CHƯƠNG 4 : KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
4.2. Khuyến nghị
4.2.2. Đối với NĐT cá nhân
Kết quả khảo sát cho thấy NĐT cá nhân chịu ảnh hưởng bởi tâm lý quá tự tin và tâm lý bầy đàn. Cho nên việc NĐT cá nhân cần nỗ lực tìm hiểu và nghiên cứu về tài chính hành vi để tự trang bị cho mình những kiến thức để vượt qua những lệch lạc tâm lý là cần thiết. Khi NĐT cá nhân thấu hiểu được các yếu tố tâm lý có thể tác động tiêu cực đến hoạt động đầu tư thì họ sẽ có khả năng điều chỉnh để loại bỏ dần các yếu tố tâm lý đó.
Để tránh tác động bởi tâm lý bầy đàn, NĐT cá nhân cũng cần trang bị cho mình một phương pháp phát hiện giá trị thực của chứng khốn. Phân tích cơ bản là một trong những phương pháp nhằm xác định giá trị thực của chứng khoán, bằng cách kiểm tra các yếu tố liên quan đến kinh tế, tài chính và các yếu tố định tính và định lượng khác tới doanh nghiệp. Các nhà phân tích cơ bản nghiên cứu mọi thứ có thể ảnh hưởng đến giá trị chứng khốn, bao gồm các yếu tố kinh tế vĩ mơ (ví dụ: các điều kiện kinh tế và ngành) và các yếu tố kinh tế vi mơ (ví dụ: các điều kiện tài chính và quản trị cơng ty). Mục đích cuối cùng của phân tích cơ bản là tạo ra một giá trị định lượng mà một NĐT có thể so sánh với giá hiện tại của chứng khốn, từ đó cho biết liệu chứng khốn có bị định giá thấp hay định giá quá cao hay khơng. Lợi ích của phương pháp này rất rõ ràng: chúng ta có một khoảng giá trị thực của cổ phiếu để tham chiếu sau khi tính tốn cẩn thận để ra quyết định đầu tư và tránh ảnh hưởng bởi thị giá cổ phiếu thay đổi liên tục trên bảng điện.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tiếng Việt
1. Ackert và Deaves, 2009. Tài chính hành vi – Tâm lý học, Ra quyết định, và Thị trường. Dịch từ tiếng Anh. Người dịch: Lê Đạt Chí và các cộng sự, 2013. Hồ Chí Minh: NXB Kinh tế TP. Hồ Chí Minh;
2. Daniel Kahneman, 2011. Tư duy nhanh và chậm. Dịch từ tiếng Anh. Người dịch Hương Lan và Xuân Thanh, 2015. Hà Nội: Nhà xuất bản Thế Giới;
3. Duy Nam (2012), 3 ngày sau Bầu Kiên bị bắt: Chứng khoán Việt mất 65,300 tỷ đồng, Vietstock [truy cập ngày 08/02/2019];
4. HoSE, 2009 – 2017, Báo cáo thường niên của HoSE từ năm 2009 – 2017,
5. Huyền Trâm (2015), CEO Phan Dũng Khánh : 10 năm đầu thua lỗ chứng khốn trong q trình đầu tư 15 năm, BizLIVE [truy cập ngày 10/02/2019];
6. Ngọc Linh (2018), PE tăng lên mức 20,3 lần, cổ phiếu ngân hàng cịn hấp dẫn?, Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số, http://ndh.vn/p-e-tang-len-muc-20-3-lan-co-phieu-ngan-hang-con-hap-dan- -2018041602127809p149c165.news [truy cập ngày 03/02/2019];
7. Nguyễn Văn Ngọc, 2012. Từ điển kinh tế học. Hà Nội: Nhà xuất bẩn Đại Học Kinh Tế Quốc Dân.
Tiếng Anh
1. Andrew W. Lo, Dmitry V. Repin, Brett N. Steenbarger, 2005. Fear and Greed in Financial Markets: A Clinical Study of Day-Traders. American Economic Review, v95(2, May), 352- 359;
2. Barber, B., and Odean, 2001. Boys will be boys: Gender, overconfidence, and common stock investment. Quarterly Journal of Economics 116, 261-292;
3. Daniel Kahneman and A. Tversky, 1979. Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47-2, 263-291;
4. Lo và Repin, 2002. The Psychophysiology of Real-Time Financial Risk Processing. Journal of Cognitive Neuroscience 14(3): 323-39.
5. Nicholas Barberis và Richard Thaler, 2003. A Survey of Behavioral Finance. Handbook of the Economics of Finance, 1053 – 1128;
6. Rassoul Yazdipour and James A. Howard, 2010. Behavioral Finance: Investor, Corporations, and Market. H. Ken Baker & John R. Nofsinger: 60;
7. Riza Demirer và các cộng sự, 2010. Do investors herd in emerging stock markets?: Evidence from the Taiwanese market. Journal of Economic Behavior & Organization, 76(2), 283-295; 8. Robert J. Shiller, 2000. Irrational Exuberance. America: Princeton University Press;
9. Sushil Bikhchandani, 2001. Herd Behavior in Financial Markets. IMF Staff Papers Vol. 47; 10. Svenson, O., 1981. Are we all less risky and more skilful than our fellow drivers?. Acta
PHỤ LỤC
BẢNG CÂU HỎI DÀNH CHO NĐT CÁ NHÂN VIỆT NAM
Với mục đích đưa ra các khuyến nghị dành cho NĐT, xin Anh/Chị vui lòng dành thời gian để trả lời các câu hỏi cho nghiên cứu về “Các nhân tố tâm lý tác động đến hành vi của NĐT cá nhân trên thị trường chứng khốn Việt Nam”. Tất cả thơng tin của q vị sẽ được bảo mật và chỉ phục vụ cho việc nghiên cứu.
