KINH TẾ VĨ MƠ TRÁI PHIẾU THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN NGÀNH VÀ DOANH NGHIỆP TRIỂN VỌNG
Chúng tôi chƣa nhận thấy động lực rõ ràng giúp cho VN Index
vứt phá vƣợt ngƣỡng 1.000 điểm trong quý 3 năm nay. Mặc dù
Mỹ và Trung Quốc đã đạt đƣợc những tiến bộ nhất định trong việc giải quyết tranh chấp thƣơng mại sau hội nghị thƣợng đỉnh G20 tại Nhật Bản cuối tháng 6/2019 nhƣng triển vọng về một thỏa thuận cuối cùng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn còn tƣơng đối xa xơi. Bên cạnh đó, cần nhìn nhận mặt bằng lãi suất huy động vẫn sẽ giữ xu hƣớng tăng trong nửa cuối năm 2019 và theo đó gây sụt giảm mức định giá các tài sản trên thị trƣờng chứng khốn. Ngồi ra, mặc dù chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng kinh tế Việt Nam trong dài hạn nhƣng cũng cần nhắc lại rằng Việt Nam vẫn đang trong q trình “thích nghi” với sự dịch chuyển của chuỗi sản xuất trên thế giới và do đó khó có thể kỳ vọng một mức tăng trƣởng đột phá trong tƣơng lai gần.
Tƣơng tự, HNX Index nhiều khả năng sẽ vẫn dao động tích lũy trong vùng 100-110 điểm cho đến hết Q3.2019.
Tuy nhiên, chúng tơi kỳ vọng các chỉ số chứng khốn sẽ có diễn biến lạc quan hơn trong quý cuối cùng của năm nay sau khi mức chi phí vốn cao hơn đã đƣợc phản ánh vào mức định giá của các cổ phiếu trên thị trƣờng. Cùng với đó, thị trƣờng nhiều khả năng cũng đƣợc sự hỗ trợ nhờ các thông tin về kết quả kinh doanh cả năm của các doanh nghiệp niêm yết – với trọng điểm thƣờng rơi vào quý 4. Chúng tôi cho rằng VN Index sẽ kết thúc năm trong khoảng 1.000 – 1.050 điểm, còn HNX Index sẽ kết thúc năm trong khoảng 110-115 điểm.