2.3. Phân tích và đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần
2.3.1. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động
2.3.1.1. Cơ cấu đầu tư vào tài sản lưu động
Bảng 2.3: cơ cấu vốn đầu tư vào tài sản lưu động:
Chỉ tiêu
Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
Giá trị (Trđ) Tỷ trọn g (%) Giá trị (Trđ) Tỷ trọng (%) Giá trị ( Trđ) Tỷ trọng (%) Tiền và các khoản tương đương
tiền 1.119 9,4 1.531 9,1 1.788 8,5 Các khoản phải thu ngắn hạn 3.855 32,5 3.732 22,2 4.852 23 Hàng tồn kho 6.259 52,7 10.670 63,6 13.508 64 Tài sản ngắn hạn khác 633 5,4 855 5,1 946 4,5 Tổng cộng 11.866 100 16.788 100 21.094 100
Biểu đồ 2.1: Cơ cấu vốn đầu tư vào TSLĐ năm 2010, 2011, 2012
Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Tài sản ngắn hạn khác Hàng tồn kho
Các khoản phải thu ngắn hạn Tiền và các khoản tương đương tiền
Qua bảng 2.3 ta thấy: Các khoản phải thu ngắn hạn của công ty năm 2011 giảm 123 triệu đồng so với năm 2010. Tuy nhiên sang năm 2012 các khoản phải thu năm 2012 tăng 1.120 triệu đồng so với năm 2011. Điều đó cho thấy hiệu quả từ công tác quản lý công nợ bị giảm sút và chính sách nới lỏng quản lý cơng nợ của cơng ty. Xét về tỷ trọng, tỷ trọng các khoản phải thu ngắn hạn của công ty giảm dần qua các năm: từ 32,5% của năm 2010 xuống còn 22,2% năm 1011 và năm 2012 chỉ tăng 1 chút ít lên 23%. Tỷ trọng này có thể được coi là hợp lý đối với một doanh nghiệp hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực thương mại.
Tỷ trọng hàng tồn kho của công ty tăng dần qua các năm: từ 52,7% năm 2010 lên 63,6% năm 2011 và 64% năm 2012, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng vốn lưu động. Điều này cho thấy hàng hóa của cơng ty bị ứ đọng nhiều, chậm quay vịng vốn dẫn đến làm giảm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của cơng ty. Do đặc thù hàng hóa của cơng ty là các loại linh kiện, thiết bị nghành điện, nhiệt, điện lạnh nên hoạt dộng kinh doanh của cơng ty cũng mang tính thời vụ. Bên cạnh đó là do cơng ty tham gia nhập khẩu hàng hóa từ nước ngồi về và cung cấp cho hệ thống đại lý, vì vậy hàng tồn kho của công ty chiếm tỷ trọng lớn trong tổng cơ cấu tài sản lưu động.
Tiền và tài sản ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng vốn lưu động, tăng giảm theo nhu cầu kinh doanh của doanh nghiệp.
2.3.1.2. Khả năng thanh tốn của cơng ty
Bảng 2.4: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh tốn của cơng ty
STT Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm
2012 1 Tổng tài sản (Trđ) 12.705 17.566 21.806 2 Tổng tài sản ngắn hạn (Trđ) 11.866 16.788 21.094 3 Hàng tồn kho (Trđ) 6.259 10.670 13.508 4 Tổng nợ phải trả (Trđ) 4.297 8.669 10.511 5 Nợ ngắn hạn (Trđ) 4.297 8.669 10.511 6 Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (Trđ) 1.860 3.424 4.738 7 Lãi vay (Trđ) 648 1.560 1.680 8 Hệ số nợ 0,34 0,49 0,48
9 Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn 2,76 1,94 2,01 10 Khả năng thanh toán nhanh 1,30 0,71 0,72 11 Khả năng thanh toán lãi vay 2,87 2,19 2,82 12 Khả năng thanh toán chung 2,96 2,03 2,07
Nguồn: Tự tổng hợp
Trong giai đoạn 2010 – 2012 ta thấy hệ số nợ của công ty tăng lên. Năm 2010 hệ số nợ là 0,34, năm 2011 tăng lên 0,49. Năm 2012 giảm xuống chút ít so với năm 2011 xuống còn 0,48. Khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn của cơng ty trong giai đoạn 2010 – 2012 có giảm, tuy nhiên chỉ tiêu này vẫn cịn khá cao, từ đó cho thấy khả năng chiếm dụng vốn của công ty trong ngắn hạn là khơng cao, vịng quay vốn chậm, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn của công ty.
Chỉ tiêu khả năng thanh tốn nhanh giảm, năm 2012 tăng khơng đáng kể so với năm 2011. Trong 2 năm 2011 và 2012 khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty giảm xuống dưới 1 cho thấy khả năng ứng phó tức thời của doanh nghiệp đối với các khoản nợ ngắn hạn giảm xuống, điều này có thể ảnh hưởng khơng nhỏ đến uy tín của doanh nghiệp trên thương trường. Đồng thời chỉ tiêu này cũng cho thấy hàng tồn kho của công ty đang bị ứ đọng nhiều làm chậm q trình chu chuyển vốn kinh doanh từ đó làm giảm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty.
Hệ số khả năng thanh tốn chung của cơng ty trong 3 năm đều cao hơn 2. Điều này cho thấy khả năng đáp ứng các khoản nợ của cơng ty là khá tốt, đảm bảo uy tín của cơng ty với các bạn hàng và các nhà cung ứng.
Qua phân tích trên, nhìn chung hệ số nợ của cơng ty trong 3 năm tăng trong khi khả năng thanh toán ngắn hạn và khả năng thanh tốn nhanh giảm. nói chung, khả năng thanh tốn nợ của cơng ty là ổn định và tương đối tốt.
