1. Định nghĩa
- Quan điểm Mac: Ti n là 1 h n hề ỗ ợp đặc biệt, đóng vai trò là vật ngang giá chung - Quan điểm các nhà kinh t h c hiế ọ ện đại: Tiền là bất k m t vỳ ộ ật nào được chấp nhận rộng rãi trong quá trình trao đổi
* Quan điểm các Mac khác quyết định các nhà khoa h c là gì? ọ
Vật được toàn xã h i ch p nh n r ng rãi phộ ấ ậ ộ ải đảm b o các tính ch t sau: ả ấ
- Tính khan hi m: Không quá nhiế ều mà cũng không quá ít
- Tính b n về ững - Tính d chia nhễ ỏ
- Tính thu n nh t: Khi chia nh ầ ấ ỏ các đồng tiền nhưng không làm mất giá trị c a ti n ủ ề
- Tính d cễ ất trữ, dễ v n chuy n ậ ể
2. Chức năng của ti n ề
- Chức năng thanh toán
- Chức năng cất trữ
- Chức năng thước đo giá trị
3. Các lo i tiạ ền:Căn cứ vào tính l ng hay kh ỏ ả năng thanh khoản, chia làm các loạ ềi ti n
a. Ti n m t ( Mề ặ 0)
- Tiền gi y ấ
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
T r a n g 28 | 55
- Đặc điểm: + Tính l ng cao nh t ỏ ấ
+ Hoàn toàn không có kh ả năng sinh lời
b. Ti n giao d ch ( M ) = M + ti n g i bank không kề ị 1 0 ề ử ỳ h n ạ
- Đặc điểm: + Tính l ng cao nh t ỏ ấ
+ Kh ả năng sinh lời th p ấ
c. Ti n rề ộng ( chu n t ) (M ) = M + ti n g i bank k h n ngẩ ệ 2 1 ề ử ỳ ạ ắn - Đặc điểm: + Tính l ng th p ỏ ấ
+ Kh ả năng sinh lời cao
* Chú ý: Khi th ị trường tài chính càng hiện đại thì ti n càng m rề ở ộng đến M M3, 4,M5,.. đặc biệt ởcác nước tư bản phát tri n. Tuy nhiên kinh t ể ế vĩ mô dừng lại nghiên c u Mứ 2
II. Th ị trường ti n t ề ệ
1. M c c u ti n ( MD) ứ ầ ề
- Tác nhân trong n n kinh t phân 2 nhóm: ề ế
+ Ngoài bank: Chính Phủ, đơn vị ả s n xu t kinh doanh, công chúấ ng. + Trong bank: Ngân hàng trung ương, các ngân hàng thương mại.
a. Khái niệm:
- M c c u v n là khứ ầ ềtiề ối lượng ti n m t c n thiề ặ ầ ết để chi tiêu thường xuyên, đều
đặn cho nhu c u tiêu dùng cá nhân và kinh doanh s n ầ ả xuất.
Hay nói cách khác c u ti n là t ng sầ ề ổ ố n mà các tác nhân ngoài bank mu n ntiề ố ắm giữu tương ứng với m i m c lãi suỗ ứ ất và thu nhập
Mọi tài sản tài chính được phân 2 lo ại:
+ Tài s n giao d ch: có th ả ị ểtrực ti p mua bán hàng hóa ế
( không có kh ả năng sinh lời, không t o thu nhạ ập,...) => hđ trên thịtrường tiền tệ
+ Tài s n tài chính khác: không tr c ti p mua bán hàng hóa ( t o ra thu nh p, sinh ả ự ế ạ ậ
lời)
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
b. Các nhân t ố ảnh hưởng đến MD
Thu nh p y: khi Y ậ tăng làm MD tăng và ngược lại MD ph ụthuộc
CPCH của việc giữtiền: Khi i tăng làm MD giảm và ngượ ạc l i
Hàm MD: MD = k.Y -h.i
+ k : độnhạy c m cả ủa c u tiầ ền MD đối với Y ( khi Y tăng 1 đơn vị thì MD tăng
bấy nhiêu đơn vị)
+ h: độ nhạy cảm c a c u tiủ ầ ền MD đối với i( Khi tăng 1 đơn vị thì MD gi m bả ấy
nhiêu đơn vị)
c. S di chuy n và d ch chuyự ể ị ển theo đường MD
* S di chuy n dự ể ọc theo đường MD:
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
T r a n g 30 | 55
* S dự ịch chuyển đường MD.
