II- THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP
co cau nganh nghe
05E+11 5E+11 1E+12 1.5E+12 2E+12 2.5E+12 1 3 5 7 9 11 stt gi a tr i stt gia tri
Biểu đồ này là một minh chứng cho sự mất cõn đối ngành nghề trờn thị trường chứng khoỏn cũng nh trong nền kinh tế quốc dõn.
Thứ hai: Trung tõm giao dịch chưng khoỏn Hà Nội
Tỡnh hỡnh hoạt động của trung tõm giao dịch chứng khoỏn Hà Nội do mới được hỡnh thành hơn một năm nờn mới cú 10 doanh nghiệp tham gia niờm yết chứng khoỏn, con số này tuy nhỏ nhưng nú cú thể núi nờn rằng, mặc dự thị trường này mới được thành lập chậm hơn so với thành phố Hồ Chớ Minh 5 năm thỡ con số này quả là một con số đỏng khớch lệ.
Cỏc loại cổ phiếu trờn thị trường đăng ký giao dịch ( trung tõm giao dịch chứng khoỏn Hà Nội)
Đơn vị: VNĐ stt Mó CK Tờn cụng ty Vốn điều lệ 1 BBS Cụng ty cổ phần xi măng Bút Sơn 40.000.000.000 2 CID Cty cổ phần xõy dựng và phỏt triển cơ
sở hạ tầng
5.410.000.000 3 DXP Cụng ty cổ phần cảng Đoạn Xỏ 35.000.000.000 4 GHA Cụng ty cổ phần giấy Hải Âu 12.894.800.000 5 HSC Cụng ty cổ phần Hacinco 5.800.000.000 6 ILC Cụng cổ phần hợp tỏc lao động nước
ngoài
6.000.000.000 7 KHP Cụng ty cổ phần điện lực Khỏnh Hoà 152.522.600.000 8 CID Tổng cụng ty cổ phần tỏi bảo hiểm
Quốc gia Việt Nam
343.000.000.000 9 VSH Cụng ty cổ phần Thuỷ điện Vĩnh Sơn
Sụng Hinh
1.225.000.000.000 10 VTL Cụng ty cổ phần Thăng Long 18.000.000.000
( nguồn: website.hastc.org.vn)
Do thị trường này là mới được thành lập vào thỏng 3/2005 do đú, khối lượng giao dịch cỏc loại chứng khoỏn này là rất thấp. Khụng tương xứng với quy mụ và tiềm năng của thị trường. Và đặc biệt về chất lượng giao dịch kộm xa so với trung tõm giao dịch chứng khoỏn thành phố Hồ Chớ Minh.
Thứ ba: Tỡnh hỡnh hoạt động của niờm yết chứng khoỏn tớnh đến
Uỷ ban chứng khoỏn nhà nước (UBCK) đó cấp phộp niờm yết cho thờm 2 doanh nghiệp; Chấp thuận về nguyờn tắc cho 4 doanh nghiệp và đang xem xột hồ sơ xin niờm yết của 19 doanh nghiệp khỏc. Trước sự hưởng ứng mạnh mẽ của giới doanh nghiệp đối với việc niờm yết cuối tuần qua. UBCK đó cú thụng bỏo lưu ý về tiến độ chuẩn bị hồ sơ đối với cả doanh nghiệp và cụng ty chứng khoỏn tư vấn.
Theo UBCK Cụng văn số 12601/BTC- VP của bộ tài chớnh mới đõy quy định, cỏc tổ chức niờm yết, đăng ký giao dịch được hưởng ưu đói thuế kể từ thời điểm cổ phiếu chớnh thức được giao dịch trờn trung tõm giao dịch chứng khoỏn TP. HCM hoặc Hà Nội ( chứ khụng phải là thời điểm nhận giấy phộp niờm yết, đăng ký giao dịch) và ưu đói này sẽ hoàn toàn bị bói bỏ kể từ ngày 1/1/2007. UBCK cho rằng, để cú thể chớnh thức niờm yết tại trung tõm giao dịch chứng khoỏn, doanh nghiệp cần cú khoảng 2 thỏng kể từ ngày nộp hồ sơ (trong trường hợp hồ sơ đầy đủ và hợp lệ). Do thời gian xột duyệt hồ sơ niờm yết theo quy định là 45 ngày, cộng với thời gian doanh nghiệp phải hoàn thành thủ tục từ khi cấp giấy phộp niờm yết cho đến khi chớnh thức niờm yết thụng thường cần 20- 30 ngày (Cụng bố bỏo chớ, chốt danh sỏch cổ đụng, lưu ký, chốt ngày giao dịch đầu tiờn...). Vỡ vậy, UBCK đề nghị cỏc doanh nghiệp cõn nhắc kỹ thời gian tối thiểu cần thiết kể từ khi nộp hồ sơ cho đến khi chớnh thức giao dịch.
