Độ trễ Giả thiết H0 F- statis tic p- value Kết luận (mức ý nghĩa 5%)
1 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.23 0.64 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 1.25 0.27 Không bác bỏ 2 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.12 0.89 Không bác bỏ
VNI không là nguyên nhân Granger của LR 5.06 0.01 Bác bỏ
3 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 1.56 0.21 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 5.20 0.00 Bác bỏ
4 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 1.33 0.28 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 3.69 0.01 Bác bỏ
5 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.89 0.50 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 2.74 0.03 Bác bỏ
6 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.37 0.89 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 3.20 0.01 Bác bỏ
7 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.51 0.82 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 3.29 0.01 Bác bỏ
8 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.53 0.82 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 2.77 0.02 Bác bỏ
9 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.52 0.84 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 2.40 0.05 Bác bỏ
10 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.46 0.89 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 2.50 0.04 Bác bỏ
11 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.35 0.96 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 3.87 0.01 Bác bỏ
12 LR không là nguyên nhân Granger của VNI 0.42 0.93 Không bác bỏ VNI không là nguyên nhân Granger của LR 3.10 0.03 Bác bỏ
4.4 Mơ hình vector hiệu chỉnh sai số VECM và phương pháp phân tách phương sai VDC
Trong các phần trước chúng ta đã xem xét mối tương quan của biến chỉ số thị trường chứng khoán VNI với từng biến kinh tế vĩ mô và thu được kết quả về sự tồn tại của mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa các cặp biến. Trong phần này chúng ta sẽ tiến hành nghiên cứu sâu hơn về mối quan hệ này bằng cách sử dụng mô hình vector hiệu chỉnh sai số VECM cũng như phương pháp phân tách phương sai VDC và lần lượt đặt tất cả các biến ở vai trò biến phụ thuộc.
Trước hết chúng ta sẽ xác định mơ hình vector hiệu chỉnh sai số VECM với biến phụ thuộc là biến chỉ số thị trường chứng khoán VNI để xem xét tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mơ trên thị trường chứng khốn Việt Nam.