Họ và tên: Năm sinh:
Giới tính: Nam O; Nữ O Email:
Điện thoại liên hệ:
Câu 1. Anh/Chị hãy cho biết trình độ học vấn của bản thân?
a. Phổ thông b. Cao đẳng c. Đại học d. Sau đại học
Câu 2. Anh/Chị đang làm trong lĩnh vực nào?
a. Tài chính b. Kỹ thuật c. Kinh doanh d. Khác: .........
Câu 3. Anh/Chị hãy cho biết mình tham gia đầu tư trên thị trường chứng khốn Việt Nam từ năm nào?
Câu trả lời: ..................
Câu 4. Ngun nhân gì đã khuyến khích Anh/Chị tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam?
a. Kênh đầu tư mang lợi nhuận lớn b. Có thể dễ dàng rút vốn khỏi thị trường c. Thị trường có mức độ rủi ro thấp d. Khác: .....
Câu 5. Đánh giá về mức độ dễ dàng trong việc dự đoán diễn biến của thị giá cổ phiếu của Anh/Chị theo mức độ tăng dần từ 1 đến 5? Trong đó: 1 (hồn tồn khơng dễ dàng); 2 (khơng dễ dàng); 3 (bình thường); 4 (dễ dàng); 5 (hồn tồn dễ dàng)
1 2 3 4 5
Câu 6. Anh/Chị tự tin vào khả năng đầu tư tốt hơn các NĐT khác khi lựa chọn cổ phiếu ở mức độ nào. Trong đó: 1 (hồn tồn khơng đồng ý); 2 (khơng đồng ý); 3 (bình thường); 4 (đồng ý); 5 (hồn toàn đồng ý)
Câu 7. Nếu như chỉ số VN-Index đang có xu hướng tăng 2 tuần liền, Anh/Chị có cho rằng trong 1 vài ngày tới, chỉ số sẽ tiếp tục duy trì đà tăng hay khơng? Trong đó: 1 (hồn tồn không đồng ý); 2 (không đồng ý); 3 (bình thường); 4 (đồng ý); 5 (hồn tồn đồng ý)
1 2 3 4 5
Câu 8. Ông /Bà đánh giá về mức độ tin cậy của các nguồn thơng tin sau trong q trình phân tích đầu tư? Trong đó: 1 (hồn tồn khơng đồng ý); 2 (khơng đồng ý); 3 (bình thường); 4 (đồng ý); 5 (hồn tồn đồng ý)
Các nguồn thơng tin 1 2 3 4 5
1. Báo cáo tài chính
2. Biến động thị giá cổ phiếu trong quá khứ 3. Báo cáo phân tích từ các cơng ty chứng khốn 4. Thơng tin giao dịch của NĐT nước ngoài 5. Tin đồn
Câu 9. Anh/Chị hãy đánh dấu vào phương án lựa chọn trong 2 tình huống sau: Quyết định 9.1: Lựa chọn giữa
O Tình huống 1: Chắc chắn (100%) có 240 USD O Tình huống 2: 25% cơ may giành được 1,000 USD
Quyết định 9.2: Lựa chọn giữa
O Tình huống 3: Chắc chắn (100%) mất 750 USD O Tình huống 4: 75% khả năng mất 1,000 USD
Câu 10. Lựa chọn tình huống trong mỗi quyết định sau:
Quyết định 10.1: Giả sử bạn giàu có hơn hiện tại 300 USD. Lựa chọn giữa O Tình huống 1: Chắc chắn (100%) có 100 USD
O Tình huống 2: 50% cơ may giành được 200 USD
Quyết định 10.2: Giả sử bạn giàu có hơn hiện tại 500 USD. Lựa chọn giữa O Tình huống 1: Chắc chắn (100%) mất 100 USD
O Tình huống 2: 50% khả năng mất 200 USD
Câu 11. Giá trị nào của x sẽ khiển bạn cảm thấy hai sự lựa chọn sau là như nhau O Tình huống 1: Khơng có gì
O Tình huống 2: Xác suất 50% thu được “x” và xác suất 50% còn lại sẽ mất 25 USD Giá trị của x là: ....
A. 0
C. 26 USD - dưới 50 USD D. Từ 50 USD - 100 USD E. Trên 100 USD
Câu 12. Lựa chọn giữa
O Tình huống 1: 0.1% sẽ thu được 5,000 USD O Tình huống 2: Chắc chắn 100% thu được 5 USD
Câu 13. Lựa chọn giữa
O Tình huống 1: 0.1% sẽ mất 5,000 USD O Tình huống 2: Chắc chắn sẽ mất 5 USD
Câu 14. Lựa chọn tình huống trong mỗi quyết định sau Quyết định 14.1
O Tình huống 1: 80% cơ may giành được 4,000 USD O Tình huống 2: Chắc chắn (100%) giành được 3,000 USD
Quyết định 14.2
O Tình huống 1: 20% cơ may giành được 4,000 USD O Tình huống 2: 25% cơ may giành được 3,000 USD
Câu 15. Lựa chọn tình huống trong mỗi quyết định sau Quyết định 15.1
O Tình huống 1: 45% cơ may giành được 6,000 USD O Tình huống 2: 90% cơ may giành được 3,000 USD
Quyết định 15.2
O Tình huống 1: 0.1% cơ may giành được 6,000 USD O Tình huống 2: 0.2% cơ may giành được 3,000 USD