Nguồn tăi chính được ví như “dầu nhờn bơi trơn” hoạt động cho câc doanh nghiệp vă nền kinh tế. Khi nền kinh tế ngăy căng lớn mạnh, phức tạp vă vận hănh với tốc độ cao hơn thì cũng địi hỏi chất lượng “dầu nhờn bơi trơn” phải được nđng
cấp lín nhiều hơn nữa. nhưng lăm thế năo nđng cao chất lượng của chúng khi mă tính bất ổn của nền kinh tế trong nước vă quốc tế ngăy căng trở nín cao độ?
- Xđy dựng khung phâp lý cho hoạt động của thị trường theo hướng bao quât, toăn diện vă phù hợp với điều kiện thực tế của Việt Nam.
- Thănh lập thị trường chứng khoân phi tập trung để giảm bớt âp lực vă hạn chế những hoạt động chứng khoân ngoăi tầm quản lý của Nhă nước.
- Phổ cập kiến thức cơ bản về chứng khoân vă TTCK. Phât triển hệ thống câc công ty quản lý quỹ, tổ chức định mức tín nhiệm vă câc tổ chức phụ khâc cung cấp dịch vụ cho thị trường (lưu ký, thanh toân bù trừ).
- Âp dụng câc biện phâp cụ thể vă hữu hiệu để phât triển hoạt động giao dịch trâi phiếu Chính phủ như: đa dạng hóa câc loại hình trâi phiếu chính phủ, sử dụng
câc cơng cụ kỳ hạn trâi phiếu tạo ra câc giao dịch lô lớn, hình thănh vă xđy dựng
đường cong lợi tức trâi phiếu, tạo điều kiện thuận lợi cho việc đânh giâ hiệu quả của
nhă đầu tư.
- Gắn chương trình chuyển đổi sở hữu câc DNNN với việc niím yết chứng khôn của câc DN năy trín thị trường nếu có đủ điều kiện nhằm tạo thím hăng hóa cho TTCK.
- Cần tăng tỷ trọng vốn trung vă dăi hạn, mở rộng câc loại trâi phiếu vô danh tạo thuận lợi cho việc mua bân, chuyển nhượng trín thị trường câc loại trâi phiếu có mệnh giâ được tự do trao đổi, có thể chuyển đổi thănh cổ phiếu vă có thể sử dụng lăm tăi sản thế chấp vay vốn.
- Xúc tiến việc phât hănh trâi phiếu Chính phủ ra thị trường quốc tế. Đđy lă một kính huy động vốn hữu hiệu đâp ứng nhu cầu đầu tư phât triển kinh tế xê hội. Tuy nhiín, cần phải có những biện phâp quản lý vă sử dụng hiệu quả nguồn vốn năy nếu không sẽ gđy ảnh hưởng tiíu cực đến an ninh tăi chính quốc gia. Vì vậy,
nhu cầu vă khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế, đồng thời thực hiện việc cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia cũng như đânh giâ chính xâc mức cung trâi phiếu:
Cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia: đđy lă hệ số đânh giâ khả năng về tăi
chính cũng như khả năng hoăn trả tiền gốc vă lêi của Chính phủ phât hănh. Nó cịn có tâc dụng đối với câc nước phât triển lă tạo điều kiện thuận lợi đối với câc khoản vay thương mại. Đối với câc nước đang phât triển vì đang được hưởng ưu đêi qua câc khoản vay ODA nín nếu hệ số tín nhiệm thấp sẽ gđy khó khăn cho câc khoản vay thương mại, ngược lại, hệ số tín nhiệm căng cao thì thuận lợi cho khoản vay thương mại nhưng khoản vay ưu đêi ODA sẽ giảm. Để nđng cao mức tín nhiệm của chủ thể phât hănh trong quâ trình tiếp cận nguồn vốn cần thiết lựa chọn đối tâc bảo lênh phât hănh, có thể lă một tập đoăn tăi chính hoặc một ngđn hăng đầu tư có uy tín, có kinh nghiệm trín thị trường vốn quốc tế. Việc lựa chọn sẽ thông qua phương thức đấu thầu cạnh tranh để đảm bảo có lợi nhất cho Chính phủ phât hănh.
Để đânh giâ chính xâc mức cung trâi phiếu, Chính phủ phât hănh cần phải
tìm hiểu quy mơ, giâ cả của câc loại trâi phiếu mới phât hănh vă tình hình lêi suất thực tế trín thị trường tăi chính quốc tế tại thời điểm phât hănh cùng với câc tăi liệu có liín quan như: bản câo bạch, thỏa thuận của câc nhă quản lý trâi phiếu … nhằm cung cấp câc thông tin cần thiết cho câc nhă đầu tư.
3.4 Hoăn thiện chính sâch tăi chính vĩ mơ
Xu hướng tất yếu khâch quan ngăy nay lă hòa nhập kinh tế toăn cầu, gắn liền với quâ trình tự do hóa thương mại vă dịng vốn lưu chuyển khơng biín giới. Nếu tâch biệt ra khỏi quâ trình năy, một quốc gia không thể đạt được sự phât triển cao vă bền vững. Đối với Việt Nam, đổi mới trong chính sâch tăi chính lă một bộ phận cấu thănh của tiến trình hội nhập kinh tế thế giới, thănh cơng của việc thực hiện chính sâch tăi chính sẽ góp phần khơng nhỏ văo thănh cơng của cơng cuộc đổi mới nền kinh tế - xê hội. Có như vậy, Việt Nam mới có thể thực hiện thănh cơng tự do hóa
tăi chính – một bước tất yếu quan trọng, một xu thế tất yếu của quâ trình toăn cầu hóa nền kinh tế trong giai đoạn hiện nay.
Với mục tiíu đặt ra: tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng từ 7-8%/năm. Chủ
trương của Chính phủ Việt Nam trong giai đoạn 2006-2010 về chính sâch tiền tệ sẽ tương đối thắt chặt, trong khi đó chính sâch tăi khóa sẽ tiếp tục điều chỉnh theo
hướng mở rộng nhằm hỗ trợ cho việc duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế.