Giá thị trường Giá mục tiêu Tỷ lệ cổ tức/thị giá Khuyến nghị Ngành
14.500 VND 15.400 VND 8,28 % Nắm giữ Vận tải
Triển vọng ngắn hạn Triển vọng dài hạn Định giá
Báo cáo Chiến lược Quý II/2016
Diễn biến giá cổ phiếu
Thông tin cổ phiếu
Cao nhất 52 tuần (VND) 35.600 Thấp nhất 52 tuần (VND) 24.800 KLGDBQ 10 phiên (CP) 2.592.518 Thị giá vốn (tỷ VND) 23.086 SL CP đang niêm yết 732.800.219 SL CP đang lưu hành 419.052.533
Beta 1,09
Cơ cấu sở hữu
0 5 10 15 20 25 30 35 40 T4/15 T10/15 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 '0 0 0 V N D '0 0 0 .0 0 0 C P 38% 62% NĐT nước ngoài NĐT trong nước
HPG đã hoàn thiện dây chuyền sản xuất thép khép kín, nâng cao thị phần. Theo dự kiến, Lò cao giai đoạn 3 sẽ đi vào hoạt động trong Quý II/2016, và Nhà máy cán thép số 4 sẽ đi vào hoạt động trong tháng 4/2016. Tổng công suất thép xây dựng của HPG sẽ vào khoảng 2 triệu tấn/năm, đứng đầu thị trường. Điều này giúp HPG duy trì tăng trưởng doanh thu khi các nhà máy hiện tại đã gần đầy công suất. Lò cao 3 sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp do lò sử dụng nguyên liệu đầu vào hiệu quả hơn. HPG tiếp tục thâm nhập thị trường miền Trung và miền Nam với sản lượng tăng 68% trong năm 2015. HPG hiện dẫn đầu thị trường với khoảng 20% thị phần.
Quyết định 862: Ảnh hưởng hai chiều. Bộ Công thương đã quyết định áp dụng mức thuế nhập khẩu 23,3% đối với mặt hàng phôi thép và 14,2% đối với mặt hàng thép dài, có hiệu lực tới hết ngày 07/10/2016. Điều này giúp hạn chế lượng nhập khẩu của thép Trung Quốc. Trong năm 2015, giá thép xây dựng giảm mạnh có lúc xuống còn 9 triệu đồng/tấn, so với mức cuối 2014 là khoảng 12 triệu đồng/tấn. Tuy nhiên, Quyết định 862 không phải là một giải pháp cho tất cả các bên: (i) Các doanh nghiệp thép tự chủ được nguồn phôi như HPG, VIS, POM... sẽ được hưởng lợi từ việc giá thép được cải thiện; (ii) Các doanh nghiệp phải nhập phôi về cán sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực do nguồn phôi thép giá rẻ từ Trung Quốc sẽ không còn rẻ. Đây là một cơ hội để HPG duy trì đà tăng trưởng.
Mảng thức ăn chăn nuôi sẽ không có đột biến trong ngắn hạn.
Ban Lãnh đặt mục tiêu đạt sản lượng 1 triệu tấn thức ăn chăn nuôi vào 2017, tương ứng 30% tổng doanh thu của tập đoàn. Do mảng thức ăn chăn nuôi vẫn còn đang trong giai đoạn đầu tư, nên việc đánh giá đầy đủ là rất khó.
HPG đã quay trở lại mức giá hấp dẫn. Cho năm 2016, chúng tôi dự phóng DTT của HPG đạt 29.254 tỷ đồng, tăng 6,6% yoy; lợi nhuận sau thuế đạt 3.792 tỷ đồng, tăng 8,8% yoy. EPS forward 2016 đạt 5.394 đồng cổ phiếu. Khuyến nghị Mua HPG với giá mục tiêu 35.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng PE mục tiêu 6,6 lần (trung bình 1 năm), tiềm năng tăng giá 13,3%.