VI. PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 1 Nhóm tỷ suất thanh khoản
5. Định giá cổ phiếu Toyota cuối năm 2009trên sở giao dịch Tokyo
Bảng cổ tức trung bình năm của Toyota tại sở giao dịch 6: 6 http://www.toyota.co.jp/en/ir/stock/dividend.html
năm 2003 2004 2005 2006 2007 2008
cổ tức 36 45 65 90 120 140
Bảng giá cổ phiếu trung bình năm của Toyota 7
năm 2003 2004 2005 2006 2007 2008
giá cp 2635 3880 3990 6430 7550 4970
số cp 3609977492 3609977492 3609977492 3609977492 3609977492 3447977492
Mức tăng trưởng cố tức trung bình trong 5 năm từ 2004 tới 2008 là g = 17,3%8 Tỷ suất cổ tức trung bình trong 5 năm là 1,7% 9
Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu là: ks = 1,7+17,3 = 19%
Giả sử cổ tức của Toyota tiếp tục tăng trưởng đều vào năm 2009 với g=17,3% Cổ tức dự kiến sẽ trả vào cuối năm 2009 là: D2009 = 140 x (1+17,3%) = 164,22 ¥
Vậy giá cổ phiếu kỳ vọng vào cuối năm 2009 là:
Tại thời điểm cuối năm 2009 trên thị trường , giá cổ phiếu của Toyota vào khoảng 400010 ¥ tức là thị trường đanh định giá quá thấp cổ phiếu của Toyota. Từ đó có thể thấy tuy việc đầu tư vào cổ phiếu của Toyota sẽ đem lại cho chủ đầu tư nhiều lợi nhuận trong tương lai. Điều này cho thấy thi trường đang nhìn nhận Toyota là công ty có rất nhiều tiềm năng. Tuy nhiên, mô hình định giá ở trên dựa trên giả định cổ tức của Toyota tăng trưởng đều và công ty hoạt động ổn định trong thời gian tới. Cho nên các kết quả trên chỉ có tính chất tham khảo.
7 http://www.toyota.co.jp/en/ir/library/annual/pdf/2008/p69_133.pdf
8 http://www.reuters.com/finance/stocks/financialHighlights?symbol=7203.T
9 http://www.advfn.com/p.php?pid=financials&symbol=NYSE%3ATM
KẾT LUẬN
Dựa trên cơ sở phân tích mô hình 5 lực lượng của Micheal Porter, ma trận SWOT, và phân tích các chỉ số tài chính bài tiểu luânj của nhóm đã đưa ra một số nhận định về vị thế của công ty Toyota so với các hãng sản xuất trong ngành trong quý cuối cùng của năm tài chính 2009. So với trung bình của các công ty này thì Toyota sử dụng khá tích cực các đòn bẩy tài chính của mình đặc biệt là trong dài hạn, thế nhưng công ty lại sử dụng khá nhiều nợ vay khiến chi phí cao từ đó làm giảm lãi ròng của công ty và điều này gây ra những ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động và giá cổ phiếu của công ty. Quan sát các tỷ số tài chính của công ty thì Toyota cần phải tập trung hơn nữa vào năng lực quản lý của mình. Trong những năm gần đây sự phát triển quá nhanh chóng của công ty, mở rộng quy mô với tốc độ quá lớn khiến công ty phải đối mặt với những vấn đề về chất lượng. Hiện nay, sau một loạt các vụ thu hồi xe, Toyota đã thay đổi chiến lược trung hạn của mình từ tập trung thống lĩnh thị trường sang nâng cao chất lượng sản phẩm. Nếu không để ý cải thiện vấn đề này, Toyota có thể phải đối mặt với mặt tiêu cực của quy mô lớn. Tuy nhiên hiện nay công ty còn rất nhiều tiềm năng phát triển trong tương lai vì thị trường đanh định giá thấp cổ phiếu của Toyota . Bên cạnh những thuận lợi cho công ty như các nhân tố PEST- với phương thức sản xuất hình thành trong suốt quá trình hoạt động lâu dài, Toyota sở hữu một giá trị nội tại bền vững... thì Toyota nói riêng và ngành sản xuất ôtô nói chung đang phải đối mặt với sự bão hoà của thị trường và mức độ cạnh tranh gay gắt trong ngành buộc các công ty phải có chiến lược thay đổi để thích ứng với đòi hỏi ngày càng cao của thị trường.