CHƯƠNG 3 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
4.2 Kiểm định sự ảnh hưởng của lạm phát đến thị trường chứng khoán Việt Nam:
4.2.3 Kiểm định đồng tích hợp:
Do các biến số sử dụng trong ước lượng ở dạng logarit đều không dừng nên phải kiểm định khả năng xảy ra vector đồng tích hợp giữa các dãy số thời gian bằng phương pháp ước lượng ML của Jonhansen (1991) và mở rộng của phương pháp này phụ thuộc vào ước lượng đúng số quan hệ đồng tích hợp Johansen đã đưa ra hai kiểm định trace và kiểm định giá trị riêng cực đại. Mục tiêu là xác định xem một biến số khơng dừng có bao nhiêu tổ hợp tuyến tính của các biến số này là dừng. Về mặt kinh tế nghĩa là tồn tại bao nhiêu quan hệ cân bằng trong dài hạn. Nếu kiểm định cho biết có ít nhất một vector đồng tích hợp thì khi đó giữa biến có mối quan hệ dài hạn. Kết quả kiểm định đồng tích hợp được thể hiện ở bảng 4.3 bên dưới:
Bảng 4.3 : Kết quả Johansen Cointegration Test (tham khảo phụ lục 4)
Sample (adjusted): 2000M11 2013M12 Included observations: 158 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend
Series: LOGVNI LOGCPI LOGEX LOGLS LOGGP Lags interval (in first differences): 1 to 2
Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace)
Hypothesized Trace 0.05
No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.197730 74.81326 69.81889 0.0189 At most 1 0.120791 40.00428 47.85613 0.2224 At most 2 0.074282 19.66452 29.79707 0.4459 At most 3 0.029418 7.469189 15.49471 0.5238 At most 4 0.017263 2.751415 3.841466 0.0972 Trace test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level
* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue)
Hypothesized Max-Eigen 0.05
No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.197730 34.80898 33.87687 0.0386 At most 1 0.120791 20.33976 27.58434 0.3181 At most 2 0.074282 12.19534 21.13162 0.5285 At most 3 0.029418 4.717774 14.26460 0.7770 At most 4 0.017263 2.751415 3.841466 0.0972
Max-eigenvalue test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
Từ kết quả trong bảng 4.3 cho thấy cả hai kiểm định : kiểm định vết của ma trận (Trace) và kiểm định giá trị riêng cực đại của ma trận (Maximum eigen value) đều bác bỏ giả thuyết không tồn tại vector đồng tích hợp và khẳng định tồn tại một vector đồng tích hợp ở mức ý nghĩa 5% . Điều này chứng minh rằng có mối quan hệ dài hạn giữa các biến nghiên cứu.