Trong giai đoạn đầu, CRA ở Việt Nam khơng thể thực hiện việc định mức tín nhiệm đối với rất nhiều đối tượng như các CRA nước ngồi mà phải tập trung vào một số đối tượng chính phù hợp với nền kinh tế Việt Nam. Điều này phụ thuộc vào khả năng của của CRA và gĩp phần tạo dựng uy tín ban đầu của CRA.Tuy nhiên, đối tượng xếp hạng khơng
được quá hẹp vì như vậy sẽ khơng mang lại hiệu quả kinh tế cho CRA. Đồng thời, trong
giai đoạn đầu, CRA Việt Nam sẽ tập trung vào việc định mức tín nhiệm trong dài hạn.
Trước mắt, cĩ bốn đối tượng cần được ưu tiên triển khai việc ĐMTN, gồm
3.3.1. Xếp hạng các cơng cụ nợ dài hạn, bao gồm việc xếp hạng tổ chức phát hành nợ dài hạn và xếp hạng đợt phát hành nợ dài hạn dài hạn và xếp hạng đợt phát hành nợ dài hạn
Xếp hạng tổ chức phát hành nợ liên quan tới việc đưa ra đánh giá chung về năng lực của tổ chức phát hành nợ, của tổ chức bảo lãnh hoặc cung cấp các hỗ trợ tín dụng nhằm đáp
ứng các cam kết tài chính liên quan đến các nhà phát hành nợ hoạt động trên thị trường
tài chính Việt Nam. Cịn xếp hạng đợt phát hành nợ dài hạn là việc đánh giá khả năng của cơng ty hồn trả vốn gốc và lãi vay.
Lý do ưu tiên xếp hạng cho đối tượng này rất rõ ràng và đơn giản. Việt Nam đang đẩy
nhanh cơng cuộc hiện đại hĩa và cơng nghiệp hĩa, vì vậy nhu cầu đầu tư được dự đốn sẽ tiếp tục tăng cao. Nền kinh tế trong nước với quy mơ nhỏ chưa đáp ứng được nhu cầu
vốn gia tăng đĩ, và chênh lệch cung- cầu này cần phải được đáp ứng bằng nguồn vốn vay quốc tế. Chính phủ, các chính quyền địa phương cũng như các cơng ty nhà nước lớn của Việt Nam thuộc các ngành năng lượng, cơng ích, tài chính dự kiến sẽ triển khai phát hành các trái phiếu quốc tế để thu hút vốn trong những năm tới. Vì vậy, việc các CRA Việt
Nam cung cấp thơng tin chuẩn xác về các đợt phát hành nợ dài hạn trong tương lai cũng như về các nhà phát hành nợ là điều hết sức cần thiết, giúp cho các nhà đầu tư quốc tế
đánh giá đúng mức độ rủi ro cũng như mức hấp dẫn của các khoản đầu tư này. Các tổ
chức phát hành nợ dài hạn ở Việt Nam hiện nay và trong tương lai ngắn dự kiến sẽ là Chính phủ, các chính quyền địa phương, các doanh nghiệp nhà nước, các định chế tài
3.3.2. Xếp hạng tiền gửi và khả năng tài chính của các ngân hàng TMQD và TMCP Việt Nam Việt Nam
Xếp hạng tiền gửi ngân hàng liên quan tới khả năng của một ngân hàng cĩ thể đáp ứng đúng hạn các nghĩa vụ nợ của mình đối với các tổ chức hoặc cá nhân gửi tiền trong và
ngồi nước. Cịn xếp hạng khả năng tài chính của ngân hàng liên quan tới đặc tính an
tồn và chất lượng hoạt động của một ngân hàng, thường tính tới các yếu tố như các chỉ số tài chính cơ bản, giá trị mạng lưới hoạt động, sự đa dạng hĩa tài sản đầu tư, và cả các yếu tố liên quan tới mơi trường hoạt động của ngân hàng, triển vọng của nền kinh tế vv... Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam hiện nay, với tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm từ 7,5%-8,5% vào loại cao nhất khu vực, ngân hàng được dự đốn là một trong những
ngành tăng trưởng mạnh nhất, đặc biệt là khu vực các ngân hàng TMCP tư nhân 4(tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khoảng 20-30%/năm). Kế hoạch cổ phần hĩa đang được triển khai của các ngân hàng TMQD hàng đầu Việt Nam như Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCB) và Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) cùng với sự phát triển mạnh mẽ của mạng lưới các ngân hàng TMCP trong những năm gần đây đã khiến ngành này
thực sự trở thành tâm điểm thu hút luồng vốn đầu tư nước ngồi gián tiếp. Việc áp dụng
ĐMTN đối với tồn bộ hệ thống ngân hàng Việt Nam, nếu được triển khai, sẽ được coi là
một bước tiến bộ vượt bậc nhằm giúp tăng cường tính minh bạch và an tồn của hệ thống ngân hàng – xương sống của nền kinh tế, thu hút một lượng vốn đầu tư quốc tế đáng kể vào lĩnh vực này, đồng thời tạo đà cho thị trường trái phiếu các ngân hàng phát triển
mạnh mẽ5. Tháng 4/2006, BIDV đã trở thành ngân hàng Việt Nam đi tiên phong trong việc xếp hạng tín nhiệm bằng hợp đồng ĐMTN ký kết với Moody’s – CRA hàng đầu thế giới.
