1.1 Những vấn đề chung về hoạt động đầu tư của NHTM
1.1.4.4 Quyết định đầu tư vào DN
Thông thường trước khi ra quyết định đầu tư vào một cổ phiếu của một DN
mục tiêu nào đó, thường có hai căn cứ, cơ sở quan trọng nên xem xét trước khi ra quyết định đầu tư12:
Một là, dựa vào kết quả phân tích và định giá cổ phiếu có được từ các mơ hình
định giá nêu trên, kết quả là ta có được giá trị lý thuyết của cổ phiếu. So sánh giá trị
lý thuyết với giá trị thị trường sẽ giúp ta có cơ sở ra quyết định đầu tư. Cụ thể: Nếu giá trị lý thuyết lớn hơn giá trị thị trường ->Mua cổ phiếu.
Nếu giá trị lý thuyết nhỏ hơn giá trị thị trường -> Bán cổ phiếu
Hai là, dựa vào kỳ vọng hợp lý. Theo lý thuyết này, kỳ vọng hợp lý là dự báo tối
ưu, tức là dự báo tốt nhất trên cơ sở thơng tin có được. Chẳng hạn, dựa trên cơ sở
tồn bộ thơng tin có được, chúng ta dự báo giá cổ phiếu XYZ nào đó là 150.000
đồng và khi so sánh với giá thị trường đang giao dịch ở mức 140.000 đồng -> quyết định mua cổ phiếu XYZ.
Quyết định ngân hàng có nên đầu tư hay khơng vào một doanh nghiệp nào đó là một trong những quyết định quan trọng. Quyết định đầu tư quan trọng vì nó là
quyết định liên quan đến việc tạo ra giá trị cho ngân hàng. Do đó, nếu quyết định đúng sẽ góp phần làm tăng giá trị ngân hàng và ngược lại.
Cũng như các nhà đầu tư khác, mục tiêu của NHTM khi quyết định đầu tư
vào doanh nghiệp nào đó là nhằm thu cổ tức và lợi vốn nhờ giá trị doanh nghiệp gia tăng. Giữa hai mục tiêu này, mục tiêu nào quan trọng hơn? Điều này tuỳ thuộc vào việc ngân hàng sử dụng nguồn vốn nào để đầu tư vào doanh nghiệp. Thông thường nguồn vốn ngân hàng sử dụng để đầu tư vào doanh nghiệp là nguồn vốn chủ sở hữu bao gồm vốn góp của cổ đông, các quỹ dự trữ và lợi nhuận chưa phân phối . Khi sử dụng nguồn vốn này ngân hàng không chịu áp lực trả lãi định kỳ như đối với nguồn vốn huy động và vay dài hạn. Do đó, có thể nói cổ tức khơng phải là mục tiêu quan trọng đối với ngân hàng khi đầu tư vào doanh nghiệp. Mục tiêu quan trọng hơn
chính là lợi vốn có được từ việc đầu tư. Trên cơ sở mục tiêu đã được đề ra, NH sẽ
có quyết định đúng đắn trong việc ra quyết định đầu tư của mình.