Kiểm soát của công ty...
Hội đồng quản trị: là cơ quan quản lý có toàn quyền nhân danh công ty để quyết
định thực hiện các quyền và nghĩa vụ của công ty không thuộc thẩm quyền của Đại hội
đồng cổ đông. Hội đồng quản trị thực hiện chức năng quản lý và kiểm tra giám sát hoạt
động của công ty, tạo mọi điều kiện thuận lợi cho Giám đốc thực hiện Nghị quyết, Quyết định của hội đồng quản trị.
Ban kiểm soát là tổ chức thay mặt cổ đông để kiểm soát mọi hoạt động kinh doanh
quản lý và điều hành củacông ty. Chức năng, nhiệm vụ và quyền hạn theo Điều lệ công
ty cổ phần chứng khoán MB. Hoạt động của Ban kiểm soát phải đảm bảo khách quan,
trung thực, chấp hành nghiêm chỉnh pháp luật, chế độ chính sách nhà nước, Điều lệ, quy chế của công ty và các nghị quyết, quyết định của hội đồng quản trị.
Ban giám đốc do Hội đồng Quản trị bổ nhiệm, bao gồm 01 Tổng Giám đốc và 02
Phó Tổng Giám đốc. Tổng Giám đốc điều hành hoạt động hàng ngày của công ty và chịu trách nhiệm trước Hội đồng Quản trị và trước pháp luật về việc thực hiện các
Chỉ tiêu 2016 2017 2018
1. Doanh thu hoạt động 511,59 837,73 1.041,61
Doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán 149,05 315,62 398,69
Doanh thu nghiệp vụ bảo lãnh. đại lý phát hành
chứng khoán______________________________ 1,01 - 0,219 Doanh thu nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán 0,09 - -
Doanh thu hoạt động tư vấn tài chính 46,33 114,28 88,52
Doanh thu hoạt động tự doanh 48,85 70,76 84,91
7,46
Ban kiểm soát nội bộ là bộ phận chức năng tham mưc cho ban điều hành công ty,
hoạt động của phòng nhằm dự báo, phát hiện, ngăn ngừa và chống tất cả các rủi ro gắn
liền với các hoạt động của công ty.
Hội đồng chính sách là bộ phận đề xuất ra tất cả các chính sách trong công ty như
chính sách nhân sự, chính sách lưong...
Khối dịch vụ chứng khoán thực hiện các hoạt động liên quan đến nghiệp vụ môi
giới chứng khoán như đặt lệnh, chăm sóc và tư vấn đầu tư chứng khoán cho khách hàng.
Khối nghiệp vụ là khối kế toán giao dịch và kiểm soát nghiệp vụ. Bộ phận có trách nhiệm hạch toán các giao dịch của công ty và của khách hàng trên hệ thống, thực
hiện các nghiệp vụ thanh toán tiền và lưu ký chứngkhoán, xử lý báo cáo khớp lệnh, quản lý sổ cổ đông và các nghiệp vụ kiểm soát giao dịch và xử lý tài khoản.
Khối dịch vụ ngân hàng đầu tư (Investment banking) là khối phụ trách hoạt động
tư vấn của công ty, thực hiện các công tác liên quan đến quy trình tư vấn cho khách hàng.
Trung tâm công nghệ thông tin tổ chức, quản lý, điều hành và phát triển các hoạt
3.2. Thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCP Chứng khoán MB
(MBS)
Thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh được thể hiện qua 4 chỉ tiêu chính, gồm: doanh thu, chi phí, khả năng sinh lời, rủi ro.
