Huy động vốn từ cộng đồng

1.3. Các hình thứcchính của thu hút nguồn lực tài chính khởi nghiệp cho

1.3.3. Huy động vốn từ cộng đồng

Huy động vốn từ cộng đồng - crowdfunding là một phƣơng thức cho phép doanh nghiệp hoặc các tổ chức dựa trên mạng internet có thể thu đƣợc nguồn tài chính - thông thƣờng từ khoảng 1.000 lên đến 1 triệu đô la Mỹ - dƣới hình thức cho tặng hoặc các khoản đầu tƣ từ nhiều cá nhân. Hình thức này thực ra đã tồn tại từ hơn haithập kỷ dƣới nhiều dạng khác nhau. Năm 1997, ngƣời hâm mộ của một ban nhạc rock tại Mỹ đã phát động một chiến dịch quyên góp trên internet và thu đƣợc 60 nghìn USD để tài trợ cho một chuyến lƣu diễn của thần tƣợng của họ. Sau này, ban nhạc đó, Marillion cũng đã sử dụng huy động vốn từ cộng đồngđểđầu tƣ cho quá trình thu âm, marketing và phát hành các album của họ. Năm 2003, ArtistShare đƣợc ghi nhận là website huy động vốn từ cộng đồng liên quan đến âm nhạc đầu tiên tại Mỹ, theo sau là một loạt những tên tuổi khác ra đời nhƣ Indiegogo (2008), Kickstarters (2009) vàcác tên tuổi khác xuất hiện tại khắp nơi quốc gia trên thế giới. Năm 2012, tổng thống Obama cũng ký một Nghị định mang tên JOBS (The Jumpstart Our Business Startups), gỡ bỏ rất nhiều cản trở liên quan đến việc cho phép một doanh nghiê ̣p gây quỹ trong cộng đồng. Huy động vốn từ cộng đồng khởi đầu nhƣ là sự mở rộng của thu hút tài chính thông qua bạn bè và gia đình: các cộng đồng góp vốn để tài trợ

cho thành viên cóý tƣởng kinh doanh. Trong giai đoạn đầu của huy động vốn từ cộng đồng, vốn đƣợc đƣa ra dƣới hình thức đóng góp, nhƣng ngày càng đa dạng hơn với hình thức nợ hoặc đầu tƣ vốn cổ phần nhằm mục tiêu vào các doanh nhân tăng trƣởng cao.

Theo báo cáo hàng năm của tổ chức nghiên cứu Massolution, năm 2017 huy động vốn từ cộng đồng đã thu đƣợc giá trị ƣớc tính lên tới 34 tỷ đô la. Con số này so với 880 triệu đô la vào năm 2010 thì nhiều hơn khoảng 39 lần chỉ sau 7 năm. Đến năm 2025, theo ƣớc tính của Ngân hàng Thế giới thì số lƣợng vốn huy động vốn từ cộng đồng sẽ đạt tới 93 tỷ đôla Mỹ.

Huy động vốn từ cộng đồng sử dụng công nghệ dựa trên mạng internet cùng với kiến thức và thông tin trong cộng đồng để xác định dƣ̣ án nào sẽ đƣợc tài trợ và nhận đƣợc bao nhiêu, cũng nhƣ cung cấp thông tin phản hồi theo thời gian thực về doanh nghiệp nhỏ và doanh nghiệp mới khởi nghiệp. Điều này thúc đẩy sức mạnh của công nghệ, đặc biệt là các phƣơng tiện truyền thông xã hội, để quảng bá ý tƣởng và gây quỹ.

