, = các tham số ước lượng
3.2.3.3 Tổng hợp mơ hình và diễn dịch kết quả
Bảng 3.8 Tổng kết mơ hình GMM sai phân Arellano – Bond thế hệ hai với biến phụ thuộc DUNO Biến độc lập (1) (2) (3) L1.DUNO .1549723*** .1555166*** .1547914*** lnSLCN .0119915* .0123227* .0123407* VON .3836608*** .3796218*** .3826794*** TSNH -.7013712*** -.6932942*** -.7036952*** LSCB -.0892337 -.1823785 lnCPI .00431 Prob > F 0.000*** 0.000*** 0.000***
Kiểm đ nh tự tương quan Arellano-
Bond AR(2): Prob > z 0.901 0.891 0.887
Kiểm đ nh Sargan về over-
identifying: Prob > χ2 0.450 0.417 0.391
Kiểm đ nh Sargan về tính ngo i sinh
của các biến công cụ: Prob > χ2 0.804 0.788 0.763
***
, **, *: Có nghĩa thống kê ở mức 1%, 5% và 1 %
Bảng 3.8 tổng hợp các kết quả hồi qui cho các mơ hình biến, 5 biến và 6 biến. Các kết quả chỉ ra trong Bảng cho ta được vài nhận đ nh như sau:
(i) Các hệ số ước lượng của các biến giải thích trong 3 mơ hình đều cho c ng một kết quả và mức nghĩa thống kê.
(ii) Kiểm đ nh về tính tự tương quan chuỗi Arellano – Bond bậc hai R(2) và iểm đ nh Sargan về tính ngo i sinh của các biến công cụ (hai chuẩn thống kê) ở 3 mơ
hình đều cho kết quả sai khác không đáng kể. Dựa trên các kết quả này, có thể khẳng đ nh các biến trong mơ hình khơng tự tương quan và khơng ngo i sinh. Thông qua hai điều này, mơ hình hồi qui GMM dữ liệu bảng thế hệ hai Arellano – Bond cho 6 biến có độ bền khá cao (high robust).
Kết luận, Kết quả hồi qui của các hệ số ước lượng của các biến giải thích trong mơ hình được diễn giải như sau:
(1) Trong 3 biến có tác động riêng phần có nghĩa thống kê lnSLCN, VON, TSNH thì biến TSNH tác động âm trong khi ON và lnSLCN có tác động dương lên DUNO.
(2) Về độ lớn tác động, TSNH có tác động m nh nhất với giá tr 0.704, tiếp theo là ON ( .383) và thấp nhất là lnSLCN ( . 123).
Như vậy, khi các ngân hàng thương m i gia tăng tài sản ngắn h n lên 1% thì cung tín dụng dành cho các doanh nghiệp sẽ giảm đi .7 % và ngược l i nếu tài sản ngắn h n được giảm xuống 1% thì cung tín dụng l i gia tăng .7 % tương ứng. Kết quả này cũng ph hợp với nghiên cứu của Jiménez et al. (2011). Trong nghiên cứu của mình, Jiménez et al. chỉ ra tính thanh khoản của các ngân hàng có quan hệ âm với cung tín dụng. Theo đó, các ngân hàng nắm giữ càng nhiều tài sản có tính thanh khoản cao thì nguồn cung tín dụng dành cho các khách hàng càng giảm. Về vốn sở hữu, khi các ngân hàng tăng/giảm 1% thì cung tín dụng bơm ra cho nền kinh tế cũng tăng/giảm tương ứng 0.383%. Theo Paul et al. (2 11) thì vốn sỡ hữu của ngân hàng có quyết đ nh dương đến cung tín dụng. Theo đó, việc thiếu vốn sẽ khiến cho nguồn cung tín dụng giảm sút.
Mặc d có tác động dương nhưng sản lượng cơng nghiệp của nền kinh tế đóng góp khá nhỏ vào cung tín dụng của các ngân hàng dành cho nên kinh tế. Theo đó, khi sản lượng cơng nghiệp tăng/sụt giảm 1% thì chỉ khiến cho cung tín dụng tăng/giảm tương ứng khoảng 0.0123%. Trong nghiên cứu của mình, Guo và Stepanyan (2 11) tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ dương với cung tín dụng.
CHƯƠNG 4