Lajolla là một công ty dịch vụ đa quốc gia chuyên hoạt động trong lĩnh v c thiết kế và xây d ng hệ thống phân phối điện năng. Điều đặc biệt là đơn vị kinh doanh này đã phải chịu chi phí để sở hữu và vận hành các thiết bị chi phí cao và thiết bị nặng chuyên dụng liên quan trong việc truyền tải điện năng và xây d ng hệ thống phân phối thƣờng đƣợc gọi là “ ig Iron”.
Khi Meaghan O‟Connor đảm nhận vị trí giám đốc tài chính của bộ phận thiết bị kỹ thuật của Lajolla, à đã phải đối mặt với nhiều vấn đề nghiêm trọng. à phát hiện ra rằng các công ty con ở Mỹ latinh của bộ phận thiết bị kỹ thuật của Lajolla là nguồn gốc của những tổn thất của công ty.
Hoạt động gần đây của LaJolla đƣợc tập trung vào bốn quốc gia: Argentina, Jamaica, Venezuela, và Mexico. Thật không may, giá trị của các đồng tiền này vào những năm gần đây đã không tốt l m – đặc biệt là so với đồng đôla Mỹ. Mỗi một công ty con của LaJolla ở những nƣớc này là sử dụng đồng tiền địa phƣơng của quốc gia đ . Mỗi công ty này tạo ra phần lớn doanh thu từ những hợp đồng dịch vụ ở địa phƣơng và nhiều chi phí hoạt động cũng ở địa phƣơng. Tuy nhiên, các đơn vị này đã đầu tƣ vào một số thiết bị chuyên dụng đƣợc gọi là “ ig Iron” đã dẫn đếnthiệt hại tài sản ròng khi LaJolla đã hoàn thành hợp nhất các hoạt động ở nƣớc ngoài hàng năm cho mục đích báo cáo tài chính. Những lợi ích và tổn thất từ s chuyển đổi tiền tệ ( chủ yếu là những tổn thất trong những năm gần đây, đồng peso Argentina, đồng đôla Jamaica, bolivar của Venezuela, và đồng peso của Mexico đã suy yếu so với đồng đôla Mỹ) đã tích lũy trong dòng điều chỉnh chuyển đổi tích lũy trên sổ sách hợp nhất của công ty.
Sau khủng hoảng ở Argentina năm 2003, công ty đã từ bỏ tất cả hoạt động kinh doanh ở quốc gia này, Về cơ bản n đã đ ng cửa hàng ở đ trong
Tài Chính Doanh Nghiệp 06 – K34 Trang 59 m a hè năm 2003. Tuy nhiên, cố vấn pháp lý của công ty ở Buenos Aires đã m c phải một số sai lầm. Thay vì các thanh lý tài sản của LaJolla Engineering Argentina, tƣ vấn địa phƣơng đã nộp giấy tờ n i rằng LaJolla phá sản. Mặc d n dƣờng nhƣ là một s khác biệt nhỏ, theo U.S.GAAP và FAS52, LaJolla bây giờ sẽ phải nhận ra trong thu nhập hiện tại những tổn thất do chuyển đổi tích lũy đã lớn dần lên trong những năm qua từ các doanh nghiệp Argentina. Và đây là những con số đáng kể: tổn thất 7 triệu đôla Mỹ trong quý IV năm 2003. an quản trị của LaJolla đã không hài lòng về điều đ .
II. Vấn đề tổn thất do chuyển đổi – có phải là vấn đề cần bỏ nhiều thời gian, công sức để quản l ?
1.Tổn thất do chuyển đổi là do phƣơng pháp kế toán:
Các công ty c báo cáo thu nhập và bảng cân đối. Bảng cân đối kế toán phản ánh giá trị của tài sản và nợ phải trả của công ty. Những thay đổi trong những định giá c thể đƣa ra một khoản tăng hoặc lỗ vốn đƣợc báo cáo trong báo cáo thu nhập. Một yếu tố ngoại sinh nhƣ một s thay đổi trong lãi suất c thể thay đổi giá trị tài sản và các khoản nợ và tạo ra một tăng hoặc lỗ vốn. Nhƣng s tăng hoặc giảm vốn này không c mối quan hệ nào với các quyết định về hoạt động của công ty.
