• Các cơng ty sử dụng quyền chọn mua để phịng vệ cho những khoản phải trả. Xem xét ví dụ tr. 171,TCQT Jeff Madura như sau:
– Pike mua hàng tại Úc và phải trả AUD cho nhà xuất khẩu. Pike mua quyền chọn mua AUD với mức phí C, tỷ
giá thực hiện X và thời gian bằng với thời gian của khoản phải trả để chốt tỷ giá tối đa. Quyển chọn mua này cĩ thể được thực hiện bất cứ lúc nào trước ngày hết hạn.
– Nếu S≤X vào thời điểm cơng ty thanh tốn khoản phải tra, Pike sẽ để cho phép hết hạn quyền chọn mua và chịu mức phí C.
– Nếu S>X Pike sẽ yêu cầu thực hiện quyền chọn mua với tỷ giá thực hiện X.
• Các cơng ty sử dụng quyền chọn mua để phịng vệ rủi ro trong việc chào mua dự án.
• Các cơng ty sử dụng quyền chọn mua để phịng vệ rủi ro trong việc chào mua cơng ty mục tiêu.
• Sử dụng quyền chọn mua tiền tệ trong đầu cơ:
– Mua quyền chọn mua nếu dự báo đồng ngoại tệ sẽ
tăng giá: Khi S>X, nhà đầu cơ sẽ thực hiện quyền chọn mua: Mua ngoại tệ với giá X và bán ngoại tệ
trên thị trường với giá S.
– Bán quyền chọn mua với mức phí C nếu dự báo đồng ngoại tệ sẽ giảm giá: Khi S≤X, người mua sẽ khơng thực hiện quyền chọn mua và như vậy nhà đầu cơ sẽ
lời mức phí quyền chọn (C)
• Ví dụ tr.173, TCQT Jeff Madura
– Jim là một nhà đầu cơ mua quyền chọn mua bảng Anh với X = 1,40$, thanh tốn vào tháng 12. Tỷ giá giao ngay lúc Jim mua quyền chọn S=1,39$. Mức phí quyền chọn là $0.012/đơn vị. Giả định khơng cĩ phí mơi giới. Trước ngày hết hạn, tỷ giá giao ngay thay đổi S=1.41$. Hợp đồng quyền chọn cĩ 31,250 đơn vị. Jim thực hiệm quyền chọn của mình. Lợi nhuận Jim thu được như sau:
Quyền chọn mua tiền tệ
Khoản mục Giá/1 đơn vị Giá/1 hợp đồng
Giá bán GBP $ 1,41 $44,063($1,41 x 31,250 đơn vị) – Giá mua GBP – $1,40 – $44,750($1,40 x 31,250 đơn vị) – Mức phí quyền chọn – $0,012 – $375($0,012 x 31,250 đơn vị) = Lợi nhuận rịng –$0.002 – $62($0,002 x 31,250 đơn vị)
• Ví dụ tr.173,TCQT Jeff Madura
– Giả sử Linda là người bán quyền chọn mua cho Jim. Linda chỉ mua bảng Anh vào lúc phải thực hiện quyền chọn. Lợi nhuận của Linda như sau:
Quyền chọn mua tiền tệKhoản mục Giá/1 đơn