Chương 1 : Giới thiệu hoạt động của tập đoàn Unilever
2.1.2.2: Phân tích thơng qua rủi ro thanh khoản
Rủi ro thanh khoản là rủi ro liên quan đến các khoản nợ tài chính.Vì tập đồn cần liên tục đảm bảo dịng tiền của mình để có thể khơng làm suy yếu xếp hạng tín nhiệm của mình . Nên tập đồn ln có những phương pháp tiếp cận để quản lý khả năng thanh tốn của mình để đảm bảo sẽ có đủ tiền đáp ứng các khoản nợ phải trả
của tập đoàn khi đến hạn mà không phát sinh các khoản lỗ không thể chấp nhận được.
Dịng tiền từ hoạt động kinh doanh được tập đồn sử dụng để tài trợ các khoản nợ tài chính hằng ngày. Tập đồn quản lý tính thanh khoản của mình bằng cách tiếp cận thị trường nợ tồn cầu qua các Chương trình ngắn hạn và dài hạn.
Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2020 , tập đồn có khoản vay tín dụng song
phương 364 ngày chưa phân phối có trị giá 7.965 triệu đơ la ( năm 2019 : 7865 triệu đơ la )-( Trích báo cáo thường niên tập đoàn Unilever năm 2020)
Bảng sau đây cho thấy các dòng tiền chưa chiết khấu đã thỏa thuận theo hợp đồng của Unilever, bao gồm cả các khoản thanh toán lãi vay dự kiến, phải trả theo các khoản nợ tài chính tại ngày kết thúc kỳ kế tốn năm:
2020
Non-derivative financial liabilities:
Bank loans and overdrafts (413) (2) (1) – – (1) (417) (411)
Bonds and other loans (3,926) (2,626) (2,824) (2,326) (3,278) (13,020) (28,000) (24,585)
Lease liabilities (442) (352) (292) (234) (187) (591) (2,098) (1,771)
Other financial liabilities (117) (12) (33) (23) (51) – (236) (223)
Trade payables, accruals and other
liabilities (13,585) (46) (15) (17) (4) (32) (13,699) (13,699)
Deferred consideration (60) (12) (76) (35) (8) – (191) (164)
(18,543) (3,050) (3,241) (2,635) (3,528) (13,644) (44,641) (40,853) Derivative financial liabilities:
Interest rate derivatives: (257)
Derivative contracts – receipts 174 1,069 40 441 29 877 2,630 Derivative contracts – payments (134) (1,148) (21) (479) (19) (977) (2,778)
Foreign exchange derivatives: (158)
Derivative contracts – receipts 6,163 – – – – – 6,163 Derivative contracts – payments (6,333) – – – – – (6,333)
Commodity derivatives: (3)
Derivative contracts – payments (3) – – – – – (3)
(133) (79) 19 (38) 10 (100) (321) (418)
Total (18,676) (3,129) (3,222) (2,673) (3,518) (13,744) (44,962) (41,271) 2019
Non-derivative financial liabilities:
Bank loans and overdrafts (399) (9) (289) (164) – (2) (863) (853) Bonds and other loans (4,169) (2,661) (2,745) (2,449) (2,454) (14,431) (28,909) (25,032) Lease liabilities (432) (392) (302) (242) (191) (720) (2,279) (1,919) Other financial liabilities (125) – (24) (31) (26) – (206) (183) Trade payables, accruals and other
liabilities (14,166) (93) (13) (8) (14) (42) (14,336) (14,336) Deferred consideration (39) (124) (8) – (64) – (235) (208) (19,330) (3,279) (3,381) (2,894) (2,749) (15,195) (46,828) (42,531)
Derivative financial liabilities:
Interest rate derivatives: (154) Derivative contracts – receipts 776 164 805 37 478 957 3,217