Bảng 3.2. Một số chỉ tiêu phản ánh doanh thu hoạt động của MBS giai đoạn 2016-2018
Năm 2016 2017 2018 Số lượng TK tại MBS 78.432 94.995 117.300 Tỷ lệ tăng 1,04% 21,12% 23,48% Năm 2014 2015 2016 2017 2018 Thị phần môi giới Kế hoạch 7,44% 6,50% 5,80% 6,50% 5,84% Thực hiện 4,86% 5,02% 5,62% 6,41% 5,84% Kế hoạch/ Thực hiện 65,3% 77,23% 97% 98,6% 100%
(Nguồn: Tổng hợp báo cáo thường niên của MBS năm 2016; 2017; 2018)
Tổng doanh thu có sự tăng trưởng rõ rệt qua các năm. Năm 2017, công ty đạt
doanh thu 846,56 tỷ đồng, tăng 63,75% so với năm 2016 (511,59 tỷ đồng). Năm 2018,
doanh thu công ty đạt 1.041,61 tỷ đồng, tăng 24,34% so với năm 2017. Trong đó, nguyên nhân chủ yếu doanh thu năm 2018 tăng là đến từ doanh thu hoạt động môi giới.
Trong tất cả các công ty chứng khoán thì hoạt động môi giới luôn chiếm vị trí
quan trọng. Nhận thức được điều này, MBS đã rất chú trọng phát triển hoạt động môi giới trong thời gian qua thông qua việc tư vấn, chăm sóc khách hàng.
Trong những năm qua, công ty đã có những cố gắng nhằm phát triển hệ thống
Bảng 3.3. Số lượng tài khoản của MBS năm 2016 - 2018
(Nguồn: Tổng hợp báo cáo thường niên của MBS năm 2016; 2017; 2018)
Năm 2016, số lượng tài khoản mở mới vượt chỉ tiêu kế hoạch đề ra là 35,1%. Không dừng ở đó, năm 2017 MBS đạt số lượng tài khoản mở mới lên tới 16548, tăng
21,12% so với năm 2016. Tiếp tục với đà tăng của thị trường chứng khoán cũng như kì vọng lớn của các nhà đầu tư, năm 2018 tốc độ tăng trưởng về số lượng tài khoản tại MBS đạt được khá ấn tượng với tổng lên tới 117.300 tài khoản, thay đổi 23,48% so với năm trước đó.
Qua những con số tăng trưởng đáng kể trên, có thể thấy sự quan tâm của nhà đầu tư đến thị trường nói chung và MBS nói riêng là rất lớn và đáng ghi nhận. Những
nỗ lực trong việc phát triển các chính sách khuyến khích, nâng cao chất lượng dịch vụ và trình độ đội ngũ nhân sự đã mang lại kết quả cho MBS liên tục có mặt trongBảng 3.4. Thị phần môi giới của MBS năm 2016 - 2018
(Nguồn: Tổng hợp Báo cáo thường niên của MBS năm 2016; 2017; 2018)
Với lợi thế là một trong những CTCK đầu tiên tại Việt Nam cùng độ chuyên nghiệp cao, MBS đã gây dựng được thương hiệu và lòng tin nơi các nhà đầu tư do đó
Năm Giá trị Chênh lệch
Mức thay đổi Tỷ lệ (%)
công ty liên tục đứng trong Top 10 thị phần tại cả hai sở giao dịch: SGDCK Hà Nội (HNX) và SGDCK (HOSE) và trong suốt những năm qua.
Năm 2014 thị phần đạt 4.86% hoàn thành 65.3% kế hoạch và công ty đứng thứ 6 trong Top 10 công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất tại sàn HSX. Thị phần môi giới tại MBS năm 2015 đạt 5,02%, hoàn thành 77,3% kế hoạch, tăng 3,3% so với năm 2014 và xếp vị trí Top 6 trên sàn HSX.
Cùng với sự tích cực đổi mới, cải cách về chất lượng dịch vụ cũng như đổi mới về mặt nhân sự, năm 2016 đã thực hiện được 97% kế hoạch và tăng 12% so với năm 2015 về thị phần môi giới. Điểm đáng nói đó là MBS đã vươn lên vị trí thứ 4 trên sàn
HSX vào quý 3 năm này. Năm 2017, thị phần bình quân 2 sàn của MBS đạt 6,41%, cao nhất trong 5 năm gần nhất, tăng khoảng 14% so với năm 2016 và hoàn thành 98,6% kế hoạch năm.
