1.1.1 .Tài chớnh doanh nghiệp
3.2. GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CễNG TY CỔ PHẦN
3.2.4. Hoàn thiện về phƣơng phỏp phõn tớch tài chớnh
Nhƣ đó đề cập ở chƣơng 2, hiện tại cụng ty Cổ Phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học đó sử dụng kết hợp hai phƣơng phỏp truyền thống trong phõn tớch tài chớnh đú là phƣơng phỏp tỷ lệ và phƣơng phỏp so sỏnh. Tuy nhiờn, do chỉ sử dụng hai phƣơng phỏp này trong phõn tớch nờn cỏn bộ phõn tớch gặp phải một số hạn chế nhất định trong việc đƣa ra kết quả phõn tớch nhƣ đó trỡnh bày ở trờn. Để kết quả phõn tớch tài chớnh trở thành cụng cụ hữu ớch cho việc ra quyết định quản lý thỡ Cụng ty nờn sử dụng kết hợp thờm cỏc phƣơng phỏp phõn tớch tiờn tiến nhƣ phƣơng
phỏp phõn tớch Dupont và phƣơng phỏp phõn tớch đồ thị.
3.2.4.1. Áp dụng phương phỏp Dupont trong phõn tớch
Phƣơng phỏp phõn tớch Dupont là một phƣơng phỏp phõn tớch khoa học, cú nhiều ƣu điểm và đƣợc sử dụng phổ biến ở cỏc nƣớc phỏt triển. Bản chất của phƣơng phỏp này là tỏch một tỷ số tổng hợp phản ỏnh sức sinh lợi của doanh nghiệp nhƣ doanh lợi tổng tài sản (ROA), doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) thành tớch số của chuỗi cỏc tỷ số cú mối quan hệ nhõn quả với nhau. Điều đú cho phộp phõn tớch ảnh hƣởng của cỏc tỷ số đú với tỷ số tổng hợp. Với phƣơng phỏp này, cỏc nhà phõn tớch sẽ nhận biết đƣợc cỏc nguyờn nhõn dẫn đến cỏc hiện tƣợng tốt, xấu trong hoạt động của doanh nghiờp.
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần 1 ROE = x x
Doanh thu thuần Tổng tài sản 1 - Hệ số nợ
Áp dụng phƣơng phỏp Dupont vào phõn tớch tại Cụng ty Cổ Phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học ta cú bảng tổng hợp kết quả tớnh toỏn và mối liờn hệ giữa cỏc chỉ tiờu nhƣ bảng dƣới đõy:
Bảng số 3.6: Phõn tớch ROA, ROE theo phƣơng phỏp Dupont
(Đơn vị: đồng Việt Nam)
Chỉ tiờu
Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
1. Nợ phải trả 442.344.513.597 376.805.282.523 4.400.398.104.609
2. Vốn chủ sở hữu 258.959.616.238 330.810.115.078 10.180.601.138.847
3. Tổng tài sản 701.304.129.835 707.615.397.601 14.580.999.243.456
4. Doanh thu thuần 909.007.956.804 1.318.882.867.875 5.641.053.923.338
5. Lợi nhuận sau thuế 2.728.292.786 71.929.037.656 654.160.992.530
6. Hệ số nợ 0,63 0,53 0,30
7. Hiệu suất sử dụng tài sản
1,30 1,86 0,39
8. Tài sản / vốn chủ sở hữu
2,71 2,14 1,43
9. Hệ số doanh lợi doanh thu
0,003 0,055 0,116
10. Doanh lợi tổng tài sản (ROA)
0,0039 0,1016 0,0449
11. Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE)
(Nguồn: tớnh toỏn dựa trờn số liệu bỏo cỏo tài chớnh Cụng ty Cổ Phần Sản xuất và Thương mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học năm 2007-2009)
Từ bảng số 3.6 cho thấy, năm 2009 cứ 1.000.000 đồng tài sản sẽ tạo đƣợc 390.000 đồng doanh thu, mà cứ 1.000.000 đồng doanh thu sẽ tạo ra 116.000 đồng lợi nhuận sau thuế. Điều đú dẫn đến cứ 1.000.000 đồng tài sản sẽ tạo ra đƣợc 44.900 đồng lợi nhuận sau thuế. Điều quan trọng mà ta cú thể rỳt ra từ bảng phõn tớch theo phƣơng phỏp Dupont là: hệ số doanh lợi doanh thu là hệ số cú ảnh hƣởng lớn nhất đến hệ số doanh lợi tổng tài sản, vỡ vậy muốn cỏc tỏc động đến hệ số doanh lợi tổng tài sản cú hiệu quả thỡ phải tỏc động vào hệ số doanh lợi doanh thu.
