1.2. Cơ sở lý luận về quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ tại ngân hàng thương
1.2.2.2. Quy trình và các công cụ áp dụng đối với quản trị rủi ro trong hoạt động kinh
kinh doanh ngoại tệ tại ngân hàng thương mại
Trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ, ngân hàng luôn phải đối mặt với nhiều rủi ro, là nguyên nhân phát sinh nên những hậu quả tiêu cực ảnh hưởng trực tiếp đến tài sản và thanh khoản của toàn hệ thống. Vì vậy một nhu cầu tất yếu được đặt ra đó là ngân hàng phải thiết lập và vận hành một hệ thống quản trị rủi ro toàn diện để giảm thiểu những tác động không mong muốn. Quy trình quản trị rủi ro tiêu chuẩn theo thông lệ quốc tế bao gồm 04 khâu: (i) Nhận diện rủi ro; (ii) Đo lường rủi ro; (iii) Kiểm soát rủi ro; và (iv) Giám sát, báo cáo rủi ro.
Hình 3 - Quy trình quản trị rủi ro
(i) Nhận diện rủi ro là quá trình xác định các rủi ro tiềm ẩn bắt nguồn từ các sản phẩm dịch vụ mới hoặc hiện tại, đánh giá các tình huống có thể xảy ra và đồng thời nhận diện tính liên kết, tương tác giữa các rủi ro. Công cụ thường được ngân hàng sử dụng là phương pháp giả định tình huống: Kiểm tra sức chịu đựng (stress testing), là việc đánh giá mức độ tác động, thay đổi, sự kiện bất lợi đối với nguồn vốn nội tệ, trạng thái ngoại tệ, kết quả kinh doanh ngoại tệ... theo các kịch bản, tình huống với cấp độ khác nhau để xác định khả năng chịu đựng rủi ro.
(ii) Tiếp đến, ngân hàng tiến hành đo lường và đánh giá rủi ro theo từng giao dịch và danh mục để xác định và lượng hóa tần suất xuất hiện, mức độ nghiêm trọng, từ đó đánh giá mức độ ảnh hưởng của rủi ro đến nguồn vốn
và kết quả kinh doanh ngoại tệ của ngân hàng. Đây là một khâu vô cùng quan trọng trong quy trình quản lý rủi ro, nếu ngân hàng không đo lường được rủi ro thì sẽ không thể kiểm soát được nó.
Công cụ thường được các ngân hàng sử dụng trong bước này có thể kể đến đó là phương pháp đo lường rủi ro tỷ giá bằng mô hình VaR (Value at Risk). Đây là phương pháp hiệu quả trong đo lường rủi ro nói chung và rủi ro tỷ giá nói riêng. Phương pháp này chỉ ra tổn thất lớn nhất có thể xảy ra trong một khoảng thời gian xác định và ở mức độ tin cậy cho trước. Song phương pháp này đòi hỏi những phương pháp tính toán phức tạp cùng số liệu thực để tiến hành phân tích.
Theo quan điểm của các định chế tài chính, VaR có thể được xác định là phần mất đi lớn nhất của một định chế tài chính trong một thời kỳ nhất định theo một xác suất nhất định. Phương pháp VaR chủ yếu được xác định trên nền tảng của lý thuyết xác suất và thống kê toán. Mặt thuận lợi của phương pháp này là cung cấp cho người quản lý một con số phản ánh được nguy cơ tổn thất tài chính có thể xảy ra do sự biến động của thị trường. Với phương pháp tính VaR các nhà đầu tư có thể ước lượng mức độ tổn thất lớn nhất của danh mục trong một khoảng thời gian nhất định với độ tin cậy cho trước và với điều kiện thị trường tài chính hoạt động bình thường.
Rủi ro thực chất phản ánh tính không chắc chắn của kết quả nên cách tốt nhất là sử dụng các phân bố xác suất để đo lường rủi ro. Phương pháp VaR chủ yếu được xác định trên nền tảng của lý thuyết xác suất và thống kê toán. Mặt thuận lợi nhất của phương pháp VaR là cung cấp cho người quản lý doanh nghiệp một con số phản ánh được nguy cơ tổn thất tài chính có thể xảy ra do sự biến động của thị trường. Hiện nay có 04 phương pháp thông dụng để tính VaR:
- Phương pháp lịch sử (historical method)
Phương pháp đơn giản này đưa ra giả thuyết rằng sự phân bố tỷ suất sinh lợi trong quá khứ có thể tái diễn trong tương lai. Nói cụ thể, VaR được
xác định như sau: Đầu tiên tính giá trị hiện tại của danh mục đầu tư. Tổng hợp tất cả các tỷ suất sinh lợi quá khứ của danh mục đầu tư này theo từng hệ số rủi ro (tỷ giá hối đoái, lãi suất, lạm phát, trạng thái ngoại tệ…), từ đó xếp các tỷ suất sinh lợi theo thứ tự từ thấp nhất đến cao nhất. Cuối cùng là tính VaR theo độ tin cậy và số liệu tỷ suất sinh lợi quá khứ. Ví dụ : nếu ta có một danh sách bao gồm 1000 dữ liệu quá khứ (historical data) và nếu độ tin cậy là 95%, thì VaR là giá trị thứ 50 trong danh sách này = (1 − 0.95) × 1000. Nếu độ tin cậy là 99% thì VaR là giá trị thứ 10.