Thị phần của MBS được cải thiện đáng kể do MBS đã luôn bám sát định hướng
chiến lược nhằm đảm bảo mục tiêu kinh doanh hiệu quả, tập trung vào quản lý hoạt động cho vay Margin thận trọng và an toàn. Phát triển cùng với TTCK là các CTCK ngày càng mọc lên nhiều với các chính sách ưu đãi hấp dẫn khiến sự cạnh tranh tăng cao, do đó thị phần của công ty năm 2018 có giảm khoảng 9.7% so với 2017, nhưng tuy nhiên đã đạt được 100% kế hoạch đặt ra.
Doanh thu hoạt động tư vấn tài chính góp một phần vào tổng doanh thu. Trong đó, doanh thu từ hoạt động tư vấn tài chính tăng mạnh nhất vào năm 2017 với 114,28
tỷ đồng.
Doanh thu từ hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán chiếm tỷ trọng không cao trong tổng doanh thu của MBS. Và hiện nay doanh thu của hoạt động này đang có xu
hướng thu hẹp lại. Cụ thể là năm 2016, doanh thu của hoạt động này là 0,09 tỷ đồng. Năm 2017 và 2018, hoạt động này cũng không mang lại doanh thu cho công ty.
Hoạt động tự doanh là điều kiện bắt buộc phải có để công ty chứng khoán được Ở công ty cổ phần chứng khoán MB, hoạt động lưu ký khá phát triển. Cụ thể, năm 2016 đạt 7,46 tỷ đồng chiếm 1,45% tổng doanh thu. Năm 2017 đạt 10,28 tỷ đồng
chiếm 1,21% tổng doanh thu. Năm 2018, doanh thu nghiệp vụ lưu kí đạt 11,54 tỷ đồng,
chiếm 1,11% tổng doanh thu.
Đây là một hoạt động đem lại lợi nhuận khá cao do chi phí để thực hiện hoạt động này tương đối thấp, do đó công ty cũng rất chú trọng phát triển hoạt động này.Bảng 3.5. Kết quả hoạt động lưu ký qua các năm
2017 10,28 2,82 37,8
Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 % tăng giảm so với 2016 Năm 2018 % tăng giảm so với 2017 Chi phí hoạt động 316,91 529,9 67,21% 557,88 5,28% Chi phí quản lý doanh nghiệp 58,31 95,25 63,35% 102,91 8,04%
Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Lợi nhuận sau thuế 16,53 23,96 177,35
Tổng doanh thu 511,59 837,73 1.041,61
ROS (%) 3,23 2,86 17,03
(Nguồn: Tông hợp Báo cáo thường niên của MBS các năm 2016, 2017, 2018)
Qua bảng có thể thấy doanh thu hoạt động lưu ký qua các năm tăng nhưng tỷ trọng trong tổng doanh thu có xu hướng giảm.
Lợi nhuận của công ty còn có thể thu được từ các hoạt động khác như bất động sản đầu tư, dịch vụ quản lý sổ cổ đông4kết hợp với Ngân hàng Quân đội mở tài khoản
ngân hàng cho khách hang...
Nhận xét chung về kết quả hoạt động kinh doanh của công ty từ năm 2016- 2018
ta thấy do là công ty hoạt dộng trên thị trường chứng khoán Việt Nam nên chịu nhiều
tác động của thị trường. Tuy nhiên với mức doanh thu thu được như hiện nay công ty
3.2.2. Chiphí
Bảng 3.6. Một số chỉ tiêu phản ánh chi phí của MBS giai đoạn 2016-2018
(Nguôn: Tông hợp báo cáo thường niên của MBS năm 2016; 2017; 2018)
Chi phí hoạt động tăng qua các năm. Cụ thể, năm 2016 chi phí hoạt động là 316,91 tỷ đồng sang năm 2017 con số này là 539,9 tỷ đồng tăng 67,21% so với 2016. Sang năm 2018 chi phí hoạt động kinh doanh là 557,88 tỷ đồng, tăng nhẹ 5,28% với năm trước. Điều này cũng dễ hiểu khi tổng doanh thu tăng mạnh dẫn đến chi phí hoạt động kinh doanh cũng tăng theo với tỷ lệ tương ứng. Đặc biệt, năm 2018, chi phí hoạt động được quản trị rất tốt, doanh thu tăng cao mà chi phí chỉ tăng bằng một phần tư doanh thu.
Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng được kiểm soát đáng kể trong giai đoạn 2016-2018. Ví dụ, năm 2017 chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 63,35% thì tới năm 2018, chi phí này chỉ còn tăng 8,04% lên 102,91 tỷ đồng.
3.2.3. Khả năng sinh lời
3.2.3.1. Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu Bảng 3.7. Bảng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu giai đoạn 2016-2018
Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Lợn nhuận sau thuế 1653 23,96 177,35
Vốn chủ sở hữu 1.316,43 1.304,38 1.460,48
ROE (%) 126 184 12,14
(Nguôn: Tông hợp Báo cáo thường niên của MBS năm 2016, 2017, 2018)
ROS năm 2016 đạt 3,23% cho biết 1 đồng doanh thu mà công ty thực hiện trong
kì đạt được 0,0323 đồng lợi nhuận sau thuế. ROS năm 2017 đạt 2,85% cho biết 1 đồng doanh thu mà công ty thực hiện trong kì đạt được 0,0286 đồng lợi nhuận sau thuế, giảm nhẹ so với năm 2016. Năm 2018, chỉ số ROS tăng gần sáu lần so với năm 2017, nguyên nhân là lợi nhuận sau thuế của công ty tăng trưởng vượt bậc.
Biến động ROS trong 3 năm trở lại đây thay đổi đáng kể. Cả doanh thu và lợi nhuận sau thuế sau các năm đều tăng nhưng năm 2017 do mức tăng của doanh thu và lợi nhuận không tương ứng nên ROS của năm 2017 giảm đi so với năm 2016. Tuy nhiên sang năm 2018 đã có những dấu hiệu tích cực, khả quan.
So sánh với mức lớn hơn hoặc bằng 5% theo bộ tiêu chí Camel do Ủy ban Chứng
khoán quy định, năm 2016 và 2017 đều không thỏa mãn khi đánh giá về ROS. Sang năm 2018, khả năng sinh lời rất tốt và lớn hơn 5%.
3.2.3.2. Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Bảng 3.8. Bảng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu MBS
giai đoạn 2016-2018
Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Lợi nhuận sau thuế 16,53 23,96 177,35
Tông tài sản bình quân 3.032,86 3.894,86 4.023,05
ROA (%) 0,545 0,615 4,41
MBS CTS HCM
ROS 17,02 23,05 28,75
ROE 12,14 12,10 23,09
ROA 4,41 6,82 11,32
(Nguồn: Tổng hợp Báo cáo tài chính MBS năm 2016, 2017, 2018)
Năm 2016 đạt 1,26%,tăng gấp hai lần so với năm 2015, phản ánh cứ bỏ ra 100 đồng vốn chủ sở hữu vào hoạt động kinh doanh thì sẽ thu được 1,26 đồng lợi nhuận. Năm 2017 ROE đạt 1,84% phản ánh cứ bỏ ra 100 đồng vốn chủ sở hữu vào hoạt động
kinh doanh thì sẽ thu được 1,84 đồng lợi nhuận, tăng 0,58%. ROE năm 2016 và 2017 ở mức tương đối thấp. Chỉ tiêu này ở mức thấp cho thấy khả năng sinh lời hạn chế của
công ty trong bối cảnh nền kinh tế nói chung và thị trường cứng khoán có nhiều biến động. Điều đó đã cho thấy hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của MBS có chưa cao. Nhưng tới năm 2018, hệ số ROE đã tăng lên 12,14%, điều này chứng tỏ lợi nhuận
3.2.3.3. Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản
Bảng 3.9. Bảng tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản MBS năm 2016-2018
Đơn vị: Tỷ đồng
(Nguồn: Tông hợp báo cáo thường niên MBS năm 2016, 2017, 2018)
ROA năm 2016 đạt 0,545% phản ánh cứ 100 đồng tài sản đầu tư tạo ra 0,545 đồng
lợi nhuận sau thuế. ROA năm 2017 đạt 0,615% phản ánh cứ 100 đồng tài sản đầu tư tạo
ra 0,615 đồng lợi nhuận sau thuế. ROA năm 2018 đạt 4,41% phản ánh cứ 100 đồng tài
sản đầu tư tạo ra 4,41 đồng lợi nhuận sau thuế.