Mặc dự vẫn tiếp nhận hồ sơ xin niờm yết theo đỳng quy định hiện hành, nhưng UBCK cho rằng, những cụng ty nộp hồ sơ sau ngày 31/10/2006, đặc biệt sau ngày 15/11/2006 sẽ khú kịp giao dịch ngày 1/1/2007 để được hưởng thuế ưu đói.
Theo tạp chớ chứng khoỏn Việt Nam cú thờm 4 doanh nghiệp được niờm yết trờn thị trường chứng khoỏn: Thứ nhất là Cụng ty cổ phần Tấm lợp vật liệu xõy dựng Đồng Nai, giấy phộp niờm yết số 60/UBCK-GPNY, cấp ngày 21/9/2006, cú trụ sở đúng tại đường số 4, Khu cụng nghiệp Biờn
Hoà 1, tỉnh Đồng Nai; Vốn điều lệ là 120.973.460.000 đồng; Tổng số lượng chứng khoỏn được niờm yết là 12.097.346 cổ phiếu phổ thụng, mó chứng khoỏn DCT, tương ứng với tổng giỏ trị niờm yết là 120,973 tỷ đồng; ngày niờm yết cú hiệu lực: 21/9/2006; ngày chớnh thức giao dịch: 10/10/2006.
Thứ hai là cụng ty cổ phần Thực phẩm Quốc tế (INTERFOOD), Giấy phộp niờm yết số 61/UBCK-GPNY, cấp ngày 29/9/2006, cú trụ sở đúng tại khu cụng nghiệp Tam Phước, Long Thành, Đồng Nai; vốn điều lệ: 242.841.600.000 đồng; tổng số lượng cổ phiếu được niờm yết là 5.729.472 cổ phiếu phổ thụng; tương ứng với tổng giỏ trị cổ phiếu niờm yết theo mệnh giỏ là 57,294 tỷ đồng.
Thứ ba là Cụng ty cổ phần đầu tư thương mại SMC, Giấy phộp niờm yết số 62/UBCK-GPNY, cấp ngày 29/9/2006, cú trụ sở chớnh đúng tại quận Bỡnh Thạnh Tp. Hồ Chớ Minh; vốn điều lệ là 60.000.000.000 đồng; tổng số lượng chứng khoỏn được niờm yết là 6000.000 cổ phiếu phổ thụng, tương ứng với tổng giỏ trị niờm yết là 60 tỷ đồng; ngày giao dịch dự kiến: 30/10/2006.
Thứ tư là Cụng ty cổ phần văn hoỏ Tõn Bỡnh (ALTA), Giấy phộp niờm yết cổ phiếu số 63/UBCK-GPNY, cấp ngày 5/10/2006, cú trụ sở chớnh tại Khu cụng nghiệp Tõn Bỡnh, phường Tõy Thạnh, Quận Tõn Phỳ, Tp. HCM; tổng số lượng cổ phiếu được niờm yết là 1.334.700 cổ phiếu; tương ứng tổng giỏ trị cổ phiếu niờm yết theo mệnh giỏ là 13,347 tỷ đồng. Cụng ty cú vốn điều lệ 13.3470.000.000 đồng.
