Luật NHNN Việt Nam quy định “NHNN thực hiện nghiệp vụ thị trường mở thụng qua việc mua, bỏn tớn phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi, tớn phiếu NHNN cỏc loại giấy tờ cú giỏ ngắn hạn khỏc trờn thị trường tiền tệ để thực hiện CSTT quốc gia”
Trước khi thị trường mở chớnh thức được đưa vào vận hành ở Việt Nam, NHNN đó từng bước tạo lập cơ sở cho nú qua việc tổ chức đấu thầu và phỏt hành cỏc loại tớn phiờỳ, đú là:
Tớn phiếu kho bạc Nhà nước (KBNN): từ năm 1996 đến hết năm 1998 NHNN đó phối hợp với KBNN tổ chức đấu thầu tớn phiếu và trỏi phiếu kho bạc. Năm 1996, KBNN đó phỏt hành gần 100 tỷ đồng tớn phiếu qua NHNN, sau đú chủ yếu là phỏt hành trỏi phiếu kho bạc (thời hạn một năm). Tổng mệnh giỏ trỳng thầu năm 1997 là 2917,5 tỷ VND (37 đợt ); năm 1998 là 4020,7 tỷ VND (46 đợt),năm 1999 là 3011.6 tỉ VND(46 đợt) , năm 2000 là 4441.0 tỉ VND (43 đợt). Cỏc đối tượng trỳng thầu chủ yếu là cỏc NHTM Quốc doanh, cỏc NHTM cổ phần và cỏc Cụng ty Bảo hiểm. Song nếu theo quy định của luật NHNN thỡ cỏc trỏi phiếu này khụng thể sử dụng làm cụng cho thị trường mở được.
Tớn phiếu NHNN: Do NHNN Việt Nam phỏt hành từ năm 1995, tớnh đến thời điểm thỏng 7/1999 NHNN đó tổ chức được 6 đợt phỏt hành tớn phiếu NHNN. Cỏc đợt này đều được tổ chức vào cỏc thời điểm khi mà tổng phương tiện thanh toỏn và lạm phỏt cú xu hướng gia tăng nhằm rỳt bớt tiền trong lưu thụng. Tổng mệnh giỏ đó phỏt hành của cả 6 đợt là 3.400 tỉ VND; phần lớn cỏc tớn phiếu này đều cú thời hạn 3 thỏng.
Cho đến ngày 12/7/2000, NHNN chớnh thức khai trương đưa nghiệp vụ thị trường mở vào hoạt động theo phương hướng sử dụng nú như là một cụng cụ điều tiết tiền tệ linh hoạt và cú hiệu quả của NHNN.
Trong năm 2000, NHNN đó thực hiện được 17 phiờn giao dịch thị trường mở, trong đú cú 14 phiờn mua được 1353,50 tỷ đồng đạt 71,24% khối lượng chào mua với lói suất trong khoảng 4,20%- 5,58% năm và 3 phiờn bỏn được 550 tỷ đồng đạt 100% khối lượng chào bỏn với lói suất trong khoảng 4,0%- 4,6% năm. Đến 31/12/2000 ; NHNN đó bơm 405 tỷ đồng qua thị trường mở sau khi loại trừ cỏc khoản mua, bỏn đó đến hạn thanh toỏn.
Từ 1/1/2001- 7/2/ 2001, NHNN đó thực hiện được 3 phiờn giao dịch mua được 160 tỉ đồng chỉ đạt 50% khối lượng chào mua với mức lói suất 3,5-4,6 %năm. Đó cú 18 tổ chức tớn dụng đăng kớ là thành viờn của thị trường (tuy vậy mỗi phiờn giao dịch chỉ cú thường xuyờn từ 1 đến 3 thành viờn tham gia)Phương thức giao dịch chủ yếu là Mua- Bỏn cú kỡ hạn (15 ngày -4thỏng ) hoặc mua hẳn- bỏn hẳn.
Như vậy,ở Việt Nam thị trường mở đó tỡm được con đường đi riờng cho mỡnh và tớnh ưu việt của nú đó được phỏt huy tỏc dụng ở một mức độ nhất định (đó giỳp cho cỏc NHTM được chủ động hơn trong việc điều chỉnh lượng vốn khả dụng của mỡnh, qua đú NHNN phần nào đó thực hiện được mục tiờu CSTT quốc gia).Tuy vậy ,đõy mới chỉ là giai đoạn khởi đầu và mang tớnh chất thử nghiệm nờn đũi hỏi nú phải được tiếp tục đổi mới và hoàn thiện.