CHƢƠNG 5 : HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI
5.1. HẠN CHẾ KHÁCH QUAN
Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam mới đi vào hoạt động đƣợc hơn 13 năm, còn quá non trẻ so với các thị trƣờng khác trên thế giới nhƣ Mỹ, Nhật, Hong Kong,…Hệ thống pháp lý chƣa thực sự hồn thiện, việc cơng bố thơng tin cịn nhiều hạn chế nên chỉ thực hiện quan sát trong thời gian ngắn là 6 năm. Chính vì chuỗi thời gian ngắn nên các kết quả có thể khơng đại diện cho tồn bộ thị trƣờng.
Thông tin bất cân xứng vẫn còn tồn tại trên TTCK Việt Nam. Giá cổ phiếu biến động bất thƣờng do tâm lý của nhà đầu tƣ xuất phát từ nguyên nhân tăng vốn; tăng tỷ lệ chia cổ tức; chia, tách cổ phiếu;…Có thể, do sự thiếu kiến thức và thông tin, nhà đầu tƣ đã phản ứng thái q với những thơng tin đó, thổi phồng ảnh hƣởng của những yếu tố này trên thị trƣờng làm giá cổ phiếu không thực sự phản ánh tình trạng của cơng ty. Do đó, khi đƣa vào mơ hình có thể khơng phản ánh đúng bản chất của mối quan hệ, làm mơ hình giảm bớt tính đúng đắn, gây khó khăn cho việc giải thích của mơ hình.
Các thơng tin cơng bố trên báo cáo tài chính phụ thuộc vào chế độ kế tốn và việc doanh nghiệp có tuân thủ các nguyên tắc kế tốn. Lợi nhuận doanh nghiệp cơng bố trong báo cáo tài chính khơng phản ánh chính xác giá trị gia tăng mà doanh nghiệp tạo ra trong kỳ báo cáo đó, do ảnh hƣởng của việc trích lập dự phịng và chênh lệch đánh giá lại cuối kỳ. Điều này sẽ dẫn đến việc EPS khơng chính xác, làm ảnh hƣởng đến kết quả nghiên cứu.