Túm lại tỡnh hỡnh niờm yết chứng khoỏn được thể hiện ở bảng sau: Stt Tờn Doanh nghiệp Vốn điều lệ Tỡnh trạng hồ sơ 1 CTCP GAS Pẻrolimex 200 tỷ đồng đó được cấp giấy
phộp niờm yết
tắc việc niờm yết 3 CTCP cơ khớ - điện Lữ Gia 10 tỷ đồng đang xem xột 4 CTCP đầu tư và thương mại
DIC
32 tỷ đồng đang xem xột 5 CTCP Dược phẩm lmexpharm - đang xem xột 6 CTCP Cỏp treo nú bà Tõy Ninh 15,98 tỷ đồng đang xem xột 7 CTCP Cảng rau quả 38,8 tỷ đồng đang xem xột 8 CTCP khoan và dịch vụ dầu
khớ
680 tỷđồng đang xem xột 9 CTCP bao bỡ nhựa Tõn Tiến 106,55 tỷ
đồng đang xem xột 10 CTCP khu cụng nghiệp Tõn Tạo 500 tỷ đồng Chấp thuận về nguyờn tắc 11 CTCP Búng đốn phớch nước Rạng Đụng 79,15 tỷ đồng Chấp thuận về nguyờn tắc
12 CTCP Pin ắc quy Miền nam 102,63 tỷ đồng
đó đủ theo quy định 13 CTCP bao bỡ dầu thực vật 76 tỷ đồng đang xem xột
14 CTCP Vận tải xăng dầu VIPCO
351 tỷ đồng đang xem xột 15 CTCP Phỏt triển nhà Thủ Đức - đang xem xột
16 CTCP Cỏt Lợi 84 tỷ đồng đó được cấp phộp niờm yết
17 CTCP Cảng Đoạn Xỏ 35 tỷ đồng đang xem xột 18 CTCP Lương thực thực phẩm
SAFOCO
27 tỷ đồng đang xem xột 19 CTCP Đại lý vận tải SAFI 11,38 tỷđồng đang xem xột 20 CTCP VITALY 40 tỷ đồng đang xem xột 21 CTCP Gốm sứ cụng nghiệp
Taicera
50 tỷ đồng đang xem xột 22 CTCP cao su Đà Nẵng 92,47 tỷ đồng đang xem xột 23 CTCP Cavico Khai thỏc mỏ và
xõy dựng
31 tỷ đồng đang xem xột 24 CTCP XD&KD địa ốc Hoà 56,4 tỷ đồng đang xem xột
Bỡnh
25 CTCP giống cõy trồng Trung ương
14,12 tỷ đồng Chấp thuận phỏt hành và niờm yết (nguồn: tạp chớ Đầu tư chứng khoỏn số 43 năm 2006)
Qua bảng số liệu trờn cho chúng ta thấy tỡnh hỡnh niờm yết của thị trường chứng khoỏn năm 2006 khụng co tiến triển về số lượng là mấy so với năm 2005. Mặc dự số doanh nghiệp đăng ký tham gia niờm yết cũng tương đối nhiều nhưng số doanh nghiệp được niờm yết thỡ lại rất ít. Khụng
nh mong đợi của chung ta.
2. kết quả giao dịch của thị trường chứng khoỏn trong thời gian vừa qua
Sau đõy là kết quả giao dịch của một số thỏng gần đõy, những kết quả này muốn núi nờn tớnh sối động của thị trường chứng khoỏn trong những thỏng gần đõy.
Nhỡn một cỏch tổng thể, thỏng 7,8, và 9 năm 2006 thị trường chứngkhoỏn Việt Nam nằm trong xu hướng tăng trưởng, mặc dự diễn biến của cỏc phiờn giao dịch khụng đồng đều, nhiều phiờn tăng mạnh tới 40% khối lượng và giỏ trị giao dịch so với phiờn trước, nhưng cũng ngay sau đú lại sụt giảm mạnh với khối lượng tương ứng. Tuy nhiờn, quy mụ khớp lệnh của cỏc phiờn giao dịch cú xu hướng tăng. Đến 5/9/2006 tổng số loại cổ phiếu và chứng chỉ quỹ giao dịch trờn thị trường chứng khoỏn thành phố Hồ Chớ Minh lờn 50 loại. Trong thỏng 8 tổng cầu của toàn thị trường là97.860.290 cổ phiếu, chứng chỉ quỹ; trong khi tổng cung là92.222.120 cổ phiếu, chứng chỉ quỹ. Trong thỏng 9 cung cầu thị trường gần nh ở vào thế cõn bằng, ổn định cung: 82.732.430 cổ phiếu; cầu: 81.985.560 cổ phiếu. Kỷ lục khớp lệnh của thỏng 8 là 3,23 triệu cổ phiếu, trị giỏ 184 tỷ đồng đó bị phỏ vỡ ngay trong phiờn giao dịch đầu tiờn của thỏng 9 (phiờn 6/9, với 3,7 triệu cổ phiếu, trị giỏ 209 tỷ đồng). Càng về những phiờn cuối thỏng, thị
trường càng sụi động. Những cổ phiếu tạo nờn diện mạo diễn biến thị trường vẫn là những là những cổ phiếu nằm trong nhúm Bluchip gồm: STB, SJS, REE, GMD, VNM, VSH, BMP. Xu hướng chung là cổ phiếu là tăng giỏ. Đú là những thụng tin chủ yếu về trung tõm giao dịch chứng khoỏn thành phố Hồ Chớ Minh. Cũn trung tõm giao dịch chứng khoỏn Hà Nội thỡ đến thỏng 8 và 9 cũng cú những khởi sắc, đến thỏng 9 trung tõm giao dịch chứng khoỏn Hà Nội cú thờm 2 loại cổ phiếu đưa vào giao dịch vào ngày 20/9/2006, gồm 1000.000 cổ phiếu VTS của cụng ty cổ phần Gốm Từ Sơn và 750.000 cổ phiếu DAC của cụng ty cổ phần Gốm xõy dựng Đụng Anh, nõng tổng số loại cổ phiếu giao dịch trờn trung tõm giao dịch chứng khoỏn Hà Nội lờn 14 loại. Qua cỏc phiờn giao dịch cổ phiếu PPC luụn giữ vị chớ cao nhất về khối lượng và giỏ trị giao dịch (trờn 50% quy mụ giao dịch của thị trường) nờn trở thành cổ phiếu dẫn dắt thị trường.