X y ra khi lãi suả ất (i) không đổi, Y thay đổi
* Độ ốc đườ d ng MD: ph ụthuộc h ( độnhạy cảm MD đối với i) - h tăng: MD trở nên nh y cạ ảm hơn với i
Khi h tăng => thoải hơn
Khi h gi m => c u ti n ít nh y cả ầ ế ạ ảm hơn => dốc hơn
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
Khi h→ => Đường MD n m ngang ằ
d. Các lo i c u v ạ ầ ềtiền
- C u tiầ ền để giao dịch: đáp ứng nhu cầu chi tiêu thường xuyên, đều đặn cho tiêu dùng cá nhân và sản xuất.
- C u tiầ ền để ự phòng: để đáp ứ d ng nhu c u chi tiêu bầ ất thường. - C u tiầ ền để đầu cơ: vì mục đích đầu tư
TT ti n tề ệ Tính l ng cao ỏ
Không sinh l i ờ
Không r i ro ủ
TTTC
TT trái phi u Th ế ị trường mua bán các gi y t có giá=> có lãi rấ ờ ủi ro + M i quan h ố ệgiữa TT ti n t và TT trái phiề ệ ếu:
MD - MS = BS - BD
MD > MS <=> BS > BD MD < MS <=> BS < BD
Dư cầu tiền <=> dư cung trái phiếu Dư cung tiền <=> dư cầu trái phiếu
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
T r a n g 32 | 55
2. M c cung ti n (MS) ứ ề
a. Định nghĩa
- Cung ti n (MS) là t ng s ề ổ ố các phương tiện thanh toán được sử dụng trong nền kinh t ế
- Ngu n cung ti n: ồ ề
+ Ti n tề ại ngân hàng trung ương
+ Ti n tề ại các ngân hàng thương mại + Ti n trong tề ay dân cư
- M c cung tiứ ền danh nghĩa (MS):
+ Ti n g i c a công chúng tề ử ủ ại ngân hàng thương mại (D)
+ Ti n m t mà công chúng n m gi (U) có th ký hi u là Cu ho c C ề ặ ắ ữ ể ệ ặ MS = U + D
* Note: MS không ph i hoàn toàn do ngân hàng trung ả ương phát hành mà ngân hàng trung ương chi phát hành một lượng tiền cơ sởban đầu (MB), sau đó hoạt
động tín d ng cụ ủa ngân hàng thương mại mới tạo ra MS trong n n kinh t . ề ế
- Lượng tiền cơ sở (MB): + Ti n mà công chúng n m gi U ề ắ ữ + D ựtrữthự ếc t (Ra) MB = U + Ra Chú ý: MS>MB( nhi u l n) ề ầ * M i quan h ố ệgiữa MS và MB MS = mm. MB => mm = MS MB mm: S nhân ti n t , h ố ề ệ ệquả (kh ả năng) tạo tiền của NHTM. - Phản ánh s khuyự ếch đại lượng MB ban u do NHTW phát hành đầ
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
T r a n g 33 | 55
b. NHTM và s nhân tiố ền.
