn.
- Kết quả đạt được:
Kho bạc đã thực hiện tốt quy trình thanh tốn và ln ln chuẩn bị đầy đủ tiền mặt đáp ứng nhu cầu thanh tốn của khách hàng. Thực hiện thanh tốn chính xác, nhanh, đúng, đủ do đó đã giữ được chữ tín với người dân, giúp họ ngày càng thêm tin tưởng vào Kho bạc.
Bên cạnh đó theo quy định Kho bạc sẵn sàng thanh tốn cho bất kì một người dân nào dù trước hạn, đến hạn, hay quá hạn, khẩn trương giải quyết để thanh toán kịp thời, nhất là với những khách hàng đến thanh tốn muộn cũng khơng bị phạt để quá hạn Kho bạc phải tự động chuyển sổ sang trái phiếu mới nhằm khuyến khích dân chúng gắn bó hơn với TPCP nhưng có khi vừa chuyển sổ xong thì người mua trái phiếu lại đến thanh tốn.
- Tồn tại:
Vì việc thanh tốn trước hạn trái phiếu được quy định. Cho nên việc thanh tốn TPCP trước hạn ngồi kế hoạch là gánh nặng đối với Nhà nước, Nhà nước khơng dự tính được số thanh tốn trước hạn và trở nên bị động nếu như có một lượng lớn nhu cầu này, đây là điều rất khó khăn đối với Nhà nước.
Mặt khác trái phiếu chuyển số mất thời gian cùng như lãng phí vì khi vừa chuyển sổ đối với trái phiếu đến hạn do khách hàng có khi hơm sau khách hàng lại đến yêu cầu được thanh toán.
Hiện nay việc thanh toán được thực hiện theo cơ chế trả lãi cùng với gốc khi đến hạn thanh tốn, nhưng có một điều làm cho các nhà đầu tư “ngại” đầu tư vào TPCP bởi việc thanh toán trước thời hạn 1 năm cũng khơng được tính lãi hoặc giả sử trái phiếu kho bạc 2 năm xin thanh tốn khi trịn 1 năm 11 tháng thì cũng chỉ được hưởng lãi 1 năm, gây thiệt thòi rất lớn cho các nhà đầu tư.
Cùng với trang thiết bị máy móc hiện đại về cơng nghệ thơng tin nhằm đáp ứng việc phát hành, thanh toán trái phiếu đầy đủ. Song đơi lúc chương trình máy kết suất cịn chậm, nghẽn đường truyền dẫn đến mất nhiều thời gian.
- Nguyên nhân:
Điều kiện nền kinh tế Việt Nam chưa phát triển, giá trị đồng tiền biến động, tỉ lệ lạm phát chưa được ổn định...là nguyên nhân khiến cho người dân không dám đầu tư vào trái phiếu dài hạn, lo sợ trước sự biến động của đồng tiền nên chủ yếu là mua trái phiếu ngắn hạn và trung hạn. Điều này gây gánh nặng cho Nhà nước khi phải thanh toán trong khoảng thời gian ngắn, mà vốn thì chủ yếu là phục vụ cho đầu tư. Đồng vốn vay chưa ra khỏi một vòng luân chuyển. Hơn nữa nền kinh tế rất dễ làm dân chúng dao động, hoang mang, có
thể đồng loạt rút tiền về, đổi ra đô la, quy ra vàng... lúc này nhu cầu thanh tốn đặt ra với Kho bạc thật khó khăn.
Người dân chỉ chịu đầu tư khi TPCP có một lãi suất hấp dẫn cũng như như giá cả không biến động, đồng tiền ổn định. Song việc đưa ra một mức lãi suất hợp lý là rất khó khăn vì nó vừa phải hấp dẫn được người dân nhưng lại vừa phải giảm nhẹ gánh nặng thanh toán cho Nhà nước. Nếu lãi suất đưa ra khơng thích hợp, tính trên tỉ lệ lạm phát q cao, thì việc kiềm chế được lạm phát sẽ đội giá vay lên, gây thiệt thịi cho Nhà nước và khả năng thanh tốn trở nên kém hơn.
