năm theo tỷ giá kì hạn F1(VND/USD) = 16000.
Số VND thu được là: 70,44025 tr. * 16.000 = 1127,044 tỷ VND Tỷ suất lợi nhuận thu được từ đầu tư: 12,7%
Tỷ suất lợi nhuận của cả danh mục đầu tư: 50% * 10% + 50% * 12,7% = 11,35%
32
Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối
kì hạn (Currency Forward)
kì hạn (Currency Forward) (Cont.)(Cont.)
• Ví dụ 5:
Do dự tính rằng tỷ giá sẽ tăng trong tương lai, NHTM A mua 1 triệu USD tại mức TGGN S0(VND/USD) = 15910 trên thị trường. Tuy nhiên, NHTM A không chắc chắn lắm về sự biến động của tỷ giá, nếu tỷ giá tăng theo đúng dự tính thì họ sẽ thu được lợi nhuận. Ngược lai, nếu tỷ giá biến động theo chiều không thuân (tỷ giá
giảm) thi họ sẽ bị rủi ro. Vì vây, để có thể phòng ngừa một phần rủi ro đó, NHTM A sẽ kí hợp đồng kì hạn bán 1 triệu USD cho NHTM B tại mức tỷ giá kì hạn là F1/4(VND/USD) = 15945.
33
Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối
kì hạn (Currency Forward)
kì hạn (Currency Forward) (Cont.)(Cont.)
• Khả năng 1: S1(VND/USD) = 15890 .
Khoản lỗ của NHTM A do nắm giữ 1 triệu USD sẽ là: 1 triệu * (15890 -15910) = - 20 triệu VND Khoản lãi của NHTM A do bán kì hạn 1 triệu USD sẽ là:
1 triệu * (15945 - 15890) = 55 triệu VND
Lợi nhuận của NHTM A: 55 triệu - 20 triệu = 35 triệu VND
• Khả năng 2: S1(VND/USD) = 15925
Khoản lãi của NHTM A do nắm giữ 1 triệu USD sẽ là: 1 triệu * (15925 -15910) = 15 triệu VND
Khoản lãi của NHTM A do bán kì hạn 1 triệu USD sẽ là: 1 triệu * (15945 - 15925) = 20 triệu VND
Lợi nhuận của NHTM A: 15 triệu + 20 triệu = 35 triệu VND
• Khả năng 3: S1(VND/USD) = 15960
Khoản lãi của NHTM A do nắm giữ 1 triệu USD sẽ là: 1 triệu * (15960 -15910) = 50 triệu VND Khoản lỗ của NHTM A do bán kì hạn 1 triệu USD sẽ là:
1 triệu * (15945 – 15960) = - 15 triệu VND
34
Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối Phòng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối
tương lai (Currency Futures)tương lai (Currency Futures) tương lai (Currency Futures)
• Hợp đồng ngoại hối tương lai: là sự thỏa thuận giữa 2 bên
chủ thể đồng ý mua hoặc bán một số lượng tiền tệ nhất định tại một mức tỷ giá nhất định vào một thời điểm nhất định trong tương lai.
Hợp đồng tương lai Hợp đồng kì hạn (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});