CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN
2.2.3.Đânh giâ chung về việc huy động vốn của CTCP
2.2.3.1. Những thănh tựu được từ việc huy động vốn
Củng như câc cơng ty khâc CTCP luơn coi nguồn vốn lă yếu tố vừa mang tính chất tiền đề, vừa cĩ tính chất quyết định cho sự tăng trưởng vă phât triển của cơng ty mình. Trong đĩ cơng tâc huy động vốn của CTCP trong giai đoạn 2007-2012 đê đạt được một số kết quả khả quan:
Thứ nhất, Nguồn vốn của mốt số CTCP khơng ngừng tăng lín thơng
qua việc bân cổ phiếu vă giâ trị cổ phiếu của cơng ty được tăng lín sẽ tâc động đến nguồn vốn của cơng ty sẽ tăng lín. Mặc dù thị trường gặp khĩ khăn trong việc huy động vốn, nhưng Cơng ty cổ phần đường Ninh Hịa (NHS) trong năm nay đê thực hiện chăo bân thănh cơng 2 lần cho cổ đơng hiện hữu, với giâ chăo bân bằng mệnh giâ, thu về gần 223 tỷ đồng. Kinh doanh hiệu quả, giâ cổ phiếu cao hơn nhiều so với mệnh giâ lă 2 yếu tố quan trọng giúp NHS thănh cơng trong 2 đợt phât hănh. Tổng cơng ty cổ phần dịch vụ kỹ thuật dầu khí Việt Nam, Ngđn hăng thương mại cổ phần quđn đội… cũng thănh cơng trong huy động vốn từ cổ đơng hiện hữu, với một lợi thế quan trọng lă thị giâ cao hơn mệnh giâ một khoảng câch đủ để cổ đơng hiện hữu sẵn săng nộp tiền thực hiện quyền mua.
Ngoăi câc trường hợp trín, một số doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả cũng thănh cơng trong việc chăo bân riíng lẻ cho cổ đơng chiến lược, mang lại thặng dư cho cổ đơng hiện hữu như: Cơng ty cổ phần PVI (giâ hơn 26.300 đồng/cổ phiếu), Cơng ty cổ phần Gị Đăng (giâ 63.000 đồng/cổ phiếu), Cơng ty cổ phần xđy dựng Cotec (giâ 50.000 đồng/cổ phiếu)…
Điểm chung của câc điển hình huy động vốn năm nay cho thấy, nếu doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, chứng minh được vị thế của mình trín thị trường…, thì cơ hội huy động vốn vẫn luơn rộng mở.
Thứ hai, Đảm bảo đủ vốn cho đầu tư phât triển. Kết quả đạt được
trong cơng tâc huy động vốn đê gĩp phần quan trọng trong việc thực hiện câc kế hoạch kinh doanh, sản xuất của CTCP. Ngoăi ra cịn giúp cho CTCP đảm bảo được hoạt động bình thường.
Kết quả trín đê gĩp phần quan trọng trong việc tạo lập vă nđng cao uy tín của CTCP đối với khâch hăng củng như sự tin tưởng của câc ngđn hăng, Nhă nước đối với CTCP. Đđy chính lă phần thưởng vơ giâ, lă động lực lớn thúc đẩy toăn bộ câc CTCP khơng ngừng nđng cao câc hoạt động của mình.CTCP đê cĩ những thănh cơng đâng khích lệ trong cơng tâc huy động vốn. Tổng nguồn vốn huy động của CTCP liín tục tăng qua câc năm, năm sau cao hơn năm trước đảm bảo nhanh vửng chắc. CTCP đang dần tự chủ về nguồn vốn để đâp ứng vốncho doanh nghiệp mình.
Nĩi đến thăn cơng trong cơng tâc huy ddộng vốn của CTCP khơng thể khơng nĩi đền chính sâch huy động vốn của cơng ty. Đĩ lă việc mở rộng mạng lưới huy động vốn khắp nơi vừa trong nước vừa ngoăi nước, đội ngủ cân bộ thực hiện chức năng huy động vốn cĩ trình độ chuyín mơn cao thuyết phục được nhă đầu tư, khâch hăng ký kết hợp đồng đưa về câc nguồn vốn đầu tư cho cơng ty.