- NHTM là 1 DN kinh doanh ti n t ề ệ
- Chịu s ựquản lý của NHTW thông qua công cụ: Tỷ l d ệ ựtrữ ắ b t buộc (rb)
+ Công c ụrbcó tác dụng:
Phòng ng a rừ ủi ro cho các NHTW (đảm bảo khảnăng thanh toán)
Công c c a chính sách ti n t , giúp NHTW kiụ ủ ề ệ ểm soát được MS - NHTW có kh ả năng tạo tiền trong n n kinh t ề ếthực chất: Là quá trình m rở ộng nhi u l n sề ầ ố n g i tiề ử
Được th c hi n b i 1 h ự ệ ở ệthống các NHTM
+ Quá trình t o ti n c a NHTM ph n ánh qua s nhân tiạ ề ủ ả ố ền, có 2 trường hợp.
TH1: S nhân tiố ền đơn giản (không có trong th c t ) ự ế
Giảđịnh:
- N n kinh t không rò r ề ế ỉtiền, m i thanh toán qua NHTM (U=0) ọ
- NHTM cho vay h t s d ế ố ựtrữ dư thừa ( Rex=0)
Khi đó mm = b 1 r TH2: S nhân ti n m r ng (có trong th c t ) ố ề ở ộ ự ế Giảđịnh - N n kinh t có m t (MS = U + D) ề ế ặ - NHTM có d ựtrữdư thừa Khi đó: mm = b sM s r+ +rex mm= C 1 MS C D D C Ra MB C Ra D D + + = = + + 𝐶 = 𝑠 ỷ ệ ắ ữ ề ặ
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn T r a n g 34 | 55 a Ra r D = : T l d ỷ ệ ựtrữthực tế c a NHTM (ủ 𝑟𝑎= 𝑟𝑏+ 𝑟ex) Trong đó 𝑟ex là t l d ỷ ệ ựtrữ dôi ra c a NHTM so v i d ủ ớ ựtrữ bắt bu c. ộ => mm b ex s 1 s r r + = + + Ví d : Tính ph n t o ti n c a NHTM vụ ầ ạ ề ủ ới: MB = 1000; s=50%; rb=6% ; rex=4% MS = MB.mm = 1000. 0,5 1 2500 0,5 0,06 0,04 + = + + => NHTM t o ra 2500 - 1000 = 1500 ạ c. NHTW và m c cung ng ti n ứ ứ ề
Đặc điểm của ngân hàng trung ương (NHTW)
là cơ quan quản lý nhà nước về tiền tệ, tín d ng, bank ụ
NHTW có kh ả năng kiểm soát và điều tiết mức cung ti n MS thông qua 3 công c ề ụ
của CSTT:
Công c 1 : Nghiụ ệp v ụthị trường m : Là các hoở ạt động c a NHTW th ủ ị trường mở thông qua mua ho c bán trái phi u ặ ế
Khi NHTW bán trái phi u trên th ế ị trường m thì: ở
+ Gi m d ả ựtrữ ủ c a NHTM (Ra) + Giảm lượng tiền trong tay dân cư (U) => MB gi m => MS gi m ả ả
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
Công c 2. Chính sách chi t khụ ế ấu:
Bao gồm các quy định và điều kiện cho vay của NHTW đối với các NHTM NHTW + Giảm lãi su t chi t kh u ấ ế ấ
Với các điều kiện cho vay thuận lợi => Tăng mm => MS tăng
Công c ụ 3. Quy định t l d ỷ ệ ựtrữ ắ b t bu c ộ
NHTW gi m rả b MS tăng
- MS thay đổi tăng hay giảm là do 5 nguyên nhân
- Có kh ả năng kiểm soát và điều ti t m c cung ti n: 3 nguyên nhân (NHTW) ế ứ ề
d. Đường cung ti n (MS) ề
* M c cung tiứ ền th c t (MStt) ự ế
MStt = MSdn
P
MStt là 1 hàm số không ph thu c vào lãi suụ ộ ất; do đó đường cung tiền là 1 đường thẳng đứng song song v i cung tiớ ền lãi su t ấ
- Hàm c u ti n th c tầ ề ự ế: MD = kY -hi - M c cung ti n th c tứ ề ự ế: MS
