Mơ hình được sử dụng để nghiên cứu

Một phần của tài liệu (LUẬN văn THẠC sĩ) tác động của giá dầu đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán tại việt nam (Trang 38 - 41)

CHƯƠNG 3 DỮ LIỆU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU

3. 1 Dữ liệu nghiên cứu

3.2. Mơ hình nghiên cứu

3.2.3. Mơ hình được sử dụng để nghiên cứu

Phương trình ước lượng có dạng như sau:

ROEit = β0 + β1SIZEit + β2GEARit + β3OILit + β4D1*WITit + β5D2*WITit + εit (1) Chi tiết dữ liệu và thống kê mơ tả được trình bày trong bảng 4.2. Nghiên cứu tiếp cận phương pháp ước lượng dữ liệu bảng động với mục đích khắc họa tính động của giá dầu lên kết quả hoạt động của các cơng ty dầu và khí một cách hiệu quả hơn. Kết quả ước lượng được trình bày theo các mơ hình dữ liệu bảng tĩnh (pooled, fixed and random) và mô hình dữ liệu bảng động (GMM).

GMM là một ước lượng vững và không cần giả thuyết về phân phối của chuỗi dữ liệu. Mơ hình GMM được sử dụng trong bài nghiên cứu là mơ hình GMM theo cách tiếp cận của Arellano và Bond (1991).

Ước lượng GMM sai phân được lấy từ các hệ số của các ràng buộc moment lên hiệp phương sai giữa các nhân tố hối quy và phần sai số. GMM sai phân kiểm soát vấn đề nội sinh và các vấn đề khuyết tật của mơ hình do số lượng các quan sát theo giờ gian ít, vì các biến lấy sai phân có độ trễ là những cơng cụ yếu cho các bậc sai phân phía sau. Mơ hình GMM được dựa trên phương trình (1) như sau:

Yit = σYi, t-1 + X’itβ + εit (2)

εit = µi + vit

E[µi]=E[vi]=E[µivi]=0 Trong đó:

i đại diện cho doanh nghiệp, t đại diện cho thời gian. Y đại diện cho biến phụ thuộc (ROE) và X là vector các biến giải thích đại diện cho các biến giải thích có độ trễ. Phần dư của phương trình gồm thành phần: tác động cố định, µi và các cú sốc ngẫu nhiên, vit. Thế yi, t-1 vào hai vế của phương trình (2) tác có phương trình ước lượng.

∆Yit =(σ-1)Yi, t-1 + X’itβ + εit (3)

Ước lượng GMM sai phân tiến hành sau khi lấy sai phân bậc một của dữ liệu để loại trừ các tác động cổ định.

TÓM TẮT CHƯƠNG 3

Dữ liệu nghiên cứu là dữ liệu theo năm, bao gồm chỉ số dầu và khí trung gian West Texas (WTI) được tính bình qn theo năm. Các tỷ số tài chính được tính tốn từ báo cáo tài chính của 18 cơng ty thuộc ngành dầu khí niêm trên hai sàn HOSE và HNX bao gồm hiệu quả hoạt động được đo lường bằng chỉ số ROE, quy mô công ty đại diện bởi tổng giá trị tài sản cố định, và cấu trúc vốn hay tỷ lệ địn bẩy tài chính. Ngồi ra để tính đến tác động của các sự kiện kinh tế - tài chính trên tồn cầu tác giả sử dụng hai biến giả D1 và D2, đánh giá hai mốc sự kiện quan trọng đó là khủng hoảng tài chính năm 2007 và cuộc cánh mạng dầu đá phiến năm 2014.

Tác giả sử dụng mơ hình GMM là một ước lượng vững và không cần giả thuyết về phân phối của chuỗi dữ liệu. Mơ hình này giúp khắc phục các vấn đề ràng buộc về phân phối trong các mơ hình sử dụng dữ liệu bảng thơng thường như mơ hình pool, mơ hình hiệu ứng cố định (fixed effects), và mơ hình hiệu ứng mẫu nghiên (random effects). Để kiểm định tính vững của mơ hình, tác giả so sánh kết quả trong mơ hình GMM với các mơ hình dữ liệu bảng thông thường này.

Một phần của tài liệu (LUẬN văn THẠC sĩ) tác động của giá dầu đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán tại việt nam (Trang 38 - 41)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(66 trang)