Biến hồi quy
Biến phụ thuộc Y Pooled
OLS
Hiệu ứng cố định Hiệu ứng ngẫu nhiên Thời gian Quốc gia Thời gian Quốc gia
(1) (2) (3) (4) (5) QUASI Hệ số -0.0142** -0.012** -0.0759** -0.013** -0.0314** Prob 0.0217 0.0439 0.0000 0.0282 0.0022 EXPORT Hệ số 0.0050 0.0004 0.1335** 0.0026 0.0337** Prob 0.4481 0.9436 0.0000 0.6856 0.0027 GOV Hệ số -0.1933** -0.1886** -0.0288 -0.1908** -0.159** Prob 0.0000 0.0000 0.7200 0.0000 0.0027 INF Hệ số -0.0035** -0.0033** -0.0039** -0.0034** -0.0038** Prob 0.0002 0.0004 0.0000 0.0002 0.0000 POP Hệ số -1.1152** -0.9963** -0.561* -1.052** -0.9099** Prob 0.0000 0.0000 0.0810 0.0000 0.0010 R2 0.1236 0.2279 0.3511 0.2470 0.1621 Hệ số d của kiểm định Durbin-Watson 0.8916 0.8324 1.1827 0.8614 1.0644 Giá trị Prob của
kiểm định Hausman 0.0012 0.0000
(*): có ý nghĩa thống kê ở mức 10% (**): có ý nghĩa thống kê ở mức 5%
Xem xét tính tối ưu đối với hệ số phù hợp R2, kiểm định DW, kiểm định Hausamn cũng cho thấy kết quả 3 mang lại hồi quy tối ưu:
Yit = – 0.0759*QUASIit + 0.1335*EXPORTit – 0.0288*GOVit – 0.0039*INFit – 0.561*POPit + 1.6671 (4.2)
Trong kết quả hồi quy này chỉ có hệ số của GOV khơng có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 10%. Trong khi đó, hệ số QUASI là -0.0759 tại mức ý nghĩa 0.00% cho thấy có tồn tại mối quan hệ nghịch biến giữa tăng trưởng kinh tế và chiều sâu tài chính với mức độ chắc chắn rất cao. Như vậy, mặc dù QUASI đã tách được lượng tiền mặt lưu thông trên thị trường khỏi M2, tuy nhiên việc gia tăng QUASI cũng không mang lại hiệu quả kinh tế cho các quốc gia đang phát triển tại Châu Á.
Kết quả này phù hợp với kết quả nghiên cứu của Rousseau và Wachtel (2005, 2007). Bảng 4.6 thể hiện kết quả phương trình (4.2) chạy trên phần mềm Eviews.
Bảng 4.6: Kết quả hồi quy giả thiết 2 bằng mơ hình FEM (tác động quốc gia)
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 09/23/13 Time: 20:00 Sample: 1994 2011
Periods included: 18 Cross-sections included: 30
Total panel (balanced) observations: 540
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. QUASI -0.075940 0.017014 -4.463458 0.0000 EXPORT 0.133531 0.020510 6.510396 0.0000 GOV -0.028753 0.080179 -0.358609 0.7200 INF -0.003862 0.000840 -4.596765 0.0000 POP -0.561006 0.320914 -1.748153 0.0810 C 1.667098 1.474877 1.130330 0.2589 Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.351082 Mean dependent var 3.719972 Adjusted R-squared 0.307393 S.D. dependent var 4.924577 S.E. of regression 4.098382 Akaike info criterion 5.721680 Sum squared resid 8482.350 Schwarz criterion 5.999838 Log likelihood -1509.854 Hannan-Quinn criter. 5.830467 F-statistic 8.035854 Durbin-Watson stat 1.182677 Prob(F-statistic) 0.000000
4.3 Kết quả nghiên cứu giả thiết 3
Thực hiện tương tự như đối với giả thiết 1, kiểm định tương quan với phương trình hồi quy của giả thiết 3 cho thấy khơng có sự đa cộng tuyến xảy ra giữa các biến trong mơ hình. Chỉ có lưu ý tương quan giữa biến Y và PRIVTE cũng mang dấu âm như trong trường hợp xét tương quan giữa Y và M2 hay Y và QUASI.