Những thay đổi tròn định giá tài sản và nợ phải trả của công ty là một vấn đề đặc biệt trong hoạt động quốc tê vì s biến động tỷ giá hối đoái c thể tạo ra lợi ích và thiệt hại trên sổ sách cho công ty mẹ. Việc định giá tài sản và nợ phải trả của công ty phải đƣợc chuyển đổi sang tiền tệ của công ty nội địa. S biến động của tỷ giá hối đoái c thể làm phát sinh các khoản lợi ích hoặc thiệt hại cho công ty và b t toán trên báo cáo thu nhập c thể dẫn đến những ấn tƣợng bị b p méo về những gì xảy ra ở công ty.
C hai phƣơng pháp kế toán th c hiện việc chuyển đôi tiền tệ từ tài khoản nƣớc ngoài:
i. Phƣơng pháp current – rate: (hay còn gọi là phƣơng pháp Closing – Rate Method):
Tài Chính Doanh Nghiệp 06 – K34 Trang 60 -Tất cả các tài sản và nợ đƣợc chuyển đổi theo tỷ giá hiện tại của ngày lập bảng cân đối kế toán.
- Các mục trong báo cáo thu nhập, mà đại diện cho dòng chảy trong thời gian kế toán, đƣợc chuyển đổi theo tỷ giá hiện hành tại thời điểm dồn tích.
- Cổ tức và phân phối khác đƣợc chuyển đổi theo tỷ giá hiện hành tại thời điểm họ đã đƣợc trả tiền.
ii. Phƣơng pháp tạm thời:
o Tài sản tiền tệ và nợ phải trả (tiền mặt, chứng khoán thanh khoản, tài khoản phải trả và phải thu, nợ) đƣợc chuyển đổi theo tỷ giá hiện tại của trao đổi.
o Các tài sản phi tiền tệ và nợ phải trả (tài sản cố định và hàng tồn kho) đƣợc chuyển đổi ở mức giá lịch sử. Vì vậy, không c lợi nhuận kế toán vốn hoặc lỗ phát sinh từ các mặt hàng này.
o Các khoản mục trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh đƣợc chuyển đổi theo tỷ giá giao dịch bình quân các kỳ kế toán, trừ trƣờng hợp khấu hao hoặc chi phí hàng tồn kho bán, tr c tiếp liên kết với các sản phẩm phi tài chính. Các khoản mục này sẽ đƣợc chuyển đổi ở mức giá lịch sử.
o Cổ tức và các bản phân phối khác đƣợc chuyển đổi theo tỷ giá hiện tại của thời điểm họ đƣợc chi trả.
Các công ty ở Mỹ thƣờng c các nguyên t c để sử dụng phƣơng pháp kế toán nhƣ sau:
o Nếu báo cáo tài chính của các công ty liên kết nƣớc ngoài là đola thì không cần chuyển đổi.
o Nếu báo cáo tài chính của các công ty liên kết nƣớc ngoài là đồng tiền địa phƣơng và đây cũng là đồng tiền chức năng thì sử dụng phƣơng pháp current –rate.
o Nếu báo cáo tài chính của các công ty liên kết nƣớc ngoài là đồng tiền địa phƣơng nhƣng đồng tiền chức năng là đola thì sử dụng phƣơng pháp tạm thời.