Cũng từ bảng trờn cho thấy, năm 2009 cứ 1.000.000 đồng vốn chủ sở hữu thỡ cú 1.430.000 đồng tài sản, cứ 1.000.000 đồng tài sản sẽ tạo ra 44.900 đồng lợi nhuận sau thuế. Điều đú dẫn đến cứ 1.000.000 đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra 65.000 đồng lợi nhuận sau thuế, và hệ số doanh lợi doanh thu vẫn là hệ số cú ảnh hƣởng lớn nhất tới hệ số doanh lợi vốn chủ sở hữu.
Nếu cụng ty Cổ Phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học chỉ đơn thuần ỏp dụng phƣơng phỏp truyền thống trong phõn tớch tài chớnh thỡ sẽ khụng đƣa ra đƣợc kết luận cú ý nghĩa này.
Bờn cạnh kết luận trờn, nếu ỏp dụng cụng thức phõn tớch ROE nhƣ trờn ta cú: ROE năm 2009 = 0,116 x 0,39 x 1/ (1-0,3) = 6,5 %
Giả định cụng ty muốn tăng ROE năm 2009 lờn 25% cụng ty cú thể tỏc động lờn cỏc tỷ số sau:
- Điều chỉnh hệ số doanh lợi doanh thu, giữ hiệu suất sử dụng tổng tài sản và hệ số nợ khụng đổi. Nhƣ vậy, để ROE = 25% thỡ doanh lợi doanh thu đƣợc xỏc định:
0,25
Doanh lợi doanh thu = = 0,45 0,39 x 1/(1-0,3)
Muốn tăng doanh lợi doanh thu lờn 0,45 thỡ cụng ty phải tăng lợi nhuận sau thuế lờn đến 5.641 x 0,45 = 2.538 tỷ đồng hoặc điều chỉnh % tăng lợi
nhuận sau thuế > % tăng doanh thu thuần với cỏc biện phỏp giảm chi phớ nguyờn vật liệu, chi phớ khấu hao TSCĐ, chi phớ bỏn hàng và quản lý doanh nghiệp, chi phớ nhõn cụng…
- Điều chỉnh hiệu suất sử dụng tổng tài sản, giữ hệ số doanh lợi doanh thu và hệ số nợ khụng đổi. Nhƣ vậy, để ROE = 25% thỡ hiệu suất sử dụng tổng tài sản đƣợc xỏc định nhƣ sau:
0,25
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = = 1,5 0,116 x 1/(1-0,3)
Muốn hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng lờn 1,5 thỡ cụng ty phải tăng doanh thu thuần lờn 14.581 x 1,5 = 21.872 tỷ đồng, hoặc điều chỉnh % tăng doanh thu thuần > % tăng tổng tài sản bỡnh quõn với biện phỏp là rỳt ngắn chu kỳ kinh doanh bằng cỏch rỳt ngắn khõu chuẩn bị sản xuất, sản xuất và tiờu thụ sản phẩm
- Điều chỉnh hệ số nợ, giữ hệ số doanh lợi doanh thu và hiệu suất sử dụng tổng tài sản khụng đổi. Nhƣ vậy, để ROE = 25% thỡ hệ số nợ đƣợc xỏc định nhƣ sau: 1 0,25 = 1- hệ số nợ 0,116 x 0,39 Hệ số nợ = 0,81 (81%) Cụng ty muốn tỏc động thụng qua hệ số nợ để tăng ROE thỡ phải thay đổi cơ cấu vốn, tăng tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn lờn 81%.