- Phương pháp Phương sai và hiệp phương sai (variance-covariance method) Phương pháp này đưa ra giả thuyết rằng các tỷ suất sinh lợi và rủi ro tuân theo phân bố chuẩn. Đường cong dưới đây là phân bố chuẩn của những dữ liệu trên:
Hình 4 - Mô phỏng VaR theo phương pháp phương sai và hiệp phương sai
VaR được tính cụ thể như sau: Đầu tiền tính giá trị hiện tại V0 của danh mục đầu tư. Tiếp đó từ những dữ liệu quá khứ, tính tỷ suất sinh lợi kỳ vọng m và độ lệch chuẩn suất sinh lợi σ của danh mục đầu tư. Cuối cùng VaR được xác định theo biểu thức sau đây: VaR = V0×(−m + N-1(α)×σ); với N-1(α) là giá trị tới hạn chuẩn tại mức ý nghĩa α. Giả sử khi biết giá trị của độ lệch chuẩn σ là khoảng 2.52, và đồng thời tỷ suất sinh lợi trung bình xấp xỉ là 0
(phân bố chuẩn), vậy thì với mức tin cậy 95% ta có thể tin rằng khoản lỗ tối đa sẽ không vượt quá 1.65×2.52 = 4.16%, và với mức tin cậy 99%, khoản lỗ tối đa sẽ không lớn hơn 2.33×2.52 = 5.87%.
Thông thường khi xem xét trên thị trường kinh doanh ngoại tệ người ta thường dùng công thức sau để tính VaR: Giá trị chịu rủi ro = Trạng thái
ngoại hối × Độ biến động dự tính của tỷ giá × Tỷ giá đóng cửa
Trạng thái ngoại hối được tính theo từng đồng tiền và mức độ biến động tỷ giá được tính như sau (với độ tin cậy 99%):
Mức độ biếnđộng tỷ giá=√∑ i=1 n (xi−x)2 n ∗2,33 Trong đó: xi=ln( Ei Ei−1 ) ln : Hàm lô-ga-rit tự nhiên
Ei : Tỷ giá vào thời điểm i
Ei−1: Tỷ giá vào thời điểm i-1 n: Số thời điểm nghiên cứu
2,33 là số độ lệch chuẩn mà tại đó có 99% trường hợp tỷ giá sẽ biến động theo dự tính
- Phương pháp RiskMetrics
Năm 1995, ngân hàng JP Morgan đã đưa ra phương pháp RiskMetrics để ước lượng VaR. Nguyên tắc tính VaR của phương pháp RiskMetrics tương tự với nguyên tắc tính VaR của phương pháp Phương sai - hiệp phương sai, nhưng thay vì tính độ lệch chuẩn σ cho tất cả các tỷ suất sinh lợi, ta tính σ theo những suất sinh lợi mới nhất. Phương pháp này cho ta phản ứng nhanh chóng khi thị trường thay đổi đột ngột và đồng thời cho ta quan tâm đến những sự kiện cực kỳ quan trọng có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị của danh mục đầu tư. Nói cụ thể, thuật toán tính VaR là như sau:
Đầu tiên tính độ lệch chuẩn quá khứ σ0 (historical volatility) của danh mục đầu tư. Tiếp đó dùng các tỷ suất sinh lợi xếp theo thứ tự thời gian, tính độ lệch chuẩn bằng công thức sau đây:
σn2=λ σn2−1+(1−λ)rn2−1
với σn−1là độ lệch chuẩn, rn−1là tỷ suất sinh lợi ở thời điểm n−1 và hằng số λ được cố định là 0.94.
Cuối cùng sử dụng giá trị ước tính mới nhất của độ lệch chuẩn σn, tính VaR theo biểu thức của phương pháp Phưong sai và hiệp phương sai.