3.3.3. Xếp hạng các DNNN cĩ quy mơ lớn đã và đang tiến hành cổ phần hĩa, các doanh nghiệp đang niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam doanh nghiệp đang niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam
Việc tiến hành ĐMTN đối với các DNNN lớn đã và đang tiến hành cổ phần hĩa, các
doanh nghiệp đang niêm yết trên TTCK Việt nam cần được coi là một điều kiện bắt buộc nhằm bảo vệ cơng chúng đầu tư nĩi chung, vì đại bộ phận trong số họ cịn chưa cĩ đầy đủ kiến thức và kinh nghiệm trong lĩnh vực đầu tư chứng khốn. Việc ĐMTN bắt buộc này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư những thơng tin chính xác về chất lượng cũng như những rủi ro trong hoạt động của doanh nghiệp, giúp tạo ra nguồn hàng cĩ chất lượng cho thị
trường, đồng thời tạo ra nguồn thu đáng kể cho các CRA trong giai đoạn đầu khĩ khăn.
4 Nguồn: các báo cáo của Merrill Lynch về Việt Nam “ Việt Nam – Sân chơi của khu vực” và “Việt Nam đã sẵn sàng cho các ngân hàng lên niêm yết”
5 Tính đến thời điểm này, đã cĩ 04 ngân hàng hàng đầu thế giới và khu vực chính thức mua từ 10-20% cổ phần của các ngân hàng TMCP Việt Nam, bao gồm Standard&Charter mua cổ phần của ACB, ANZ mua cổ phần của
3.3.4. Xếp hạng các doanh nghiệp vừa và nhỏ của Việt Nam
Hiện khu vực các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) chiếm đa số trong tổng số doanh
nghiệp Việt Nam và được coi là khu vực cĩ nhiều tiềm năng phát triển xen lẫn rủi ro cao. Một trong những vấn đề nghiêm trọng cản trở việc vay vốn ngân hàng cho đầu tư phát
triển của khu vực SMEs chính là sự thiếu minh bạch thơng tin và thiếu những nguồn cung cấp tin đáng tin cậy về tình hình tài chính của các SMEs. Chính vì vậy, việc xếp hạng các SMEs được coi là một bước đi quan trọng, vì nĩ giúp đem lại những lợi ích cho chính các SMEs cũng như cho các tổ chức cho vay và cho sự phát triển nĩi chung của kinh tế Việt Nam.
Các lợi ích đối với SMEs:
- Phân biệt được các SMEs cĩ chất lượng tốt với các SMEs khác, khơng cào bằng
mặt bằng chất lượng của các SMEs và coi chúng là như nhau
- Giúp các SMEs tiếp cận được với nguồn vốn vay ngân hàng dễ dàng hơn và với những điều kiện vay phù hợp với tình hình của cơng ty
- Tạo ra sự tin cậy cho các đối tác kinh doanh của SMEs thơng qua chất lượng xếp hạng doanh nghiệp, từ đĩ hỗ trợ phát triển hoạt động của các SMEs
- Giúp tăng cường sự cơng khai, minh bạch và chất lượng quản trị trong các SMEs – khu vực vốn được coi là cực kỳ thiếu minh bạch và thơng tin khơng đáng tin cậy Các lợi ích đối với các tổ chức cho vay:
- Hỗ trợ việc ra quyết định cho vay đối với các SMEs – khu vực cĩ tốc độ tăng
trưởng nhanh. Hiện nay, hệ thống ngân hàng Việt Nam vẫn chưa khai thác hết
được tiềm năng tăng trưởng của khu vực này do thiếu những thơng tin cần thiết
hoặc do e ngại rủi ro vỡ nợ cao
- Cung cấp nguồn thơng tin đáng tin cậy, giúp phân biệt giữa các SMEs cĩ chất lượng và kém chất lượng, giúp giảm thiểu rủi ro