Derivative contracts – payments (756) (141) (797) (17) (473) (949) (3,133)
Foreign exchange derivatives: (168) Derivative contracts – receipts 8,783 – – – – – 8,783
Derivative contracts – payments (8,952) – – – – – (8,952)
Commodity derivatives: (4) Derivative contracts – receipts – – – – – – –
Derivative contracts – payments (4) – – – – – (4)
(153) 23 8 20 5 8 (89) (326) Total (19,483) (3,256) (3,373) (2,874) (2,744) (15,187) (46,917) (42,857)
( Trích báo cáo thường niên Unilever năm 2020)
Nhận xét:
Qua dòng tiền chưa chiết khấu đã thỏa thuận theo hợp đồng của tập đoàn Unilever em rút ra được nhận xét như sau:
Tổng nợ phải trả tài chính phi phái sinh ( các khoản vay ngân hàng, thấu chi; trái phiếu và các khoản vay khác ; nợ thuê; nợ phải trả tài chính khác; các khoản
dụng. Các công cụ phái sinh trong mối quan hệ phòng hộ dòng tiền được kỳ vọng sẽ có tác động đến lãi và lỗ trong cùng thời kỳ khi dòng tiền xảy ra:
€ millio
n € million € million € million € million € million € million € million
Due Due Due Due Net carrying
Due between between between between Due amount of
Interest rate swaps cash outflows (347) (1,147) (464) (473) (13) (936) (3,380) (221) Commodit y contracts cash inflows 40 – – – – – 40 40 Commodit y contracts cash outflows (3) – – – – – (3) (3) 2019 Foreign exchange cash inflows 2,254 – – – – – 2,254 – Foreign exchange cash outflows (2,259) – – – – – (2,25 9) – Interest rate swaps cash inflows 811 442 1,182 536 478 957 4,406 – Interest rate swaps cash outflows (756) (347) (1,14 7) (46 4) (47 3) (94 9) (4,13 6) (29) Commodit y contracts cash inflows 31 – – – – – 31 31 Commodit y contracts cash
( Trích báo cáo thường niên tập đồn Unilever năm 2020) Nhận xét:
Ta có thể thấy biện pháp phịng ngừa rủi ro của tập đã đạt được hiệu quả , cụ thể như bảng sau : 2019 2020 Tỷ lệ thay đổi Dòng ngoại hối vào 2254 3136 Tăng 39,13% Dòng ngoại hối ra (2259) (3205) Tăng 41,88%
Lãi suất hốn đổi
dịng tiền vào 4406 3277 Giảm 25,6%
Lãi suất hốn đổi
dịng tiền ra (4136) (3380) Giảm 18,27% Hợp đồng thanh tốn dịng tiền vào 31 40 Tăng 29,03% Hợp đồng thanh
Bảng: Tỷ giá một số đồng ngoại tệ năm 2020
Từ hai bảng trên có thể quy ra được doanh thu bằng dồng tiền trong nước của một số nước và mức chênh lệch, tỷ lệ tăng trưởng của doanh thu trong năm 2019 và năm 2020 như sau:
ĐVT: Triệu đơn vị tiền tệ
Nước Năm 2020 2019 Chênh lệch Tỷ trọng UK (GBP) 2692 2620 72 2,75% US (USD) 8249 7769 480 6,18% INDIA (INR) 59.37 62.99 -3,62 -5,75%
Bảng doanh thu quy đổi
Từ bảng tỷ giá trên cho thấy tỷ giá EURO tăng so với năm 2019
- Tỷ gía EUR/GBP tăng 0,08 với mức doanh thu tăng trưởng 72 triệu GBP tương ứng với tỷ trọng 2,75%
- Tỷ giá EUR/USD tăng 0,012 với mức doanh thu tăng 480 triệu USD với tỷ trọng 6,18%
- Tỷ giá EUR/INR tăng 5.288 làm cho doanh thu ở thị phần India giảm mạnh với mức giảm 3.62 triệu INR, tỷ lệ giảm 5,75%
=> Do đồng EUR tăng giá nên tổng doanh thu năm 2020 là 51.980 triệu EUR năm 2019 là 50.724 triệu EUR nên làm cho tổng doanh thu giảm 1,256 triệu EUR .
Doanh thu theo khu vực Unilever
Từ bảng trên suy ra độ chênh lệch doanh thu như sau:
2020 2019 Chênh lệch %
Asia/AMET/RUB 23.440 24.129 -689 -2,86 The Americas 16.080 16.482 -402 -2,44
Europe 11.204 11.369 -165 -1,45
Total 50.724 51.980 -1.256 -2,42
Do tác động của đồng tiền EUR tăng giá nên doanh thu bằng đồng EUR GIẢM cụ thể như sau:
- Năm 2020 doanh thu ở Asia/AMET/RUB giảm 689 triệu EUR so với năm 2019 với tỷ lệ giảm 2,86%
- Năm 2020 doanh thu ở The Americas giảm 402 triệu EUR so với năm 2019 với tỷ lệ giảm 2,44%
- Năm 2020 doanh thu ở Europe giảm 165 triệu EUR so với năm 2019 với tỷ lệ giảm 1,45%
- Năm 2020 tổng doanh thu ở tất cả các khu vực giảm 1.256 triệu EUR so với năm 2019 với tỷ lệ giảm là 2,42%
3.1.4 : Phân tích độ nhạy cảm kinh tế với tỷ giá hối đối tác động đến của tập đồn Unilever tập đồn Unilever
3.1.4.1: Trong điều kiện kinh tế bình thường
Trong điều kiện kinh tế bình thường thì hoạt động sinh hoạt của người tiêu dùng vẫn sẽ bình thường như vậy các mặt hàng thì sẽ được phân bổ và sẽ không gây ảnh hưởng đến mục tiêu doanh thu của Unilever đã đặt ra . Xây dựng thương hiệu bền vững theo nhu cầu của người tiêu dùng, tạo thêm nhiều hình thức ưu đãi, thiết kế những sản phẩm bắt mắt thu hút được người tiêu dùng để biết đến và tin dùng sản phẩm của Unilever, phát triển đa dạng các mặt hàng thiết yếu. Do 3 năm gần đây tình hình covid diễn ra hết sức phức tạp, các phương thức triển khai, cũng như ra mắt các sản phẩm mới không phải là điều cần thiết mà công ty làm lúc này.
3.1.4.2: Trong điều kiện kinh tế suy thoái
Doanh số ảnh hưởng nặng nề do hành vi người tiêu dùng thay đổi thời Covid- 19. Các biện pháp giãn cách Xã hội do ảnh hưởng của Covid-19 đã buộc các nhà hàng đóng cửa ở nhiều quốc gia. Điều này ảnh hưởng không nhỏ đến mục tiêu doanh thu của các nhãn hàng tiêu dùng trong đó có Unilever.
Unilever đã giảm bớt mục tiêu doanh thu trong năm, dự báo tăng trưởng ở mức thấp hơn trong phạm vi từ 3%-5. Doanh số bán kem ngồi hộ gia đình - hàng năm trị giá 2 tỷ USD (1,75 triệu bảng) của Unilever bị ảnh hưởng nặng nề do các cơng viên,bãi biển và các địa điểm du lịch đóng cửa. Tổng doanh thu từ việc bán kem của hãng hàng
năm vào khoảng 6 tỷ Euro (6,5 tỷ USD). Công ty đã báo cáo giảm 1,7% doanh số cho mặt hàng thực phẩm, giải khát.
Trong nguy có cơ, thay bằng ăn tối ở nàh hàng, ăn kem dưới trời mưa, mọi người sẽ tự nấu ăn ở nhà. Mặt tích cực đó là mọi người sẽ sử dụng các sản phẩm dành cho vệ sinh cá nhân nhiều hơn, giúp gia taeng daonh số các mặt hàng như Chất tẩy rửa, khử trùng, và các sản phẩm từ xà phòng ngay cả khi dịch bệnh kết thúc.
Unilever đã tăng sản lượng sản phẩm duyệt khuẩn dành cho da tay - từng chỉ là một mảng sản phẩm chiếm daonh số raasrt nhỏ trong hoạt động kinh doanh của hãng với 30 cơ sở sản xuất gel hydro-alcohol trên toàn cầu. Hãng sẽ ưu tiên phát triển các sản phẩm có giá thành phải chăng do nền kinh tế tồn cầu có khả năng sẽ bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm.
3.2: Đề xuất các biện pháp phòng ngừa độ nhạy cảm kinh tế của tập đoàn Unilever đoàn Unilever
- Nguy cơ rủi ro kinh tế, khi các biến động tiền tệ bất ngờ đối với dòng tiền, hiệu quả đầu tư và thu nhập của doanh nghiệp. Nguy cơ rủi ro về tỷ giá tỷ lệ thuận với biến động tiền tệ. Nguy cơ rủi ro kinh tế tăng lên khi biến động ngoại hối tăng và giảm khi biến động ngoại hối giảm.
