hĩa thời gian qua.
2.1.2.1. Hiệu quả
Cơ chế điều hành lãi suất theo hướng tự do hĩa thời gian qua mang lại
những hiệu quả tích cực đối với hoạt động ngân hàng nĩi riêng và tồn bộ nền
kinh tế nĩi chung. Cụ thể:
Thứ nhất, lãi suất thỏa thuận cho phép các TCTD chủ động đưa ra lãi suất
tiền gửi và lãi suất cho vay, từ đĩ tác động đến doanh nghiệp và dân cư khiến họ thay đổi hành vi tiết kiệm và đầu tư của mình theo hướng cĩ lợi cho tăng trưởng kinh tế. Cơ chế tự do hĩa lãi suất tạo điều kiện phân bổ và sử dụng nguồn vốn hiêu quả. Vốn đến được với người cĩ như cầu thực sự và cĩ khả năng sử dụng
vốn cĩ hiêu quả.
Thứ hai, cơ chế tự do hĩa lãi suất tạo điều kiện thuận lợi cho các TCTD
trong việc khai thác và sử dụng vốn sao cho cĩ lợi nhất, đưa ra mức lãi suất hợp lý, phù hợp với nhu cầu thị trường nhưng vẫn đảm bảo bù đắp chi phí và cĩ lãi.
Thứ ba, cơ chế tự do hĩa lãi suất cho phép NHNN phát huy khả năng quản
lý trong cơng tác điều hành chính sách lãi suất theo tín hiệu thị trường, hạn chế những can thiệp hành chính kém hiệu quả, tạo điều kiện cho NHNN sử dụng
cơng cụ điều hành tiền tệ để tác động nhanh đến lãi suất thị trường theo hướng cĩ lợi cho hoạt động ngân hàng và cho nền kinh tế xã hội.
Thứ tư, điều hành lãi suất theo cơ chế lãi suất thỏa thuận đối với VNĐ và
theo cơ chế lãi suất thả nổi đối với USD. Lãi suất cho vay và huy động của các TCTD đã phản ánh sát tình hình quan hệ cung cầu về vốn trên thị trường, phản ánh dung bản chất là giá cả trong quan hệ cung cầu về vốn trong nền kinh tế. Cơ chế lãi suất thỏa thuận tạo khả năng phát huy vai trị của cơ chế thị trường, của các quy luật kinh tế khách quan, với những lợi ích đem lại từ những tác động tích cực của quy luật cạnh tranh, quy luật giá trị…
2.1.2.2 Hạn chế
Thứ nhất, rủi ro lãi suất tăng lên. Trong thời gian qua, để huy động vốn
các NH đã chạy đua lãi suất huy động. Lãi suất huy động tăng kéo theo lãi suất cho vay tăng lên, chi phí sử dụng vốn đè nặng lên các doanh nghiệp. Với cơ chế tự do hĩa lãi suất, các ngân hàng chủ động quyết định mức lãi suất huy động.
Trong nhiều trường hợp, ngân hàng tăng lãi suất huy động khơng phải vì do nhu cầu về vốn mà vì mục đích giành giật thị phần huy động vốn. Để nguồn vốn huy
động được sử dụng các ngân hàng phải nới lỏng điều kiện cho vay, điều này dễ
dẫn đến nguy cơ khủng hoảng tín dụng.
Thứ hai, tác động của cơng cụ điều hành lãi suất cịn hạn chế. Trong nền
kinh tế thị trường các hiện tượng kinh tế thường cĩ diễn biến và thay đổi nhanh chĩng. Lãi suất cũng là yếu tố nhạy cảm và thường xuyên thay đổi, gắn liền với sự thay đổi của quan hệ cung cầu về vốn. Vì vậy những tác động cần thiết từ phía NHNN thơng qua các cơng cụ điều tiết cần phải được thực hiện nhanh chĩng, cĩ tác động ngay đến thị trường. Trên thực tế các cơng cụ điều hành lãi suất (cơng
cụ thị trường mở, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, cơng cụ chiết khấu và tài chiết khấu) của NHNN tác động cịn chậm và hiệu quả chưa cao.
Thứ ba, thị trường tiền tệ liên ngân hàng hoạt động chưa hiệu quả. Điều
này đã dẫn đến cuộc chạy đua lãi suất trong thời gian qua. Các ngân hàng thiếu vốn tạm thời khơng tiếp cận được với các ngân hàng thừa vốn tạm thời. Như vậy, xét trên tồn hệ thống ngân hàng vẫn cĩ sự dư thừa vốn khả dụng tạm thời nhưng lãi suất huy động vẫn tăng.