Núi túm lại tỡnh hỡnh giao dịch trờn thị trường chứng khoỏn trong thời gian vừa qua diễn ra khỏ sụi động. Và thị trường chứng khoỏn trong năm 2006 cú đặc điểm khỏc biệt lớn nhất trong hoạt động 9 thỏng đầu năm của cỏc cụng ty niờm yết là việc phỏt hành cổ phiếu để huy động vốn cho cỏc dự ỏn đầu tư mới thay vỡ chỉ vay vốn của cỏc ngõn hàng. Phong trào khai thỏc lợi thế đất để tạo ra lợi nhuận của nhà đầu tư trong 2 năm 2004- 2005 đang chuyển dần sang xu hướng đầu tư tài chớnh. Tuy nhiờn, chiến lược trở thành vấn đề lớn đối với sự phỏt triển của cỏc doanh nghiệp. Cú thể thấy, những doanh nghiệp đó tiến hành chuẩn bị cho mụ hỡnh tập đoàn và cải tiến chất lượng quản trị như REE, SAM, Gemadept... đang gặt hỏi nhiều kết quả, trong khi nhiều doanh nghiệp khỏc phải đối mặt với hiệu quả kinh doanh giảm dần.
Trong nghiờn cứu và cụng bố vào thỏng 9/2006, HSBC nhận định, tại Việt Nam, một số loại cổ phiếu giao dịch trờn OTC cú tớnh thanh khoản cao và hấp dẫn hơn cỏc cổ phiếu niờm yết. Số liệu của cụng ty chứng khoỏn Sài Gũn (SSI) cho thấy, hiện cú gần 40 loại cổ phiếu được giao dịch thường xuyờn trờn thị trường OTC. Tổng giỏ trị vốn hoỏ của cỏc loại cổ phiếu này lờn tới 3,9 tỷ USD, trong khi toàn thị trường niờm yết cú tổng giỏ trị vốn hoỏ chỉ khoảng 3 tỷ USD. Nếu bổ sung một cỏch đầy đủ, giỏ trị vốn hoỏ của thị trường OTC cú thể nờn tới 5-6 tỷ USD, tức là gần gấp đụi thị trường chớnh thức.
Đúng vai trũ chủ đạo của thị trường OTC là 9 loại cổ phiếu cú mức vốn hoỏ trờn 100 triệu USD (phần lớn là ngõn hàng: ABC, Techcombank, Eximbank, Đụng ỏ, PNB, VPBank...). Trờn thị trường chớnh thức, số cổ phiếu cú mức vốn hoỏ trờn 100 triệu USD chỉ cú 5 loại.
Quy mụ lớn chưa phản ỏnh đầy đủ sự hấp dẫn của cỏc cổ phiếu OTC, mà cũn thể hiện qua doanh số giao dịch trờn thị trường OTC một ngày khoảng 7,5 đến 30 triệu USD (cao hơn từ 1,5 đến 6 lần doanh số trờn thị trường niờm yết và gần bằng doanh số trung bỡnh/ngày trờn thị trường Philippines – khoảng 38 triệu USD – từ thỏng 1 đến thỏng 6 năm 2006).
