1.2.3.1. Khái niệm về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Theo Từ Quang Phương (2013) định nghĩa: “Hiệu quả biểu hiện quan hệ so sánh giữa các kết quả kinh tế - xã hội đạt được các mục tiêu đề ra với chi phí đã bỏ ra để đạt được các kết quả đó trong một thời kì nhất định”. Hiệu quả thường được xem xét trên hai khía cạnh đó là hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội. Tùy thuộc vào từng loại hình và mục đích hoạt động của doanh nghiệp mà hiệu quả kinh tế hay hiệu quả xã hội là yếu tố hàng đầu, nhưng nhìn chung, phần lớn các doanh nghiệp chú trọng đến hiệu quả kinh tế nhiều hơn. Trong đó, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là vấn đề thường được các doanh nghiệp rất quan tâm.
Trên thực tế có rất nhiều cách định nghĩa khác nhau về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn nhưng trong phạm vi bài nghiên cứu này nó được hiểu như sau:
“Hiệu quả sử dụng TSNH trong doanh nghiệp là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ, năng lực khai thác và sử dụng TSNH của doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh của mình nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận và tối thiểu hóa chi phí. ”
1.2.3.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
Để biết được tình hình sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp như thế nào, có hiệu quả hay không ta phải có các chỉ tiêu để đánh giá. Nguyễn Ngọc Quang (2011) đã đưa ra một số chỉ tiêu dưới đây:
A. Nhóm chỉ tiêu tổng hợp:
a. Khả năng sinh lời của TSNH
Hệ số sinh lời của tài sản ngắn hạn là tỷ số giữa lợi nhuận sau thuế với tài sản ngắn hạn bình quân trong kỳ. TSNH bình quân trong kỳ là bình quân số học của tài sản ngắn hạn có ở đầu kỳ và cuối kỳ.
TTA A U.: TCMĨĨ _ ln sau thuế
Hệ số sinh lời của TSNH = ————- -—
Chỉ tiêu này cho biết một trăm đồng tài sản ngắn hạn trong kỳ đem lại bao nhiêu lợi nhuận sau thuế. Đây là chỉ tiêu đo lường hiệu quả sử dụng TSNH.
b. Tốc độ luân chuyển TSNH (Số vòng quay TSNH) τ< ΛA 1..™ ɪ,ɪ TCMU - TÔn9 DT thu'ấn
Tốc độ luân chuyển TSNH = ———————
j TSNH bĩnh quấn
Đây là chỉ tiêu nói lên số vòng quay của tài sản ngắn hạn trong một thời kỳ nhất định (thường là một năm), chỉ tiêu này đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trên mối quan hệ so sánh giữa doanh thu thuần và số tài sản bình quân bỏ ra trong kỳ. Số vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ càng cao thì hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao.
c. Mức đảm nhiệm TSNH
. ., ʌ, ∙.∙i∙x .. TSNH bĩnh quân trong kỳ
Mức đảm nhiệm TSNH =---7----, "
Doanh thu thuần
Hệ số này cho biết để thu được mỗi đồng doanh thu, doanh nghiệp phải sử dụng bao nhiêu đồng TSNH. Hệ số này càng thấp, thì hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp càng cao. Thông qua chỉ tiêu này, các nhà quản trị kinh doanh xây dựng kế hoạch về đầu tư TSNH một cách hợp lý góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh.
B. Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng của các bộ phận cấu thành TSNH
a. Hiệu quả sử dụng tiền mặt: • Vòng quay tiền mặt:
ʊ, ,.λ Doanhthuthuan
Vòng quay tiền mặt = ———---j ——----—
■ Tien và tương đương tiên bình quằn
Chỉ tiêu này cho biết số vòng quay tiền mặt trong một chu kỳ kinh doanh. Chỉ tiêu này đánh giá khả năng hoạt động của tài sản là tiền trong việc tạo ra thu nhập cho doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết nắm giữ một đồng tiền và tài sản tương đương tiền sẽ tạo được ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Vì vậy, số vòng quay tiền mặt càng lớn sẽ càng tốt.
