CHƯƠNG 3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.4. Mô tả dữ liệu nghiên cứu
3.4.1. Biến phụ thuộc
Biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động của công ty, được đo lường bằng ROA và chỉ số Tobin’s Q.
- ROA = Lợi nhuận ròng/Tổng tài sản. Tỷ số này cho biết khả năng sinh lời so với tài sản hay cho biết mỗi đồng giá trị tài sản của công ty tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận.
- Tobin’Q = Giá trị thị trường + Tổng nợ / Tổng tài sản. Tobin’s Q được tính bằng giá trị thị trường của tất cả các khoản nợ và vốn cổ phần của doanh nghiệp cho giá trị thay thế toàn bộ tài sản.
Trong đó: giá trị thị trường của cơng ty được tính bằng giá đóng cửa của cổ phiếu cơng ty vào ngày giao dịch cuối cùng của năm nhân với số cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường.
3.4.2. Biến độc lập
Được chia là 2 nhóm: - Nhóm cấu trúc sở hữu:
+ Tỷ lệ sở hữu của cổ đông nhà nước (STATE).
+ Tỷ lệ sở hữu của các tổ chức, bao gồm cả tổ chức trong nước và ngoài nước (INS).
+ Tỷ lệ sở hữu HĐQT (BOARD), không bao gồm phần vốn mà các thành viên làm đại diện.
+ Tỷ lệ sở hữu của BGĐ (MNG), không bao gồm phần vốn mà các thành viên làm đại diện.
+ Tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập (IDRATIO) = tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập/Tổng số thành viên HĐQT.
+ Kiêm nhiệm chức vụ Tổng giám đốc/Giám đốc của chủ tịch HĐQT (Duality). Biến này được gán giá trị bằng 1 nếu Chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm chức vụ Tổng giám đốc/Giám đốc công ty, và bằng 0 nếu ngược lại.
3.4.3. Biến kiểm sốt
+ Quy mơ cơng ty (SIZE) = Logrit cơ số tự nhiên của tổng tài sản. + Địn bẩy tài chính (LEV) = Tổng nợ/Tổng tài sản
+ Tỷ lệ tăng trưởng (GROWTH) = (ROA- ROA_1)/ROA_1 Bảng 3-1: Bảng mô tả các biến
Biến Mơ tả biến
ROA Lợi nhuận rịng/Tổng tài sản
Biến phụ thuộc
Tobin’s Q Giá trị thị trường + Nợ / Tổng tài sản STATE Tỷ lệ sở hữu nhà nước
INS Tỷ lệ sở hữu của các tổ chức đầu tư BOARD Tỷ lệ sở hữu của thành viên HĐQT
Cấu trúc sở hữu (OS)
MNG Tỷ lệ sở hữu của thành viên BGĐ IDRATIO Tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập
Quản trị công
ty (GS) DUALITY DUALITY = 1 nếu Chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm
Tổng giám đốc/Giám đốc và ngược lại thì = 0 SIZE Quy mơ cơng ty, tính bằng logarit cơ số 10 của tổng tài sản công ty LEV Tỷ lệ nợ: tổng nợ/tổng tài sản
Biến kiểm soát (Control
varible)
GROWTH Tỷ lệ tăng trưởng: sự thay đổi của lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản của năm sau so với năm trước