ROA của công ty ở mức thấp, trong năm 2016 ROA đạt 0,545%. Đến năm 2017
tăng lên 0,615%. Sang năm 2018, ROA đạt 4,41%. Tuy ROA ở mức thấp nhưng đã có dấu hiệu tăng trưởng tích cực trong các năm qua. Chỉ tiêu này ở mức thấp cho
STT Các hạng mục đầu tư Giá trị rủiro tại 31/12/2016 Giá trị rủi ro tại 31/12/2017 Giá trị rủi ro tại 31/12/2018 HCM năm 2018
So với mức ROS của công ty cổ phần chứng khoán Ngân Hàng Công thương Việt
Nam (CTS) là 23,05% và công ty cố phần chứng khoán Hồ Chí Minh (HCM) là 28,75%
thì ROS của MBS thấp hơn rất nhiều. Đồng thời, ROS năm 2018 tăng mạnh so với năm 2017 do lãi từ các tài sản tài chính FVTPL tăng 80 tỷ, tuy nhiên công ty cần có những biện pháp cải thiện để 100 đồng doanh thu thuần của MBS tạo ra nhiều đồng lợi
nhuận sau thuế hơn trong các năm tiếp theo.
Khi so sánh với CTS (có ROE là 12,1%), HCM (có ROE là 23,09%) thì ta nhận
thấy chỉ số ROE của MBS cũng ở mức thấp hơn. Qua đó cho thấy hiệu quả sử dụng đồng vốn bỏ ra của MBS đang còn rất hạn chế, khả năng sinh lời thấp, điều này sẽ làm
ảnh hưởng không tốt đến tâm lý các nhà đầu tư khi đứng trước quyết định đầu tư vào công ty. Vì vậy, trong thời gian tới, MBS cần có các chính sách kinh doanh hợp lý và sáng suốt để có thể khuếch đại ROE, nâng cao lợi nhuận.
So với CTCP chứng khoán CTS với chỉ số ROA là 6,82% và HCM là 11,32%, chỉ số ROA của MBS là thấp hơn rất nhiều. Chỉ đạt 4,41%. Cho thấy hiệu quả sự cùng ngành. Vì vậy, trong điều kiện thị trường vẫn còn nhiều khó khăn thì để duy trì và tăng trưởng các chỉ tiêu sinh lời, MBS cần có nhiều biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh hơn nữa để tận dụng một cách tối đa các lợi thế khi thị trường có dấu hiệu hồi phục.
3.2.4. Rủi ro
3.2.4.1. Rủi ro thị trường của công ty
Bảng 3.11. Trích bảng giá trị rủi ro thị trường của MBS năm 2016 - 2018
IV Cô phiếu
8 Cổ phiếu phô thông, cô phiếu ưu đãi của các tổ chức niêm yết tại Sở
Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh; chứng chỉ quỹ mở
13,05 18,97 6,57
9 Cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi của các tổ chức niêm yết tại Sở
Giao dịch Chứng khoán Hà Nội
11,11 3,31 0,49
10 Cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi của các công ty đại chúng chưa
niêm yết, đăng ký giao dịch qua hệ
6,78 15,88 5,91
11 Cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi của các công ty đại chúng đã đăng ký lưu ký, nhưng chưa niêm yết hoặc đăng ký giao dịch; cổ phiếu đang trong đợt phát hành lần
đầu (IPO)
12 Cổ phiếu của các công ty đại chúng
khác
119,73 99,75 97,19
X Rủi ro tăng thêm
Trái phiếu Công ty Đầu tư Phát
triển Thiên Tân - 4,01 -
Trái phiếu Công ty TNHH Mặt trời
Phú Quốc