Một nguyên nhân nữa đó là cơ chế thanh tốn TPCP khơng linh hoạt. Việc thanh toán trước hạn tại một thời điểm bất kỳ dù được thực hiện nhưng hạn chế khá nhiều lợi ích của nhà đầu tư. Trong trường hợp trái phiếu không trực tiếp đến với dân chúng, Chính phủ có thể đưa ra những giải pháp tạo điều kiện cho trái phiếu gián tiếp tới được tay người dân thông qua mở rộng thị trường mua đi, bán lại, chiết khấu, kinh doanh ... Tuy nhiên cho đến nay, vấn đề này vẫn đang trong q trình hồn thiện.
Bên cạnh đó thì hệ thống chính sách, luật pháp quy định cũng chưa được hoàn chỉnh, làm cho việc thực thi trở nên lúng túng, không đồng nhất. Chẳng hạn khi quy định một tuần làm việc 5 ngày thì tới ngày thứ bẩy và chủ nhật, có trái phiếu thanh tốn sẽ xử lý ra sao? Nếu như đối với những món nhỏ thì có thể khơng quan trọng lắm, song nếu như với những món lớn thì đó là cả một vấn đề bởi lẽ một ngày mà được tính lãi thì món đó sẽ đem lại cho nhà đầu tư một khoản tiền không phải là nhỏ. Ngày thứ sáu - cuối tuần Kho bạc khơng thể chuyển sang nợ q hạn vì thực chất chúng chưa quá hạn. Đến thứ hai tuần sau không thể coi chúng là đúng hạn vì chúng đã q hạn...vấn đề này sẽ gây ra khó khăn trong việc xử lý đối với cán bộ Kho bạc và gây tâm lý không tốt đối với các nhà đầu tư.
Ngồi ra có một ngun nhân khác nữa như nghiệp vụ thanh tốn cịn nhiều bất cấp đó là: khi trái phiếu được thanh tốn ở bất kỳ KBNN nào trên tồn quốc nhưng khi khách hàng đến thanh tốn việc kiểm tra đối chiếu (đã thanh tốn hay chưa) cịn mất nhiều thời gian, nhất là tại KBNN các huyện trong khâu kiểm tra, kiểm soát trước khi thanh toán trái phiếu cho khách hàng (thông qua mạng) cũng ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả của công tác huy động vốn.
Chương 3
.MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HỒN THIỆN CƠNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN THƠNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ
TẠI KHO BẠC NHÀ NƯỚC LƯƠNG SƠN TRONG THỜI GIAN TỚI.
3.1. Định hướng phát triển của Kho bạc Nhà nước huyện Lương Sơn trong thời gian tới.
Đất nước đang trên con đường cơng nghiệp hố, hiện đại hố, nhu cầu chi tiêu của Nhà nước ngày một lớn, trong khi nguồn lực thì có hạn. Do vậy huy động vốn bổ xung cho NS NN, tăng đầu tư phát triển và cơng nghiệp hố, hiện đại hố đất nước là một vấn đề cấp thiết. Các nhà kinh tế cho rằng, lượng vốn nhàn rỗi nằm trong dân chúng cịn rất lớn. Đây là tiềm năng sẵn có trong nội lực nền kinh tế, Nhà nước cần có biện pháp thu hút được số vốn tiền tệ đó để thực hiện những mục đích của mình, đảm bảo cho nền kinh tế phát triển bền vững:
Thứ nhất : Đảm bảo khối lượng vốn qua phát hành trái phiếu Chính
phủ đủ đáp ứng, nhưng không vượt quá mức bội chi NSNN và mức vốn cần thiết cho các dự án đầu tư thuộc nguồn vốn NSNN.
Thứ hai: Tỉ lệ nguồn vốn trung, dài hạn trong tổng nguồn vốn huy
động cho NSNN bình qn khoảng 70% hàng năm(tỉ lệ là khơng vượt quá 70% tổng thu NSNN trong năm).
Thứ ba: Đa dạng hố các hình thức trái phiếu Kho bạc:
+ Kỳ hạn trái phiếu: tập trung phát hành các loại trái phiếu có kỳ hạn 2- 3 và 5 năm .
+ Đối tượng mua trái phiếu bao gồm các tổ chức, cá nhân Việt nam, người Việt Nam định cư ở nước ngoài, các tổ chức nước ngoài làm việc và sinh sống hợp pháp tại Việt Nam.
+ Hình thức trái phiếu: Chứng chỉ có ghi tên và khơng ghi tên. Nâng