3.2.4.2. Sử dụng đồ thị trong phõn tớch
Phƣơng phỏp này cung cấp cho cỏc đối tƣợng sử dụng kết quả phõn tớch một cỏi nhỡn trực quan, rừ ràng, mạch lạc về sự biến đổi của cỏc chỉ tiờu phõn tớch. Phƣơng phỏp này đƣợc dựng chủ yếu để phõn tớch cỏc chỉ tiờu tài chớnh quan trọng phản ỏnh sự tăng trƣởng của Cụng ty nhƣ: doanh thu, giỏ vốn hàng bỏn, lợi nhuận, vốn chủ sở hữu…Cỏc chỉ tiờu này của Cụng ty Cổ Phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học trong 3 năm 2007-2009
đƣợc minh hoạ bằng đồ thị dƣới đõy (sơ đồ 3.1, 3.2, 3.3). Nhỡn vào đồ thị cỏc đối tƣợng quan tõm dễ dàng quan sỏt bằng trực quan cỏc chỉ tiờu: doanh thu thuần, giỏ vốn hàng bỏn, lợi nhuận sau thuế trong 3 năm 2007-2009. Xu hƣớng biến động của cỏc chỉ tiờu đều tăng qua cỏc năm chứng tỏ hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty ngày càng hiệu quả.
Sơ đồ 3.1: Giỏ vốn hàng bỏn của Cụng ty Cổ Phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học năm 2007-2009
Sơ đồ 3.2: Doanh thu thuần của Cụng ty Cổ Phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học năm 2007-2009
- 500,000,000,000 1,000,000,000,000 1,500,000,000,000 2,000,000,000,000 2,500,000,000,000 3,000,000,000,000 3,500,000,000,000 4,000,000,000,000 4,500,000,000,000 5,000,000,000,000 1 2 3 Giỏ vốn hàng bỏn năm 2007-2009 - 1,000,000,000,000 2,000,000,000,000 3,000,000,000,000 4,000,000,000,000 5,000,000,000,000 6,000,000,000,000 1 2 3
Sơ đồ 3.3: Lợi nhuận sau thuế của Cụng ty Cổ Phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học năm 2007-2009
Nhƣ vậy, thụng qua cỏc đồ thị, chỳng ta cú thể nhỡn nhận cỏc kết quả một cỏch trực quan hơn, sinh động hơn từ đú nõng cao hiệu quả của hoạt động phõn tớch tài chớnh của Cụng ty.
- 100,000,000,000 200,000,000,000 300,000,000,000 400,000,000,000 500,000,000,000 600,000,000,000 700,000,000,000 1 2 3
KẾT LUẬN
Từ những vấn đề lý luận và thực tiễn đó trỡnh bày trờn đõy, chỳng ta cú thể khẳng định rằng, trong nền kinh tế thị trƣờng ngày càng phỏt triển và xu thế hội nhập quốc tế ngày càng mạnh mẽ đũi hỏi mỗi doanh nghiệp muốn tồn tại và phỏt triển, nõng cao sức cạnh tranh trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mỡnh đều phải tiến hành phõn tớch tài chớnh. Phõn tớch tài chớnh doanh nghiờp đó khẳng định vai trũ và tầm quan trọng trong quản lý tài chớnh cũng nhƣ quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Phõn tớch tài chớnh cú ý nghĩa hết sức to lớn, là cụng cụ quản lý đắc lực đối với cỏc nhà quản lý doanh nghiệp. Vỡ vậy, cỏc doanh nghiệp Việt Nam núi chung và Cụng ty Cổ phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn Thụng Tin học núi riờng phải thƣờng xuyờn phõn tớch tài chớnh và khụng ngừng hoàn thiện phõn tớch tài chớnh để kết quả phõn tớch tài chớnh thực sự trở thành cụng cụ quản lý giỳp nhà quản lý cú đƣợc những thụng tin đỏng tin cậy trong việc lựa chọn và đƣa ra cỏc quyết định kinh doanh hiệu quả nhất.
