Doanh thu = Lãi gộp = Lợi nhuận = Lãi trước thuế = Lãi ròng = Lãi cho cổ đông - Biến phí (giá vốn hàng bán) - Định phí (chi phí KD) - Lãi vay ngân hàng - Thuế - PD (cổ ức ưu đãi)
22 PHẦN BÀI TẬP | Châu Thông Phan 12DQH
PHẦN BÀI TẬP BÀI 1
Tình hình sản xuất và hoạt động của công ty Đông Phương được cho như sau: Sản lượng sản xuất và tiêu thụ là 1.800 sản phẩm. Giá bán một sản phẩm là 500 $. Chi phí cố định của công ty là 180.000 $, biến phí là 350 $/sản phẩm. Hàng năm công ty trả lãi vay là 30.000 $. Công ty có 3.000 cổ phần ưu đãi và cổ tức mỗi cổ phần ưu đãi là 10 $. Số lượng cổ phần thường hiện nay là 10.000 cổ phần. Thuế suất thuế TNDN là 25%.
a) Xác định điểm hòa vốn, doanh thu hòa vốn và thời gian hòa vốn? b) Xác định EPS và EBIT hiện nay?
c) Công ty muốn đạt được lợi nhuận là 150000 $ thì phải sản xuất bao nhiêu sản phẩm?
d) Tính độ nghiêng đòn bẩy hoạt động tại mức sản lượng 1800 sản phẩm? e) Tính độ nghiêng đòn bẩy tài chính của công ty tại mức sản lượng hiện
nay?
f) Tính độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp của công ty tại mức sản lượng hiện nay và nêu ý nghĩa?
BÀI 2
Công ty Sơn Bạch Tuyết đang xem xét kế hoạch sản xuất một loại sơn đặc biệt, có tên gọi là sơn Special. Chi phí hoạt động cố định cho sản xuất loại sơn này là 3 tỷ đồng một năm. Chi phí biến đổi trên mỗi hộp sơn là 175.000 đồng và giá bán trung bình là 200.000 đồng một hộp.
Châu Thông Phan 12DQH | PHẦN BÀI TẬP 23 b) Nếu chi phí biến đổi giảm còn 168.000 đồng một hộp thì điều gì sẽ xảy ra
đối với điểm hào vốn?
c) Nếu chi phí cố định hàng năm tăng đến 3,75 tỷ đồng một năm thì điểm hòa vốn sẽ bị ảnh hưởng thế nào?
d) Tính độ bẩy hoạt động ở mức tiêu thụ 160.000 hộp.
Giải: a) Sản lượng hòa vốn: Qhr = F = P − VU 3000000000 = 120000 (ℎộp sơn) 200000 − 175000
Doanh thu hòa vốn:
DThr = P.Qhr = 200000 .120000 = 24000000000 (= 24 tỷ đồng) b) Biến phí tỷ lệ thuận với sản lượng hòa vốn nên khi biến phí giảm còn
168000 đồng một hộp thì điểm hòa vốn cũng giảm: Qhr = F =
P − VU
3000000000
= 93750 (ℎộp sơn) 200000 − 168000
c) Chi phí cố định tỷ lệ thuận với sản lượng hòa vốn nên khi chi phí cố định tăng lên thành 3,75 tỷ đồng thì sản lượng hòa vốn cũng tăng:
Qhr = F = P − VU
3750000000
= 150000 (ℎộp sơn) 200000 − 175000
d) Độ bẩy hoạt động tại Q = 160000 ℎộp
Q 160000
DOLQ = =
Q − Qhr 160000 − 120000= 4
24 PHẦN BÀI TẬP | Châu Thông Phan 12DQH
BÀI 3
Tại cửa hàng ăn uống của chị Hằng Nga mặc dù không sang trọng nhưng các món ăn chị làm thực khách rất vừa miệng lại rẻ nên đông khách. Tình hình năm vừa qua như sau:
1. Năm báo cáo:
Doanh thu thuần cả năm: 3.700.000.000 đồng Chi phí NVL sản xuất cả năm: 2.405.000.000 đồng
Chi phí nhân công SX và phục vụ (khoán): 481.000.000 đồng Chi phí khấu hao TSCĐ: 28.000.000 đồng
Các khoản chi phí cố định khác: 350.400.000 đồng Lãi vay phải trả: 131.650.000 đồng
Thuế suất thuế TN phải nộp là: 28%
Nguyên giá TSCĐ tính khấu hao cuối năm: 3.800.000.000 đồng
2. Năm kế hoạch có dự kiến như sau:
Trên cơ sở tận dụng lợi thế cạnh tranh và cơ sở vật chất hiện có, cửa hàng có thể tăng doanh thu 15%.