2.3.1.3. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Để thấy rõ hơn hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty ta xem xét bảng số liệu dưới đây:
Bảng 2.5: Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VLĐ của công ty.
STT Nội dung Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
1 Vốn lưu động (Trđ) 11.866 16.788 21.094 2 Các khoản phải thu (Trđ) 3.855 3.732 4.852 3 Hàng tồn kho (Trđ) 6.259 10.670 13.508 4 Doanh thu thuần (Trđ) 22.671 30.588 36.037 5 Giá vốn hàng bán (Trđ) 18.693 24.964 28.858 6 Lợi nhuận sau thuế (Trđ) 909 1.398 2.293 7 Vòng quay VLĐ (lần) 1,91 2,14 1,90 8 Kỳ luân chuyển VLĐ (ngày) 188 168 189 9 Hế số đảm nhiệm VLĐ 0,52 0,47 0,53 10 Hệ số sinh lời VLĐ 0,077 0,098 0,121 11 Vòng quay các khoản phải thu 5,88 8,06 8,40 12 Kỳ thu tiền bình qn (ngày) 61 45 43 13 Vịng quay hàng tồn kho 2,98 2,95 2,39
Nguồn: Báo cáo tài chính của cơng ty các năm 2010, 2011, 2012 Tốc độ luân chuyển vốn lưu động: Thơng qua vịng quay vốn lưu động và số
ngày một vịng quay ta có thể đánh giá khái quát hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp. Các chỉ tiêu này cho ta biết doanh nghiệp có sử dụng vốn lưu động một cách tiết kiệm, hợp lý và hiệu quả hay không.
Qua bảng 2.5 ta thấy: Vòng quay vốn lưu động năm 2011 tăng lên, tương ứng là số ngày một vòng quay giảm xuống so với năm 2010 thể hiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động đã được nâng lên. Tuy nhiên, sang năm 2012 vòng quay vốn lưu động lại giảm xuống, tương ứng là số ngày một vòng quay tăng lên, thể hiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động giảm so với năm 2011. Năm 2012 quy mô kinh doanh của công ty tăng, tuy nhiên đây cũng là năm nền kinh tế phải hứng chịu nhiều khó khăn,
khủng hoảng gây nhiều tác động tiêu cực đến tình hình kinh doanh của cơng ty, kéo theo khó khăn trong luân chuyển vốn. Cụ thể: vốn bị ứ đọng ở khâu thanh toán (phải thu lớn – 4.852 Trđ) và ở khâu dự trữ hàng (Hàng tồn kho – 13.508 Trđ). Hàng tồn kho năm 2012 tăng mạnh, đồng thời vòng quay hàng tồn kho giảm từ 2,95 vòng năm 2011 xuống còn 2,39 vòng. Như vậy vòng quay vốn lưu động năm 2012 ở mức thấp và giảm dần dẫn đến thời gian luân chuyển vốn dài (năm 2011 chỉ mất 168 ngày để thu hồi vốn nhưng sang năm 2012 phải mất 189 ngày để thu hồi).
Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động của công ty: Chỉ tiêu này phản ánh rõ hiệu quả
sử dụng vốn lưu động của công ty thời gian 2010 - 2012 là chưa thật hiệu quả: để tạo ra 1 đồng doanh thu cần lần lượt là 0,52 – 0,47 và 0,53 đồng vốn lưu động. Năm 2011 hiệu quả sử dụng vốn lưu động đã được cải thiện so với năm 2010 (Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động là 0,43). Tuy nhiên bước sang năm 2012 hệ số đảm nhiệm của cơng ty lại tăng lên 0,53 thậm chí tăng cao hơn năm 2010 (0,52)
Biểu đồ 2.2: sự thay đổi các chỉ tiêu Hệ số đảm nhiệm VLĐ và hệ số sinh lời VLĐ các năm 2010, 2011, 2012:
Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 Hệ số đảm nhiệm VLĐ Hệ số sinh lời VLĐ Nguồn: Tự tổng hợp Mức sinh lời của vốn lưu động: Năm 2010, mức sinh lời vốn lưu động là 7,7%
tức là cứ 100 đồng vốn lưu động bỏ ra mới thu được 7,7 đồng lợi nhuận sau thuế, tỷ lệ này là rất thấp. Như vậy, năm 2010 việc sử dụng nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp hiệu quả chưa cao, vốn bị ứ đọng, lãng phí. Bước sang năm 2011 và 2012, mức sinh lời vốn lưu động của công ty đã được nâng lên rõ rệt: năm 2011 là 9,8%
và năm 2012 là 12,1%. Tuy nhiên mức sinh lời vốn lưu động này vẫn còn ở mức thấp, Nguyên nhân chủ yếu do công tác quản lý và tiêu thụ hàng tồn kho chưa tốt và công tác quản lý thu hồi các khoản phải thu kém hiệu quả. Dự trữ hàng tồn kho đối với doanh nghiệp kinh doanh thương mại là tất yếu nhưng công ty cần xây dựng kế hoạch kinh doanh phù hợp với nhu cầu tiêu thụ của thị trường, đặc biệt phải dự báo và có tầm nhìn chiến lược về biến động của thị trường trong nướcvà quốc tế để đưa ra mức dự trữ hợp lý, cần thiết tận dụng tốt thời cơ kinh doanh, tránh ứ đọng vốn không cần thiết. Trong công tác thu hồi nợ, cần tích cực giải quyết nợ khó địi, cần có những chính sách bán trả chậm phù hợp cho từng đối tượng khách hàng đồng thời có những quy định chặt chẽ hơn trong phương thức bán hàng trả chậm.