Nhằm gúp phần hoàn thiện phõn tớch tài chớnh tại Cụng ty Cổ phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn thụng Tin học núi riờng và đúng gúp vào hoạt động phõn tớch tài chớnh núi chung, luận văn với đề tài: “ Hoàn thiện phõn tớch tài chớnh tại Cụng ty Cổ phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn thụng Tin học ” đó đề cập đến một số vấn đề sau:
- Hệ thống hoỏ cơ sở lý luận về phõn tớch tài chớnh doanh nghiệp. - Phõn tớch, đỏnh giỏ thực trạng phõn tớch tài chớnh tại Cụng ty Cổ
phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn thụng Tin học.
- Đƣa ra một số giải phỏp nhằm hoàn thiện phõn tớch tài chớnh tại Cụng ty Cổ phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn thụng Tin học.
Với nỗ lực cố gắng trong nghiờn cứu và tỡm hiểu tỡnh hỡnh thực tế tại doanh nghiệp, cựng sự giỳp đỡ nhiệt tỡnh của giỏo viờn hƣớng dẫn và cỏc cỏn bộ Cụng ty Cổ phần Sản xuất và Thƣơng mại Thiết bị Viễn thụng Tin học, hy
vọng luận văn sẽ là cơ sở giỳp cho Cụng ty cú thể thực hiện tốt hơn hoạt động phõn tớch tài chớnh nhằm nõng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh và thực hiện tốt chức năng cung cấp thụng tin của cỏc doanh nghiệp trong điều kiện nền kinh tế thị trƣờng và xu thế hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng mạnh mẽ. Rất mong đƣợc sự đúng gúp ý kiến của cỏc thầy, cụ giỏo và bạn đọc để luận văn đƣợc hoàn thiện hơn.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Bộ tài chớnh (2000), Chế độ Bỏo cỏo tài chớnh, Nxb Tài chớnh Hà Nội.
2. Bộ tài chớnh (2000), Quyết định số 167/2000/QĐ-BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chớnh về chế độ Bỏo cỏo tài chớnh doanh nghiệp.
3. Bộ tài chớnh ( 2008), Quyết định số 15/2008/QD-BCTC ngày 20/03/2008 về việc banh hành chế độ kế toỏn ỏp dụng cho cỏc doanh nghiệp lớn. 4. Bộ tài chớnh (2002), Hệ thống chuẩn mực kế toỏn Việt Nam quyển 1, NxbTài chớnh Hà Nội.
5. Bộ tài chớnh (2003), Hệ thống chuẩn mực kế toỏn Việt Nam quyển 2, Nxb Tài chớnh Hà Nội.
6. Bộ tài chớnh (2004), Hệ thống chuẩn mực kế toỏn Việt Nam quyển 3, Nxb Tài chớnh Hà Nội.
7. Bộ tài chớnh (2007), Hệ thống chuẩn mực kế toỏn Việt Nam quyển 4, Nxb Tài chớnh Hà Nội.
8. Bộ tài chớnh (2008), Hệ thống chuẩn mực kế toỏn Việt Nam quyển 5, Nxb Tài chớnh Hà Nội.
9. Nguyễn Tấn Bỡnh (2004), Phõn tớch quản trị tài chớnh, Nxb Thống kờ TP Hồ Chớ Minh.
10. Cụng ty CP SX & TM thiết bị viễn thụng tin học (2007, 2008, 2009), Bỏo cỏo tổng quan về cơ cấu, đặc điểm sản xuất kinh doanh, Bỏo cỏo tài chớnh cỏc năm 2007, 2008, 2009.
