CHƢƠNG II : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY CP XÂY LẮP DẦU KHÍ VIỆT NAM
2.2 TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CƠNG TY CP XÂY LẮP DẦU
2.2.3 Phân tích chỉ số
a. Nhóm chỉ số thanh khoản
Chỉ số thanh tốn ngắn hạn : Nhìn vào bảng tổng hợp có thể thấy chỉ số thanh tốn ngăn hạn của cơng ty qua các năm từ năm 2008 – 2011 đều ở mức >1 (mức đo lƣờng khả năng hoàn trả các khoản nợ đến hạn tốt). Tuy nhiên, dù tỷ số này của năm 2011 là 1,04 song phân tích kỹ tài sản ngắn hạn của công ty trong năm 2011 có thể thấy: Phần lớn tài sản ngắn hạn của công ty là hàng tồn kho (chiếm tới 41,24%/Tài sản ngắn hạn), do vậy lãnh đạo công ty cần đánh giá xem hàng tồn kho có là hàng giảm giá trị hay chậm ln chuyển khơng. Từ đó, Cơng ty cần có kế hoạch tìm nguồn phù hợp để bảo đảm việc thanh toán các khoản nợ đến hạn.
Chỉ số thanh toán nhanh : Chỉ số thanh tốn nhanh của cơng ty qua các năm 2008-2010 luôn ở mức lớn hơn 0,75. Năm 2011, chỉ số này của công ty giảm xuống đáng kể chỉ ở mức 0,56 (>0,5) và các khoản phải thu trong năm 2011 cũng tăng rất cao so với các năm trƣớc, song đây vẫn là mức chỉ số chấp nhận đƣợc đối với một cơng ty có quy mơ lớn và có dịng ngân lƣu có thể dự đốn đƣợc nhƣ Tổng Cơng ty Cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVC). Trong thời gian tới, cơng ty cần có các biện pháp đẩy mạnh thu hồi công nợ, hạn chế các khoản phải thu khó địi.
Vốn lƣu động thƣờng xuyên : Số vốn lƣu động thƣờng xuyên của công ty qua các năm từ 2008-2011 luôn lớn hơn 0. Thể hiện công ty không bị mất cân đối vốn.
b. Nhóm chỉ số địn cân nợ
Chỉ số đón bẩy tài chính : Chỉ số này của cơng ty qua các năm 2008-2011 lần lƣợt là 1,28; 1,77; 1,55; 1,96 < 2 (vẫn ở mức chấp nhận đƣợc của ngành xây lắp). Tuy nhiên có thể thấy năm 2011 dù lãi suất đã khơng cịn đƣợc hỗ trợ của chính phủ và ln ở mức cao nhƣng cơng ty vẫn phải vay nợ nhiều hơn. Trong khi hàng tồn kho và các khoản phải thu lại tăng lên đáng kể so với các năm
trƣớc>> Đây thực sự là một tín hiệu khơng tốt cho kế hoạch chi phí trong thời gian sắp tới của công ty.
Chỉ số nợ : Chỉ số nợ của công ty qua các năm 2008-2011 lần lƣợt là 0,56; 0,64; 0,61; 0,66 < 70% (ở mức chấp nhận đƣợc của ngành). Thể hiện khả năng tự chủ tài chính của cơng ty ở mức tƣơng đối khá.
c. Nhóm chỉ số hoạt động
Nhóm chỉ số này đo lƣờng khả năng quản trị trong việc sử dụng tài sản của công ty một cách hiệu quả.
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản : Chỉ số số hiệu quả sử dụng tổng tài sản của công ty qua các năm 2008-2011 lần lƣợt là 47,3%; 72,1%; 58,3%; 54,9% đây là mức hiệu quả trung bình >> Cơng ty cần sử dụng tài sản hiệu quả hơn
Chỉ số vịng quay tài sản cố định : Nhìn vào bảng tổng hợp thì có thể thấy Chỉ số vịng qua tài sản cố định của cơng ty qua các năm ở mức tƣơng đối tốt. Song cũng cần đánh giá là công ty chƣa đầu tƣ nhiều vào TSCĐ nên chỉ số vòng quay TSCĐ vẫn ở mức cao. Với một công ty hoạt động đặc thù trong ngành xây lắp, thi cơng cơng trình xây dựng thì mức đầu tƣ vào TSCĐ nhƣ vây là chƣa tƣơng xứng. Cơng ty cần có kế hoạch đầu tƣ thêm trang thiết bị thi công trong tƣơng lai.
Chỉ số vòng quay hàng tồn kho : Chỉ số vòng qua hàng tồn kho trong năm 2011 là 1,99 vòng, thấp hơn nhiều so với chỉ số này của năm 2010 (3,84 vòng). Điều này đồng nghĩa với việc hàng tồn kho trong năm 2011 tồn đọng nhiều hơn, thời gian tồn kho bình quân gia tăng đột biến và cao hơn so với bình quân ngành vì vậy cơng ty cần giảm hàng tồn kho bị tồn đọng, chậm luân chuyển.
Chỉ số vòng quay các khoản phải thu : Chỉ số này năm 2011 là 2,07 vòng, dù cao hơn so với năm 2010 (1,92 vòng), song cần thấy rằng các khoản phải thu đã tăng lên 614.845 triệu đồng so với năm trƣớc. Cơng ty cần có kế hoạch thu hồi công nợ, giảm số vốn bị chiếm dụng. Nhất là trong bối cảnh lãi suất cho vay, giá vàng trên thị trƣờng liên tục tăng cao.
