Sau khi nhìn nhận lại toàn bộ bài nghiên cứu và đưa ra các hạn chế khó khăn kể trên, tác giả đề xuất một số hướng phát triển nghiên cứu tiếp theo. Đây là một nghiên cứu tương đối đơn giản và mang tính tổng thể cho hai năm diễn ra đại dịch COVID-19, vậy nên hướng nghiên cứu tiếp theo có thể đi theo cách tiếp cận khác cụ thể hơn cho từng giai đoạn dịch. Với những hạn chế về mô hình nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu, các nghiên cứu tiếp theo có thể xây dựng mô hình hồi quy khác, và sử dụng các phương pháp nghiên cứu chuyên sâu, phức tạp hơn để tìm ra nhân tố nào thực sự có ảnh hưởng quan trọng đến sự biến động giá cổ phiếu ngân hàng trên thị trường.
Bên cạnh đó, nghiên cứu về sự biến động giá trên thị trường chứng khoán và các nhân tố ảnh hưởng có thể tiếp tục mở rộng nghiên cứu cho năm 2022 khi đại dịch COVID-19 vẫn tiếp tục diễn biến phức tạp.
Ngoài ra, các nghiên cứu sau này có thể đánh giá và chọn đối tượng nghiên cứu là phản ứng và niềm tin của các nhà đầu tư trong các giai đoạn của đại dịch, ví dụ liệu những dấu hiệu tích cực của nhóm cổ phiếu ngân hàng trong thời buổi dịch bệnh hoành hành trên toàn thế giới, có thể được coi là khủng hoảng toàn cầu, có thực sự phản ánh sự lạc quan của các nhà đầu tư, hay có thể được giải thích bằng các nhân tố khác.
Cuối cùng, với các thông tin về chiến dịch bao phủ vắc xin trên toàn quốc và các gói hỗ trợ của Chính phủ, việc nghiên cứu tác động của những yếu tố giải pháp này đến thị trường chứng khoán nói chung và cổ phiếu NHTM nói riêng cũng là một định hướng nên được xem xét nghiên cứu. Trong mỗi sự kiện lớn có thể đe dọa sức khỏe của nền kinh tế, việc nghiên cứu mức độ hiệu quả của các giải pháp từ Chính phủ vẫn luôn là mối quan tâm của các nhà nghiên cứu. Bởi vậy, đây cũng là một định hướng nghiên cứu mang tính cấp thiết trong tương lai để đánh giá phản ứng của thị trường đối với các giải pháp hỗ trợ của Chính phủ trong các bối cảnh dịch bệnh, khủng hoảng.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO I. Tài liệu tiếng Anh
1. Acharya, Viral V.; Engle III, Robert F và Steffen, Sascha, Why Did Bank Stocks Crash During COVID-19?, NBER Working Paper, số 28559/2021, National
Bureau of Economic Research, tại địa chỉ:
https://www.nber.org/system/files/working_papers/w28559/w28559.pdf , truy cập ngày 19/02/2022 (Acharya và cộng sự 2021).
2. Alam, Mahmudul và Uddin, Salah, Relationship between interest rate and stockprice: Empirical evidence from developed and developing countries, International Journal of Businessand Management, tập 4, số 3/2009, tr. 43-51 (Alam và Uddin 2009).
3. Albaity, Mohamed; Mallek, Ray Saadaoui và Mustafa, Hasan, Bank Stock Return Reactions to the COVID-19 Pandemic: The Role of Investor Sentiment in MENA
Countries, Risks 10 số 43/2022, tại địa chỉ: https:// doi.org/10.3390/risks10020043, truy cập ngày 24/04/2022 (Albaity và cộng sự 2022)
4. AL-Shubiri, Faris Nasif, Analysis the Determinants of Market Stock Price Movements: An Empirical Study of Jordanian Commercial Bank, International Journal of Business and Management, tập 5, số 10/2010 (AL-Shubiri 2010). 5. Chang, Hsu-Ling; Hafeez, Muhammad; Saliba, Chafic và Xie, Haijuan,
COVID-19 post-implications for sustainable banking sector performance: evidence from emerging Asian economies, Economic Research-Ekonomska
Istraživanja, năm 2021, tại địa chỉ:
https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/1331677X.2021.2018619, truy cập ngày 19/02/2022 (Chang và cộng sự 2021).
6. Dang, Man; Mazur, Mieszko và Vega, Miguel, COVID-19 and the march 2020 stock market crash. Evidence from S&P1500, Finance Research Letters, tập 38/2021 (Dang và cộng sự 2021).