- Phương pháp mô phỏng Monte Carlo
Về cơ bản, phương pháp này sử dụng mô phỏng một số lượng rất lớn N bước lặp, ví dụ N=10,000. Đối với mỗi bước lặp i, i≤N, tạo ngẫu nhiên một kịch bản được căn cứ trên một phân bố xác suất về những hệ số rủi ro (giá trị cổ phiếu, tỷ giá hối đoái, tỷ suất…) mà ta nghĩ rằng chúng mô tả những dữ liệu quá khứ (historical data). Ví dụ ta giả sử mỗi hệ số rủi ro được phân phối chuẩn với kỳ vọng là giá trị của hệ số rủi ro ngày hôm nay. Và từ một tập hợp số liệu thị trường mới nhất và từ mô hình xác suất trên ta có thể tính mức biến động của mỗi hệ số rủi ro và mối tương quan giữa các hệ số rủi ro. Tiếp điến, tái đánh giá danh mục đầu tư Vi trong kịch bản thị trường trên, từ đó ước tính tỷ suất sinh lợi (khoản lời/lỗ) ri=Vi−Vi−1 (giá trị danh mục đầu tư ở bước i−1). Xếp các tỷ suất sinh lợi ri theo thứ tự giá trị từ thấp nhất đến cao nhất. Cuối cùng tính VaR theo độ tin cậy và tỷ lệ phần trăm số liệu ri. Ví dụ: nếu ta mô phỏng 10,000 kịch bản và nếu độ tin cậy là 95%, thì VaR là giá trị thứ 500. Nếu độ tin cậy là 99%, VaR là giá trị thứ 100.
(iii) Bước thứ ba của quy trình quản trị rủi ro là kiểm soát rủi ro, là việc ngân hàng áp dụng các biện pháp đối với các rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ đã được nhận dạng và đo lường nhằm giảm thiểu và phòng ngừa tác động tiêu cực của rủi ro. Để đạt được mục đích nói trên, ngân hàng có thể sử dụng nhiều biện pháp thông qua các công cụ khác nhau.
Ngân hàng có thể chủ động né tránh/hạn chế rủi ro xảy ra bằng công cụ hạn mức kinh doanh ngoại tệ, một số hạn mức có thể kể đến như:
-Hạn mức trạng thái ngoại tệ: Hiện nay, các Ngân hàng ở Việt Nam chủ yếu quản trị rủi ro thông qua hạn mức về trạng thái ngoại tệ. Theo thông tư 07/2012/TT- NHNN ngày 20 tháng 03 năm 2012, Ngân hàng Nhà nước quy định tổng trạng thái ngoại tệ dương hoặc âm của tổ chức tín dụng không được vượt quá 20% vốn tự có.. Như vậy, về phía cơ quan quản lý nhà nước cũng đã quy định hạn mức trạng thái tối đa để khống chế rủi ro tỷ giá. Ngoài việc tuân thủ hạn mức trạng thái ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước, mỗi ngân hàng thương mại sẽ đặt ra những hạn mức chặt chẽ hơn đối với từng loại ngoại tệ và từng chi nhánh qua đó giảm thiểu rủi ro trên quan điểm về khẩu vị rủi ro riêng. Qua đó ngân hàng có thể quản lý được một cách đồng bộ toàn hệ thống dù mạng lưới chi nhánh lớn và thực hiện kinh doanh nhiều loại ngoại tệ.
-Hạn mức cắt lỗ, hạn mức lỗ tối đa: Dựa trên quan điểm về sức chịu đựng rủi ro, các ngân hàng sẽ đặt ra hạn mức cắt lỗ đối với mỗi giao dịch để đảm bảo mức lỗ đối với giao dịch đó không vượt quá cho phép. Theo đó, khi tỷ giá biến động bất lợi đến một điểm nào đó, giao dịch viên hoặc hệ thống sẽ tự động thực hiện giao dịch ngược chiều để đóng trạng thái giao dịch. Bên cạnh hạn mức cắt lỗ, các ngân hàng đặt ra mức giới hạn lỗ cho tất cả các giao dịch ngoại tệ trong một thời kỳ nhất định (thường là tháng, quý hoặc nửa năm). Khi chạm tới hạn mức lỗ tối đa, toàn bộ các giao dịch ngoại tệ tự doanh (không nhằm phục vụ thanh khoản cho hệ thống mà chỉ thực hiện để tìm kiếm lợi nhuận) sẽ phải đóng trạng thái giao dịch. Đơn vị thực hiện kinh doanh ngoại tệ phải thực hiện báo cáo và chờ đợi phê duyệt của cấp có thẩm quyền trước khi có bất cứ động thái nào khác.