Huy động vốn từ cộng đồng thƣờng cung cấp nguồn vốn cần thiết cho giai đoạn đầu của doanh nghiệp và mở rộng khả năng tiếp cận vốn bằng cách cho phép cộng đồng, đám đông xác định doanh nghiệp nào có thể nhận đƣợc tiền để tăng trƣởng. Các nhà đầu tƣ tiềm năng bằng cách tận dụng công nghệcó thể mở rộng khả năng tìm kiếm để hình thành cơ chế liên doanh mới, tạo việc làm và tăng trƣởng kinh tế toàn diện. Các lợi ích bao gồm:

- Kết hợp mạng xã hội với tài chính doanh nghiệp: Huy động vốn từ cộng đồng là một sự thay thế chủ yếu cho các tổ chức tài chính khác khi họ không hoạt động đúng mức trong thị trƣờng vốn của một quốc gia chứ

truyền thống đòi hỏi các doanh nghiệp khởi nghiệp phải tổ chức hàng chục hoặc tới hàng trăm cuộc họp để tìm kiếm nguồn vốn, việc đó tốn nhiều công lao động, thâm dụng vốn và không hiệu quả. Bằng cách tập trung vào tiếp cận dữ liệu về các cơ hội đầu tƣ sẵn có, các cổng đầu tƣhuy động vốn từ cộng đồng có thể tạo điều kiện cho luồng thông tin từ các doanh nghiệp giai đoạn đầu tới các nhà đầu tƣ tiềm năng nhanh chóng hơn bao giờ hết.

- Huy động vốn từ cộng đồng cũng đem lại hiệu quả cho nhà đầu tƣ: cho phép họ tìm kiếm nhiều khoản đầu tƣ tiềm năng trực tuyến cùng một lúc và xác định nhanh chóng liệu doanh nghiê ̣p có phù hợp với chiến lƣợc danh mục đầu tƣ, mức độ chấp nhận rủi ro hay các tiêu chí khác. Ở các nƣớc đang phát triển, xu hƣớng đang nổi lên của các nhà đầu tƣ là tìm kiếm các nền tảng huy động vốn từ cộng đồng dựa trên quyên góp để tìm kiếm các doanh nghiệp và sản phẩm đổi mới sáng tạo.

- Huy động vốn từ cộng đồng không theo quy trình tài trợ thông thƣờng: Các nhà đầu tƣ mạo hiểm và các quỹ đầu tƣ mạo hiểm (VC) theo truyền thống đã từng là nhà tài trợ cho các doanh nghiệp giai đoạn đầu ở các nƣớc phát triển. Tại các nƣớc đang phát triển thì nguồn tài chính cho khởi nghiệp chủ yếu là dƣới hình thức huy động từ gia đình hay bạn bè. Những tiến bộ trong mạng xã hội và công nghệ thông tin hiện nay đã tạo cho các doanh nghiệp khởi nghiệp trong giai đoạn đầu hay có tốc độ phát triển cao, có khả năng thu hút nguồn vốn đầu tƣ lớn bằng cách đăng thông tin sản phẩm/dịch vụ mới của doanh nghiệp tới một nhóm lớn các nhà đầu tƣ trong mạng xã hội. Việc xác nhận từ các nhà đầu tƣ khác có thể làm giảm rủi ro thông tin, và có thể là rủi ro thực tế của nhà đầu tƣ trong giai đoạn đầu.

- Xác nhận sản phẩm, các mạng lƣới hỗ trợ và quan hệ đối tác: Doanh nghiệp khởi nghiệp trong giai đoạn đầu có thể sử dụng huy động

vốn từ cộng đồng để đánh giá tính khả thi của sản phẩm và thu hút dùng sản phẩm sớm với chi phí và rào cản thấp. Huy động vốn từ cộng đồng cũng cung cấp lợi ích tiếp thị: một trong những lợi thế chính của các chiến dịch huy động vốn từ cộng đồng trực tuyến là những thông tin về sản phẩm/dịch vụ mới đƣợc quảng bá cho doanh nghiệp.

- Thử nghiệm thị trƣờng và đo lƣờng nhu cầu: Hiện nay mô hình bán trƣớc hoặc tặng quà cho phép các doanh nghiệp có cơ hội tìm hiểu nhu cầu về sản phẩm hoặc dịch vụ của họ. Nếu các doanh nghiệp đáp ứng các mục tiêu tài chính, họ sẽ có cơ hội tiếp cận vốn cần thiết cho việc ra mắt sản phẩm ban đầu. Từ quan điểm của nhà đầu tƣ, việc xác nhận của đám đông bằng cách chứng minh nhu cầu về sản phẩm đã làm giảm rủi ro đầu tƣ. Trên thực tế, một số nhóm thiên thần kinh doanh lớn của Mỹ, chẳng hạn nhƣ Heartland Angelsở Chicago, đang tạo ra các cổng thông tin huy động vốn từ cộng đồng của riêng họ với mong muốn các doanh nghiê ̣p tìm kiếm vốn chứng minh sự chấp nhận của thị trƣờng thông qua một chiến dịch huy động vốn từ cộng đồng thành công.