• Thời gian một vòng quay tiền mặt:
rτ,1,. . ʌ, , ..À Songaytrongkykinhdoanh
Thời gian một vòng quay tiên mặt = —TT-7—— —---
■ So vòng quay tiên mặt
Chỉ tiêu này nói lên số ngày tiên mặt quay được một vòng. Hệ số này càng nhỏ cho biết tốc độ luân chuyển của tiên mặt càng tốt.
b. Hiệu quả sử dụng hàng tồn kho • Vòng quay hàng tồn kho:
Số vòng quay hàng tồn kho phản ánh số lần hàng tồn kho luân chuyển trong kỳ. Chỉ số vòng quay hàng tồn kho càng cao cho thấy doanh nghiệp cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiêu.
ʊ, 1, A11 Giả võn hằng bản
Vòng quay hàng tồn kho —--- —, , ----—
Hằng tôn kho bình quằn
Vòng quay hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc vào đặc điểm của từng ngành nghê kinh doanh và mặt hàng kinh doanh. Tuy nhiên chỉ số này quá cao cùng không hẳn là tốt, bởi vì nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì doanh nghiệp không đủ lượng cung cấp từ đó có khả năng bị mất khách hàng hoặc bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần. Hơn nữa, dự trữ nguyên vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ sẽ khiến cho dây chuyên sản xuất ngưng trệ.
• Số ngày một vòng quay hàng tồn kho:
' , ʌ. , Songaytrongkvphantich
Số ngày một vòng quay HTK =--- ʃ ---
b j b 1 j Vòng quay HTK
Số ngày một vòng quay hàng tồn kho là khoảng thời gian từ khi doanh nghiệp bỏ tiên ra mua nguyên vật liệu đến khi sản xuất xong sản phẩm, kể cả thời gian lưu kho.
c. Hiệu quả sử dụng khoản phải thu • Vòng quay các khoản phải thu:
Vòng quay các khoản phải thu thể hiện mối quan hệ giữa doanh thu bán hàng với các khoản phải thu của doanh nghiệp và được xác định như sau:
ʊ, , 11 , 1,.,1Doanhthuthuantrongkv
Vòng quay các khoản phải thu = ——;———-——ʌ
Vòng quay các khoản phải thu đo lường mức độ đầu tư vào các khoản phải thu để duy trì mức doanh số bán hàng cần thiết cho doanh nghiệp, qua đó có thể đánh giá hiệu quả của một chính sách đầu tư của doanh nghiệp. Thông thường, vòng quay các khoản phải thu cao nói lên rằng doanh nghiệp đang quản lý các khoản phải thu hiệu quả, vốn đầu tư cho các khoản phải thu ít hơn.
• Kỳ thu tiền trung bình:
Đây là chỉ tiêu ngược của vòng quay khoản phải thu, cho biết khoảng thời gian trung bình từ khi doanh nghiệp xuất hàng đến khi doanh nghiệp thu được tiền về. Chỉ tiêu càng nhỏ chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng tăng.
τr,1, .∙λ , , < Sonqaytronqkyphantich
Kỳ thu tiền trung bình = ʊ'__
Vonq quay các khoản phải thu
1.2.3.3. Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Tài sản ngắn hạn được coi là sử dụng hiệu quả khi đem lại lợi nhuận tối đa cho doanh nghiệp nhưng bên cạnh đó nó cũng cần phải đáp ứng được khả năng chi trả các khoản nợ đến hạn. Vì vậy để đánh giá sâu hơn về thực trạng hiệu quả sử dụng TSNH tại doanh nghiệp thì chúng ta nên xét thêm các chỉ tiêu về khả năng thanh toán:
• Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
^,A11,. ... 4 1Tài sản ngắn hạn
Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = —---γ---
Nợ ngan hạn
Tỷ số này hàm ý cứ mỗi đồng nợ ngắn hạn sẽ có bao nhiêu đồng TSNH có khả năng chuyển hóa nhanh thành tiền để trả các khoản nợ đến hạn. Nói cách khác, tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đo lường khả năng mà các TSNH có thể chuyển đổi thành tiền để hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn.