Lãi vay phải trả cả năm: 140.660.000 đồng Tình hình liên quan đến TSCĐ như sau:
Đầu tháng 3 dự kiến mua vào 1 TSCĐ theo giá mua 29.000.000 đồng, chi phí vận chuyển về tới công ty và các chi phí khác trước khi đưa vào sử dụng là 1.000.000 đồng.
Đầu tháng 4 thanh lý 1 TSCĐ có nguyên giá 12.000.000 đồng. Tỷ lệ khấu hao TSCĐ bình quân là 12%.
Châu Thông Phan 12DQH | PHẦN BÀI TẬP 25 *Yêu cầu:
a) Tính độ nghiêng các loại đòn bẩy năm báo cáo?
b) Tính điểm hòa vốn năm kế hoạch ở cửa hàng chị Hằng Nga? c) Tính tỷ lệ lãi ròng trên doanh thu năm kế hoạch?
d) Tính độ nghiêng các loại đòn bẩy năm kế hoạch?
Biết rằng cửa hàng khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định.
BÀI 4
Công ty dự định đầu tư cửa hàng bán thức ăn nhanh tại các siêu thị. Tổng đầu tư ban đầu là 25600. Trong đó vốn lưu động chiếm một nửa, và một nửa là TSCĐ sử dụng được 8 năm. Tính khấu hao theo đường thẳng. Theo tính toán cho thấy khi hệ thống được đưa vào hoạt động thì sẽ tạo ra doanh thu thuần hàng năm đạt mức tối đa là 15000. Tuy nhiên 2 năm đầu chỉ đạt 60% công suất, 3 năm tiếp theo đạt 80%. Và sẽ đạt 100% công suất vào các năm còn lại. Chi phí hoạt động hàng năm (chưa kể khấu hao) chiếm 50% so với doanh thu thuần. Ngoài ra còn phải đầu tư thêm vốn lưu động cho năm thứ hai là 7400 và năm thứ 5 là 3600. Toàn bộ vốn lưu động sẽ được thu hồi khi dự án kết thúc. Riêng TSCĐ khi hết thời hạn sử dụng sẽ thanh lý được 1400. Biết i = 25%/năm.
BÀI 5
Tình hình sản xuất và hoạt động của công ty MS được cho như sau: Sản lượng sản xuất và tiêu thụ là 12.000 sản phẩm. Giá bán một sản phẩm là 90.000 đồng. Chi phí cố định của công ty là 300 triệu đồng, biến phí là 40.000 đồng/sản phẩm. Hàng năm công ty trả lãi vay là 150 triệu đồng. Công ty có 10.000 cổ phần ưu đãi và cổ tức mỗi cổ phần ưu đãi là 2.000 đồng. Số lượng cổ phần thường hiện nay là 40.000 cổ phần. Thuế suất thuế TNDN là 25%.
26 PHẦN BÀI TẬP | Châu Thông Phan 12DQH
a. Xác định điểm hòa vốn, doanh thu hòa vốn và thời gian hòa vốn. b. Xác định EPS và EBIT hiện nay.
c. Tại mức sản lượng hiện nay, tính độ nghiêng đòn cân định phí (DOL), độ nghiêng đòn cân nợ (DFL). Dự tính EPS sẽ thay đổi như thế nào nếu sản lượng sụt giảm 10%?