- Tiếp cận mạng lƣới hỗ trợ : Các doanh nghiê ̣p cung cấp chiến dịch huy động vốn từ cộng đồng có thể thu hút đƣợc một nhóm khách hàng năng động, có vai trò truyền cảm hứng và là nguồn thông tin phong phú và chi tiết. Tham gia vào huy động vốn từ cộng đồng cho phép doanh nghiệp khởi nghiệp có một mạng lƣới của các nhà đầu tƣ hỗ trợ giai đoạn đầu của doanh nghiệp, quan tâm đến sự thành công của hoạt động kinh doanh, nhiều ngƣời trong số họ có thể có những kỹ năng mà từ đó các doanh nghiệp khởi sự có thể có lợi. Các nhà đầu tƣ sớm này có thể trợ giúp doanh nghiệp dƣới nhiều hình thức nhƣ là cố vấn hay truyền cảm hứng, và có thể giúp doanh nghiệp tạo ra các mối liên hệ có giá trị với các bên có ảnh hƣởng khác, các hoạt

động có thể hỗ trợ các doanh nghiệp vƣợt qua những thách thức của sự tăng trƣởng sớm.

- Đối tác và thị trƣờng: Các doanh nhân cũng nhận đƣợc phản hồi sớm về tính khả thi của thị trƣờng và mong muốn tiếp thị của họ. Phản hồi rộng rãi từ khách hàng và nhà đầu tƣ có thể dẫn đến việc sửa đổi kế hoạch kinh doanh. Nó có thể cung cấp cho các doanh nghiệp thông tin cần để thay đổi việc tập trung vào một thị trƣờng mới khi cần thiết hoặc để tìm kiếm các đối tác chiến lƣợc với các nhà cung cấp mới. Sự trao đổi rộng rãi về thông tin liên quan đến ý tƣởng sản phẩm, khái niệm kinh doanh và thị trƣờng dự kiến sẽ làm tăng hiệu quả của thị trƣờng. Kết quả cuối cùng của chiến dịch huy động vốn từ cộng đồng thành công là tăng khả năng thực tế và độ tin cậy trong số các đối tƣợng đầu tƣ. Các nhà đầu tƣ cung cấp khoản tài trợ cho doanh nghiệp khởi sự, trong tƣơng lai cũng có thể trở thành khách hàng và các đại lý tiếp thị. Một ví dụ điển hình là Kone, một hệ

thống pha cà phê và hệ thống lọc pha cà phê ban đầu muốn kêu gọi vốn 5.000 USD trong vòng 90 ngày, do chiến dịch đƣợc thực hiện tốt đã thu đƣợc tới hơn 155.000 USD thông qua Kickstarter. Trong chiến dịch của

doanh nghiê ̣p và sự phát triển của sản phẩm , đã nhận đƣợc phản hồi quan trọng từ các nhà tài trợ, bao gồm các đề xuất để phát triển một bộ phận ngăn chặn cháy. Kone đã có thể tinh chỉnh sản phẩm của mình trƣớc khi đƣa ra thị trƣờng, và các nhà tài trợ cảm thấy họđãđóng góp vào sự thành công của doanh nghiê ̣p.

1.3.4. Huy động vốn từ nhà đầu tư thiên thần

Đây là thuật ngữ dùng để chỉ những cá nhân giàu có , có khả năng cấp vốn cho doanh nghiệp khởi nghiê ̣p, và thông thƣờng để đổi lại, họ sẽ có quyền sở hữu một phần doanh nghiê ̣p. Các nhà đầu tƣ này thƣờng tiến hành đầu tƣ bằng chính tiền của mình, khác với các nhà đầu tƣ mạo hiểm, những

ngƣời quyên tiền hay kêu gọi ngƣời khác đóng góp để thành lập một quỹ đầu tƣ, có sự quản lý chuyên nghiệp.Tuy nhiên, ngày càng có nhiều nhà đầu tƣ nhỏ tham gia vào mạng lƣới các nhà đầu tƣ hoặc tập hợp thành các nhóm đầu tƣ để chia sẻ kinh nghiệm, những nghiên cứu cũng nhƣ tiến hành các hoạt động đầu tƣ có quy mô hơn.