- Trong thực tế hiện nay q trình tồn cầu hố ngày càng tăng đã khiến cho nguy cơ rủi ro kinh tế trở thành một nguồn rủi ro lớn cho các doanh nghiệp nói chung cũng như đối với cơng ty đa quốc gia Unilever nói riêng và ngay cả người tiêu dùng. Nguy cơ về độ nhạy cảm kinh tế có thể tác động mọi doanh nghiệp ngay khi hoạt động lử thị trường nội địa.
- Không giống như nguy cơ rủi ro giao dịch và nguy cơ rủi ro chuyển đổi. Nguy cơ rủi ro kinh tế rất khó lường chính xác, vì nó xảy ra ơi diện rộng và tác động tới tất ra mọi thành phần trong nền kinh tế. Việc phòng ngừa nguy cơ này rất khó vì có liên quan đến những thay đổi bất ngờ về tỷ giá hối đối.
Ví dụ: Các doanh nghiệp ở Việt Nam sản xuất hàng hoá và chỉ bán ở trong nước sẽ
phải chịu tác động xấu khi mà đồng Việt Nam tăng giá. Lý do là hàng hố nhập khẩu từ nước ngồi trở nên rẻ hơn và cạnh tranh hơn trên thị trường trong nước. Cũng như đối với công ty đa quốc gia như Tập đồn Unilever, với việc sản phẩm có trên 190 quốc gia thì việc rủi ro về tỷ giá khơng thể nào tránh khỏi việc có thể sẽ mất khoản doanh thu khá lớn khi có đợt tăng giá hối đối nên việc lập chiến lược phịng ngừa là điều hết sức cần thiết cho doanh nghiệp trong nước và ngoài nước như Unilever.
Chiến lược quản lý rủi ro tỷ giá đối với các nguy cơ.
Quyết định quản lý rủi ro là giai đoạn cuối khi đã nhận biết được nếu có nguy cơ và đo lường.
Thực tế, đối với một số doanh nghiệp vừa và nhỏ hay trong và ngoài nước, việc quản lý rủi ro tỷ giá rất là phức tạp, tốn kém và mất thời gian. Tuy nhiên về mặc khoa học, nhiều nghiên cứu đã chỉ ra nếu như các doanh nghiệp liên tục thực hiện các chiến lược quản lý rủi ro tỷ giá sẽ dẫn đến các chi phí và có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp nhưng lợi ích đem lại cũng có thể làm cho nhà quản lý doanh nghiệp phải cân nhắc:
- Giảm thiểu tác động của biến đổi tỷ gái đến tỷ suất lợi nhuận. - Tăng khả năng dự đốn của dịng tiền tương lai
- Loại bỏ sự cần thiết phải dự báo chính xác hướng đi của tỷ giá hoái đoái trong tương lai
- Tạm thời bảo vệ khả năng cạnh tranh của công ty nếu giá trị đồng nội tệ tăng Đối với nguy cơ rủi ro kinh tế thì địi hỏi các lựa chọn chiến lược vượt qua ngoài lĩnh vực quản lý tài chính. Chìa khố để giảm thiểu rủi ro kinh tế là cần phân phối các tài sản của công ty đến nhiều địa điểm khác nhau để sức khỏe tài chính trong dài hạn của cơng ty tránh được những ảnh hưởng nghiêm trọng, bởi những thay đổi bất lợi trong tỷ gái hối đối.
Tập đồn Unilever vừa có lợi khi là cơng ty đa quốc gia, với hệ thống công ty lớn nhỏ trên nhiều quốc gia, và nhiều chi nhánh trên từng quốc gia việc phân bổ tài sản để đoàn bảo doanh thu được phân chia, tránh được mốt phần nào về rủi ro tỷ giá đồng tiền nội tệ. Nguy cơ rủi ro tỷ giá được phân bỏ tránh thất thốt lớn cho cơng ty.