BÀI 6:
Doanh nghiệp X có dự án đầu tư sản xuất mặt hàng mới:
Đơn vị tính: Triệu đồng
Chi đền bù, san lấp, cải tạo mặt bằng 10.000
Chi phí xây dựng nhà xưởng 500
Chi phí mua sắm, lắp đặt máy móc – thiết bị 4.500
Chi phí đầu tư mua bằng phát minh 2.000
Đầu tư vào tài sản lưu động cần thiết 2.000
Lượng sản xuất mỗi năm (từ năm 1 – 3) 300.000 sản phẩm Lượng sản xuất mỗi năm (từ năm 4 – 10) 400.000 sản phẩm
Đơn giá bán sản phẩm 0,08
Biến phí của một sản phẩm 0,05
Tổng định phí (chưa kể khấu hao) 5.000/năm
Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 28%
Thời gian khấu hao dự tính 10 năm
Sauk hi hết hạn khấu hao (10 năm), doanh nghiệp sẽ bán lại toàn bộ nhà xưởng, máy móc thiết bị … có thể thu được
4.000
Châu Thông Phan 12DQH | PHẦN BÀI TẬP 27 1. Xác định dòng tiền của dự án trên trong trường hợp:
- Công ty khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định? 2. Tính hiện giá thuần của đầu tư (biết chi phí sử dụng vốn 16%)? Biết rằng:
Các chi phí mua bằng phát minh, đền bù, xây dựng thực hiện ở năm đầu còn chi phí mua sắm, lắp đặt máy móc, thiết bị, tài sản lưu động thực hiện ở năm kế tiếp sau.
Tài Chính Doanh Nghiệp 1- BEST CLUB
BÀI TẬP ÔN TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1
QUẢN LÍ VỐN LƯU ĐỘNG
Bài 1: Công ty B có các số liệu cụ thể như sau: Sản lượng bán hàng năm là 560.000
đơn vị, giá mua mỗi đơn vị là 25.000 đồng, chi phí lưu trữ là 15% giá mua hàng và chi phí đặt hàng là 783.783,5 đồng.
Yêu cầu:
1/ Tính lượng đặt hàng tối ưu, số lần đặt hàng tối ưu?
2/ Nếu lượng bán tăng gấp dôi thì lượng đặt hàng tối ưu tăng bao nhiêu?
3/ Nếu chi phí mỗi lần đặt hàng giảm 40% thì lượng đặt hàng tối ưu thay đổi bao nhiêu %?
4/ Nếu chi phí lưu kho giảm 30% thì EOQ là bao nhiêu?
5/ Nếu thời gian từ lúc đặt hàng đến khi hàng về đến công ty là 2 ngày thì lượng tồn kho đặt hàng là bao nhiêu?
Bài 2:
Công ty có nhu cầu chi tiền 36 tỷ đồng/ năm, chênh lệch thu chi tiền môi ngày 8.944.272 đồng, lãi suất chứng khoán 12%/năm, chi phí mua bán chứng khoán 150.000 đồng/ lần, mức dự trữ cần thiết tối thiểu là 50.000.000 đồng.
1/ Hãy tính lượng tiền dự trữ tối ưu theo phương pháp EOQ? 2/ Hãy tính lương tiền dự trữ tối ưu theo Miller- Orr?
3/ Tính lượng tiền cần thiết để mua (bán) chứng khoán để đưa tiền về dự trữ tối ưu?
THỜI GIÁ TIỀN TỆ
Bài 1: Công ty cho thuê tài chính Y tài trợ cho doanh nghiệp T một hệ thống thiết
bị. Hệ thống thiết bị này có hiện giá 2.000 triệu đồng, thời hạn tài trợ là 10 năm, lãi suất 15%/ năm. Theo hợp đồng thỏa thuận thì số tiền thuê trả năm sau bằng 1,2 lần số tiền trả năm trước đó. Khi hết hạn thuê, doanh nghiệp T sẽ được mua lại ngay với giá 150 triệu đồng.
Yêu cầu:
1. Hãy tín tiền thuê phải trả cuối mỗi năm . Biết rằng, lần trả đầu tiên vào cuois năm sau ngày nhận thiết bị?
Tài Chính Doanh Nghiệp 1- BEST CLUB
2. Nếu hợp đồng quy định doanh nghiệp T phải trả tiền thuê lần đầu tiên ngay khi nhận tài sản thì số tiền phải trả àng năm là bao nhiêu?
Bài 2: Công ty cho thuê tài chính X tài trợ cho doanh nghiệp pháp triển 1 hệ thống
thiết bị toàn bộ. Hệ thống thiết bị này có hiện giá 1.000 triệu đồng; thời hạn tài trợ là 5 năm, lãi suất 15%/năm. Theo hợp đồng thỏa thuận thì số tiền thuê phải trả hàng năm bằng nhau vào cuối mỗi năm. Khi hết hạn thuê, doanh nghiệp phát triển sẽ được mua lại ngay với giá 100 triệu đồng.
Yêu cầu: Hãy tính tiền thuê phải trả cuối mỗi năm?
Biết rằng: Lần trả tiền thuê đầu tiên là 1 năm sau ngày nhận thiết bị.
CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN
Bài 1: Hãy tính chi phí sử dụng của các nguồn lực tài trợ sau:
- Trái phiếu mệnh giá 2.000 $, giá thị trường 1.840 $ thời hạn 10 năm, lãi suất coupon 10% năm. Chi phí phát hành xấp xỉ 5%, thuế suất TNDN 25%.
- Cổ phần ưu đãi được bán với mệnh giá 200$, cổ tức thanh toán hàng năm 8$. Chi phí phát hành 9$/ cổ phần.
- Tổng số cổ phần thường 4,8 triệu $. Gía mỗi cổ phàn 150$, cổ tức mỗi cổ phần trong năm qua là 9,8$ và mức cổ tức này dự kiến không thay đổi trong tương lai.
- Cổ phần thường phát hành mới, cổ tức hiện tại là 5,6$, mức cổ tức này dự kiến tăng 8%/năm. Gía thị trường của cố phiếu là 60$, chi phí phát hành là 6$/ cổ phần.
Bài 2: Cấu trúc vốn của công ty Carion được thể hiện trong bảng sau:
Cấu trúc vốn
Trái phiếu $1.083 Cổ phần ưu đãi $ 268 Cố phần thường $3.681
Tổng cộng $5.032
Công ty dự định vẫn duy trì tỷ lệ nợ trong tương lai. Công ty có 𝑟∗
𝐷= 5,5%, 𝑟𝐷= 13,5% và 𝑟𝑒= 18%. Tính WACC.
Bài 3: Tính chi phí sử dụng các nguồn tài trợ:
Trái phiếu mệnh giá 1.000$, lãi suất coupon 11%. Chi phí phát hành 5% trên giá thị trường 1.125$. Thời hạn trái phiếu 10 năm. Thuế suất 34%.
Cổ phần thường phát hành mới có mệnh giá 15$, cổ tức chi trả năm trước 1,8$. Thu nhập mỗi cổ phần tăng 7% năm và tốc độ tăng trưởng này được dự kiến là sẽ tiếp tục trong tương lai. Công ty duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức không đổi là 30%. Gía cổ phần hiện này 27,5 $. Chi phí phát hành 5%.
Cổ phần ưu đãi chi trả 9% cổ tức trên mệnh giá 150$. Nếu phát hành mới chi phí phát hành 12% trên giá thị trường 175$.
Tài Chính Doanh Nghiệp 1- BEST CLUB
ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN
Bài 1: Một cổ phần thường có mức chi trả cố tức hiện tại là 2$. Cổ tức được mong đợi sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng 8% một năm trong 3 năm tới; sau đố tốc độ tăng giảm xuống chỉ còn 4% một năm liên tục cho đến vĩnh viễn. Nếu nhà đầu tư yêu cầu tỷ suất sinh lợi là 12%, hỏi giá cổ phiếu này ở hiện tại là bao nhiêu?
