I. Quy chế nghiệp vụ thị tr-òng mở
I.2.3. Ph-ơng thức đấu thầu trên thị tr-ờng mở
Việc mua, bán các lại giấy tờ có giá ngắn hạn gửi NHNN với các tổ chức tín dụng đ-ợc thực hiện tại Sàn giao dịch thông qua đấu thầu giấy tờ có giá ngắn hạn. Có hai ph-ơng thức giao dịch mà NHNN áp dụng để đấu thầu đó là đấu thầu khối l-ợng và đấu thầu lãi suất.
a) Ph-ơng thức đấu thầu khối l-ợng
Là việc xác định khối l-ợng trúng thầu của các tổ chức tín dụng tham gia nghiệp vụ thị tr-ờng mở trên cơ sở khối l-ợng dự thầu của các tổ chức tín dụng, khối l-ợng giấy tờ có giá mua hoặc bán và lãi suất do Ngân hàng Nhà n-ớc thông báo. Cụ thể nh- sau:
- NHNN thông báo cho các tổ chức tín dụng mức lãi suất và khối l-ợng các loại giấy tờ cần bán hoặc mua (NHNN có thể không thông báo khối l-ợng cần mua.
- Các đơn vị thành viên tham gia dự thầu khối l-ợng các loại giấy tờ cần mua hoặc cần bán theo mức lãi suất ngân hàng công bố.
Sau khi mở thầu, NHNN xác định khối l-ợng trúng thầu của các đơn vị tham gia dự thầu theo nguyên tắc sau:
* Nếu khối l-ợng dự thầu của các tổ chức tín dụng bằng hoặc thấp hơn khối l-ợng NHNN cần mua hoặc cần bán thì khối l-ợng trúng thầu của đơn vị trúng thầu của đơn vị chính là khối l-ợng dự thầu.
Thí dụ:
NHNN thông báo bán một khối l-ợng giấy tờ có giá là 2000 tỷ đồng, lãi suất 0,9%/năm. Tại phiên đấu thầu có 4 đơn vị tham gia đặt thầu:
+ Ngân hàng th-ơng mại A đăng ký mua 1000 tỷ đồng + Ngân hàng th-ơng mại B đăng ký mua 500 tỷ đồng + Ngân hàng th-ơng mại C đăng ký mua 200 tỷ đồng + Ngân hàng th-ơng mại D đăng ký mua 200 tỷ đồng
Vì tổng khối l-ợng dự thầu của các ngân hàng th-ơng mại (1900 tỷ đồng) nhỏ hơn khối l-ợng mà NHNN chào bán, cho nên khối l-ợng dự thầu của các NHTM A, B, C, D nêu trên chính là khối l-ợng trúng thầu.
* Tr-ờng hợp tổng khối l-ợng dự thầu của các tổ chức tín dụng v-ợt quá khối l-ợng Ngân hàng Nhà n-ớc cần mua hoặc cần bán, khối l-ợng giấy tờ có giá trúng thầu đ-ợc phân bổ theo tỷ lệ thuận với khối l-ợng dự thầu của các tổ chức tín dụng và đ-ợc làm tròn đến 10 triệu đồng.
