- Tình hình tăi khóa của chính phủ
+ Quy mô thu chi ngđn sâch / GDP.
+ Quy mô thu chi ngđn sâch / GDP.
+ Thđm hụt ngđn sâch / GDP
+ Thđm hụt ngđn sâch / GDP
+ Nợ công / GDP
August 11, 2014 GS BINH MINH 129
•
Liín hệ thực tế Việt nam
Liín hệ thực tế Việt nam
Vốn huy động qua phât hănh câc loại Vốn huy động qua phât hănh câc loại giấy tờ có giâ văo thị trường vốn quốc tế.
giấy tờ có giâ văo thị trường vốn quốc tế. - Đối với câc doanh nghiệp VN: - Đối với câc doanh nghiệp VN:
Phương phâp năy còn khâ mới mẻ vă Phương phâp năy còn khâ mới mẻ vă đang ở giai đoạn chuẩn bị ban đầu.
đang ở giai đoạn chuẩn bị ban đầu.
Những thuận lợi của huy động vốn qua Những thuận lợi của huy động vốn qua
phât hănh trâi phiếu quốc tế của doanh
phât hănh trâi phiếu quốc tế của doanh
nghiệp:
nghiệp:
+ Do số lượng nhă đầu tư lớn nín giúp
+ Do số lượng nhă đầu tư lớn nín giúp
doanh nghiệp có thể huy động một nguồn
doanh nghiệp có thể huy động một nguồn
vốn rất lớn mă câc kính huy động nợ khâc
vốn rất lớn mă câc kính huy động nợ khâc
không thể so sânh được
August 11, 2014 GS BINH MINH 130
•
+ Lă phương thức huy động vốn dăi hạn
+ Lă phương thức huy động vốn dăi hạn
hiệu quả thay thế nguồn vay nợ truyền
hiệu quả thay thế nguồn vay nợ truyền
thống từ NH, đâp ứng tốt hơn yíu cầu SXKD
thống từ NH, đâp ứng tốt hơn yíu cầu SXKD
dăi hạn của doanh nghiệp.
dăi hạn của doanh nghiệp.
+ Lă hình thức huy động vốn đầu tư từ câc
+ Lă hình thức huy động vốn đầu tư từ câc
nhă đầu tư quốc tế với chi phí vă lêi suất
nhă đầu tư quốc tế với chi phí vă lêi suất
huy động hợp lý.
huy động hợp lý.
+ Khả năng thanh khoản của TP cao nín
+ Khả năng thanh khoản của TP cao nín
hấp dẫn đối với câc nhă đầu tư.
hấp dẫn đối với câc nhă đầu tư.
+ Tính độc lập về tăi chính của chủ thể phât
+ Tính độc lập về tăi chính của chủ thể phât
hănh lớn hơn so với đi vay thông thường.
hănh lớn hơn so với đi vay thông thường.
+ Tạo điều kiện cho doanh nghiệp phât
+ Tạo điều kiện cho doanh nghiệp phât
hănh tự giới thiệu mình vă tạo vị thế đối với
hănh tự giới thiệu mình vă tạo vị thế đối với
câc nhă đầu tư trín thị trường vốn quốc tế.
August 11, 2014 GS BINH MINH 131
•
Những khó khăn của huy động vốn qua Những khó khăn của huy động vốn qua phât hănh trâi phiếu quốc tế của doanh
phât hănh trâi phiếu quốc tế của doanh
nghiệp:
nghiệp:
+ Lă một quâ trình phức tạp đòi hỏi phải
+ Lă một quâ trình phức tạp đòi hỏi phải
theo thông lệ quốc tế. Không phải lă công
theo thông lệ quốc tế. Không phải lă công
cụ huy động vốn hiệu quả đối với doanh
cụ huy động vốn hiệu quả đối với doanh
nghiệp quy mô nhỏ.
nghiệp quy mô nhỏ.
+ Chịu sự răng buộc chặt chẽ về điều kiện
+ Chịu sự răng buộc chặt chẽ về điều kiện
vay trả.
vay trả.
+ Bị tâc động bất lợi bởi yếu tố tỷ giâ khi thị
+ Bị tâc động bất lợi bởi yếu tố tỷ giâ khi thị
trường biến động
August 11, 2014 GS BINH MINH 132
•
- Đối với nhă nước:Đối với nhă nước:
+ TPQT của Chính phủ VN phât hănh ngăy
+ TPQT của Chính phủ VN phât hănh ngăy
27/10/2005 ở TTCK New York theo phương
27/10/2005 ở TTCK New York theo phương
thức đấu thầu. Thời gian đâo hạn 10 năm.
thức đấu thầu. Thời gian đâo hạn 10 năm.
+ Vốn huy động: 750 triệu USD
+ Vốn huy động: 750 triệu USD
+ Mục tiíu huy động: Đầu tư cho câc dự ân
+ Mục tiíu huy động: Đầu tư cho câc dự ân
phât triển sản xuất của tổng công ty công
phât triển sản xuất của tổng công ty công
nghiệp tău thủy VN
nghiệp tău thủy VN
+ Mệnh giâ TP: 100 USD
August 11, 2014 GS BINH MINH 133
•
+ Lêi suất thực trả: 7,125%/ năm, cao hơn
+ Lêi suất thực trả: 7,125%/ năm, cao hơn
lêi suất TPKB Mỹ (4,561%) cùng kỳ tại thời
lêi suất TPKB Mỹ (4,561%) cùng kỳ tại thời
điểm phât hănh lă 2,56% (256 điểm).
điểm phât hănh lă 2,56% (256 điểm).
+ Lêi suất phât hănh= Lêi suất TP chính
+ Lêi suất phât hănh= Lêi suất TP chính
phủ Mỹ cùng kỳ + Mức bù rủi ro do đầu tư
phủ Mỹ cùng kỳ + Mức bù rủi ro do đầu tư
văo TP nước phât hănh.
văo TP nước phât hănh.
+ Có 255 người đăng ký mua với tổng giâ trị
+ Có 255 người đăng ký mua với tổng giâ trị
đăng ký lín tới 4,5 tỷ USD.
August 11, 2014 GS BINH MINH 134
•
FDI: Foreign direct investment
FDI: Foreign direct investment
FPI:
FPI: Foreign portfolio investmentForeign portfolio investment FII:
FII: Foreign indirect investmentForeign indirect investment
ODA: Official Development Aids