Theo truyền thống, hai cách tiếp cận chính đã được đề xuất để dự đoán giá cổ phiếu của một tổ chức đó là phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích định tính. Ngoài ra, ohương pháp P/E và P/B cũng được sử dụng làm căn cứ dự báo.
1.2.2.1. Phương pháp phân tích kỹ thuật và phương pháp định tính
Phân tích kỹ thuật được xem là một công cụ hỗ trợ hữu ích, nó sử dụng giá lịch sử của cổ phiếu như giá đóng cửa và giá mở cửa, khối lượng giao dịch, giá trị đóng gần kề để dự đoán giá tương lai của cổ phiếu. Các công ty chứng khoán tại Việt Nam cũng đã đưa ra những lời khuyên cho các nhà đầu tư trong việc sử dụng phương pháp phân tích kỹ thuật. Tiêu biểu như các công ty chứng khoán VNDIRECT, VIETSTOCK
,... hay trên kênh tin tức CafeF cũng đã ra các phân tích kỹ thuật đánh giá cổ phiếu vào kết thúc phiên giao dịch trong ngày. Công ty đưa ra những mô hình, nhận xét đánh giá mô hình các sàn giao dịch và các mã cổ phiếu có sự biến động đột ngột. Công ty đưa ra đánh giá về sự rớt giá, tăng giá, mức ổn định trong thời gian tới khuyến nghị các nhà đầu tư xem xét. Nếu như người đầu tư có thể nắm chắc bảng biểu đồ bởi biểu đồ này sẽ xác định các ngưỡng an toàn hơn thể còn dự đoán xu hướng biến động. Nó giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn trong việc mua và bán cổ phiếu.
1 I I I I r r I I I Γ r ■ I I I I l I -ɪ-Γ I I I I Γ I I I 1'1 I 1 I , I I I I Il I I
I-Jur1∣Ju∣∣Aug ]sep ∣0ct ∣NQV∣DSC∣2021 ∣Feb ∣Mar ∣Apr ∣M.
310 MO 2≡0 28 Ũ 270 260 250 240 230 220 210 200 100 IBO 170 ISO 1» 140 130 120 110 100 90 80 IOODO 5000 : 25000 Γ 20000 Ị- 15QDO
Hình 5. Đồ thị thể hiện đường phân tích kỹ thuật
(Nguồn: Cafef) Ưu điểm của phương pháp này:
■ Phân tích kỹ thuật đưa ra diễn biến của giá cổ phiếu trong quá khứ tới hiện tại.
■ Bởi phân tích kỹ thuật được cung cấp các công cụ phân tích đa dạng như mô hình nến, mô hình giá lá cờ,... điều này giúp các nhà phân tích, nhà đầu tư dễ dàng hơn trong việc lựa chọn công cụ phù hợp.
Nhược điểm của phương pháp này:
■ Tuy nhiên không phải lúc nào các mô hình cũng chỉ báo đúng bởi nó còn tác động bởi những tin tức, bởi môi trường kinh tế.
■ Phân tích kỹ thuật có tính tương đối: Cùng một đồ thị nhưng hai nhà phân tích có thể dự đoán khác nhau về hướng đi tương lai của giá cổ phiếu. Nó phụ thuộc nhiều vào cảm tính của các nhà đầu tư và nhà phân tích.
Loại thứ hai phân tích định tính, được thực hiện trên cơ sở các yếu tố bên ngoài như hồ sơ công ty, tình hình thị trường, các yếu tố chính trị và kinh tế, thông tin văn bản dưới dạng các bài báo mới về tài chính, phương tiện truyền thông xã hội và thậm chí các blog của nhà phân tích kinh tế. Cũng có các nhà phân tích sử dụng phương pháp SWOT là việc phân tích điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức. Dự đoán giá cổ phiếu đã là một lĩnh vực nghiên cứu quan trọng trong một thời gian dài. Trong khi những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả tin rằng không thể dự đoán chính xác giá cổ phiếu, có những định đề chính thức chứng minh rằng việc lập mô hình chính xác và thiết kế các biến thích hợp có thể đưa ra mô hình biến động giá cổ phiếu thể hiện xu hướng giá đúng nhất, từ đó có thể được dự đoán rất chính xác
Ngoài ra, các công ty chứng khoán đã khuyến nghị các nhà đầu tư tìm hiểu các phương pháp định giá như:
1.2.2.2. Phương pháp P/E
Chỉ số P/E là ký hiệu viết tắt của Price to Earning Ratio, đây là phương pháp xem
xét tổng vốn hóa thị trường tới GDP để chỉ ra giá trị tương đối của thị trường chứng khoán nói chung, có công thức tính là:
P/E = Giá thị trường / EPS
Hay P/E = Vốn hóa công ty / Lợi nhuận sau thuế
Trong đó:
P - Price : Đây là giá cả thị trường chứng khoán tại phiên giao dịch.
EPS - Earning Per Share: Đây là lợi nhuận ròng của một chứng khoán (cổ phiếu) Công thức của lợi nhuận ròng là: EPS = (Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / Tổng số cổ phiếu thường đang lưu hành.
Ý nghĩa của chỉ số P/E đó là: Khi mà chỉ số P/E thấp tương ứng thể hiện cổ phiếu đang bị định giá thấp, công ty đang gặp vấn đề về tài chính, kinh doanh, công ty xuất hiện lợi nhuận đột biến,... .Khi chỉ số P/E cao có nghĩa cổ phiếu đang định giá cao, công ty có triển vọng tương lai tốt, ... Ưu điểm của phương khá đơn giản, dễ tính toán tuy nhiên công thức có yếu tố giá thị trường, đối với thị trường Việt Nam thì không ổn định cho nên tỷ lệ sẽ bị sai lệch khá nhiều.
1.2.2.3. Phương pháp P/B
P/B viết tắt bởi Price to Book, tỷ lệ này thể hiện giá của một chứng khoán so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó. Tỷ lệ này được tính bằng cách lấy giá đóng cửa chứng khoán hiện tại chia cho giá trị được ghi chép lại tại tháng gần đó của chứng khoán đó.
P/B = Giá cổ phiếu / Tổng giá trị tài sản - giá trị tài sản vô hình - nợ
Ý nghĩa của chỉ số P/B: Khi P/B có giá trị nhỏ hơn 1 có nghĩa rằng doanh nghiệp này đang bán cổ phần với mức giá thấp hơn giá trị tài sản ghi sổ của nó. Có thể giá trị tài sản của công ty đã bị phóng lên, nếu vậy các nhà đầu tư nên tránh, ko nên mua cổ phiếu này vì giá trị sẽ được thị trường điều chỉnh cho đúng. Ngược lại, nếu giá trị thị trường của cổ phiếu tại một công ty cao hơn giá trị ghi sổ thì nó thể hiện rằng công ty làm ăn khá tốt, thu nhập tài sản cao. Chỉ số P/B chỉ thực sự có ích khi nhà đầu tư xem xét các doanh nghiệp có mức độ vốn cao hoặc các công ty tài chính có giá trị tài sản tương đối lớn.