Chương 4: Phân tích độ nhạy cảm chuyển đổi với tỷ giá hối đoái tác động đến tập đoàn Unilever và đề xuất các biện pháp phịng ngừa
4.1: Phân tích độ nhạy cảm chuyển đổi của tập đoàn Unilever4.1.1: Cơ sở lý thuyết 4.1.1: Cơ sở lý thuyết
Là độ nhạy cảm của các báo cáo tài chính hợp nhất của một cơng ty đối với rủi ro tỷ giá. Là trường hợp khi giá trị tài sản hoặc các khoản nợ của các công ty con (hay chi nhánh) ở nước ngoài được chuyển đổi ở mức tỷ giá khác với tỷ giá trước đây ,bảng cân đối kế tốn của tổng thể cơng ty đa quốc gia bị tác động theo thời gian. Ngoài ra, thu nhập của các công ty con (chi nhánh) khi chuyển đổi sang đồng tiền quy ước trên báo cáo thu nhập hợp nhất cũng chịu rủi ro tỷ giá
Báo cáo tài chính của cơng ty con vẫn phải chuyển đổi sang đồng tiền của công ty mẹ, báo cáo tài chính của cơng ty con có thể bị sai lệch.
Trên thực tế, các cơng ty mẹ thường có kế hoạch sử dụng nguồn thu nhập mà cơng ty con dự kiến chuyển về tức là dòng thu nhập chắc chắn phải chuyển về trong tương lai. Nếu đồng tiền thu nhập của công ty con tiếp tục giảm giá trong tương lai, dòng tiền dự kiến của công ty đa quốc gia chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng bởi rủi ro tỷ giá.
4.1.2: Các yếu tố xác định độ nhạy cảm chuyển đổi
- Mức độ đóng góp trong hoạt động kinh doanh của các cơng ty con ở nước ngoài. Tỷ lệ phần trăm hoạt động của các công ty được thực hiện bởi các công ty con (chi nhánh) ở nước ngồi càng lớn thì tỷ lệ phần trăm các khoản mục trong báo cáo tài chính bị tác động bởi độ nhạy cảm chuyển đổi càng lớn.
Quốc gia công ty con hoat động cũng ảnh hưởng đến mức độ nhạy cảm chuyển đổi đối với rủi ro tỷ giá
Các phương pháp kế toán
Độ nhạy cảm chuyển đổi của các cơng ty đa quốc gia có thể bị ảnh hưởng bởi các phương pháp kế tốn mà cơng ty áp dụng khi hình thành báo cáo hợp nhất , cũng như nguyên tắc kế toán đặc thù mà các chi nhánh nước ngồi của cơng ty phải tuân thủ. Hiện nay hầu hết các cơng ty đa quốc gia lớn đều có tới phân nửa tổng tài sản và doanh thu được tạo ra ở nước ngoài, bởi vậy độ nhạy cảm chuyển đổi của công ty là rất lớn.
4.1.3: Phân tích độ nhạy cảm chuyển đổi của tập đoàn Unilever
Độ nhạy cảm chuyển đổi chỉ xuất hiện khi hợp nhất báo cáo tài chính cơng ty con về công ty mẹ ,những thay đổi của tỷ giá sẽ làm ảnh hưởng những khoản mục trên báo cáo tài chính như giá trị tài sản giảm hoặckhoản nợ tăng, trên thực tế các tài sản
hoặc nợ của cơng ty khơng có sự thay đổi gì.Unilever là một trong những tập đoàn
hàng tiêu dùng nổi tiếng nhất thế giới, sản xuất và kinh doanh khoảng 400 thương hiệu tại hơn 190 quốc gia. Mỗi ngày, có khoảng 2,5 tỷ người sử dụng các sản phẩm của Unilever.Một tập đồn lớn mạnh như Unilever có nhiều cơng ty con nên không thể nào tránh khỏi độ nhạy cảm chuyển đổi.
Bảng liệt kê dưới đây đại diện cho các cơng ty con quan trọng của Tập đồn được xác định vào ngày 31 tháng 12 năm 2020, có ảnh hưởng chủ yếu đến doanh thu, lợi nhuận và tài sản rịng của Tập đồn. Phần trăm vốn cổ phần được trình bày dưới đây thể hiện phần trăm tổng vốn cổ phần do Unilever nắm giữ trực tiếp hoặc gián tiếp trong công ty. Các công ty được thành lập và hoạt động chủ yếu tại các quốc gia mà chúng được hiển thị trừ khi có quy định khác.
Country Name of company
Shareholding %
Argentina Unilever de Argentina S.A. 100.00
Australia Unilever Australia Limited 100.00