P
- Thị trường ti n tề ệ cân b ng khi MD = ằ MS P
- E0: điểm cân bằng ( giao c a MD, MS) ủ
- i : lãi su t cân b0 ấ ằng
- E0(M0+i0) là điểm cân b ng trên lý thuy t ằ ế
- Thự ếc t thị trường ti n t ề ệ ởcác điểm xung quanh E 0có xu hướng tựđiều tiết của
điểm E0
* Gi s ả ửthịtrường tiề ện t đang ở điểm A(M1, i1) Tại i : MD = M MS = M ( MD < MS) 1 1 ; 0
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
T r a n g 36 | 55
=> i giảm t i => i => i ừ 1 0 0=> I tăng => Y tăng => MD tăng từ M1=>M0
=> Điểm A di chuy n dể ọc theo đường MD tr v E ( Mở ề 0 0,i0)
3. Cơ chế tác động của CSTT
+ Ban đầu, TTTT t i Eạ 0(M0,i0) + Nhu cầu đầu tư I0
+ TT hàng hóa cân b ng t i Eằ ạ 0(Y ,B) 0
- M c tiêu: ki m ch LP ( gi m P) ụ ề ế ả
- Công c : CSTT th t ch t ụ ắ ặ
+ MS giảm, đường MS d ch trái => MS ị 1
+ MD chưa kịp thay đổi, MD > MS => dư cầu tiền <=> dư cung trái phiếu
+ Làm i tăng từ i0 n iđế 1, I gi m t Iả ừ 0=>I1
+ AD gi m, trong mô hình AD-ả AS: đường d ch trái => AD ị 1 + P và AS chưa kịp thay đổi => dư cung hàng hóa= Y0-Y2
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
=> P gi m t P => Pả ừ 0 1
=> DN thu h p s n xu t, Y ẹ ả ấ giảm t Yừ 0=> Y1 AD tăng: tăng từY Y2=>Y1
III. Mô hình IS -LM. S ựphố ợi h p gi a CSTK và CSTT ữ
1. Mô hình IS -LM
a. Đường IS
- Khái niệm: Đường IS là t h p các m c lãi su t và thu nh p mà tổ ợ ứ ấ ậ ại đó tiền tệ hàng hóa đạt trạng thái cân bằng
* Xd đường IS theo phương pháp đồ thị (giáo trình - T124) i0 <=> I <=> Nx <=> AD => A (i0 0 0 0,y0)
i0tăng đến i <=> I 1 0giảm đến I 1 <=> Nx1=AD1
* XD đường IS bằng phương pháp đại số
AD=C + I + G + E - I x m
Trong mô hình này, i có tác động đến I và E x
+ Hàm s ố đầu tư: I = I d.i+ ; d: độ nhạy cảm của I với i ( i tăng 1 đơn vị thì I giảm bấy nhiêu đơn vị)
+ Hàm s ốxuất kh u: ẩ Ex=Ex−n.i ; n: độnhạy c m cả ủa E vx ới i( i tăng 1 đơn vị
thì E xgiảm bấy nhiêu đơn vị)
=> AD=C MPC.(y T t.y) (I id) G (E+ − − + − + + x−n.i) MPM.y−
( )
x
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
T r a n g 38 | 55
Nền kinh t cân b ng khi AD = Y, thay vào hàm AD ta có: ế ằ
+ + + − − + − − = + = + + + − − + − − = + = + + + − − − − + x x x (C I G E MPC.T) (dtn).i (1 t).MPC MPM .Y (d n).i (C I G E MPC.T) Y (1 t).MPC MPM .Y (d n).i (C I G E MPC.T) 1 (1 t)MPC MPM.Y
- Phương trình đường IS:
{
( )IS : Y = C + 𝐼 + 𝐺 + 𝐸𝑥 − MPC.𝑇
1 −𝑀𝑃𝐶(1 − 𝑡 + 𝑀𝑃𝑀) −1 − 𝑀𝑃𝐶 1 − 𝑡(𝑑 + 𝑛) + 𝑀𝑃𝑀 (IS): i = C + 𝐼 + 𝐺 + 𝐸𝑥 − MPC.𝑇
𝑑 + 𝑛 −1 −𝑀𝑃𝐶(1 − 𝑡𝑑 + 𝑛) + 𝑀𝑃𝑀 (∗) Thường dựa vào Phương trình (*) để biểu diễn đồ thịđường IS do tr c tung th ụ ể
hiện lãi su t và tr c hoành th ấ ụ ểhiện sản lượng.