7. Demir, Ender và Danisman, Gamze Ozturk, Banking sector reactions to COVID-19: The role of bank-specific factors and government policy responses,
Research in International Business and Finance, tập 58/2021, tại địa chỉ: https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2021.101508, truy cập ngày 24/04/2022 (Demir và Danisman 2021)
8. Demirguc-Kunt, Asli; Pedraza, Alvaro và Ruiz-Ortega, Claudia, Banking Sector Performance During the COVID-19 Crisis, Policy Research Working Paper, số 9363/2020, World Bank, tại địa chỉ:
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/34369/Banking- Sector-Performance-During-the-COVID-19- Crisis.pdf?
sequence=5&isAllowed=y, truy cập ngày 14/02/2022 (Demirguc-Kunt và cộng sự 2020).
9. Ellyatt, Holly và Smith, Elliot, European stocks close 7% lower and enter bear market territory as oil prices crash, CNBC, năm 2020, tại địa chỉ:
https://www.cnbc.com/2020/03/09/european-markets-plunge-as-coronavirus- spreads-further-and-oil-slumps.html, truy cập ngày 14/02/2022 (Ellyatt và Smith 2020).
10. Engelhardt, Nils; Krause, Miguel; Neukirchen, Daniel và Posch, Peter N., Trust and stock market volatility during the COVID-19 crisis, Finance Research Letters, tập 38/2021 (Engelhardt và cộng sự 2021).
11. Fama, Eugene F., Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, The Journal of Finance, Blackwell Publishing for the American Finance Association, tập 25, số 2/1970, tr. 383-417, tại địa chỉ: http://www.jstor.org/stable/2325486 (Fama 1970).
12. Jamaludin, Nurasyikin; Ismail, Shahnaz và Manaf, Syamimi A.,
Macroeconomic Variables and Stock Market Returns: Panel Analysis from Selected ASEAN Countries, International Journal of Economics and Financial Issues, tập 7, số 1/2017, tr. 37–45 (Jamaludin và cộng sự 2017).
13. Kose, M. Ayhan; Sugawara, Naotaka và Terrones, Marco E., Global Recessions. Policy Research Working Paper, số 9172/2020, World Bank, tại địa chỉ: https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/33415 , truy cập ngày 14/02/2022 (Kose và cộng sự 2020).
14. Lai Cao Mai Phuong, How COVID-19 impacts Vietnam’s banking stocks: An event study method. Banks and Bank Systems, tập 16, số 1/2021, tr. 92-102 (Phuong 2021).
15. Nisa, Mehr-un và Nishat, Mohammad (2011), The Determinants of Stock Prices in Pakistan, Asian Economic and Financial Review, tập 1, số 4/2011, tr. 276- 291(Nisa và Nishat 2011).
16. Shleifer, Andrei, Do demand curves for stocks slope down?, The Journal of Finance, tập 41, số 3, năm 1986, tr. 579-590 (Shleifer 1986)
17. Thaler, Richard. H., Advances in Behavioral Finance, Volume II, Princeton University Press, Princeton năm 2005 (Thaler 2005, tr. 96, 97, 98, 133-134). 18. Thaler, Richard. H. và Sunstein, Cass R., Nudge, Yale University Press, New
Haven năm 2008 (Thaler và Sunstein 2008).
19. Thaler, Richard. H., Misbehaving: The making of behavioral economics, W W Norton & Co., New York năm 2015 (Thaler 2015).
20. Thaler, Richard. H., Are markets efficient?, Chicago Booth Review năm 2016, tại địa chỉ: https://www.chicagobooth.edu/review/are-markets-efficient , truy cập ngày 14/02/2022 (Thaler 2016)
II. Tài liệu tiếng Việt
1. Bộ Y tế, Bộ Y tế công bố 10 sự kiện y tế và phòng chống dịch Việt Nam năm 2020, Bộ Y tế, năm 2020, tại địa chỉ: https://moh.gov.vn/tin-noi-
bat/- /asset_publisher/3Yst7YhbkA5j/content/bo-y-te-cong-bo-10-su-kien-y-te- va-
phong-chong-dich-viet-nam-nam-2020, truy cập ngày 14/02/2022 (Bộ Y tế 2020).
2. Cấn Văn Lực và cộng sự, Thị trường chứng khoán Việt Nam có tăng nóng?, Cafef, năm 2021, tại địa chỉ: https://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam- co-tang-nong-20210710135715017.chn, truy cập ngày 19/02/2022 (Lực và cộng sự 2021).
3. Khánh Hà, Tài khoản F0 mở mới kỷ lục tháng 6, thị trường đạt đỉnh, Vneconomy 2021, tại địa chỉ: https://vneconomy.vn/tai-khoan-f0-mo-moi-ky-luc-thang-6-thi- truong-dat-dinh.htm, truy cập ngày 19/02/2022 (Khánh Hà 2021)
4. Lê Hùng, Kỷ lục gần 100.000 doanh nghiệp đóng cửa trong 10 tháng, Kinh tế Sài Gòn Online, năm 2021, tại địa chỉ: https://thesaigontimes.vn/ky-luc-gan- 100- 000-doanh-nghiep-dong-cua-trong-10-thang/, truy cập ngày 14/02/2022 (Hùng 2021).