2.2.3.2. Những hạn chế cịn tồn tại trong việc huy động vốn của CTCP
Bín cạnh những thăn tựu đạt được ở trín thì CTCP trong việc huy động vốn của cơng ty mình vẩn cịn một số hạn chế như sau:
Nguồn vốn tăng trưởng nhưng chưa đâp ứng được hoăn toăn nhu cầu kinh doanh của cơng ty mình.
So với câc năm trước, huy động vốn cổ phần năm nay sụt giảm mạnh. Cđu hỏi đặt ra lă lỗi tại doanh nghiệp yếu kĩm hay tại câc yếu tố khâch quan?
Cổ phiếu SHC của Cơng ty cổ phần hăng hải Săi Gịn đang cĩ thị giâ xấp xỉ 3.000 đồng/cổ phiếu. Ở mức giâ năy, SHC khơng thể tìm thấy sự ủng hộ của câc cổ đơng hiện hữu trong việc bỏ tiền mua cổ phiếu phât hănh mới ở mức giâ 10.000 đồng/cổ phiếu. Cơng ty đê cĩ phương ân chăo bân 1,6 triệu cổ phần cho Chủ tịch Hội đồng quản trị Nguyễn Xuđn Phú với mức giâ 3.000 đồng/cổ phiếu. Một số doanh nghiệp khâc cũng cĩ phương ân chăo bân dưới mệnh giâ để huy động vốn như: Cơng ty cổ phần chứng khôn Rồng Việt (VDS), Cơng ty cổ phần tập đoăn kỹ nghệ gỗ Trường Thănh (TTF), Cơng ty cổ phần Tập đoăn Thâi Hịa (THV). Phương ân lă vậy, nhưng lăm được hay khơng lại lă chuyện khâc, bởi cơ chế phâp lý đang vướng đối với câc doanh nghiệp phât hănh dưới mệnh giâ.
Chính sự suy giảm mạnh giâ cổ phiếu thời gian qua đê khiến khả năng huy động vốn của câc doanh nghiệp cĩ cổ phiếu ở mức giâ xấp xỉ 10.000 đồng trở nín vơ cùng khĩ khăn. Khi cơ chế cĩ cho phĩp hay khơng, cho phĩp như thế năo để doanh nghiệp phât hănh cổ phiếu dưới mệnh giâ chưa được rõ răng, thì doanh nghiệp cĩ cổ phiếu thị giâ thấp đănh chờ văo “may rủi”.
Một cơ hội khâc đối với doanh nghiệp trong việc huy động vốn, giảm bớt sự phụ thuộc văo giâ thị trường lă tìm kiếm đối tâc chiến lược vă chăo bân riíng lẻ, nhưng ngoăi một số doanh nghiệp lớn thực hiện thănh cơng níu trín, thì hoạt động năy trín thực tế đê bị tắc từ gần 3 năm nay. Quy định thời gian nắm giữ tối thiểu 1 năm khơng được phĩp chuyển nhượng cổ phần chăo bân riíng lẻ khiến nhiều doanh nghiệp khĩ tìm kiếm được đối tâc, trong khi khi đa phần nhă đầu tư trong nước vẫn cĩ xu hướng đầu tư “ngắn ngăy”.
Trong một số trường hợp khâc, vấn đề room cho nhă đầu tư nước ngoăi lă yếu tố cản trở khâ lớn đến khả năng huy động vốn của doanh nghiệp. Đơn cử, Cơng ty cổ phần cơ điện lạnh (REE) đê thơng bâo chăo bân trâi phiếu chuyển đổi cho đối tâc chiến lược, với nhiều điều khoản ưu đêi, trong đĩ cĩ
việc giâ chuyển đổi cổ phiếu lă 22.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 50% so với thị giâ vă lớn hơn khoảng 30% giâ trị sổ sâch. Tuy nhiín, giới hạn về room vă thiếu loại hình sở hữu cổ phiếu cho nhă đầu tư nước ngoăi cĩ thể sẽ lă răo cản trong tương lai của REE trong việc chuyển số trâi phiếu thănh cổ phiếu, bởi hiện tại, tỷ lệ sở hữu nhă đầu tư nước ngoăi tại đđy đê được lấp đầy.