Các nhà đầu tƣ thiên thần đã lấp khoảng trống trên thị trƣờng đầu tƣ vốn khởi nghiệp, bên cạnh biện pháp gọi vốn từ gia đình, bạn bè hay từ các quỹ đầu tƣ mạo hiểm. Trong khi việc vay mƣợn từ khoảng 100.000 đến 200.000 USD từ bạn bè hay ngƣời thân là rất khó khăn thì phần lớn các quỹ đầu tƣ mạo hiểm cũng không hứng thú với các khoản đầu tƣ dƣới 1 đến 2 triệu USD. Vì vậy, sự xuất hiện của các nhà đầu tƣ thiên thần đã mang lại giải pháp về vốn cho các doanh nghiệp muốn thành lập, mới thành lập và có tốc độ tăng trƣởng ban đầu ở mức cao. Hoạt động tài trợ vốn của các nhà đầu tƣ thiên thần có giá trị tƣơng đƣơng với tổng giá trị đầu tƣ của các quỹ đầu tƣ mạo hiểm , nhƣng số lƣợng doanh nghiê ̣p huy động vốn thông qua nhà đầu tƣ thiên thần thì gấp nhiều lần so với số doanh nghiê ̣p đƣợc t ài trợ vốn bởi các quỹ đầu tƣ mạo hiểm . Ví dụ nhƣ theo số liệu của cơ quan thống kê Hoa Kỳ , trong năm 2015 tại Hoa Kỳ đã có khoảng 71.000 doanh nghiê ̣p huy đô ̣ng vốn tƣ̀ các nhà đầu tƣ thiên thần với tổng giá tri ̣ 24,6 tỷ đô la Mỹ, trong khi đó có khoảng 4.380 doanh nghiê ̣p huy đô ̣ng vốn tƣ̀ quỹ đầu tƣ ma ̣o hiểm với tổng giá tri ̣ với tổng giá tri ̣ 59,1 tỷ đô la Mỹ.

Đầu tƣ của các nhà đầu tƣ thiên thần có mức độ rủi ro cao vì thế mức lợi suất mà họ yêu cầu cũng rất lớn. Nếu nhƣ doanh nghiê ̣p bị thất bại từ ngay những ngày đầu thành lập thì một phần lớn trong số đầu tƣ của các nhà đầu tƣ thiên thần sẽ bị mất đi , vì thế các nhà đầu tƣ thiên thần chuyên nghiệp thƣờng tìm kiếm các cơ hội đầu tƣ có khả năng tạo lãi ít nhất là 10

lần so với khoản đầu tƣ ban đầu của họ trong vòng 5 năm, thông qua các chiến lƣợc nhƣ kế hoạch tiến hành IPO hoặc thông qua một vụ sáp nhập.

Các nhà đầu tƣ thiên thần thƣờng là các doanh nhân , hoặc là các quản trị viên cấp cao hay các chủ tịch hội đồng quản trị đã nghỉ hƣu, những ngƣời có thể yêu thích đầu tƣ thiên thần vì một vài lý do nào đó ngoài lý do là muốn có nguồn thu nhập minh bạch rõ ràng. Lý do có thể bao gồm mong muốn bắt kịp và không bị lạc hậu so với xu hƣớng phát triển của một lĩnh vực kinh doanh nào đó hoặc đóng vai trò làm cố vấn kinh nghiệm cho các thế hệ doanh nhân tiếp nối , tận dụng kinh nghiệm cũng nhƣ mạng lƣới sẵn có , đẩy nhanh tiến độ hoạt động . Chính vì vậy , bên cạnh nguồn tài chính, các nhà đầu tƣ thiên thần có thể đƣa ra những ý kiến cố vấn có giá trị và những mối liên hệ hết sức quan trọng.