Cụ thể khối l-ợng trúng thầu của các tổ chức tín dụng đ-ợc xác định theo công thức sau:
Tỷ lệ phân bổ thầu x Khối l-ợng dự thầu hợp lệ Khối l-ợng trúng thầu =
100 Trong đó:
Khối l-ợng GTCG NHNN cần bán (mua)
Tỷ lệ phân bổ thầu = x 100 Khối l-ợng dự thầu của các TCTD
Thí dụ:
NHNN thông báo cần bán một khối l-ợng giấy tờ có giá là 1000 tỷ đồng, lãi suất 0,9%/năm. Tại phiên đấu thầu có 4 đơn vị tham gia đấu thầu:
+ Ngân hàng th-ơng mại A đăng ký mua 500 tỷ + Ngân hàng th-ơng mại B đăng ký mua 250 tỷ + Ngân hàng th-ơng mại C đăng ký mua 250 tỷ + Ngân hàng th-ơng mại D đăng ký mua 250 tỷ
Tr-ờng hợp này, tổng khối l-ợng dự thầu của các tổ chức tín dụng là 1250 tỷ, lớn hơn khối l-ợng NHNN muốn bán. Do vậy, chúng ta phải xác định khối l-ợng trúng thầu của từng ngân hàng th-ơng mại bằng các áp dụng 2 công thức trên. Ta có:
Khối l-ợng trúng thầu của:
+ Ngân hàng th-ơng mại A: 80% x 500 = 400 (tỷ) + Ngân hàng th-ơng mại B: 80% x 250 = 200 (tỷ) + Ngân hàng th-ơng mại C: 80% x 250 = 200 (tỷ) + Ngân hàng th-ơng mại D: 80% x 250 = 200 (tỷ)
b) Ph-ơng thức đấu thầu lãi suất
- NHNN công bố khối l-ợng các loại giấy tờ có giá cần mua (bán) - Các Tổ chức tín dụng dự thầu theo các mức lãi suất và khối l-ợng giấy tờ có giá cần mua, cần bán t-ơng ứng với các mức lãi suất đó. Lãi suất dự thầu đ-ợc tính theo tỷ lệ %/năm và đ-ợc làm tròn đến 2 con số sau dấu phẩy.
- Các đơn dự thầu của các tổ chức tín dụng đ-ợc xếp theo thứ tự lãi suất dự thầu giảm dần trong tr-ờng hợp NHNN mua giấy tờ có giá, hoặc lãi suất dự thầu tăng dần trong tr-ờng hợp NHNN bán giấy tờ có giá.
- Lãi suất trúng thầu là lãi suất dự thầu thấp nhất (tr-ờng hợp NHNN mua giấy tờ có giá) hoặc lãi suất dự thầu cao nhất (tr-ờng hợp NHNN bán giấy tờ có giá) mà tại mức lãi suất đó đạt đ-ợc khối l-ợng giấy tờ có giá NHNN cần mua hoặc cần bán.
- Khối l-ợng trúng thầu của các tổ chức tín dụng là khối l-ợng của các mức dự thầu có lãi suất bằng và cao hơn mức lãi suất trúng thầu (tr-ờng hợp NHNN mua giấy tờ có giá) hoặc có lãi suất dự thầu bằng và thấp hơn lãi suất trúng thầu (tr-ờng hợp Ngân hàng Nhà n-ớc bán giấy tờ có giá).
- Trong từng thời kỳ, Ban Điều hành Nghiệp vụ thị tr-ờng mở sẽ thông báo việc áp dụng ph-ơng thức xét thầu theo mức lãi suất thống nhất hoặc lãi suất riêng lẻ.
+ Lãi suất thống nhất: Toàn bộ khối l-ợng trúng thầu đ-ợc tính thống nhất theo mức lãi suất trúng thầu.
+ Lãi suất riêng lẻ: Từng mức khối l-ợng trúng thầu đ-ợc tính t-ơng ứng với từng mức lãi suất dự thầu.
Việc xác định khối l-ợng trúng thầu của các tổ chức tín dụng đ-ợc tuân theo các nguyên tắc sau:
* Tr-ờng hợp tại mức lãi suất trúng thầu, tổng khối l-ợng dự thầu của các tổ chức tín dụng v-ợt quá khối l-ợng giấy tờ có giá Ngân hàng Nhà n-ớc cần mua hoặc cần bán, thì khối l-ợng giấy tờ có giá trúng thầu của các tổ chức tín dụng tại mức lãi suất trúng thầu đ-ợc tính theo tỷ lệ thuận với khối l-ợng dự thầu của các tổ chức tín dụng tại mức lãi suất trúng thầu và đ-ợc làm tròn đến 10 triệu đồng. Cụ thể: Khối l-ợng trúng thầu của từng tổ chức tín dụng = Tổng khối l-ợng trúng thầu của các mức lãi suất tr-ớc đó + Khối l-ợng trúng thầu tại mức lãi suất trúng thầu cuối cùng Mà:
Khối l-ợng trúng Khối l-ợng dự thầu của các thầu tại mức LS Tỷ lệ phân bổ thầu x TCTD tại mức lãi suất trúng
thầu cuối trúng thầu cuối cùng
cùng của từng =
thành viên 100
Trong đó:
Tỷ lệ Tổng KL trúng thầu tại mức LS trúng thầu cuối sùng
phân bổ = x 100 thầu KL dự thầu của các TCTD tại mức LS trúng thầu
Tổng khối l-ợng trúng thầu tại mức lãi suất trúng thầu cuối cùng bằng tổng khối l-ợng NHNN cần mua (bán) trừ đi tổng khối l-ợng trúng thầu của các mức lãi suất trúng thâù tr-ớc đó.
Thí dụ:
NHNN thông báo mua hẳn một khối l-ợng giấy tờ có giá là 1000 tỷ đồng, ph-ơng thức đấu thầu lãi suất, ph-ơng thức xét thầu: Lãi suất thống nhất. Tại phiên đấu thầu có 4 ngân hàng th-ơng mại tham dự thầu theo các số liệu sau: NH dự thầu NHTM A (K. l-ợng NHTM B (K. l-ợng NHTM C (K. l-ợng NHTM D (K. l-ợng K. l-ợng dự thầu Tổng khối LS dự thầu (%năm) dự thầu - tỷ đồng) dự thầu - tỷ đồng) dự thầu - tỷ đồng) dự thầu - tỷ đồng) tại từng mức lãi suấtdự thầu l-ợng dự thầu luỹ kế 0,91 100 100 50 150 400 400 0,90 200 100 100 100 500 900 0,89 50 100 150 100 400 1300 0,87 50 150 200 150 550 1850 0,85 50 200 200 250 700 2550 Cộng 450 650 700 750 2550 2550
Theo bảng số liệu trên, ta xác định đ-ợc lãi suất trúng thầu cuối cùng là 0,89%. Các mức lãi suất trúng thầu tr-ớc đó là 0,90% và 0,91%. Chúng ta tính khối l-ợng trúng thầu của cá NHTM tham gia dự thầu (bằng cách áp dụng công thức trên):
Tỷ lệ phân bổ thầu = (10000 - 900)/400 = 25(%)
Khối l-ợng trúng thầu tại mức lãi suất trúng thầu cuối cùng cuat các ngân hàng th-ơng mại là:
NHTM A: 50 x 25% = 12., (tỷ) NHTM B: 100 x 25% = 25 (tỷ) NHTM C: 150 x 25% = 37,5 (tỷ)
NHTM D: 100 x 25% = 25 (tỷ)
Khối l-ợng trúng thầu của các ngân hàng th-ơng mại là: NHTM A: 100 + 200 + 12,5 = 312,5 (tỷ)
NHTM B: 100 + 100 + 25 = 225 (tỷ) NHTM C: 50 + 100 + 37,5 = 187,5 (tỷ) NHTM D: 150 + 100 + 25 = 275 (tỷ)
Tr-ờng hợp tại mức lãi suất trúng thầu, có nhièu loại giấy tờ có giá cần bán hoặc mua, NHNN sẽ xét thầu xác định thứ tự -u tiên từng loại giấy tờ có giá trị nh- sau:
+ Giấy tờ có giá đăng ký có khối l-ợng lớn
+ Giấy tờ có giá thời hạn bán ngắn hơn (tr-ờng hợp giao dịch có kỳ hạn) + Thời hạn còn lại giấy tờ có giá ngăn hơn (tr-ờng hợp mua bán hẳn)