Tài Chính Doanh Nghiệp 06 – K34 Trang 61 Từ các nguyên t c trên thì rõ ràng phƣơng pháp kế toán mà Lajolla sử dụng là phƣơng pháp current – rate. Theo phƣơng pháp này thì tỷ giá sử dụng là tỷ giá hiện tại. Nhƣng th c tế tỷ giá biến động rất mạnh, các đồng tiền địa phƣơng biến động theo xu hƣớng bất lợi thì việc chuyển đổi của công ty sẽ gây ra một khoản tổn thất rất lớn.
Vấn đề đƣợc đặt ra là nhiều ngƣời cho rằng đây hoàn toàn là một hiện tƣợng kế toán, không nên mất nhiều thời gian và công sức cho việc quản lý, kiểm soát những tổn thất này. Vậy đâu là l a chọn đ ng cho Meaghan?
2.C nên ồn th i gian, ng ứ đ quản lý, i ổn th t do chuy n đổi ha h ng? Nhiều ngƣời cho rằng, tổn thất ở đây hoàn toàn là do phƣơng pháp kế toán, không nên bỏ nhiều công sức để quản lý, kiểm soát n . Tuy nhiên, ý kiến của nh m cho rằng trong trƣờng hợp của Meaghan O'Connor, bà không thể bỏ qua những tổn thất nhƣ vậy, bởi vì các nguyên nhân sau:
Ở mức tối thiểu, là một giám đốc tài chính mới đƣợc bổ nhiệm,
Hiện tƣợng này thƣờng đƣợc đánh giá là phƣơng pháp kế toán đơn thuần và c thể chỉ hơi ảnh hƣởng đến một số công ty đa quốc gia, tuy nhiên với Lajolla, tổn thất chuyển đổi c một tác động đáng kể vào lợi nhuận của LaJolla. Với hầu hết các công ty con đặt 4 quốc gia: Argentina, Jamaica, Venezuela, Mexico và sử dụng đồng tiền địa phương, việc tất cả các đồng tiền
của các quốc gia này đều giảm giá so với đôla Mỹ là vô c ng quan trọng, ảnh hƣởng đáng kể đến dòng tiền hợp nhất của công ty. Khi lợi nhuận, tài sản đƣợc chuyển về công ty mẹ ở nƣớc ngoài, giá trị các đồng tiền địa phƣơng giảm sẽ làm cho giá trị chuyển về giảm đáng kể. Điển hình là khoảng tổn thất 7 triệu đôla Mỹ trong quý IV năm 2003. Và tất nhiên, là một giám đốc tài chính, O'Connor phải tập trung giải quyết vấn đề này.
Thứ hai, những tổn thất trên sẽ ảnh hƣởng đến mức độ tính nhiệm và sức khỏe tài chính của công ty, làm cho chi phí sử dụng vốn gia tăng. Tuy các khoảng lỗ là do nguyên nhân khách quan. Tuy nhiên ch ng đƣợc phản ảnh rõ ràng trên báo cáo tài chính và bảng cân đối kế toán. Nhƣ vậy sẽ ảnh hƣởng đến
Tài Chính Doanh Nghiệp 06 – K34 Trang 62 các tỷ số tài chính của công ty. Một công ty với chỉ số sức khỏe tài chính không tốt, thƣờng xuyên c những khoản lỗ lớn sẽ không phải là điều thuận lợi cho công ty trong quá trình huy động vốn. Chi phí sử dụng vốn của công ty sẽ gia tăng c ng với mức rủi ro cao mà n phải gánh chịu. ên cạnh đ , với các cổ đông và nhà đầu tƣ, tình hình không tốt của công ty sẽ làm cho nhà đầu tƣ, cổ đông c cái nhìn không tốt về cổ phiếu của công ty, cũng nhƣ thận trọng hơn trong quá trình đầu tƣ. Từ đ làm giảm khả năng huy động vốn của công ty và s sụt giảm giá trị công ty.
