PHẦN 3 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1. Lựa chọn biến số cho mơ hình thực nghiệm
3.1.2. Các biến độc lập và biến kiểm soát
a. SIZE : Quy mô công ty
Được đo lường bằng logarit của Tổng tài sản. SIZEi,t = Log (TAi,t)
Trong đó: SIZEi,t là quy mơ cơng ty
và (TAi,t) là tài sản của doanh nghiệp i trong thời gian t
b. LEVERAGE (LEV): Địn bẩy tài chính
Thể hiện số tiền nợ trong cơ cấu vốn của cơng ty và được tính bằng cách tổng nợ phải trả ngắn hạn và dài hạn chia cho tổng tài sản của công ty.
LEVi,t = (STLit + LTLit)/TAit
Trong đó: STLit là nợ ngắn hạn của doanh nghiệp i trong thời gian t LTLit là nợ dài hạn của doanh nghiệp i trong thời gian t
c. SALES GROWTH (SGR): Tăng trƣởng doanh thu
Được tính bằng sự chênh lệch giữa doanh thu năm hiện hành và doanh thu năm
trước chia cho doanh thu của năm trước
SGRi,t = (Doanh thu năm hiện hành – Doanh thu năm trước)/ Doanh thu năm trước
d. CASHFLOW FROM OPERATION (CFO): Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh
Được tính từ dịng tiền từ hoạt động kinh doanh chia cho tài sản bình quân của cơng ty.
CFOi,t = (CFO)/{(BTA + ETA)/2} Trong đó: CFO là dòng tiền từ hoạt động
BTA là tổng tài sản đầu năm ETA là tổng tài sản cuối năm.
e. Chất lƣợng thu nhập BOIN và BNIN: được đo lường theo 2 nhân tố đó là lãi
gộp (OIN) và lãi ròng sau thuế (NIN)
Chất lượng thu nhập được đo lường theo ứng dụng mơ hình của Sloan (2005), được đo bằng hệ số hồi quy của mơ hình tự hồi quy theo hai nhân tố lãi gộp và lãi rịng sau thuế.
Mơ hình đo lƣờng chất lƣợng thu nhập theo lãi gộp:
OIN J,t = β0 + β1 OINJ,t-1 + εJ,t (1) Trong đó: OIN là lãi gộp
Kếtquả đo lường là Giá trị hệ số β1 trong mơhình (1), ký hiệu BOIN.
Tƣơng tự, Mơ hình đo lƣờng chất lƣợng thu nhập theo lãi ròng:
NIN J,t = β0 + β1 NINJ,t-1 + εJ,t (2) Trong đó: NIN là lãi rịng
Kết quả đo lường chính là Giá trị hệ số β1 trong mơhình (2), ký hiệu BNIN.
Nếu giá trị hệ số của biến giải thích β1 càng gần 1 thì chất lượng thu nhập càng cao và ngược lại giá trị của β1 càng gần 0 thì chất lượng thu nhập càng thấp.
Bảng 3.1 BẢNG MÔ TẢ CÁC BIẾN
STT KÝ HIỆU
BIẾN TÊN BIẾN CÁCH TÍNH
1 CASH
(Ozkan)
Tỷ lệ nắm giữ tiền mặt theo mơ hình Ozkan
(2004)
Tiền và tương đương tiền / Tổng tài sản
2 CASH
(Opler)
Tỷ lệ nắm giữ tiền mặt theo mơ hình Opler
(1999)
Tiền và tương đương tiền / (Tổng tài sản - Tiền và tương
đương tiền)
3 SIZE Quy mô doanh nghiệp Logarit tự nhiên của Tổng tài sản
4 LEV Địn bẩy tài chính Tổng nợ / Tổng tài sản
5 SGR Tăng trưởng doanh thu
(Doanh thu năm hiện hành - Doanh thu năm trước) /
Doanh thu năm trước
6 CFO Dòng tiền từ hoạt động Dòng tiền từ hoạt động / Tài sản bình quân
7 BOIN Chất lượng thu nhập
dựa trên lãi gộp
Hồi quy mơ hình OINJ,t = β0 + β1OINJ,t-1 + εJ,t
tìmhệ số β1
8 BNIN Chất lượng thu nhập
dựa trên lãi ròng
Hồi quy mơ hình NINJ,t = β0 + β1NINJ,t-1 + εJ,t