Độ dốc của đường (IS) - là 1−𝑀𝑃𝐶 1−𝑡 +𝑀𝑃𝑀( )
𝑑+𝑛 ( Có xu hướng d c xu ng t trái qua ố ố ừ
phải)
+ S di chuy n d c theo IS x y ra khi i bi n thiên và các y u t khác bự ể ọ ả ế ế ố ằng const
+ Độ ốc đườ d ng IS ph thu c 5 bi n s : t, MPC, MPM,d và n ụ ộ ế ố
Dốc hơn: t, MPM tăng; (MPC ,d,n) giảm Thoải hơn: t, MPM giảm; (MPC ,d,n) tăng
+ S d ch chuyự ị ển đường IS phụ thuộc (C,I,G,E ,T)X Dịch ph i: ả Tgiảm, (C,I,G,E )X tăng
Dịch trái: ngược lại
+ Mọi điểm thu c IS luôn th a mãn ộ ỏ
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
- Các điểm nằm trên đường IS th ểhiện th ị trường dư cung hàng hoá
- Các điểm nằm dưới đường IS thể hiện th ị trường dư cầu hàng hoá
Bài t p 1: Cho bi t tr ng thái c a th ậ ế ạ ủ ị trường hàng hóa khi ởđiểm A(Y1,iA)
Tại m c thu nhứ ập Y1
Thịtrường hàng hóa cân b ng t i B(Yằ ạ 1,iB) ADB = ASB= ASA=Y1
ADA=C I G E+ + + X−MPC.T (1 T)MPC MPM)Y+ − − 1− +(d n)iA
Do i > i nên ADA B A<ADB = ASA => Thịtrường dư cung hàng hóa tại A.
b. Đường LM
- Khái ni m ệ : Đường LM là t p hậ ợp các điểm luôn thỏa mãn cân b ng trên th ằ ị trường ti n tề ệ (TTTT) tương ứng v i m c lãi su t (i) và thu nh p (Y)ớ ứ ấ ậ
* XD đường LM theo phương trình đồ thị = =
0 0
Y MD TTTT cân b ng tằ ại E (i ,M )0 0 0 =A(i ,Y )0 0
Y0tăng đến Y1<=> MD 0tăng, đường MD dịch ph i => MDả 1=> B(i1,Y1) <=> TTTT cb t i Eạ 1(i1,M0)
Website: othk.vn ; FB: fb.com/othk.cs1 ; T ng 3 s ầ ố 90 ngõ 167 Tây Sơn
T r a n g 40 | 55 * XD đường LM theo phương trình đại số
- Hàm MD: MD = k.Y-h.i - M c cung ti n th c t ứ ề ự ế MS P = = − = MS MD P TTTT can ban MS k.y h : .i g P Phương trình đường LM {(𝐿𝑀): 𝑌 = 𝑀𝑆 𝑘.𝑃+ℎ𝑘. 𝑖 (𝐿𝑀): 𝑖 = −𝑀𝑆ℎ.𝑃+𝑘ℎ. 𝑌 (∗)
Thường s dử ụng Phương trình (*) để phân tích đồ thị do trục tung là lãi su t và ấ
trục hoành là sản lượng.
- PTđường LM: có độ dốc = 𝑘ℎ( Độ ốc dương nên có xu hướ d ng dốc lên t trái ừ
qua ph ải)
- S di chuy n dự ể ọc theo đường LM xảy ra khi i bi n thiên, các y u t khác không ế ế ố