- Tác động của cung tiền đối với TTCK ở độ trễ 12 tháng thể hiện ở biến ΔLNm212 (hệ số ước lượng: 1,410; mức ý nghĩa 1%), nghĩa là tác động của cung tiền
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
3.5 Nâng cao hiệu quả đầu tư của nền kinh tế để tăng sức mạnh cho chính sách
cung tiền trong việc thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển
- Cần sớm tiến hành tái cấu trúc nền kinh tế theo hướng chú trọng đến chất
lượng tăng trưởng, lấy cạnh tranh làm nền tảng cho phát triển. Một khi hiệu quả vốn đầu tư của nền kinh tế được nâng lên, lượng tiền được bơm ra sẽ ít hơn để duy trì một tốc độ tăng trưởng như cũ, khi đó chính sách tăng cung tiền để kích thích tăng trưởng kinh tế dễ thực hiện hơn lo ngại về lạm phát ít hơn.
- Chuyển từ mơ hình cơng nghiệp truyền thống sang mơ hình phát triển bền vững, dựa chủ yếu vào mơ hình kinh tế tri thức, cơng nghệ, nguồn nhân lực chất lượng cao, tiết kiệm tài nguyên và bảo vệ mơi trường, vì các mơ hình
cơng nghiệp truyền thống đang tiến tới giới hạn, càng phát triển nhanh thì
càng tiêu hao nhiều tài nguyên và năng lượng.
- Kiểm soát bội chi ngân sách nhà nước. Hạn chế tăng cung tiền để tài trợ chi tiêu công một khi hiệu quả đầu tư công chưa được cải thiện vì khi cung tiền tăng lên để tài trợ cho các khoản chi tiêu công sẽ tác động làm tăng tổng cầu trong khi mức sản lượng không tăng tương ứng sẽ dẫn đến nguy cơ lạm phát và hiện tượng bơng bóng có thể xảy ra đối với TTCK và thị trường bất động sản.
- Chính phủ cần nhanh chóng cải tổ cơ cấu của các tập đoàn kinh tế quốc
doanh vì các tập đồn này nắm giữ một lượng tài sản, lượng vốn lớn của nền kinh tế, nhất là vốn Nhà nước. Do đó, nếu khơng có những cải cách quan trọng ở khu vực kinh tế này thì hiệu quả đầu tư chung của cả nền kinh tế
chưa thể được nâng lên.
- Cải cách đầu tư công hướng tới việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn nhà nước, giảm bớt những yếu kém trong các khâu chuẩn bị dự án, sự vận hành kém của các hợp đồng trong lĩnh vực đầu tư cơng, tình trạng thiếu cạnh
tranh và minh bạch trong triển khai các dự án.
- Nâng cao tính minh bạch và hiệu quả trong các hoạt động đầu tư công. Một khi các hoạt động đầu tư công được minh bạch sẽ thu hút sự quan tâm và
giám sát của nhân dân dẫn đến việc phát hiện các sai phạm được nhanh
chóng, hậu quả được khắc phục kịp thời.
- Cắt giảm các cơng trình đầu tư cơng bằng nguồn ngân sách có quy mơ q lớn, chưa thật cấp bách nhưng có thời gian đầu tư dài. Mặt khác, bằng việc
để cho các chủ đầu tư huy động vốn ngoài ngân sách cũng sẽ làm tăng hiệu
quả của đầu tư, hạn chế thấp nhất thất thoát; tham nhũng – một vấn đề “nổi cộm” trong việc sử dụng vốn đầu tư mà lâu nay chưa tìm được biện pháp đặc trị.
- Hướng nguồn vốn tín dụng tới những khu vực kinh tế thật sự có hiệu quả trong trung và dài hạn, tránh chạy theo hiệu quả kinh tế ngắn hạn như chứng khoán, bất động sản..., đồng thời tiết giảm việc cấp vốn ngân sách cho nhu cầu đầu tư của khối các Tổng công ty; Tập đoàn Nhà nước.
- Tiếp tục đẩy mạnh cổ phần hố, chuyển DNNN thành cơng ty cổ phần, biến DNNN thành cơng ty mở, có quyền chủ động huy động vốn để phát triển
sản xuất, kinh doanh.
- Tiếp tục thực hiện có hiệu quả chương trình cải cách hành chính, nhất là các thủ tục về cấp phép đầu tư.
- Tăng cường công tác giám sát, thanh tra đối với các dự án đầu tư công, nhất là các dự án đầu tư cơ sở hạ tầng nhằm đảm bảo thực hiện đúng tiến độ, đúng quy hoạch để tạo ra các hiệu ứng tích cực cho nền kinh tế.