5. Lê Huy, TOP 10 ngân hàng có vốn hóa lớn nhất trên thị trường hiện nay, Vetnambiz, năm 2022, tại địa chỉ: https://vietnambiz.vn/top-10-ngan-hang-co- von-hoa-lon-nhat-tren-thi-truong-hien-nay-20220131160425048.htm, truy cập ngày 14/02/2022 (Huy 2022).
6. Luật chứng khoán. Luật số: 54/2019/QH14, năm 2019, tại địa chỉ:
https://luatvietnam.vn/chung-khoan/luat-chung-khoan-2019-179050-d1.html, truy cập ngày 14/02/2022 (Luật chứng khoán 2019).
7. Ngân Hà, GDP quý 4/2021 đảo chiều, dự báo tăng trưởng cả năm được kéo lên 3%, Vneconomy, năm 2021, tại địa chỉ: https://vneconomy.vn/gdp-quy-4-2021- dao-chieu-du-bao-tang-truong-ca-nam-duoc-keo-len-3.htm, truy cập ngày 19/02/2022 (Ngân Hà 2021).
8. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Quyết định về lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiếu khấu, lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối với các ngân hàng, số 418/QĐ-NHNN, Hà Nội năm 2020 (NHNN 2020a).
9. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Quyết định về lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiếu khấu, lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối với các ngân hàng, số 918/QĐ-NHNN, Hà Nội năm 2020 (NHNN 2020b).
10. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Quyết định về lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiếu khấu, lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối với các ngân hàng, số 1728/QĐ-NHNN, Hà Nội năm 2020 (NHNN 2020c).
11. Nguyễn Hoàng Nam, Ứng phó và vượt qua Đại dịch Covid-19, hướng tới phục hồi và phát triển, Kỷ yếu Hội thảo Kinh tế Việt Nam năm 2020 và triển vọng năm 2021, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội 2021, tr. 123-149 (Nam 2021).
12. Nguyễn Minh Kiều và Lê Thị Thùy Nhiên, Các yếu tố tác động đến giá trị thị trường cổ phiếu ngân hàng thương mại ở Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng số 7/2020, tại địa chỉ: https://tapchinganhang.gov.vn/cac-yeu-to-tac-dong-den-gia- tri-thi- truong-co-phieu-ngan-hang-thuong-mai-o-viet-nam.htm, truy cập ngày 14/02/2022 (Kiều và Nhiên 2020).
13. Nguyễn Thị Mỹ Linh, Covid-19 và giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại: Nghiên cứu trường hợp Việt Nam, Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, số 5/2021, tr. 41-58 (Linh 2021).
14. Phương Đông, HoSE giữ nguyên cổ phiếu trong rổ VN30, Vnexpress, 2022, tại địa chỉ: https://vnexpress.net/HoSE-giu-nguyen-co-phieu-trong-ro-vn30- 4417504.html, truy cập ngày 14/02/2022 (Phương Đông 2022).
15. Tổng cục thống kê, HTCTTKQG – Tốc độ tăng tổng sản phẩm trong nước, Trang Thông tin điện tử Tổng cục Thống kê 2016, tại địa chỉ:
https://www.gso.gov.vn/du-lieu-dac-ta/2019/12/htcttkqg-toc-do-tang-tong-san- pham-trong-nuoc/, truy cập ngày 14/02/2022 (Tổng cục Thống kê).
16. Trịnh Xuân Hoàng, Tác động của đại dịch COVID-19 đến hoạt động của các ngân hàng niêm yết trên sàn chứng khoán, Tạp chí Tài chính số 2, tháng 8/2021,tại địa chỉ: https://tapchitaichinh.vn/ngan-hang/tac-dong-cua-dai-dich- covid19- den-hoat-dong-cua-cac-ngan-hang-niem-yet-tren-san-chung-khoan- 338321.html, truy cập ngày 19/02/2022 (Hoàng 2021).
17. Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Vốn hóa thị trường tháng 12 năm 2021, Cổng thông tin điện tử - Ủy ban chứng khoán Nhà nước 2021, tại địa chỉ:
http://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/vi/vimenu/vipages_vithongtinthitruong/thong kettck;jsessionid=p1TyvHqCYDg94P12txJh56kB65Z6TWJhwLncDfJ1vCQ10 Mdl7hPw!1883292768!1098368472?_afrLoop=6342119283000&_afrWindow Mode=0&_afrWindowId=null#%40%3F_afrWindowId%3Dnull%26_afrLoop %3D6342119283000%26_afrWindowMode%3D0%26_adf.ctrl- state
%3Dkbc6ujogd_4, truy cập ngày 14/02/2022 (Ủy ban chứng khoán Nhà nước 2021).