11. Nguyễn Văn Cụng (2007), Chuyờn khảo về Bỏo cỏo tài chớnh và lập đọc, kiểm tra phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh, Nxb Tài chớnh Hà Nội.
12. Nguyễn Văn Dung – Vũ Thị Bớch Quỳnh (2009), Cỏc cụng cụ phõn tớch tài chớnh, Nxb Giao thụng vận tải, Hà Nội.
Nxb Giỏo dục, Hà Nội.
14. Lƣu Thị Hƣơng (2003), Giỏo trỡnh tài chớnh doanh nghiệp, Nxb Giỏo dục, Hà Nội.
15. Lƣu Thị Hƣơng (2003), Giỏo trỡnh phõn tớch dự ỏn đầu tư, Nxb Giỏo dục, Hà Nội.
16. Vũ Duy Hào – Đàm Văn Huệ, Nguyễn Quang Ninh (1997), Quản trị tài chớnh doanh nghiệp, Nxb Thống kờ Hà Nội.
17. Nguyễn Năng Phỳc (1998), Phõn tớch hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, Nxb Thống kờ.
18. Nguyễn Năng Phỳc (2002), Xõy dựng hệ thống chỉ tiờu thụng tin kế toỏn đỏnh giỏ tỡnh hỡnh tài chớnh trong cỏc cụng ty cổ phần của Việt Nam.
19. Quốc Hội (2003), Luật kế toỏn do Quốc hội nƣớc Cộng hoà xó hội chủ nghĩa Việt Nam thụng qua tại kỳ họp thứ 3, Quốc hội khoỏ XI ngày 17/06/2003.
20. Trần Ngọc Thơ (2003), Tài chớnh doanh nghiệp hiện đại, Nxb Thống kờ Hà Nội.
PHỤ LỤC
Phụ lục 01: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN NĂM 2007 - 2009
Đơn vị tớnh: đồngViệt nam
TÀI SẢN NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009
A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 278.655.978.138 315.403.954.249 9.565.744.890.183 I. Tiền và cỏc khoản tƣơng đƣơng tiền 2.464.334.512 9.217.790.040 828.056.514.359
1. Tiền 2.464.334.512 9.217.790.040 828.056.514.359
II. Cỏc khoản đầu tƣ tài chớnh ngắn hạn - - 761.500.000.000
III. Cỏc khoản phải thu 66.644.317.756 116.233.640.907 2.780.519.580.275
1. Phải thu của khỏch hàng 63.873.412.689 107.735.490.930 2.528.619.101.757
2. Trả trƣớc cho nhà cung cấp 2.542.318.075 8.332.481.650 180.580.716.519
3. Phải thu khỏc 228.586.992 165.668.327 75.562.014.395
4. Dự phũng cỏc khoản phải thu khú đũi (4.242.252.396)
IV. Hàng tồn kho 208.898.334.820 186.629.407.290 4.858.398.822.351
1. Hàng tồn kho 208.898.334.820 186.629.407.290 4.858.398.822.351
V. Tài sản ngắn hạn khỏc 648.991.050 3.323.116.012 337.269.973.198
1. Chi phớ trả trƣớc ngắn hạn - 2.143.856.653 22.119.388.095
2. Thuế GTGT đƣợc khấu trừ - 717.978.163 36.918.959.454
3. Cỏc khoản thuế phải thu 648.991.050 - 877.202.696
4. Tài sản ngắn hạn khỏc - 461.281.196 277.354.422.953
B. TÀI SẢN DÀI HẠN 422.648.151.697 392.211.443.352 5.015.254.353.273
I. Cỏc khoản phải thu dài hạn - - 173.616.000
II. Tài sản cố định 420.213.174.189 392.032.138.786 3.651.437.567.854