• Tỷ số khả năng thanh toán nhanh
rτ,, A119 „ ,1 1 , , 1 1 Tiền+ĐTTC ngắn hạn+Phải thu ngắn hạn
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh =--- ---—
Nợ ngan hạn
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng việc chuyển đổi các TSNH (không kể hàng tồn kho) thành tiền.
•Tỷ số khả năng thanh toán ngay
^,A11,. ... Tiền+ĐTTC ngắn hạn
Tỷ sô khả năng thanh toán ngay =--- --- —T---
Nợ ngan hạn
Thông thường, nếu các tỷ sô trên cao, điều này thể hiện khả năng thanh toán cao hơn so với nghĩa vụ phải thanh toán. Tuy nhiên, một doanh nghiệp có tỷ sô thanh toán nợ ngắn hạn quá cao cũng có thể do doanh nghiệp đã đầu tư quá mức vào TSNH, một sự đầu tư không mang lại hiệu quả. Bởi vậy, các nhà phân tích thường xem xét các hệ sô thông qua những giới hạn hợp lý.
Về các giới hạn này, nhiều nhà kinh tế cho rằng nhìn chung hệ sô khả năng thanh toán ngắn hạn nên ở mức 2 đến 4, hệ sô khả năng thanh toán nhanh ở mức từ 1 đến 2, hệ sô khả năng thanh toán tức thời thì nên ở mức 0,5 đến 1 là hợp lý. Tuy nhiên, trên thực tế, các hệ sô này được chấp nhận là cao hay thấp, tùy thuộc vào đặc điểm, tính chất kinh doanh, mặt hàng kinh doanh của mỗi ngành kinh doanh, cơ cấu, chất lượng của TSNH,... Cách xem xét tôt nhất là so sánh với hệ sô khả năng thanh toán trung bình của ngành để có thể đưa ra nhận xét đúng đắn về khả năng thanh toán của doanh nghiệp.
1.2.3.4. Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
a. Nhân tô chủ quan
Đây là nhóm các nhân tô xuất phát từ bản thân doanh nghiệp làm ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn cũng như toàn bộ quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
* Đặc điểm sản xuất kinh doanh:
Đây là nhân tô có ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Doanh nghiệp có đặc điểm khác nhau về ngành nghề kinh doanh sẽ đầu tư vào tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn khác nhau. Tỷ trọng giữa tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn khác nhau nên hệ sô sinh lời tài sản cũng khác nhau. Đôi với các doanh nghiệp sản xuất (các công ty xây dựng công ty chuyên về đường thủy và trên không.) tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Ngược lại, các doanh nghiệp thương mại có tỷ trọng tài sản ngắn hạn cao hơn.
Mặt khác, tỷ trọng các khoản mục trong cơ cấu tài sản ngắn hạn cũng phụ thuộc rất nhiều vào các đặc điểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Chẳng hạn các doanh nghiệp kinh doanh thương mại tỷ trọng hàng tồn kho thường cao hơn so với các doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ hoặc tỷ trọng các khoản phải thu cao hơn do thường xuyên phát sinh các hoạt động bán chịu. Hay việc xác định khối lượng dự trữ hàng tồn kho còn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố như tính thời vụ, khả năng tài chính của doanh nghiệp... Đối với các doanh nghiệp có chính sách tín dụng bán hàng dài hạn số nợ phải thu trong kỳ sẽ lớn hơn số nợ phải thu trong kỳ áp dụng chính sách tín dụng bán hàng ngắn hạn.
Như vậy đặc điểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có ảnh hưởng quan trọng đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp.
* Trình độ quản trị tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp:
Công tác quản trị tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là nhân tố trực tiếp tác động tới hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp, gồm 3 nội dung chính: quản trị tiền mặt, quản trị hàng tồn kho và quản trị các khoản phải thu.
