8. Kết cấu của đề tài
1.3.3. Phương pháp Dupont
Mô hình Dupont là phương pháp được sử dụng để phân tích khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Mô hình Dupont tích hợp nhiều yếu tố của báo cáo KQHĐKD với bảng CĐKT, được vận dụng để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ
tiêu tài chính. Nhờ đó mà các nhà phân tích có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự nhất định.
- Bản chất của mô hình này là tách một số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của doanh nghiệp như thu nhập sau thuế trên tổng tài sản bình quân (ROA), thu nhập sau thuế trên VCSH bình quân (ROE) thành tích số của chuỗi các tỷ số có mối quan hệ nhân quả với nhau. Mô hình Dupont thường được vận dụng trong phân tích chỉ tiêu ROA có dạng:
Tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA)
Lợi nhuận sau thuế
Lợi nhuận
sau thuế Doanh thu thuần
Tổng tài sản bình quân
--- X ---ỵ--- (1.1)
Doanh thu Tổng tài sản
thuần bình quân
Tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA)
Tỷ suất sinh lợi của doanh thu (ROS)
Số vòng quay của
tài sản (TAT) (1.2) X
Mô hình tài chính Dupont được biểu hiện bằng hình 1.2 dưới đây:
Từ hình 1.2 ta thấy, muốn nâng cao khả năng sinh lợi của một đồng tài sản thì (ROA) thì hoặc là tăng tỷ suất sinh lợi trên doanh thu (ROS) hoặc là nâng cao số sự vận động của tài sản (TAT).
ROS phụ thuộc vào hai nhân tố là lợi nhuận thuần và doanh thu thuần. Hai nhân tố này có mối quan hệ cùng chiều, khi doanh thu thuần tăng cũng sẽ làm cho lợi nhuận thuần tăng. Như vậy, để ROS tăng lên ngoài việc giảm các khoản giảm trừ doanh thu còn phải chú trọng giảm chi phí sản xuất, hạ giá thành sản phẩm, tiết kiệm chi phí nhưng vẫn phải đảm bảo chất lượng sản phẩm ngày càng được nâng cao để tăng giá bán, góp phần nâng cao tổng mức lợi nhuận.
Muốn cho TAT lớn, không những phải tăng quy mô của doanh thu thuần mà còn phải xây dựng kế hoạch mua sắm, thanh lý, sử dụng tiết kiệm và hợp lý về cơ cấu của tổng tài sản.
Hình 1.2: Mô hình phân tích tài chính Dupont