Chỉ số vòng quay khoản phải trả : Chỉ số này qua các năm 2008-2011 luôn ở mức chấp nhận đƣợc. Cơng ty khơng có khoản phải trả nào chậm thanh tốn. Uy tín thanh tốn trên thị trƣờng của công ty tốt. Tuy vậy, năm 2011 chỉ số này là cao nhất ở mức 7,765 vòng. Điều này đồng nghĩa với việc cơng ty có số ngày phải trả bình quân tƣơng đƣơng 47 ngày, trong khi số ngày phải thu trong năm 2011 lại tới 176 ngày>>Công ty bị đối tác chiếm dụng vốn nhiều hơn trong kinh doanh.
d. Nhóm chỉ số doanh lợi
Chỉ số lợi nhuận sau thuế trên doanh thu : Tỷ suất LN thuần trên dong thu của công ty cao nhất 9,3% trong năm 2010, và thấp nhất là 3,4% trong năm 2011. Đây là một mức tỷ suất khá thấp. Điều này phản ánh khó khăn gặp phải trong kinh doanh của cơng ty. Cơng ty cần có chiến lƣợc tiết kiệm chi phí, tăng năng suất lao động, nâng cao hiệu quả hoạt động hơn nữa trong thời gian tới.
Chỉ số lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) : Chỉ số ROA của công ty năm 2011 ở mức khá thấp, chỉ đạt 1,8% phản ánh quyết định quản trị trên những khía cạnh nhƣ chính sách vay vốn, kiểm sốt hàng tồn kho, hiệu quả sử dụng tài sản cố định và lợi nhuận là chƣa tốt.
Chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu : Chỉ số ROE của công ty năm 2010 là 15,8% (mức tƣơng đối tốt so với ngành), nhƣng năm 2011 do gặp khó khăn khách quan và chủ quan trong kinh doanh nên chỉ số này ở mức khá thấp chỉ đạt 5,3%, giảm đột biến so với năm 2010. Cho thấy hiệu quả trong việc sử dụng vốn của cổ đông để thực hiện lợi nhuận là khơng khả quan. Tuy nhiên cũng cần nhìn nhận là Vốn chủ sở hữu của công ty ở mức qua mô khá lớn trong ngành. Hơn nữa Đòn cân nợ chƣa phải là cao, nên chỉ số này chƣa cao nhƣ kỳ vọng.
Bảng tính chỉ số tài chính
Chỉ tiêu 31-12-08 31-12-09 31-12-10 31-12-11
1. Chỉ số hoạt động
Số ngày tồn kho 202 96 95 183
Số ngày phải thu 193 167 190 176
Số ngày bị chiếm dụng khác 23 11 15 21
Số ngày phải trả nhà cung cấp 77 69 72 47
Số ngày phải trả khác 45 37 40 208 Vòng quay VLĐ 0,7 1,1 0,9 0,9 Hiệu quả sử dụng TTS 47,3% 72,1% 58,3% 54,9% Hiệu quả sử dụng TSCĐ 151,5% 197,9% 154,6% 133,8% 2. Chỉ số thanh khoản Hệ số thanh toán ngắn hạn 1,23 1,07 1,15 1,04
Hệ số thanhh toán nhanh 0,75 0,75 0,87 0,56
3. Chỉ số vay nợ
Tỷ lệ nợ trên tổng TS 0,56 0,64 0,61 0,66
Tỷ lệ nợ trên vốn CSH 1,28 1,77 1,55 1,96
Tỷ lệ nợ dài hạn trên vốn CSH 0,01 0,13 0,17 0,28
4.Chỉ số sinh lời
Tỷ suất lãi gộp trên doanh thu 9,4% 10,3% 13,9% 11,4% Tỷ suất LN thuần trên doanh thu 4,4% 5,9% 9,3% 3,4% Tỷ suất lãi ròng trên doanh thu 4,9% 5,7% 10,6% 3,2%
Tỷ suất ROA 2,3% 4,1% 6,2% 1,8%
Tỷ suất ROE 5,3% 11,3% 15,8% 5,3%
5. Chỉ số tăng trƣởng
Tăng trƣởng DT thuần 125,2% 79,2%
e. Nhận xét chung
Nhìn chung, tình hình tài chính của công ty là khá lành mạnh. Cơ cấu nguồn vốn ở mức phù hợp so với ngành. Nguồn vốn hoạt động của cơng ty đƣợc tài trợ từ nguồn vốn góp của các cổ đơng, ngồi ra cơng ty cịn tận dụng khá tốt các khoản tín dụng ngân hàng và thƣơng mại từ phía các đối tác kinh doanh. Vốn lƣu động thƣờng xuyên của công ty qua các năm đều lớn hơn 0 >> công ty chủ động đƣợc vốn kinh doanh, không bị mất cân đối vốn. Tuy nhiên, năm 2011 lƣợng hàng tồn kho và phải thu của công ty tăng cao nên ảnh hƣởng lớn tới các chỉ số thanh tốn ngắn hạn của cơng ty. Các chỉ số ROA, ROE của công ty trong năm 2011 là khá thấp. Tuy vậy, nếu nhìn vào tình trạng chung của nền kinh tế năm 2011 thì hoạt động của công ty vẫn mang lại lợi nhuận dƣơng. Công ty khơng bị nợ các khốn thanh tốn nghĩa vụ thuế với nhà nƣớc.