1.3.5. Hợp đồng thuê tài chính

Hợp đồng thuê tài chính (lease agreement) là một thỏa thuận bằng văn bản, trong đó, chủ tài sản cho phép cá nhân hoặc doanh nghiệp sử dụng tài sản của mình trong một khoảng thời gian nhất định và nhận đƣợc tiền thuê. Lợi ích chủ yếu của việc đi thuê là cho phép doanh nghiệpđƣợc quyền sử dụng tài sản mà không phải trả tiền ngay một lần hoặc trả rất ít. Hai loại thuê tài chính chủ yếu mà doanh nghiệp nhỏ thƣờng sử dụng là thuê nhà xƣởng và thuê thiết bị.

Có rất nhiều doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực cho thuê tài chính . Một vài nhà cung cấp, ví dụ nhƣ Dell, cho doanh nghiệp trực tiếp thuê. Cũng giống nhƣ ngân hàng, nhà cung cấp tìm kiếm những khách hàng thuêđáng tin cậy và có khả năng trả tiền thuê. Cũng có những doanh nghiê ̣p cho thuê mạo hiểm , hoạt động nhƣ những nhà môi giới , làm cầu nối giữa ngƣời đi thuê và ngƣời cho thuê. Các doanh nghiê ̣p này có mối quan hệ với những nhà sản xuất các thiết bịđặc thù và kết nối những nhà sản xuất này

với các doanh nghiê ̣p mới thành lập đang cần thiết bị . Một trong những trách nhiệm của các doanh nghiê ̣p này là thực hiện thẩm định doanh nghiê ̣p mới thành lập vàđảm bảo rằng doanh nghiê ̣p này có thể trả tiền thuê.

Phần lớn các thƣơng vụ cho thuê tài chính đều gồm một khoản tiền nhỏ phải trả ban đầu và các khoản tiền phải trả hàng tháng trong suốt quá trình thuê . Tại thời điểm cuối thời kì thuê , doanh nghiê ̣p mới thành lập đƣợc quyền ngƣng sử dụng thiết bị, hoặc mua nó với giá thị trƣờng, hoặc tiếp tục thuê. Các thƣơng vụ thuê tài chính với giá trị lớn đều phải đƣợc thƣơng lƣợng kĩ cũng nhƣ phải tra xét cẩn thận nhƣ tài trợ. Thuê tài chính luôn luôn đắt hơn việc mua tài sản, nên phần lớn doanh nghiệp cho rằng thuê tài chính là một cách thay thế cho tài trợ bằng vốn hoặc nợ. Mặc dù số tiền phải trả ngay là không lớn, điểm bất lợi chủ yếu là vào cuối thời kì thuê tài chính, ngƣời thuê không đƣợc sở hữu bất động sản hoặc thiết bị. Tất nhiên, đây có thể là lợi thế nếu doanh nghiê ̣p thuê thiết bị nhƣ máy tính hay những thiết bị công nghệ dễ bị lỗi thời.

1.3.6. Một số phương thức khác huy động tài chính cho khởi nghiê ̣p từ doanh nghiê ̣p và các nhà đầu tư tư nhân

1.3.6.1. Hỗ trợ từ gia đình, bạn bè, người thân

Vốn vay từ bạn bè , gia đình, ngƣời thân thƣờng là những khoản vốn không lớn nhƣng rất hữu ích trong giai đoạn đầu khi doanh nghiệp khó tiếp cận các nguồn vốn khác . Tuy nhiên , cũng giống nhƣ những nguồn vốn khác, vốn từ bạn bè, gia đình, ngƣời thân cũng có nhƣ̃ng điểm có lợi và ha ̣n chế. Hình thức này thƣờng đến dƣới dạng những khoản vay và đầu tƣ, nhƣng cũng có thể bao gồm những khoản tặng ngay, từ chối hay trì hoãn nhận thù lao (nếu một ngƣời bạn hoặc thành viên trong gia đình làm việc cho doanh nghiệp), hoặc giảm hay miễn phí tiền thuê. Ví dụ, Cisco

Systems, một nhà sản xuất khổng lồ các bộ định tuyến và chuyển mạch Internet, đƣợc hình thành trong nhà bố mẹ của một ngƣời đồng sáng lập.