Thứ ba, s mất mát cơ hội đầu tƣ. Lajolla c thể c những cơ hội đầu tƣ tốt, tuy nhiên công ty sẽ không đủ tiền để th c hiện các cơ hội đ . Và s bỏ qua các cơ hội đầu tƣ tốt là một s tổn thất lớn đối với công ty. Nếu kiểm soát đƣợc các khoản lỗ do chuyển đổi, dòng tiền không bị sụt giảm, công ty c thể đầu tƣ vào các cơ hội tốt đ và nâng cao tỷ suất sinh lợi của công ty,làm gia tăng giá trị của công ty.
Và cuối c ng, với Meaghan, là một giám đốc tài chính mới đƣợc bổ nhiệm, cô không thể lơ là đối với các khoản tổn thất lớn nhƣ vậy. Kết quả công việc của à đƣợc phải ảnh, đánh giá qua kết quả kinh doanh của Lajolla. Cho nên. bà phải điều tra tình hình nhiều hơn nữa, và đánh giá đƣợc các mức tốn thất cũng nhƣ các l a chọn để c thể kh c phục: bảo hiểm rủi ro bảng cân đối kế toán, di chuyển các công ty con ở nƣớc ngoài, hoặc thay đổi đồng tiền làm chức năng đồng tiền trao đổi ở địa phƣơng. ằng cách giải quyết các vấn đề nhƣ vậy và cố g ng để quản lý các tổn thất , O'Connor quan tâm hơn đến độ nhạy cảm, và rủi ro của việc gia tăng độ nhạy cảm chuyển đổi. Và đồng thời, O'Connor nên tiếp tục điều tra tình hình và cân nh c giữa lợi ích thu đƣợc từ việc giảm tổn thất và chi phí cho việc điều tra.
III. Vấn đề gặp phải từng quốc gia:
Trƣớc tình hình chung của công ty nhƣ vậy, Làm thế nào để c thể kiểm soát đƣợc các tổn thất trên? Để giải quyết đƣợc vấn đề trên, ch ng tôi tiến hành phân tích các vấn đề và điều kiện cụ thể ở mỗi quốc gia để c thể đƣa ra lời khuyên ph hợp nhất cho từng quốc gia.
Tài Chính Doanh Nghiệp 06 – K34 Trang 63
1.Jamaica
LaJolla đã khá quan tâm và hoạt động công ty con ở Jamaica đƣợc b t đầu sớm. Tất cả doanh thu bằng ola Jamaica (đồng tiền địa phƣơng). S sụt giá của đồng đola Jamaica đã gây ra những khoản tổn thất cho Lajolla khi chuyển đổi tiền tệ.
Sau s sụt giảm của dola Jamaica năm 2003, Lajolla đã thỏa thuận chia sẻ rủi ro tiền tệ. Lajolla sẽ đƣợc thanh toán bằng tiền địa phƣơng, nhƣng bất cứ s thay đổi tỷ giá hối đoái nào cũng đƣợc chia sẻ. Kết quả tiếp theo của thỏa thuận này cũng c nghĩa là s sụt giảm trong đồng dola Jamaica sẽ gây ra s tổn thất nghiêm trọng do chuyển đổi tiền tệ cho Lajolla. Bởi vì thỏa thuận này tr i buộc Lajolla vào đồng tiền địa phƣơng. Lajolla c một rủi ro chuyển đổi lớn. Ch ng ta c thể thấy khi tiền tệ mất giá và yếu đi, chiến lƣợc đƣợc quan tâm là giảm tài sản và gia tăng nợ trong chiến lƣợc chuyển đổi sẽ cải thiện tác động lên báo cáo tài chính.
