23 2N ữn ĩk ăn v ạ nc củ av ệc ứn dụn TL P t rn TT KVN
3.4.3. Giai đoạn chuẩn bị
kinh phí, UBCKNN và các cơ quan chức năng, các công ty chứng khoán phối hợp chuẩn bị các yếu tố cần thiết cho việc triển khai hợp đồng tương lai cổ
phiếu.
Các quan chức UBCKNN xây dựng khuôn khổ pháp lý cho hợp đồng tương lai cổ phiếu đi kèm theo các văn bản hướng dẫn chi tiết.
Xây dựng bảng mô tả đặc tính kỹ thuật của hợp đồng tương lai cổ phiếu được Việt hóa.
Chẳng hạn xây dựng như sau:
Quy mô: 1 hợp đồng = 100 cổ phiếu
Biên độ dao động giá: giống như trên sàn HOSE : +/- 5%
Thời gian giao dịch: theo thông lệ quốc tế, từ 8:30 am 3:00 pm
Ngày đáo hạn: theo thông lệ quốc tế: ngày thứ sáu tuần thứ ba trong tháng đáo hạn của hợp đồng
Phương thức thanh toán: chứng khoán hoặc tiền mặt
Mức ký quỹ: 20% giá trị hợp đồng.
Thử nghiệm để cho Trung tâm lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán đồng thời thực hiện chức năng thanh toán bù trừ hợp đồng tương lai cổ phiếu.
HOSE thông báo đến các công ty chứng khoán về việc chuẩn bị thou nghiệm áp dụng hợp đồng tương lai cổ phiếu. Lựa chọn ít nhất 5 công ty chứng khoán lớn đã có hạ tầng công nghệ tốt và đã kết nối trực tuyến thành công với sở như: ACBS, FPTS, SSI,…để chuẩn bị thử nghiệm. Cung cấp tài liệu và cử cán bộ tập huấn về hợp đ ồ g tương lai cổ phiếu cho i i các c g ty y. Để họ có thời gian chuẩn bị tốt nhất về nhân lực, kỹ thuật cho giai đoạn tiến hành thử nghiệm.
Mua bản quyền phần mềm giao dịch điện tử GLOBEX hoặc CBOEDirect (dựa trên quyết định ở giai đoạn nghiên cứu lựa chọn). Yêu cầu các chuyên gia kỹ thuật của OneChicago thiết lập hệ thống và giải thích cách thức vận hành hệ thống.
Dù cả GLOBEX và CBOEDirect đều hỗ trợ nhiều loại lệnh nhưng cơ sở hạ tầng tại Việt Nam chưa cho phép áp dụng tất cả các lệnh vào giao dịch. Vì lẽ đó, bước đầu thử nghiệm HOSE chỉ nên áp dụng một số lệnh thông dụng như: lệnh giới hạn (LO), lệnh thị trường (MO), lệnh dừng (SO). Các lệnh khác sẽ áp dụng sau tùy tình hình thử nghiệm thực tế.
3.4.4. Giai đọan t ử n ệm ( k oản a năm)
Có thể phải tiến hành nhiều đợt với nhiều công ty chứng khoán và các mã chứng khoán khác nhau, để xem xét đánh giá rút kinh nghiệm.
Việc thử nghiệm nhất định phải có mặt của chuyên viên sàn
OneChicago, để họ hướng dẫn và giúp chúng ta theo dõi quy trình vận hành đồng thời xử lý các trục trặc hệ thống phát sinh (nếu có)
HOSE lựa chọn ít nhất 20 cổ phiếu có tính thanh khoản cao và thường biến động giá nhiều trong các năm 2008 nay. Có thể xem xét đưa các mã cổ phiếu sau vào danh sách như : DPM, STB, KDC, SSI, GMD, SJS,…
Các cơng ty ch g hố ư c ch tro g t thử ghi m ti h h t i h th g giao ịch của mình với hệ thống giao dịch của HOSE. Cử nhân viên môi giới tham gia thử nghiệm theo đúng như trong quy trình giao dịch hợp đồng tương lai cổ phiếu mà UBCKNN đã xây dựng ở giai đoạn xây d g á . Trong quá trình chạy thử nghiệm cần chú ý việc điều chỉnh theo thị trường (mark-to-market) của hợp đồng tương lai cổ phiếu có được diễn ra chính xác và suôn sẻ hay không.
Sau mỗi đợt thử nghiệm, HOSE và các công ty chứng khoán tiến hành tổng kết đánh giá rút kinh nghiệm, rồi gửi báo cáo lên UBCKNN để xin ý kiến chỉ đạo và khắc phục các sai sót phát sinh.