1. Tài sản cố định hữu hỡnh 371.992.567.843 369.925.888.822 3.312.450.026.669
- Nguyờn giỏ 447.195.325.599 475.860.886.891 4.416.600.035.559
- Giỏ trị hao mũn luỹ kế (75.202.757.756) (105.934.998.069) (1.104.150.008.890)
- Nguyờn giỏ 27.581.343.133 27.597.706.769 141.524.881.913
- Giỏ trị hao mũn luỹ kế (2.756.905.044) (5.516.675.700) (35.381.220.478)
3. Tài sản cố định vụ hỡnh 10.999.996 - 163.417.731.338
- Nguyờn giỏ 22.000.000 22.000.000 217.890.308.451
- Giỏ trị hao mũn luỹ kế (11.000.004) (22.000.000) (54.472.577.113)
4. Chi phớ xõy dựng cơ bản dở dang 23.385.168.261 25.218.895 69.426.148.412
III. Bất động sản đầu tƣ - - 30.963.662.337
IV. Cỏc khoản đầu tƣ tài chớnh dài hạn - - 1.230.392.751.052
V. Tài sản dài hạn khỏc 2.434.977.508 179.304.566 102.286.756.030
1. Chi phớ trả trƣớc dài hạn 2.434.977.508 127.544.795 34.517.862.902
2. Tài sản thuế thu nhập hoón lại - 51.759.771 15.462.645.428
3. Tài sản dài hạn khỏc - - 52.306.247.700
NGUỒN VỐN NĂM 2007 NĂM 2008 NĂM 2009 A. NỢ PHẢI TRẢ 442.344.513.597 376.805.282.523 4.400.398.104.609 I. Nợ ngắn hạn 353.391.722.099 306.593.259.887 4.082.975.458.904
1. Vay và nợ ngắn hạn 261.636.457.113 247.577.103.106 948.669.874.002
2. Phải trả ngƣời bỏn 89.008.329.380 53.604.692.514 462.100.694.591
3. Ngƣời mua trả tiền trƣớc 67.497.144 774.722.742 124.800.192.790
4. Thuế và cỏc khoản phải nốp nhà nƣớc 2.055.198.462 2.853.361.698 108.008.615.165
5. Phải trả cụng nhõn viờn 624.240.000 1.572.039.000 12.425.078.508
6. Chi phớ phải trả - 197.788.098 105.239.286.170
7. Cỏc khoản phải trả phải nộp khỏc - 13.552.729 315.213.247.595
II. Nợ dài hạn 88.952.791.498 70.212.022.636 317.422.645.705
1. Phải trả dài hạn khỏc - - 2.856.248.204
2. Vay và nợ dài hạn 88.952.791.498 70.212.022.636 145.028.162.426
3. Thuế TNDN hoón lại phải trả - - 9.667.415
4. Dự phũng trợ cấp mất việc làm - - 26.525.279.288
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU 258.959.616.238 330.810.115.078 10.180.601.138.847 I. Vốn chủ sở hữu 258.959.616.238 330.487.653.894 10.063.066.647.088
1. Vốn đầu tƣ của chủ sở hữu 300.000.000.000 300.000.000.000 5.037.200.000.000
2. Thặng dƣ vốn cổ phần 3.759.000.000.000
3. Chờnh lệch tỷ giỏ hối đoỏi 1.683.897.312
4. Quỹ dự phũng tài chớnh 40.905.883.152
9. Lợi nhuận sau thuế chƣa phõn phối (41.040.383.762) 30.487.653.894 1.224.276.866.624
II. Nguồn kinh phớ và quỹ khỏc - 322.461.184 22.453.934.392
1. quỹ khen thƣởng phỳc lợi - 322.461.184 22.453.934.392