Nếu tập hợp cỏc cổ phiếu đang “hot” nhất ( trong số hàng trăm loại đang được giao dịch) của 3 thị trường (tại Hà Nội, Tp. HCM và OTC) thỡ chỉ cú 13 loại cú mức vốn hoỏ trờn 100 triệu USD, trong đú cú 4 loại cú mức vụn hoỏ trờn 500 triệu USD (ACB, Vinamilk, Sacombank, Nhiệt điện Phả Lại); 5 loại cú mức vốn hoỏ từ 200 triệu đến 500 triệu USD (Techcombank, Eximbank, Đụng ỏ, Thuỷ điện Vĩnh Sơn- Sụng Hinh, Khoan và dịch vụ dầu khớ); Vị trớ tiếp theo là VPBank (gần 200 triệu USD), Gemadept, Kinh Đụ, REE (gần 150 triệu USD).
Cũng theo số liệu của HSBC, chỉ số P/E (thị giỏ trờn thu nhập) của thị trường niờm yết khoảng 22,1 lần trong năm 2005 và 16,1 lần tớnh cho 4 quý gần đõy. Con số này cao hơn mức trung bỡnh năm 2005 của Chõu ỏ (ngoại trừ Nhật Bản) đạt khoảng 14,3 lần và tương đương với thị trường ấn Độ- đạt khoảng 21,8 lần. P/B (thị giỏ trờn giỏ trị sổ sỏch – book value) tại thị trường niờm yết Việt Nam khoảng 3,8 lần.
Nhiều nhà quản lý quỹ dự bỏo rằng, trong năm 2006, lợi nhuận rũng bỡnh quõn của cỏc doanh nghiệp Việt Nam sẽ tăng khoảng 20- 25% và lợi nhuận trờn cổ phiếu (EPS) sẽ đạt khoảng 10- 15%. Tớnh riờng trong khối ngõn hàng, P/E trung bỡnh của cỏc ngõn hàng đạt khoảng 29 lần, P/B đạt khoảng 6 lần (cao hơn mức trung bỡnh của cỏc ngõn hàng Chõu ỏ, vớ dụ P/B trung bỡnh của cỏc ngõn hàng Trung Quốc chỉ cú 2,6 lần). ROE (lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu) của cỏc ngõn hàng Việt Nam đạt khỏ cao, khoảng từ 13% đến 31%, lợi nhuận rũng hàng năm tăng 50%, trong số đú cỏc ngõn hàng cú ROE trờn 20% gồm ACB, Eximbank, Techcombank, VPBank...
Cỏc đỏnh giỏ của Vina Capital, Merrill Lynch hay một số tổ chức đầu tư quốc tế khỏc cho thấy, cổ phiếu ngõn hàng vẫn là loại cổ phiếu được chỳ ý nhiều nhất trong số cỏc lĩnh vực được quan tõm gồm: thực phẩm đồ uống, viễn thụng, dầu và khớ đốt, khoỏng sản,... Cổ phiếu ngõn hàng cũn cú sức hút đặc biệt, bởi chớnh sỏch cổ tức và chia cổ phiếu khỏ hấp dẫn với cổ đụng. Ngoài ra, cổ tức mà cỏc ngõn hàng đó chia trong năm 2005 và bỏo hiệu sẽ chia trong năm 2006 đều đạt mức trờn dưới 30%.
Kết luận: Như trờn chỳng ta đó thấy thị trường OTC của chỳng ta đang hoạt động tốt. Núi cỏch khỏc nú là nhõn tố quan trọng thỳc đẩy thị trường chứng khoỏn Việt Nam đi lờn. Nhưng núi túm lại thỡ chỳng ta nờn cú nhiều biện phỏp khuyến khớch cỏc doanh nghiệp tham gia niờm yết chứng khoỏn, để tạo cho thị trường giao dịch chớnh thức phỏt triển mạnh
mẽ. Cú như vậy thị trường chứng khoỏn Việt Nam mới nhanh chúng cải thiện về bộ mặt của mỡnh. Phỏt huy tốt trờn thị trường quốc tế.
Chúng ta cú thể khẳng định lại một lần nữa thị trường chứng khoỏn Việt Nam tuy mới xuất hiện nhưng tớnh cho đến thời điểm này thỡ đó đạt được nhiều kết quả tốt. Và đặc biệt hơn nữa Thị trường chứng khoỏn trong năm 2005 đó cú bước phỏt triển khỏ vững chắc, hoạt động thị trường khỏ sụi động, tạo niềm tin và hứng khởi cho cỏc nhà đầu tư trong nước cũng như nước ngoài. Đồng thời nú là cơ sở để cho thị trường chứng khoỏn năm 2006 và những năm tiếp theo tiếp tục phỏt huy thế mạnh đú.