Hình 3.1: Tỷ giá trung ình hàng tháng J$/$
2.Mexico
Các công ty con ở Mexico chỉ mới b t đầu hoạt động vài năm (2000 so với 2003). Nhƣng khoản tổn thất do chuyển đổi tăng lên nhanh ch ng. Meaghan nhận ra rằng báo cáo tài chính đƣợc viết quá lên các khoản tổn thất chuyển đổi tiền tệ hàng quý. Và những vấn đề không chính xác trong báo cáo tài chính c thể xuất phát từ các quy định của chính phủ về việc chỉ số h a các
Tài Chính Doanh Nghiệp 06 – K34 Trang 64 tài sản liên quan đến tiền tệ và chuẩn m c kế toán đƣợc quy định ở Mexico. Đồng Peso Mexico giảm giá so với đồng USD, rủi ro chuyển đổi rất cao và tổn thất chuyển đổi cũng bị đội lên. ên cạnh đ , việc chỉ số h a cũng tạo ra các thiệt hại theo cấp số nhân. Chỉ số h a c thể đã gây ra báo cáo không chính xác vì tỷ giá hối đoái th c s , cho d hiện tại hay lịch sử không đƣợc sử dụng đ ng giá trị các hạng mục cụ thể. Đồng tiền chức năng ở đây là đồng peso.
Hình 3.2: Tỷ giá ình quân hàng tháng peso Me ico/ US Dollar
3.Venezuela
Riêng với Venezuela, Venezuela đã gặp phải cuộc khủng hoảng chính trị,
và ảnh hƣởng đến giá trị đồng Bolivar. Do sử dụng đồng olivar là đồng tiền chức năng nên khi chuyển đổi dòng tiền về công ty mẹ, công ty cũng gặp phải những tổn thất nghiêm trọng. ên cạnh đ , các vấn đề về thanh toán chậm của các cơ quan chính phủ, các khoản phải thu bị trì hoán đễn 180 ngày cũng là ảnh hƣởng đến khoản doanh thu bằng US . Và đề xuất đƣợc đƣa ra là di chuyển công ty con ra nƣớc ngoài.
Tài Chính Doanh Nghiệp 06 – K34 Trang 65
Hình 3.3: Tỷ giá ình quân hàng tháng đồng Bolivar/ đồng USD.
IV. Một số giải pháp đề xuất cho Meaghan: 1.Giải pháp chung cho công ty 1.Giải pháp chung cho công ty
Từ việc phân tích các vấn đề của công ty, ch ng tôi đƣa ra mội số giải pháp c thể g p phần quản lý và hạn chế đƣợc những tổn thất do chuyển đổi. Trƣớc hết là những biện pháp chung c thể sử dụng cho toàn công ty, để c một s đồng nhất trong quản lý.
Công ty c thể sử dụng các công cụ phái sinh: hợp đồng kỳ hạn, giao sau, hoán đổi để phòng ngừa những tổn thất từ s chuyển đổi. Ví dụ: khi nhận đƣợc doanh thu bằng đồng tiền địa phƣơng của công ty con, Lajolla c thể mua một hợp đồng kỳ hạn với khoản tiền đ . Nhƣ vậy, khi chuyển tiền về nƣớc, công ty sẽ c một khoản tiền b đ p cho những khoản lỗ cho công ty. ( Hoặc ngƣợc lại), từ đ các rủi ro chuyển đổi sẽ không ảnh hƣởng đến kết quả báo cáo tài chính hợp nhất của công ty.
Hầu hết các công ty ở Mỹ latinh của Lajolla đều tốn nhiều chi phí để sở hữu và vận hành các thiết bị chi phí cao và thiết bị nặng chuyên dụng, và các tài sản này thƣờng đƣợc khấu hao trong thời gian dài, sẽ c thể chịu nhiều ảnh hƣởng của rủi ro tỷ giá. Nhƣ vậy trong ng n hạn, công ty c thể đẩy nhanh mức khấu hao, gi p bảo vệ tài sản của công ty, hạn chế gặp phải những biến động của rủi ro tỷ giá. Trong dài hạn, công ty c thể thay đổi từ từ và đều đặn các nhà máy cố định và thiết bị, tài sản dài hạn của công ty, sử dụng các thiết bị ít