ĐẦU TƯ DÀI HẠN
Bài 1: Doanh nghiệp M có dự kiến đầu tư xây dựng xưởng sản xuất mặt hàng mới
có nhu cầu vốn đầu tư vào TSCĐ 150 tỷ đồng, vào VLĐ là 3 tỷ đồng vốn đầu tư bỏ ra theo phương pháp chìa khóa trao tay. Đời sống của dự án ( không kể thời gian đầu tư cơ bản) là 5 năm.
Doanh thu mỗi năm là 200 tỷ đồng, riêng hai năm đầu đi vào hoạt động doanh thu chỉ đạt khoảng 150 tỷ đồng.
Biến phí chiếm 60% doanh thu.
Định phí mỗi năm là 20 tỷ đồng (chưa kể khấu hao).
Khi hết hạn đầu tư, toàn bộ TSCĐ có thể bán thu được 15 tỷ động. Thuế suất TNDN là 25%.
Doanh nghiệp khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định Hai năm đầu kể từ khi có lãi được miễn thuế TNDN.
Suất chiết khấu 15%.
Yêu cầu:
1. Xác định dòng tiền của dự án? 2. Tính NPV?
3. Tính thời gian hoàn vốn đơn giản (PP) và thời gian hoàn vốn có chiết khấu (DPP)?
Bài 2: Doanh nghiejp X có dự án đầu tư sản xuất mặt hàng mới:
Đơn vị tính: triệu đồng
Chi đền bù, san lấp, cải tạo mặt bằng 10.000 Chi xây dựng nhà xưởng: 500 Chi phí mua sắm lắp đặt máy móc thiết bị: 4.500 Chi phí đầu tư mua bằng phát minh: 2.000 Đầu tư vào tài sản lưu động cần thiết: 2.000
Lượng sản xuất mỗi năm ( từ năm 2- 4): 300.000 sản phẩm Lượng sản xuát mỗi năm (từ năm 5-11): 400.000 sản phẩm Đơn giá bán sản phẩm: 0,08
Tài Chính Doanh Nghiệp 1- BEST CLUB
Biến phí của một sản phẩm: 0,05
Tổng định phí (chưa kể khấu hao): 5.000/ năm. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 28%
Thời gian khấu hao dự kiến: 10 năm
Sau khi hết hạn khấu hao (10 năm), doanh nghiệp sẽ bán lại toàn bộ nhà xưởng, máy móc thiết bị- có thể thu được 4.000
Yều cầu:
+ Xác định dòng tiền của dự án trong trường hợp công ty khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định?
+ Tính hiện giá tuần của đầu tư (biết chi phí sử dụng vốn 16%)? + Hãy tính tỷ suất doanh lợi (IRR) của dự án đầu tư?
+ Tính thời gian hoàn vốn của chiết khấu (DPP)? Biết rằng:
Các chi phí mua bằng phát minh, đền bù, xây dựng thực hiện ở năm đầu còn chi phí mua sắm, lắp đặt máy móc thiết bị, tài sản lưu động thực hiện ở năm kế tiếp sau.
Bài 3:
Tại công ty ABC có số liệu dự án đầu tư như sau: Đơn vị tính: triệu đồng.
Chi đầu tư vào nhà xưởng: 12.000
Chi mua máy móc thiết bị ( kể cả chi phí vận chuyển, lắp đặt): 18.000 Vốn luân chuyển: 3.000
Doanh thu thuần hàng năm: 40.000
Biến phí chiếm 60% trong doanh thu thuần.
Tổng định phí mỗi năm (chưa kể khấu hao): 5.000 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 28% Đời sống dự án là 5 năm.
Kết thúc dự án có thể bán nhà xưởng theo giá ước tính 7.500, còn máy móc thiết bị có thể bán được 1.500 ( đã trừ chi phí bán).
Yêu cầu:
1/ Tính dòng tiền làm cơ sở thẩm định dự án trong các trường hợp: - Công ty khấu khao theo phương pháp tuyến tính?
- Công ty khấu hao theo phương pháp tổng số?
2/ Tính NPV với suất chiết khấu i= 12%? IRR? Thời gian hòa vốn có và không có chiết khấu? (i=12%)
Biết rằng:
Máy móc thiết bị khấu hao theo đời sống dự án, còn nhà xưởng công ty khấu hao