Quản trị tiền mặt
Những nội dung chủ yếu trong công tác quản trị tiền mặt của doanh nghiệp là:
- Thiết lập mức dự trữ tiền mặt tối ưu
- Dự báo chính xác luồng tiền thu vào chi ra
- Thực hiện các biện pháp quản lý chặt chẽ các khoản phải thu bằng tiền Để quản trị tiền mặt, mỗi doanh nghiệp có thể lựa chọn cho mình một phương pháp sao cho phù hợp. Doanh nghiệp có thể sử dụng mô hình EOQ (Economic Odering Quantity) - Mô hình Baumol, hoặc mô hình quản lý tiền mặt Miller Orr & Daniel orr hay dựa vào kinh nghiệm thực tế khi xác định mức dự trữ vốn tiền mặt hợp lý.- Mô hình Miller - Orr trong quản lý ngân quỹ
Trong đó:
d: Khoảng cách của giới hạn trên và giới hạn dưới của lượng tiền mặt dự trữ
Cb: Chi phí của mỗi lần giao dịch mua bán chứng khoán
Vb: Phương sai thu chi ngân quỹ
i: Lãi suất
M*: Mức tiền mặt theo thiết kế
Mmin: Mức tiền mặt giới hạn dưới
Mmax: Mức tiền mặt giới hạn trên
Quản trị khoản phải thu
Chính sách quản trị khoản phải thu ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp. Tùy thuộc chính sách thu tiền mà doanh nghiệp đưa ra có gắt gao hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới quy mô các khoản phải thu và doanh số bán hàng của doanh nghiệp. Nếu các biện pháp nào doanh nghiệp đưa ra cứng rắn thì cơ hội thu hồi các hoạt động của doanh nghiệp sẽ lớn hơn, tuy nhiên chi phí thu hồi lại cũng cao hơn và trong tương lai doanh số bán hàng có thể giảm xuống. Nếu các biện pháp đưa ra thiếu kiên quyết thì việc thu hồi nợ sẽ rất khó khăn.
Nội dung chủ yếu quản trị khoản phải thu:
- Xây dựng chính sách tín dụng thương mại: Để xây dựng chính sách tín dụng thương mại hợp lý cần kiểm soát các yếu tố: Tiêu chuẩn tín dụng, Chiết khấu thanh toán, Thời hạn bán chịu, Chính sách thu tiền.
- Đề ra tiêu chuẩn tín dụng: là những quy định về khả năng tài chính (khả năng tín dụng) tối thiểu và có thể chấp nhận được của khách hàng mua chịu. Đây là căn cứ đánh giá khả năng tín dụng của khách hàng để từ đó đi đến quyết định có cấp tín dụng hay không.
- Phân tích khả năng tín dụng của khách hàng về các mặt: tư cách tín dụng, năng lực trả nợ, vốn, thế chấp, điều kiện kinh tế
- Theo dõi các khoản phải thu: để theo dõi các khoản phải thu ta dùng các chỉ
tiêu như kỳ thu tiền bình quân, sắp xếp “tuổi” của các khoản phải thu, xác định số dư khoản phải thu.
- Xây dựng chính sách thu hồi nợ: chính sách thu hồi nợ phải tuân theo nguyên tắc các chi phí liên quan không được vượt quá lợi ích thu được.
Quản trị hàng tồn kho
Trong doanh nghiệp, việc dự trữ quá lớn sẽ làm tăng chi phí, ứ đọng vốn, ngược lại dự trữ của ít có thể làm gián đoạn quá trình sản xuất, kinh doanh. Chính vì vậy một trong những biện pháp để tăng tốc độ luân chuyển vốn, nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là phải thực hiện quản lý tốt hàng tồn kho. Nội dung quản trị hàng tồn kho là thiết lập mức dự trữ hàng tồn kho tối ưu thực hiện các biện pháp quản lý chặt chẽ hàng tồn kho.
Mô hình đặt hàng hiệu quả EOQ (Economic Odering Quantity)
Mô hình EOQ là một mô hình quản trị tồn kho mang tính định lượng, có thể sử dụng để xác định mức tồn kho tối ưu cho doanh nghiệp. Phương pháp này xây dựng trên giả định số lượng vật tư hàng hóa mỗi năm cung cấp bằng nhau và nhu cầu sử dụng đều đặn trong năm.
Việc dự trữ tồn kho kéo theo 2 loại chi phí: