Những hạn chế

Bên icạnh inhững ikết iquả iđạt iđược ithì iCông ity icòn icó inhững ihạn ichế inhư isau:

- Mặt hạn chế của công ty con, công ty liên kết:

Trong cơ cấu tài sản của Ree, công ty còn sở hữu 16 công ty con, 19 công ty liên kết và chưa kể các khoản đầu tư góp vốn vào đơn vị khác, các khoản đầu tư vào chứng khoán kinh doanh. Chính sự bấp bênh trong khoản đầu tư vào công ty con, liên kết và hoạt động kinh doanh của những công ty này đã làm sụt giảm lợi nhuận của Ree thời gian qua. Lợi nhuận sau thuế của Ree giảm 27,3% so với cùng kỳ năm trước, trong đó chủ yếu là do cùng kỳ năm trước, Công ty ghi nhận phát sinh thu nhập từ khoản thanh toán hoàn thành việc chuyển nhượng khoản đầu tư vào Công ty cổ phần Nhiệt điện Vũng Áng. Trong khi đó, các công ty REE đầu tư vào mảng điện trong quý I/2020 đã bị ảnh hưởng do tình hình thủy văn không thuận lợi và một phần do đại dịch Covid-19.

Với số lượng công ty con khá lớn, cùng với sự tham gia đầu tư cả các khoản chứng khoán kinh doanh, REE tỏ ra nổi bật với khối tài sản lớn nằm ở các khoản đầu tư tài chính cả dài hạn và ngắn hạn. Tại thời điểm ngày 31/12/2020, các khoản đầu tư tài chính dài hạn của REE lên tới 9.267 tỷ đồng, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn là 1.371 tỷ đồng, tổng cộng là 10.638 tỷ đồng, lớn gấp hơn 3 lần vốn điều lệ của Công ty và xấp xỉ vốn chủ sở hữu.

Số dự phòng đầu tư tài chính ngắn hạn của REE là 6,6 tỷ đồng, trong khi dự phòng đầu tư tài chính dài hạn tại ngày 31/3/2020 là 24,8 tỷ đồng. Xét về quy mô đầu tư tài chính khá lớn của doanh nghiệp này, tỷ lệ các khoản đầu tư gặp rủi ro phải trích lập dự phòng chưa ở mức đáng báo động, chỉ 0,48% với đầu tư tài chính ngắn hạn và 0,27% với đầu tư tài chính dài hạn.

84

Tuy nhiên, tín hiệu đáng cảnh báo trong các số liệu đầu tư tài chính của REE là tốc độ tăng của các khoản dự phòng đầu tư tài chính đang lan ra khá nhanh chỉ trong quý I/2020, tăng từ 4,5 tỷ đồng lên 24,8 tỷ đồng, tức tăng tới 5,5 lần.

Dự phòng tăng lên đến từ các khoản đầu tư góp vốn vào đơn vị khác. Trong đó, số trích lập cho khoản đầu tư vào Công ty cổ phần Nhiệt điện Quảng Ninh đã phát sinh thêm hơn 20 tỷ đồng dự phòng trong quý I/2020, trong khi thời điểm đầu năm, REE chưa phải thực hiện trích lập cho khoản đầu tư này. Đây có thể sẽ là một ẩn số trong tương lai, bởi tổng vốn đầu tư của REE tại Nhiệt điện Quảng Ninh lên tới 463,8 tỷ đồng.

Ngoài ra, REE cũng có một số khoản đầu tư dài hạn dưới dạng đầu tư góp vốn vào đơn vị khác, nhưng không có thông tin rõ ràng, với tổng giá trị đầu tư gần 272,3 tỷ đồng. Thuyết minh báo cáo tài chính chỉ ghi chung chung khoản này là “các khoản đầu tư dài hạn khác”, mà không được diễn giải cụ thể, trong khi mức trích lập dự phòng đầu tư cho khoản này có tăng nhẹ trong quý I/2020.

- iVề itình ihình ihuy iđộng ivốn: iCơ icấu inguồn ivốn icòn ichưa ihợp ilý, iđó ilà igiảm

i

tỷ itrọng inguồn ivốn ihuy iđộng itừ ibên ingoài, ităng itỷ itrọng inguồn ivốn ihuy iđộng itừ ibên

i

trong idoanh inghiệp idẫn itới iviệc ikhả inăng isinh ilời ivốn ichủ isở ihữu icủa icông ity icổ

i

phần icơ iđiện ilạnh itrong inăm i2020 igiảm iso ivới inăm i2019 ivà i2018, iđiều inày iđược ithể

i

hiện ithông iqua itỷ isuất ilợi inhuận isau ithuế itrên ivốn ichủ isở ihữu icủa icông ity inăm i2020

i

giảm iso ivới inăm i2019. iCho ithấy icông ity iđang ichưa isử idụng itốt icác iđòn ibẩy itài ichính.

i

Công ity inên ilưu iý iđến iviệc isử idụng ihiệu iquả iđòn ibẩy itài ichính igiúp igiảm ithiểu ichi

i

phí isử idụng ivốn; iquản itrị ichặt ichẽ icác ikhoản iphải ithu icủa itừng ikhách ihàng, icũng inhư

i

của itừng inhà icung icấp inhằm itránh itình itrạng ithất ithoát itiền, ikhông ithu ihồi iđược inợ.

- iVề itình ihình iđầu itư ivà isử idụng ivốn: iCác ikhoản iphải ithu ingắn ihạn ichiếm itỷ

i

trọng itương iđối icao itrong itài isản ingắn ihạn iđang icó ixu ihướng ităng ilên ikhiến iđơn ivị

i

bị iứ iđọng ivốn. iDo ivậy iđơn ivị icần iđưa ira ichiến ilược ithu ihồi inợ imột icách ihợp ilý iđể

i

tiết ikiệm iđược ichi iphí isử idụng ivốn. iĐặc ibiệt, idoanh inghiệp icần itiến ihành iđẩy inhanh

i

tiến iđộ ithi icông ihoàn ithành icông itrình iđể itránh iứ iđọng ivà ilãng iphí ivốn. iThêm ivào iđó,

i

công ity icần iquan itâm iđến iviệc inếu ităng idự itrữ iHTK isẽ ikhiến icho icông ity igiảm ihiệu

i

85

i

động icũng inhư ivốn ikinh idoanh inói ichung. iTừ iđó iảnh ihưởng iđến isức isinh ilời imột

i

đồng ivốn icủa iđơn ivị. i

- iVề itình ihình ikết iquả ikinh idoanh: ikết iquả ikinh idoanh icó isự igiảm itrong i3 inăm

i

giai iđoạn i2018-2020 icho ithấy idấu ihiệu ikinh idoanh iđang ibị i“chững” ilại, inguyên inhân

i

một iphần ikhông inhỏ iđến itừ iảnh ihưởng icủa iđại idịch iCovid-19 inăm i2020 ilàm iLNST

i

cuối inăm i2020 icũng ibị igiảm.

- iVề ihiệu isuất isử idụng ivốn: iHiệu isuất isử idụng ivốn ikinh idoanh icó ixu ihướng

i

giảm itrong inăm i2020. iĐiều inày icho ithấy idoanh inghiệp iđang igiảm ikhả inăng isử idụng

i

hợp ilý ivốn ikinh idoanh itrong iquá itrình ihoạt iđộng.