Thị trường ngoại tệ là một thị trường biến động không ngừng nghỉ, các thông tin tỷ giá biến động đến từng giây. Để thực hiện có hiệu quả hạn mức cắt lỗ và hạn mức lỗ tối đa, hoạt động kinh doanh ngoại tệ của ngân hàng cần có một hệ thống đánh giá kết quả kinh doanh ngoại tệ kịp thời và chính xác. Cho đến nay các tổ chức tín dụng lớn trên thế giới đều đã áp dụng hệ thống đánh giá lãi lỗ theo giá thị trường, theo đó tại bất kỳ thời điểm nào khi tỷ giá
biến động, các nhà quản trị và các nhà đầu tư đều có thể ngay lập tức theo dõi được lãi lỗ từ phần trạng thái ngoại tệ đang nắm giữ. Các thông tin thu thập được sẽ tạo điều kiện để các nhà đầu tư thực hiện các chiến thuật kinh doanh, đảm bảo được các hạn mức đã đề ra, hạn chế được rủi ro tỷ giá biến động ngoài mức mục tiêu và có những quyết định đúng đắn, kịp thời.
-Hạn mức giao dịch: Để kiểm soát sâu sát hơn, các ngân hàng tiếp tục đặt ra mức giới hạn cho mỗi giao dịch kinh doanh ngoại tệ, với mỗi đối tác khác nhau tuỳ theo mức độ quan hệ, đánh giá xếp hạng tín nhiệm và dữ liệu giao dịch quá khứ.
-Ngoài ra các nhà quản trị ngân hàng còn có thể đặt ra các hạn mức dành cho từng giao dịch viên kinh doanh ngoại tệ tuỳ theo mức độ tín nhiệm đối với giao dịch viên đó. Hiện nay tại các ngân hàng thương mại, hầu hết các hạn mức đều đã có thể đặt tự động trên hệ thống, tránh được những rủi ro do nguyên nhân chủ quan như quên hay cố ý không chấp hành hạn mức của các giao dịch viên.
Tuy nhiên hạn mức chưa phải là công cụ quản lý rủi ro hoàn hảo bởi vì khối lượng giao dịch chỉ là một yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro. Như vậy, yếu tố chất lượng giao dịch chưa được xem xét đến.
Ngân hàng cũng có thể sử dụng công cụ chuyển giao rủi ro bằng cách thực hiện các hợp đồng phái sinh. Hiện nay các ngân hàng thương mại có thể sử dụng các hợp đồng phái sinh bao gồm hợp đồng quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi để bảo hiểm rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ (đã được đề cập tại mục 1.1.1.2).
Bên cạnh những kỹ thuật giảm thiểu rủi ro nói trên, trong hoạt động đầu cơ ngân hàng cũng cần đa dạng hoá các loại ngoại tệ. Nhìn chung rủi ro tỷ giá của một danh mục ngoại tệ (bao gồm một số loại ngoại tệ khác nhau) là thấp hơn tổng rủi ro của từng ngoại tệ riêng biệt. Nguyên nhân là do sự thay đổi các tỷ giá giữa các đồng tiền với nhau có mối tương quan nghịch biến, lợi nhuận thu được từ việc duy trì trạng thái ngoại tệ mở với đồng tiền này có thể bù đắp cho sự thua lỗ do việc duy trì trạng thái ngoại tệ mở với đồng tiền khác.
(iv) Bước cuối cùng của quy trình quản trị rủi ro của ngân hàng là tiến hành giám sát và báo cáo. Ngân hàng phải đảm bảo mọi hoạt động kinh doanh ngoại tệ luôn nằm trong các giới hạn được phép, tuân thủ quy trình nghiệp vụ và phù hợp với các chiến lược và khẩu vị rủi ro. Do đặc thù biến động liên tục của hoạt động kinh doanh ngoại tệ, bất kỳ hoạt động nào, đặc biệt là sự vi phạm hay bất kỳ biến cố phát sinh cần phải được báo cáo kịp thời, chính xác và đầy đủ cho các cấp có thẩm quyền.
Có thể thấy rằng chất lượng của công tác quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ của một ngân hàng được đánh giá qua mức độ rủi ro và khả năng kiểm soát, đối phó với rủi ro. Để đạt được mục tiêu hoàn thiện quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ, những tiêu chí vô cùng quan trọng đối với ngân hàng thương mại là mô hình quản trị rủi ro phải được xây dựng được ba tuyến kiểm soát, có quy định chức năng nhiệm vụ rõ ràng đối với từng cấp, và quy trình quản trị rủi ro phải đầy đủ các bước nói trên.
CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI TỆ TẠI AGRIBANK